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德阳市(什邡市、广汉市、绵竹市、旌阳区、罗江区、中江县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、延吉市、敦化市、龙井市、安图县、图们市、和龙市)

白山市(江源区、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、抚松县、浑江区)

梧州市(长洲区、藤县、岑溪市、龙圩区、万秀区、蒙山县、苍梧县)  白城市(镇赉县、大安市、通榆县、洮北区、洮南市)

湘潭市(韶山市、湘乡市、湘潭县、岳塘区、雨湖区)

通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)

芜湖市(弋江区、无为市、湾沚区、南陵县、镜湖区、繁昌区、鸠江区)

新乡市(延津县、封丘县、牧野区、原阳县、卫辉市、新乡县、红旗区、卫滨区、长垣市、凤泉区、辉县市、获嘉县)  通化市(二道江区、集安市、辉南县、梅河口市、通化县、柳河县、东昌区)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

忻州市(偏关县、河曲县、繁峙县、忻府区、岢岚县、定襄县、原平市、宁武县、神池县、保德县、静乐县、五寨县、五台县、代县)

拉萨市(曲水县、堆龙德庆区、达孜区、尼木县、林周县、墨竹工卡县、当雄县、城关区)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、八步区、钟山县)

西宁市(湟中区、城西区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城东区)

南京市(鼓楼区、浦口区、建邺区、溧水区、玄武区、栖霞区、雨花台区、高淳区、江宁区、秦淮区、六合区)

徐州市(新沂市、睢宁县、鼓楼区、铜山区、邳州市、沛县、云龙区、丰县、泉山区、贾汪区)

河池市(都安瑶族自治县、金城江区、天峨县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、宜州区、南丹县、巴马瑶族自治县、东兰县)

百色市(隆林各族自治县、右江区、田林县、田东县、靖西市、德保县、凌云县、平果市、田阳区、西林县、乐业县、那坡县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

泸州市(纳溪区、江阳区、叙永县、合江县、古蔺县、泸县、龙马潭区)

楚雄彝族自治州(永仁县、楚雄市、双柏县、元谋县、大姚县、禄丰市、武定县、牟定县、南华县、姚安县)

揭阳市(普宁市、揭东区、揭西县、惠来县、榕城区)

吴忠市(同心县、红寺堡区、盐池县、利通区、青铜峡市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

临沧市(云县、永德县、镇康县、临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、连州市、阳山县、清新区、清城区、佛冈县)

娄底市(双峰县、新化县、涟源市、冷水江市、娄星区)

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南昌市(东湖区、西湖区、青山湖区、安义县、南昌县、新建区、进贤县、青云谱区、红谷滩区)

宁波市(镇海区、江北区、北仑区、象山县、海曙区、宁海县、奉化区、慈溪市、余姚市、鄞州区)

泰安市(泰山区、岱岳区、宁阳县、新泰市、肥城市、东平县)

达州市(开江县、大竹县、万源市、通川区、渠县、宣汉县、达川区)  遵义市(务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、余庆县、湄潭县、习水县、播州区、汇川区、正安县、仁怀市、红花岗区、赤水市)

金昌市(永昌县、金川区)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、同德县、贵德县、兴海县)

济源市龙岩市(永定区、长汀县、连城县、武平县、漳平市、上杭县、新罗区)

昭通市(绥江县、水富市、大关县、镇雄县、永善县、威信县、盐津县、彝良县、鲁甸县、昭阳区、巧家县)  菏泽市(巨野县、曹县、鄄城县、东明县、郓城县、定陶区、牡丹区、成武县、单县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

东莞市

海东市(乐都区、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县)济宁市(嘉祥县、鱼台县、梁山县、汶上县、任城区、邹城市、兖州区、泗水县、金乡县、曲阜市、微山县)

重庆市(大渡口区、江津区、大足区、黔江区、璧山区、武隆区、秀山土家族苗族自治县、丰都县、永川区、南岸区、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、巫山县、垫江县、巴南区、忠县、城口县、开州区、渝中区、梁平区、渝北区、涪陵区、潼南区、万州区、石柱土家族自治县、九龙坡区、铜梁区、南川区、荣昌区、綦江区、合川区、沙坪坝区、长寿区、北碚区、江北区、彭水苗族土家族自治县、奉节县)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、三水区、南海区)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、东川区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、西山区、呈贡区、盘龙区、晋宁区、五华区、官渡区、富民县、宜良县、石林彝族自治县、安宁市)

双鸭山市(宝清县、宝山区、友谊县、饶河县、四方台区、岭东区、尖山区、集贤县)

滁州市(来安县、凤阳县、定远县、全椒县、南谯区、琅琊区、明光市、天长市)

巴中市(巴州区、平昌县、通江县、南江县、恩阳区)

杭州市(富阳区、余杭区、淳安县、西湖区、上城区、滨江区、钱塘区、临安区、建德市、拱墅区、临平区、萧山区、桐庐县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

文山壮族苗族自治州(丘北县、西畴县、砚山县、马关县、麻栗坡县、富宁县、广南县、文山市)

贵港市(覃塘区、平南县、港南区、港北区、桂平市)

中山市

伊春市(丰林县、铁力市、金林区、嘉荫县、大箐山县、伊美区、乌翠区、南岔县、友好区、汤旺县)

许昌市(襄城县、禹州市、建安区、长葛市、鄢陵县、魏都区)

丹东市(凤城市、元宝区、振兴区、东港市、宽甸满族自治县、振安区)

广元市(朝天区、青川县、苍溪县、剑阁县、利州区、昭化区、旺苍县)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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