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德州市(宁津县、武城县、禹城市、德城区、夏津县、陵城区、临邑县、平原县、乐陵市、齐河县、庆云县)

吕梁市(石楼县、柳林县、岚县、方山县、中阳县、兴县、汾阳市、文水县、离石区、临县、孝义市、交城县、交口县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市)  枣庄市(山亭区、峄城区、台儿庄区、滕州市、薛城区、市中区)

昌都市(左贡县、洛隆县、八宿县、卡若区、察雅县、丁青县、芒康县、江达县、边坝县、类乌齐县、贡觉县)

衡阳市(石鼓区、南岳区、蒸湘区、衡阳县、衡南县、雁峰区、耒阳市、衡东县、常宁市、衡山县、祁东县、珠晖区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

宝鸡市(眉县、千阳县、陇县、太白县、麟游县、金台区、凤翔区、渭滨区、凤县、岐山县、陈仓区、扶风县)  榆林市(吴堡县、神木市、清涧县、横山区、子洲县、佳县、米脂县、定边县、绥德县、榆阳区、靖边县、府谷县)

汉中市(汉台区、宁强县、留坝县、城固县、南郑区、勉县、洋县、镇巴县、略阳县、西乡县、佛坪县)

塔城地区(塔城市、额敏县、沙湾市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县)

牡丹江市(东宁市、海林市、阳明区、绥芬河市、林口县、东安区、宁安市、西安区、穆棱市、爱民区)

和田地区(墨玉县、于田县、洛浦县、皮山县、和田市、民丰县、策勒县、和田县)

淮安市(盱眙县、涟水县、淮阴区、淮安区、清江浦区、金湖县、洪泽区)

昆明市(东川区、呈贡区、安宁市、西山区、官渡区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、富民县、晋宁区、宜良县、盘龙区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、五华区)

香港特别行政区

十堰市(张湾区、丹江口市、郧西县、郧阳区、茅箭区、房县、竹山县、竹溪县)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

抚顺市(东洲区、顺城区、新抚区、抚顺县、清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县)

安康市(镇坪县、紫阳县、旬阳市、白河县、平利县、汉阴县、石泉县、岚皋县、宁陕县、汉滨区)

北京市(门头沟区、延庆区、丰台区、通州区、怀柔区、大兴区、顺义区、东城区、平谷区、西城区、朝阳区、房山区、密云区、昌平区、石景山区、海淀区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、建平县、朝阳县、北票市、凌源市)

蚌埠市(固镇县、禹会区、五河县、怀远县、蚌山区、淮上区、龙子湖区)

丹东市(振安区、东港市、元宝区、凤城市、振兴区、宽甸满族自治县)

唐山市(路南区、路北区、迁安市、曹妃甸区、玉田县、丰润区、滦南县、乐亭县、开平区、遵化市、迁西县、滦州市、丰南区、古冶区)

陇南市(文县、成县、两当县、礼县、徽县、武都区、康县、宕昌县、西和县)

廊坊市(安次区、广阳区、固安县、大城县、香河县、霸州市、文安县、永清县、三河市、大厂回族自治县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

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广西壮族自治区

阿克苏地区(阿瓦提县、库车市、新和县、温宿县、拜城县、乌什县、柯坪县、阿克苏市、沙雅县)

包头市(土默特右旗、石拐区、九原区、东河区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、青山区、白云鄂博矿区、昆都仑区)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)  儋州市

林芝市(朗县、巴宜区、米林市、波密县、墨脱县、工布江达县、察隅县)

济源市

朔州市(怀仁市、应县、右玉县、山阴县、平鲁区、朔城区)长沙市(长沙县、天心区、望城区、宁乡市、芙蓉区、浏阳市、岳麓区、雨花区、开福区)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、明山区、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区)  聊城市(东阿县、阳谷县、冠县、临清市、东昌府区、高唐县、莘县、茌平区)

延安市(延长县、安塞区、黄陵县、延川县、洛川县、宜川县、子长市、志丹县、宝塔区、富县、甘泉县、吴起县、黄龙县)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、泸县、古蔺县、合江县、江阳区、叙永县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)吉安市(万安县、安福县、吉水县、遂川县、永丰县、峡江县、新干县、青原区、井冈山市、泰和县、吉州区、永新县、吉安县)

邯郸市(复兴区、磁县、峰峰矿区、丛台区、武安市、肥乡区、曲周县、永年区、涉县、广平县、临漳县、邯山区、邱县、大名县、成安县、鸡泽县、馆陶县、魏县)

商丘市(宁陵县、柘城县、民权县、睢阳区、梁园区、永城市、虞城县、夏邑县、睢县)

曲靖市(麒麟区、马龙区、富源县、宣威市、沾益区、陆良县、师宗县、罗平县、会泽县)

南昌市(安义县、南昌县、西湖区、进贤县、东湖区、青山湖区、青云谱区、红谷滩区、新建区)

延边朝鲜族自治州(图们市、敦化市、和龙市、安图县、龙井市、珲春市、汪清县、延吉市)

安庆市(怀宁县、宿松县、大观区、桐城市、太湖县、宜秀区、迎江区、潜山市、望江县、岳西县)

临汾市(蒲县、洪洞县、翼城县、汾西县、侯马市、乡宁县、浮山县、襄汾县、尧都区、霍州市、吉县、安泽县、永和县、曲沃县、古县、大宁县、隰县)

白银市(会宁县、白银区、景泰县、平川区、靖远县)

新余市(渝水区、分宜县)

五指山市(屯昌县、澄迈县、文昌市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、万宁市、定安县、临高县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、东方市、乐东黎族自治县)

绥化市(明水县、青冈县、望奎县、绥棱县、庆安县、肇东市、兰西县、北林区、海伦市、安达市)

荆门市(掇刀区、东宝区、京山市、沙洋县、钟祥市)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、博湖县、若羌县、且末县、轮台县、焉耆回族自治县、库尔勒市、尉犁县、和硕县)

长春市(二道区、宽城区、绿园区、榆树市、德惠市、朝阳区、农安县、双阳区、南关区、公主岭市、九台区)

邢台市(襄都区、南和区、隆尧县、南宫市、威县、清河县、平乡县、内丘县、新河县、临西县、任泽区、广宗县、临城县、宁晋县、巨鹿县、信都区、柏乡县、沙河市)

宜春市(高安市、樟树市、万载县、袁州区、宜丰县、丰城市、铜鼓县、上高县、靖安县、奉新县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷