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白银市(白银区、靖远县、会宁县、景泰县、平川区)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

重庆市(城口县、忠县、大渡口区、涪陵区、渝中区、奉节县、沙坪坝区、开州区、江北区、永川区、酉阳土家族苗族自治县、长寿区、江津区、彭水苗族土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、垫江县、武隆区、綦江区、万州区、石柱土家族自治县、北碚区、南岸区、丰都县、梁平区、荣昌区、铜梁区、巫溪县、巴南区、大足区、云阳县、巫山县、潼南区、渝北区、璧山区、黔江区、合川区、南川区)

河源市(龙川县、紫金县、连平县、和平县、东源县、源城区)  广安市(邻水县、武胜县、华蓥市、岳池县、广安区、前锋区)

商洛市(山阳县、洛南县、商州区、柞水县、镇安县、商南县、丹凤县)

乐山市(沙湾区、井研县、犍为县、金口河区、五通桥区、夹江县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、市中区、沐川县、峨眉山市)

太原市(尖草坪区、晋源区、小店区、古交市、万柏林区、迎泽区、阳曲县、娄烦县、杏花岭区、清徐县)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、西昌市、昭觉县、美姑县、布拖县、普格县、甘洛县、冕宁县、越西县、喜德县、雷波县、宁南县、盐源县、德昌县、金阳县、会理市、会东县)  南昌市(西湖区、南昌县、红谷滩区、进贤县、青云谱区、青山湖区、安义县、东湖区、新建区)

澳门特别行政区

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

绵阳市(江油市、三台县、安州区、梓潼县、涪城区、游仙区、盐亭县、北川羌族自治县、平武县)

宜春市(袁州区、铜鼓县、奉新县、上高县、宜丰县、丰城市、万载县、高安市、樟树市、靖安县)

铁岭市(西丰县、调兵山市、铁岭县、清河区、银州区、开原市、昌图县)

洛阳市(老城区、涧西区、伊川县、嵩县、栾川县、洛龙区、新安县、偃师区、瀍河回族区、西工区、孟津区、汝阳县、宜阳县、洛宁县)

广元市(剑阁县、昭化区、朝天区、利州区、青川县、旺苍县、苍溪县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

温州市(泰顺县、乐清市、洞头区、苍南县、平阳县、龙湾区、永嘉县、瑞安市、文成县、鹿城区、龙港市、瓯海区)

龙岩市(上杭县、武平县、长汀县、永定区、漳平市、连城县、新罗区)

泰安市(东平县、泰山区、岱岳区、宁阳县、肥城市、新泰市)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、韶山市、湘乡市、湘潭县)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、安居区、船山区、大英县)

商丘市(虞城县、宁陵县、睢县、柘城县、睢阳区、永城市、梁园区、夏邑县、民权县)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、化德县、集宁区、商都县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、卓资县、兴和县、凉城县)

金华市(义乌市、东阳市、永康市、磐安县、武义县、金东区、兰溪市、婺城区、浦江县)

庆阳市(西峰区、正宁县、华池县、庆城县、镇原县、合水县、宁县、环县)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、曲麻莱县、治多县、玉树市、杂多县)

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楚雄彝族自治州(永仁县、牟定县、武定县、双柏县、楚雄市、禄丰市、南华县、元谋县、大姚县、姚安县)

拉萨市(城关区、林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、曲水县、尼木县、当雄县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

白山市(江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、抚松县)  普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县)

荆州市(监利市、石首市、荆州区、松滋市、江陵县、洪湖市、公安县、沙市区)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、沅陵县、洪江市、中方县、芷江侗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、辰溪县、鹤城区、麻阳苗族自治县)

南京市(溧水区、六合区、雨花台区、江宁区、浦口区、建邺区、高淳区、秦淮区、玄武区、栖霞区、鼓楼区)台州市(玉环市、天台县、路桥区、黄岩区、临海市、三门县、椒江区、温岭市、仙居县)

安康市(石泉县、白河县、汉阴县、镇坪县、紫阳县、汉滨区、宁陕县、岚皋县、平利县、旬阳市)  桂林市(阳朔县、资源县、秀峰区、全州县、兴安县、叠彩区、雁山区、七星区、荔浦市、永福县、平乐县、恭城瑶族自治县、象山区、灵川县、临桂区、龙胜各族自治县、灌阳县)

开封市(禹王台区、祥符区、龙亭区、顺河回族区、通许县、兰考县、鼓楼区、杞县、尉氏县)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

贺州市(八步区、平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县)盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

贵阳市(南明区、开阳县、修文县、清镇市、乌当区、白云区、观山湖区、云岩区、息烽县、花溪区)

金昌市(永昌县、金川区)

贵港市(平南县、港北区、桂平市、覃塘区、港南区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、龙山县、保靖县、凤凰县、泸溪县、古丈县、吉首市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、盈江县、瑞丽市)

阳泉市(郊区、平定县、城区、矿区、盂县)

濮阳市(南乐县、台前县、华龙区、清丰县、濮阳县、范县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

哈尔滨市(阿城区、南岗区、宾县、平房区、方正县、道里区、松北区、香坊区、延寿县、通河县、巴彦县、双城区、依兰县、呼兰区、木兰县、尚志市、道外区、五常市)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、红河县、河口瑶族自治县、建水县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、个旧市、石屏县、绿春县、屏边苗族自治县、开远市、泸西县)

咸阳市(礼泉县、渭城区、淳化县、兴平市、永寿县、旬邑县、杨陵区、武功县、长武县、三原县、泾阳县、乾县、彬州市、秦都区)

定西市(通渭县、漳县、安定区、渭源县、陇西县、岷县、临洮县)

固原市(原州区、彭阳县、泾源县、隆德县、西吉县)

焦作市(解放区、温县、沁阳市、山阳区、马村区、武陟县、博爱县、孟州市、中站区、修武县)

宁夏回族自治区

荆门市(钟祥市、东宝区、掇刀区、沙洋县、京山市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。