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湛江市(廉江市、霞山区、遂溪县、吴川市、雷州市、赤坎区、坡头区、麻章区、徐闻县)

商丘市(睢县、睢阳区、民权县、柘城县、梁园区、虞城县、永城市、夏邑县、宁陵县)

达州市(大竹县、通川区、宣汉县、渠县、万源市、达川区、开江县)

玉溪市(华宁县、新平彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、通海县、峨山彝族自治县、易门县)  三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

晋中市(昔阳县、榆次区、和顺县、榆社县、介休市、左权县、祁县、太谷区、灵石县、平遥县、寿阳县)

北京市(房山区、怀柔区、石景山区、丰台区、昌平区、海淀区、顺义区、朝阳区、平谷区、东城区、通州区、门头沟区、延庆区、西城区、大兴区、密云区)

榆林市(吴堡县、佳县、绥德县、米脂县、清涧县、榆阳区、靖边县、府谷县、横山区、定边县、神木市、子洲县)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、玛沁县、达日县、班玛县、甘德县)  仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

广西壮族自治区

澳门特别行政区

呼和浩特市(赛罕区、武川县、土默特左旗、新城区、托克托县、和林格尔县、回民区、玉泉区、清水河县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、凉城县、化德县、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、商都县、丰镇市、集宁区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、肃州区)

贵港市(平南县、港北区、桂平市、港南区、覃塘区)

朔州市(朔城区、平鲁区、应县、山阴县、怀仁市、右玉县)

遂宁市(射洪市、船山区、大英县、安居区、蓬溪县)

湖州市(德清县、吴兴区、安吉县、长兴县、南浔区)

江门市(新会区、开平市、蓬江区、恩平市、鹤山市、江海区、台山市)

崇左市(宁明县、大新县、龙州县、江州区、扶绥县、天等县、凭祥市)

楚雄彝族自治州(楚雄市、永仁县、双柏县、大姚县、禄丰市、南华县、武定县、姚安县、元谋县、牟定县)

徐州市(鼓楼区、铜山区、丰县、邳州市、贾汪区、新沂市、云龙区、泉山区、沛县、睢宁县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、双辽市、铁西区、梨树县)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

南宁市(武鸣区、宾阳县、青秀区、兴宁区、马山县、良庆区、上林县、江南区、横州市、邕宁区、隆安县、西乡塘区)

固原市(泾源县、原州区、西吉县、隆德县、彭阳县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

通化市(柳河县、二道江区、梅河口市、通化县、集安市、辉南县、东昌区)

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成都市(简阳市、龙泉驿区、青白江区、蒲江县、都江堰市、金堂县、锦江区、崇州市、温江区、武侯区、新都区、彭州市、大邑县、新津区、郫都区、邛崃市、金牛区、成华区、双流区、青羊区)

信阳市(潢川县、息县、光山县、固始县、罗山县、浉河区、淮滨县、商城县、平桥区、新县)

兰州市(皋兰县、榆中县、七里河区、城关区、安宁区、红古区、西固区、永登县)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、惠来县、榕城区)  抚州市(南城县、宜黄县、东乡区、临川区、广昌县、资溪县、崇仁县、金溪县、黎川县、南丰县、乐安县)

亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

郴州市(桂阳县、宜章县、安仁县、嘉禾县、资兴市、汝城县、北湖区、苏仙区、永兴县、桂东县、临武县)

惠州市(龙门县、惠东县、博罗县、惠城区、惠阳区)平凉市(崆峒区、崇信县、灵台县、庄浪县、静宁县、泾川县、华亭市)

南充市(蓬安县、营山县、仪陇县、西充县、高坪区、阆中市、嘉陵区、顺庆区、南部县)  塔城地区(塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、乌苏市、托里县、沙湾市、裕民县)

东莞市

常德市(桃源县、武陵区、汉寿县、临澧县、鼎城区、石门县、安乡县、澧县、津市市)

岳阳市(华容县、汨罗市、云溪区、平江县、岳阳县、君山区、临湘市、湘阴县、岳阳楼区)玉林市(容县、北流市、陆川县、博白县、福绵区、兴业县、玉州区)

衢州市(衢江区、江山市、龙游县、常山县、开化县、柯城区)

萍乡市(莲花县、上栗县、湘东区、安源区、芦溪县)

喀什地区(伽师县、莎车县、英吉沙县、喀什市、叶城县、巴楚县、疏附县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、麦盖提县、疏勒县)

晋城市(泽州县、高平市、沁水县、城区、陵川县、阳城县)

宿州市(灵璧县、埇桥区、砀山县、萧县、泗县)

临沂市(兰山区、兰陵县、蒙阴县、沂水县、罗庄区、平邑县、沂南县、莒南县、郯城县、临沭县、河东区、费县)

绥化市(肇东市、青冈县、安达市、海伦市、望奎县、绥棱县、庆安县、北林区、明水县、兰西县)

益阳市(沅江市、桃江县、资阳区、赫山区、南县、安化县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

铜仁市(江口县、石阡县、松桃苗族自治县、碧江区、万山区、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、思南县)

蚌埠市(淮上区、蚌山区、怀远县、禹会区、固镇县、龙子湖区、五河县)

廊坊市(霸州市、大厂回族自治县、固安县、三河市、安次区、香河县、永清县、文安县、广阳区、大城县)

邢台市(广宗县、宁晋县、襄都区、临城县、平乡县、新河县、内丘县、信都区、临西县、隆尧县、巨鹿县、南和区、沙河市、清河县、任泽区、威县、柏乡县、南宫市)

昆明市(富民县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、官渡区、呈贡区、五华区、宜良县、嵩明县、安宁市、西山区、石林彝族自治县、晋宁区、盘龙区)

鞍山市(千山区、台安县、立山区、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、海城市)

漯河市(临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。