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绵阳市(安州区、北川羌族自治县、涪城区、梓潼县、游仙区、江油市、三台县、盐亭县、平武县)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

杭州市(萧山区、富阳区、钱塘区、上城区、淳安县、滨江区、余杭区、桐庐县、建德市、拱墅区、临平区、西湖区、临安区)

盐城市(射阳县、建湖县、滨海县、东台市、阜宁县、亭湖区、响水县、大丰区、盐都区)  珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

昭通市(昭阳区、盐津县、镇雄县、鲁甸县、绥江县、威信县、永善县、巧家县、大关县、彝良县、水富市)

陇南市(康县、两当县、西和县、礼县、武都区、徽县、成县、宕昌县、文县)

龙岩市(连城县、长汀县、武平县、新罗区、漳平市、上杭县、永定区)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)  临沂市(沂南县、莒南县、费县、平邑县、沂水县、罗庄区、蒙阴县、郯城县、临沭县、河东区、兰陵县、兰山区)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、鹤城区、溆浦县、辰溪县、芷江侗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、中方县、新晃侗族自治县、洪江市、会同县)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城西区、城东区、湟源县、城中区)

咸宁市(嘉鱼县、通城县、崇阳县、赤壁市、通山县、咸安区)

晋中市(祁县、灵石县、昔阳县、寿阳县、平遥县、和顺县、榆社县、左权县、太谷区、榆次区、介休市)

枣庄市(峄城区、市中区、薛城区、台儿庄区、山亭区、滕州市)

菏泽市(牡丹区、郓城县、巨野县、成武县、曹县、定陶区、东明县、鄄城县、单县)

信阳市(固始县、平桥区、息县、新县、潢川县、光山县、商城县、浉河区、淮滨县、罗山县)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

青岛市(市北区、胶州市、李沧区、即墨区、平度市、崂山区、市南区、黄岛区、城阳区、莱西市)

德阳市(什邡市、罗江区、广汉市、旌阳区、绵竹市、中江县)

丽水市(松阳县、云和县、青田县、缙云县、景宁畲族自治县、莲都区、龙泉市、庆元县、遂昌县)

来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县、合山市、象州县)

马鞍山市(和县、博望区、雨山区、含山县、当涂县、花山区)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、乐都区)

嘉峪关市

湘西土家族苗族自治州(花垣县、吉首市、龙山县、保靖县、泸溪县、永顺县、凤凰县、古丈县)

林芝市(米林市、工布江达县、巴宜区、朗县、察隅县、墨脱县、波密县)

宜春市(铜鼓县、樟树市、万载县、宜丰县、靖安县、袁州区、高安市、奉新县、丰城市、上高县)

镇江市(京口区、丹徒区、句容市、丹阳市、润州区、扬中市)

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深圳市(龙岗区、龙华区、宝安区、罗湖区、福田区、光明区、坪山区、盐田区、南山区)

佳木斯市(桦南县、抚远市、同江市、东风区、前进区、桦川县、富锦市、汤原县、向阳区、郊区)

自贡市(沿滩区、自流井区、富顺县、贡井区、大安区、荣县)

安康市(白河县、岚皋县、汉阴县、汉滨区、平利县、镇坪县、宁陕县、紫阳县、旬阳市、石泉县)  台州市(临海市、黄岩区、椒江区、天台县、温岭市、路桥区、玉环市、仙居县、三门县)

咸阳市(旬邑县、淳化县、永寿县、三原县、礼泉县、长武县、秦都区、兴平市、武功县、彬州市、杨陵区、渭城区、泾阳县、乾县)

洛阳市(孟津区、老城区、洛龙区、宜阳县、瀍河回族区、汝阳县、西工区、新安县、嵩县、偃师区、栾川县、伊川县、洛宁县、涧西区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)九江市(永修县、彭泽县、濂溪区、武宁县、共青城市、湖口县、瑞昌市、修水县、德安县、柴桑区、庐山市、都昌县、浔阳区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、巴东县、利川市、恩施市、宣恩县、来凤县、建始县)  韶关市(武江区、曲江区、新丰县、始兴县、南雄市、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县、浈江区、乐昌市)

牡丹江市(绥芬河市、爱民区、西安区、穆棱市、阳明区、宁安市、东宁市、林口县、东安区、海林市)

毕节市(黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县、大方县、金沙县、赫章县)

永州市(祁阳市、零陵区、江永县、道县、江华瑶族自治县、新田县、宁远县、冷水滩区、双牌县、东安县、蓝山县)宿迁市(宿城区、沭阳县、宿豫区、泗洪县、泗阳县)

江门市(恩平市、台山市、鹤山市、开平市、新会区、蓬江区、江海区)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、贵德县、兴海县、同德县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、梁河县、陇川县、芒市)

内江市(威远县、东兴区、市中区、隆昌市、资中县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

石河子市(北屯市、铁门关市、昆玉市、图木舒克市、新星市、可克达拉市、胡杨河市、双河市、五家渠市、阿拉尔市、白杨市)

广州市(番禺区、南沙区、海珠区、白云区、荔湾区、从化区、花都区、增城区、天河区、黄埔区、越秀区)

阿里地区(措勤县、革吉县、普兰县、改则县、日土县、札达县、噶尔县)

葫芦岛市(龙港区、南票区、绥中县、兴城市、连山区、建昌县)

呼伦贝尔市(满洲里市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、扎兰屯市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、根河市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗)

萍乡市(上栗县、湘东区、芦溪县、莲花县、安源区)

西藏自治区

许昌市(魏都区、长葛市、襄城县、鄢陵县、建安区、禹州市)

北京市(东城区、延庆区、大兴区、通州区、丰台区、昌平区、密云区、平谷区、顺义区、门头沟区、朝阳区、海淀区、石景山区、西城区、房山区、怀柔区)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷