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天津市(和平区、河西区、宁河区、静海区、蓟州区、津南区、宝坻区、红桥区、河东区、滨海新区、河北区、西青区、东丽区、南开区、北辰区、武清区)
甘孜藏族自治州(石渠县、巴塘县、康定市、雅江县、乡城县、炉霍县、稻城县、九龙县、得荣县、色达县、甘孜县、道孚县、泸定县、白玉县、理塘县、丹巴县、德格县、新龙县)
黔南布依族苗族自治州(长顺县、罗甸县、惠水县、瓮安县、荔波县、都匀市、龙里县、福泉市、贵定县、平塘县、独山县、三都水族自治县)
茂名市(化州市、高州市、信宜市、茂南区、电白区)
江门市(台山市、开平市、新会区、鹤山市、恩平市、蓬江区、江海区)
和田地区(民丰县、和田市、洛浦县、皮山县、于田县、策勒县、和田县、墨玉县)
南宁市(武鸣区、江南区、兴宁区、隆安县、马山县、青秀区、西乡塘区、上林县、宾阳县、横州市、良庆区、邕宁区)
芜湖市(弋江区、鸠江区、南陵县、无为市、湾沚区、镜湖区、繁昌区)
绍兴市(嵊州市、越城区、上虞区、诸暨市、柯桥区、新昌县)
七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)
宁波市(北仑区、镇海区、奉化区、余姚市、海曙区、鄞州区、象山县、慈溪市、江北区、宁海县)
喀什地区(叶城县、疏勒县、岳普湖县、疏附县、伽师县、麦盖提县、泽普县、英吉沙县、喀什市、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县)
苏州市(昆山市、太仓市、相城区、张家港市、姑苏区、常熟市、虎丘区、吴江区、吴中区)
巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、若羌县、和硕县、库尔勒市、和静县、且末县、尉犁县、轮台县、博湖县)
无锡市(锡山区、江阴市、梁溪区、新吴区、滨湖区、宜兴市、惠山区)
拉萨市(林周县、堆龙德庆区、尼木县、曲水县、当雄县、城关区、达孜区、墨竹工卡县)
资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
运城市(平陆县、稷山县、绛县、永济市、万荣县、夏县、新绛县、河津市、闻喜县、临猗县、垣曲县、芮城县、盐湖区)
孝感市(云梦县、安陆市、孝南区、孝昌县、大悟县、应城市、汉川市)
长治市(潞城区、武乡县、沁源县、平顺县、潞州区、黎城县、壶关县、屯留区、沁县、襄垣县、上党区、长子县)
衡水市(阜城县、故城县、饶阳县、武强县、安平县、景县、深州市、枣强县、武邑县、冀州区、桃城区)
丽水市(云和县、景宁畲族自治县、龙泉市、松阳县、青田县、缙云县、莲都区、遂昌县、庆元县)
株洲市(醴陵市、芦淞区、茶陵县、炎陵县、攸县、渌口区、荷塘区、石峰区、天元区)
淮南市(寿县、八公山区、潘集区、田家庵区、大通区、谢家集区、凤台县)
铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)
重庆市(南岸区、江北区、巫山县、长寿区、石柱土家族自治县、城口县、梁平区、奉节县、渝北区、涪陵区、丰都县、开州区、璧山区、江津区、巴南区、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、秀山土家族苗族自治县、武隆区、万州区、潼南区、南川区、荣昌区、忠县、永川区、彭水苗族土家族自治县、合川区、綦江区、大渡口区、九龙坡区、沙坪坝区、铜梁区、巫溪县、大足区、黔江区、云阳县、垫江县、渝中区)
云浮市(云安区、郁南县、罗定市、云城区、新兴县)
赤峰市(林西县、敖汉旗、巴林右旗、元宝山区、巴林左旗、克什克腾旗、松山区、翁牛特旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、宁城县、喀喇沁旗)
武汉市(新洲区、硚口区、黄陂区、青山区、武昌区、江岸区、蔡甸区、汉南区、汉阳区、洪山区、江夏区、江汉区、东西湖区)
黄石市(下陆区、铁山区、西塞山区、阳新县、黄石港区、大冶市)
鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、台安县、千山区、海城市、铁西区、立山区)
厦门市(海沧区、思明区、翔安区、集美区、同安区、湖里区)
怀化市(通道侗族自治县、辰溪县、会同县、洪江市、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、鹤城区)
绥化市(望奎县、庆安县、肇东市、青冈县、北林区、绥棱县、明水县、安达市、海伦市、兰西县)
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益阳市(资阳区、南县、赫山区、沅江市、安化县、桃江县)
乌兰察布市(兴和县、凉城县、集宁区、化德县、丰镇市、商都县、卓资县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗)
常德市(武陵区、鼎城区、桃源县、澧县、石门县、津市市、临澧县、汉寿县、安乡县)
潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)
聊城市(阳谷县、东昌府区、莘县、临清市、东阿县、冠县、高唐县、茌平区)
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昭通市(镇雄县、水富市、盐津县、昭阳区、威信县、大关县、巧家县、永善县、绥江县、彝良县、鲁甸县)
日喀则市(定日县、桑珠孜区、岗巴县、白朗县、萨嘎县、萨迦县、康马县、定结县、仁布县、仲巴县、亚东县、拉孜县、谢通门县、昂仁县、南木林县、吉隆县、江孜县、聂拉木县)
梅州市(蕉岭县、梅县区、大埔县、丰顺县、平远县、兴宁市、梅江区、五华县)
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阳泉市(矿区、平定县、城区、郊区、盂县)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市、奇台县)
儋州市
昆明市(盘龙区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、石林彝族自治县、晋宁区、安宁市、嵩明县、官渡区、东川区、呈贡区、五华区、富民县)
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西安市(新城区、阎良区、未央区、莲湖区、高陵区、鄠邑区、蓝田县、长安区、灞桥区、临潼区、雁塔区、碑林区、周至县)
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晋中市(祁县、昔阳县、榆社县、榆次区、灵石县、左权县、寿阳县、太谷区、平遥县、和顺县、介休市)
通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)
日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)
信阳市(固始县、光山县、商城县、浉河区、新县、潢川县、淮滨县、息县、平桥区、罗山县)
百色市(田林县、田阳区、右江区、德保县、田东县、凌云县、西林县、那坡县、乐业县、靖西市、平果市、隆林各族自治县)
双鸭山市(四方台区、宝山区、岭东区、宝清县、饶河县、尖山区、集贤县、友谊县)
漯河市(郾城区、舞阳县、召陵区、源汇区、临颍县)
柳州市(鹿寨县、柳南区、柳北区、柳江区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、城中区、鱼峰区、融安县、柳城县)
北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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