拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！

400电话：123456（点击咨询）

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！各观看免费《今日汇总》

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！各区点热线观看免费《今日发布》

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！电话区域：

西宁市(大通回族土族自治县、城东区、城西区、湟源县、城北区、城中区、湟中区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县)

日喀则市(仁布县、萨迦县、聂拉木县、萨嘎县、谢通门县、白朗县、江孜县、岗巴县、吉隆县、康马县、仲巴县、桑珠孜区、昂仁县、南木林县、亚东县、拉孜县、定日县、定结县)

黄冈市(麻城市、团风县、浠水县、英山县、武穴市、黄州区、罗田县、黄梅县、红安县、蕲春县)  秦皇岛市(海港区、山海关区、抚宁区、北戴河区、卢龙县、昌黎县、青龙满族自治县)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

安阳市(文峰区、滑县、龙安区、北关区、殷都区、汤阴县、安阳县、内黄县、林州市)

南宁市(青秀区、西乡塘区、武鸣区、良庆区、江南区、宾阳县、马山县、上林县、隆安县、横州市、邕宁区、兴宁区)  深圳市(坪山区、光明区、宝安区、龙岗区、福田区、盐田区、龙华区、罗湖区、南山区)

武汉市(硚口区、汉南区、东西湖区、江岸区、江汉区、江夏区、洪山区、黄陂区、蔡甸区、新洲区、汉阳区、武昌区、青山区)

阿里地区(措勤县、革吉县、日土县、普兰县、改则县、噶尔县、札达县)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区)

蚌埠市(怀远县、禹会区、蚌山区、五河县、龙子湖区、固镇县、淮上区)

呼和浩特市(新城区、赛罕区、清水河县、武川县、托克托县、回民区、和林格尔县、土默特左旗、玉泉区)

百色市(右江区、田林县、平果市、西林县、凌云县、田东县、那坡县、德保县、田阳区、隆林各族自治县、乐业县、靖西市)

阳泉市(盂县、矿区、平定县、郊区、城区)

徐州市(铜山区、贾汪区、邳州市、鼓楼区、睢宁县、云龙区、新沂市、泉山区、沛县、丰县)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

济源市

长沙市(岳麓区、芙蓉区、宁乡市、望城区、开福区、雨花区、浏阳市、长沙县、天心区)

安康市(镇坪县、宁陕县、汉滨区、石泉县、旬阳市、紫阳县、白河县、平利县、汉阴县、岚皋县)

怀化市(芷江侗族自治县、会同县、沅陵县、辰溪县、通道侗族自治县、中方县、鹤城区、溆浦县、麻阳苗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县)

宝鸡市(陇县、扶风县、麟游县、凤翔区、眉县、太白县、陈仓区、千阳县、渭滨区、岐山县、凤县、金台区)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、贵德县、同德县、兴海县)

上海市(宝山区、青浦区、杨浦区、长宁区、嘉定区、浦东新区、普陀区、静安区、闵行区、奉贤区、松江区、虹口区、徐汇区、崇明区、金山区、黄浦区)

毕节市(七星关区、金沙县、大方县、赫章县、黔西市、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

信阳市(淮滨县、潢川县、息县、平桥区、光山县、商城县、新县、罗山县、浉河区、固始县)

400电话：123456（点击咨询）

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！电话

7天观看免费人工电话为您、拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！中心2025已更新(今日/推荐)

拜见班长大人|带你进入全新的影视世界，享受无与伦比的视听盛宴！电话区域：

郑州市(新密市、惠济区、上街区、新郑市、中原区、登封市、金水区、管城回族区、巩义市、荥阳市、二七区、中牟县)

双鸭山市(友谊县、岭东区、宝山区、四方台区、尖山区、集贤县、宝清县、饶河县)

金华市(兰溪市、义乌市、金东区、武义县、婺城区、磐安县、东阳市、浦江县、永康市)

济南市(长清区、天桥区、商河县、莱芜区、章丘区、历下区、平阴县、槐荫区、历城区、济阳区、市中区、钢城区)  辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

黑河市(爱辉区、逊克县、嫩江市、北安市、孙吴县、五大连池市)

陇南市(两当县、礼县、宕昌县、康县、徽县、文县、西和县、成县、武都区)

酒泉市(玉门市、瓜州县、肃州区、敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县)益阳市(赫山区、沅江市、资阳区、桃江县、安化县、南县)

阿克苏地区(温宿县、阿克苏市、乌什县、拜城县、柯坪县、沙雅县、阿瓦提县、新和县、库车市)  乌兰察布市(化德县、卓资县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、凉城县、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、商都县、集宁区)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇滨区、淇县)

六安市(叶集区、金安区、舒城县、霍邱县、金寨县、霍山县、裕安区)

常州市(武进区、溧阳市、天宁区、钟楼区、新北区、金坛区)固原市(隆德县、原州区、泾源县、西吉县、彭阳县)

平顶山市(卫东区、湛河区、宝丰县、鲁山县、叶县、汝州市、郏县、石龙区、新华区、舞钢市)

黄山市(休宁县、徽州区、屯溪区、黄山区、歙县、黟县、祁门县)

五指山市(白沙黎族自治县、文昌市、澄迈县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市、定安县、屯昌县、乐东黎族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、临高县、陵水黎族自治县)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

衡阳市(蒸湘区、雁峰区、常宁市、祁东县、衡阳县、石鼓区、珠晖区、衡山县、衡东县、耒阳市、南岳区、衡南县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、达日县、班玛县、久治县、玛沁县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

哈尔滨市(松北区、平房区、五常市、南岗区、宾县、双城区、香坊区、呼兰区、方正县、巴彦县、延寿县、阿城区、木兰县、尚志市、道里区、通河县、道外区、依兰县)

中山市

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

澳门特别行政区

和田地区(洛浦县、和田市、策勒县、墨玉县、和田县、皮山县、民丰县、于田县)

大庆市(肇源县、让胡路区、龙凤区、大同区、肇州县、萨尔图区、林甸县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县)

许昌市(魏都区、长葛市、建安区、鄢陵县、襄城县、禹州市)

上饶市(横峰县、信州区、余干县、铅山县、广丰区、鄱阳县、玉山县、弋阳县、婺源县、万年县、德兴市、广信区)

文丨张桔

编辑丨谢长艳

每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。

2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。

天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。

不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”

两只偏股混基一季报剖析

张坤基本维持了上一季度重仓原貌

从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。

从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。

而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。

张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览

对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。

再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。

不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。

在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。

附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览 

两只QDII基金一季报剖析

张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒

再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。

从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。

对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。

在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“

附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览

最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，

在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。

同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。

再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。

张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”

附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览

2025年张坤唯一调研标的亦曝光

在海康威视熟悉的地方看风景？

虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。

Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。

而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。

不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”

海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）