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宿迁市(泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区、宿豫区)

云浮市(新兴县、罗定市、云安区、郁南县、云城区)

枣庄市(滕州市、峄城区、市中区、薛城区、山亭区、台儿庄区)

吕梁市(石楼县、兴县、方山县、交城县、临县、离石区、文水县、孝义市、汾阳市、中阳县、交口县、岚县、柳林县)  安庆市(望江县、怀宁县、迎江区、桐城市、岳西县、太湖县、宿松县、宜秀区、大观区、潜山市)

白城市(洮南市、洮北区、通榆县、镇赉县、大安市)

安阳市(滑县、汤阴县、北关区、内黄县、龙安区、文峰区、安阳县、殷都区、林州市)

张家口市(怀来县、涿鹿县、沽源县、蔚县、桥西区、尚义县、崇礼区、赤城县、桥东区、万全区、下花园区、张北县、阳原县、康保县、怀安县、宣化区)肇庆市(四会市、封开县、广宁县、端州区、德庆县、高要区、鼎湖区、怀集县)

杭州市(萧山区、富阳区、钱塘区、西湖区、上城区、临安区、拱墅区、桐庐县、滨江区、临平区、淳安县、建德市、余杭区)  阜阳市(阜南县、颍州区、颍上县、颍东区、界首市、临泉县、太和县、颍泉区)

兴安盟(突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

楚雄彝族自治州(南华县、双柏县、元谋县、楚雄市、姚安县、牟定县、禄丰市、永仁县、武定县、大姚县)

韶关市(仁化县、曲江区、始兴县、乳源瑶族自治县、武江区、浈江区、新丰县、乐昌市、南雄市、翁源县)

开封市(尉氏县、顺河回族区、杞县、通许县、祥符区、禹王台区、鼓楼区、龙亭区、兰考县)

秦皇岛市(昌黎县、卢龙县、海港区、抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区、山海关区)

宜春市(靖安县、上高县、奉新县、万载县、丰城市、宜丰县、樟树市、高安市、铜鼓县、袁州区)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、杂多县、曲麻莱县、治多县、称多县)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市、西市区、大石桥市)

桂林市(叠彩区、恭城瑶族自治县、永福县、兴安县、龙胜各族自治县、雁山区、秀峰区、灵川县、资源县、阳朔县、平乐县、全州县、象山区、灌阳县、七星区、荔浦市、临桂区)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

唐山市(古冶区、曹妃甸区、迁安市、丰润区、丰南区、玉田县、滦州市、迁西县、滦南县、路南区、遵化市、开平区、路北区、乐亭县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、古丈县、花垣县、保靖县、吉首市、泸溪县、凤凰县、龙山县)

东莞市

普洱市(澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)

晋城市(高平市、陵川县、城区、阳城县、泽州县、沁水县)

临沂市(莒南县、兰陵县、临沭县、郯城县、蒙阴县、平邑县、河东区、兰山区、费县、沂水县、罗庄区、沂南县)

保山市(腾冲市、龙陵县、隆阳区、昌宁县、施甸县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

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萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、安源区、莲花县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

呼和浩特市(新城区、赛罕区、土默特左旗、和林格尔县、玉泉区、清水河县、武川县、回民区、托克托县)  本溪市(平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、明山区、南芬区)

通辽市(奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、乾安县、宁江区)

周口市(淮阳区、鹿邑县、川汇区、沈丘县、西华县、太康县、项城市、郸城县、扶沟县、商水县)昭通市(昭阳区、盐津县、大关县、彝良县、鲁甸县、水富市、威信县、镇雄县、绥江县、巧家县、永善县)

绵阳市(平武县、北川羌族自治县、梓潼县、三台县、江油市、盐亭县、安州区、涪城区、游仙区)  深圳市(龙岗区、福田区、盐田区、南山区、龙华区、光明区、宝安区、坪山区、罗湖区)

廊坊市(大城县、文安县、固安县、三河市、香河县、大厂回族自治县、永清县、霸州市、广阳区、安次区)

大连市(普兰店区、旅顺口区、沙河口区、甘井子区、金州区、庄河市、西岗区、瓦房店市、中山区、长海县)

贵港市(覃塘区、港南区、平南县、港北区、桂平市)北京市(丰台区、东城区、西城区、顺义区、海淀区、门头沟区、延庆区、房山区、密云区、石景山区、朝阳区、怀柔区、昌平区、大兴区、平谷区、通州区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

鄂尔多斯市(康巴什区、乌审旗、鄂托克旗、达拉特旗、杭锦旗、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗)

宁德市(霞浦县、寿宁县、柘荣县、古田县、蕉城区、周宁县、福安市、福鼎市、屏南县)

荆门市(东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县)

永州市(宁远县、东安县、冷水滩区、道县、祁阳市、双牌县、新田县、江永县、零陵区、江华瑶族自治县、蓝山县)

徐州市(云龙区、铜山区、丰县、睢宁县、新沂市、邳州市、沛县、贾汪区、鼓楼区、泉山区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

扬州市(江都区、宝应县、邗江区、高邮市、广陵区、仪征市)

乌鲁木齐市(天山区、乌鲁木齐县、头屯河区、水磨沟区、米东区、达坂城区、沙依巴克区、新市区)

渭南市(临渭区、华阴市、蒲城县、华州区、合阳县、韩城市、大荔县、白水县、潼关县、澄城县、富平县)

益阳市(桃江县、赫山区、安化县、沅江市、南县、资阳区)

宜宾市(屏山县、珙县、翠屏区、筠连县、南溪区、江安县、长宁县、高县、叙州区、兴文县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

佳木斯市(东风区、前进区、桦川县、同江市、抚远市、富锦市、郊区、桦南县、汤原县、向阳区)

三门峡市(陕州区、渑池县、灵宝市、湖滨区、义马市、卢氏县)

来宾市(忻城县、武宣县、兴宾区、合山市、象州县、金秀瑶族自治县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。