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平顶山市(叶县、新华区、卫东区、宝丰县、舞钢市、鲁山县、汝州市、郏县、石龙区、湛河区)

厦门市(同安区、海沧区、湖里区、思明区、翔安区、集美区)

安庆市(怀宁县、大观区、望江县、宿松县、太湖县、岳西县、迎江区、宜秀区、潜山市、桐城市)

秦皇岛市(昌黎县、卢龙县、海港区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、山海关区)  毕节市(织金县、大方县、纳雍县、黔西市、七星关区、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)

白银市(靖远县、平川区、会宁县、白银区、景泰县)

宜昌市(枝江市、猇亭区、伍家岗区、远安县、当阳市、夷陵区、兴山县、宜都市、点军区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、秭归县、西陵区)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)  阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、象州县、武宣县、忻城县)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

兰州市(七里河区、榆中县、城关区、皋兰县、安宁区、永登县、西固区、红古区)

烟台市(招远市、莱阳市、芝罘区、牟平区、栖霞市、莱州市、龙口市、海阳市、福山区、蓬莱区、莱山区)

遵义市(湄潭县、仁怀市、凤冈县、红花岗区、绥阳县、正安县、赤水市、习水县、桐梓县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、余庆县)

黄冈市(武穴市、黄梅县、团风县、英山县、麻城市、红安县、浠水县、罗田县、黄州区、蕲春县)

广安市(邻水县、岳池县、广安区、华蓥市、武胜县、前锋区)

周口市(项城市、沈丘县、淮阳区、西华县、鹿邑县、商水县、扶沟县、川汇区、郸城县、太康县)

嘉峪关市

汕头市(南澳县、潮南区、潮阳区、濠江区、龙湖区、澄海区、金平区)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、蓬溪县、大英县)

株洲市(荷塘区、茶陵县、渌口区、天元区、醴陵市、芦淞区、石峰区、炎陵县、攸县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、五原县、磴口县、乌拉特中旗)

杭州市(富阳区、钱塘区、桐庐县、建德市、拱墅区、临安区、西湖区、上城区、萧山区、滨江区、临平区、余杭区、淳安县)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

常州市(新北区、溧阳市、钟楼区、武进区、金坛区、天宁区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、汪清县、延吉市、珲春市、图们市、安图县、龙井市、敦化市)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

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西安市(高陵区、长安区、碑林区、雁塔区、临潼区、鄠邑区、新城区、周至县、莲湖区、灞桥区、未央区、蓝田县、阎良区)

平凉市(崇信县、静宁县、灵台县、崆峒区、庄浪县、泾川县、华亭市)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市、康乐县、永靖县)

青岛市(崂山区、李沧区、莱西市、市南区、黄岛区、胶州市、城阳区、平度市、市北区、即墨区)  汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、德令哈市、格尔木市、茫崖市、乌兰县)

梧州市(蒙山县、藤县、长洲区、苍梧县、万秀区、龙圩区、岑溪市)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、红塔区、易门县、江川区、峨山彝族自治县、澄江市、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县)绍兴市(嵊州市、越城区、诸暨市、柯桥区、上虞区、新昌县)

昭通市(绥江县、盐津县、彝良县、昭阳区、巧家县、大关县、威信县、水富市、永善县、鲁甸县、镇雄县)  阿克苏地区(温宿县、乌什县、柯坪县、阿克苏市、新和县、沙雅县、库车市、阿瓦提县、拜城县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

吉林市(龙潭区、舒兰市、磐石市、蛟河市、昌邑区、永吉县、船营区、桦甸市、丰满区)

滁州市(定远县、来安县、天长市、琅琊区、南谯区、明光市、全椒县、凤阳县)白城市(镇赉县、大安市、洮南市、洮北区、通榆县)

孝感市(大悟县、安陆市、应城市、云梦县、孝昌县、汉川市、孝南区)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、盖州市、站前区、西市区、大石桥市)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、八步区、钟山县、平桂区)

庆阳市(庆城县、合水县、镇原县、正宁县、西峰区、环县、宁县、华池县)

邢台市(任泽区、南和区、临西县、内丘县、宁晋县、新河县、平乡县、广宗县、隆尧县、南宫市、沙河市、襄都区、临城县、柏乡县、清河县、信都区、威县、巨鹿县)

玉树藏族自治州(治多县、称多县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县)

开封市(龙亭区、禹王台区、鼓楼区、尉氏县、顺河回族区、通许县、兰考县、祥符区、杞县)

南昌市(青云谱区、进贤县、南昌县、东湖区、安义县、新建区、青山湖区、红谷滩区、西湖区)

鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克前旗、东胜区、鄂托克旗、杭锦旗、准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗、达拉特旗)

固原市(西吉县、彭阳县、原州区、泾源县、隆德县)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、五华区、宜良县、西山区、呈贡区、盘龙区、晋宁区、富民县、安宁市、东川区、官渡区)

朝阳市(龙城区、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、凌源市)

齐齐哈尔市(克山县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、拜泉县、依安县、建华区、龙沙区、铁锋区、昂昂溪区、讷河市、克东县、富拉尔基区、甘南县、龙江县、泰来县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、镇远县、锦屏县、丹寨县、施秉县、从江县、凯里市、麻江县、黎平县、台江县、天柱县、雷山县、黄平县、剑河县、榕江县、三穗县)

贵阳市(乌当区、云岩区、开阳县、花溪区、息烽县、清镇市、修文县、白云区、南明区、观山湖区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。