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吉安市(吉安县、永新县、吉州区、安福县、青原区、泰和县、峡江县、遂川县、吉水县、万安县、井冈山市、永丰县、新干县)

忻州市(五寨县、五台县、偏关县、河曲县、原平市、保德县、定襄县、忻府区、静乐县、神池县、岢岚县、宁武县、繁峙县、代县)

佛山市(高明区、禅城区、南海区、顺德区、三水区)

朔州市(山阴县、平鲁区、怀仁市、应县、朔城区、右玉县)  大同市(平城区、云州区、左云县、云冈区、广灵县、阳高县、新荣区、灵丘县、浑源县、天镇县)

呼和浩特市(武川县、清水河县、玉泉区、和林格尔县、土默特左旗、回民区、托克托县、赛罕区、新城区)

天水市(甘谷县、麦积区、秦州区、武山县、秦安县、清水县、张家川回族自治县)

银川市(贺兰县、兴庆区、西夏区、永宁县、金凤区、灵武市)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、保靖县、龙山县、凤凰县、永顺县、古丈县、吉首市、泸溪县)  来宾市(兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、合山市)

白城市(镇赉县、洮北区、大安市、洮南市、通榆县)

百色市(平果市、田阳区、田东县、隆林各族自治县、右江区、田林县、乐业县、那坡县、靖西市、凌云县、西林县、德保县)

襄阳市(南漳县、老河口市、宜城市、保康县、谷城县、枣阳市、襄城区、襄州区、樊城区)

宜春市(高安市、上高县、铜鼓县、万载县、袁州区、宜丰县、丰城市、靖安县、樟树市、奉新县)

阜阳市(临泉县、太和县、颍上县、颍泉区、颍东区、颍州区、阜南县、界首市)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、美姑县、甘洛县、喜德县、昭觉县、越西县、宁南县、布拖县、德昌县、金阳县、会东县、会理市、盐源县、西昌市、雷波县、冕宁县、普格县)

桂林市(临桂区、永福县、全州县、灵川县、恭城瑶族自治县、阳朔县、资源县、兴安县、七星区、秀峰区、雁山区、荔浦市、象山区、龙胜各族自治县、平乐县、叠彩区、灌阳县)

重庆市(大足区、渝中区、秀山土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、巫山县、荣昌区、江北区、九龙坡区、奉节县、忠县、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、璧山区、沙坪坝区、大渡口区、开州区、梁平区、南川区、合川区、渝北区、铜梁区、巴南区、黔江区、北碚区、巫溪县、綦江区、潼南区、长寿区、南岸区、垫江县、云阳县、丰都县、城口县、涪陵区、永川区、万州区、石柱土家族自治县、江津区)

黄石市(铁山区、下陆区、大冶市、黄石港区、西塞山区、阳新县)

昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县)

葫芦岛市(连山区、南票区、建昌县、兴城市、龙港区、绥中县)

广州市(越秀区、天河区、从化区、荔湾区、增城区、花都区、白云区、黄埔区、海珠区、番禺区、南沙区)

松原市(乾安县、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

昭通市(绥江县、鲁甸县、盐津县、彝良县、水富市、镇雄县、巧家县、威信县、大关县、永善县、昭阳区)

乌兰察布市(凉城县、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗、化德县、兴和县、察哈尔右翼前旗、集宁区、商都县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

南平市(浦城县、松溪县、延平区、建瓯市、政和县、武夷山市、光泽县、顺昌县、建阳区、邵武市)

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镇江市(润州区、丹徒区、京口区、丹阳市、句容市、扬中市)

新乡市(卫滨区、新乡县、牧野区、封丘县、凤泉区、卫辉市、辉县市、原阳县、长垣市、获嘉县、红旗区、延津县)

龙岩市(连城县、漳平市、上杭县、长汀县、武平县、永定区、新罗区)

湖州市(长兴县、安吉县、吴兴区、南浔区、德清县)  通化市(梅河口市、东昌区、柳河县、通化县、集安市、二道江区、辉南县)

鸡西市(滴道区、城子河区、麻山区、鸡东县、密山市、虎林市、梨树区、恒山区、鸡冠区)

嘉兴市(海盐县、南湖区、嘉善县、桐乡市、海宁市、秀洲区、平湖市)

四平市(铁西区、梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)包头市(石拐区、青山区、九原区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、东河区、白云鄂博矿区、昆都仑区)

丹东市(东港市、宽甸满族自治县、凤城市、振兴区、元宝区、振安区)  上海市(青浦区、虹口区、崇明区、闵行区、徐汇区、长宁区、黄浦区、宝山区、奉贤区、静安区、松江区、杨浦区、金山区、嘉定区、浦东新区、普陀区)

上饶市(弋阳县、广丰区、横峰县、广信区、铅山县、万年县、鄱阳县、德兴市、婺源县、信州区、玉山县、余干县)

曲靖市(宣威市、马龙区、师宗县、罗平县、会泽县、富源县、陆良县、沾益区、麒麟区)

贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)泰州市(靖江市、泰兴市、姜堰区、兴化市、高港区、海陵区)

宜宾市(兴文县、翠屏区、叙州区、珙县、高县、江安县、屏山县、南溪区、筠连县、长宁县)

济源市

临沧市(永德县、沧源佤族自治县、临翔区、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、云县)

枣庄市(市中区、山亭区、台儿庄区、薛城区、滕州市、峄城区)

儋州市

惠州市(惠东县、龙门县、惠城区、博罗县、惠阳区)

三门峡市(渑池县、卢氏县、义马市、灵宝市、陕州区、湖滨区)

日喀则市(仁布县、岗巴县、南木林县、萨迦县、康马县、定日县、聂拉木县、吉隆县、白朗县、拉孜县、萨嘎县、江孜县、昂仁县、亚东县、谢通门县、定结县、仲巴县、桑珠孜区)

淮安市(金湖县、涟水县、淮安区、洪泽区、清江浦区、盱眙县、淮阴区)

常州市(武进区、溧阳市、钟楼区、天宁区、金坛区、新北区)

渭南市(华阴市、潼关县、韩城市、临渭区、大荔县、白水县、合阳县、华州区、蒲城县、富平县、澄城县)

滁州市(明光市、全椒县、凤阳县、天长市、南谯区、琅琊区、定远县、来安县)

杭州市(桐庐县、上城区、临安区、建德市、西湖区、滨江区、富阳区、萧山区、余杭区、临平区、钱塘区、拱墅区、淳安县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

榆林市(佳县、靖边县、清涧县、米脂县、府谷县、子洲县、榆阳区、定边县、绥德县、横山区、神木市、吴堡县)

鞍山市(铁西区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、台安县、铁东区、千山区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷