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贵港市(港南区、覃塘区、港北区、桂平市、平南县)

临汾市(浮山县、古县、永和县、大宁县、洪洞县、霍州市、尧都区、翼城县、侯马市、隰县、曲沃县、蒲县、襄汾县、汾西县、吉县、安泽县、乡宁县)

南宁市(横州市、西乡塘区、邕宁区、上林县、宾阳县、马山县、武鸣区、兴宁区、良庆区、青秀区、隆安县、江南区)

湛江市(雷州市、赤坎区、遂溪县、徐闻县、霞山区、坡头区、廉江市、麻章区、吴川市)  葫芦岛市(南票区、绥中县、兴城市、连山区、建昌县、龙港区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、瓜州县、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县)

新疆维吾尔自治区

遵义市(习水县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、赤水市、汇川区、桐梓县、正安县、播州区、凤冈县、湄潭县、绥阳县、红花岗区)

柳州市(三江侗族自治县、柳北区、柳南区、城中区、鹿寨县、柳城县、鱼峰区、融水苗族自治县、融安县、柳江区)  咸宁市(崇阳县、咸安区、赤壁市、嘉鱼县、通山县、通城县)

六安市(舒城县、金安区、金寨县、叶集区、霍山县、裕安区、霍邱县)

丽水市(龙泉市、缙云县、云和县、松阳县、景宁畲族自治县、莲都区、庆元县、青田县、遂昌县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

上海市(崇明区、虹口区、杨浦区、青浦区、奉贤区、浦东新区、静安区、普陀区、闵行区、宝山区、嘉定区、金山区、徐汇区、黄浦区、松江区、长宁区)

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

天水市(秦州区、清水县、麦积区、武山县、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县)

太原市(晋源区、古交市、尖草坪区、娄烦县、小店区、迎泽区、杏花岭区、万柏林区、阳曲县、清徐县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、凤凰县、龙山县、保靖县、吉首市、古丈县、泸溪县)

株洲市(攸县、石峰区、茶陵县、炎陵县、天元区、荷塘区、醴陵市、芦淞区、渌口区)

宜宾市(珙县、高县、筠连县、翠屏区、屏山县、长宁县、南溪区、叙州区、江安县、兴文县)

昌都市(江达县、边坝县、察雅县、卡若区、贡觉县、八宿县、左贡县、类乌齐县、洛隆县、丁青县、芒康县)

台州市(黄岩区、三门县、温岭市、椒江区、天台县、临海市、玉环市、路桥区、仙居县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县、赫章县、七星关区、纳雍县、织金县、黔西市)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、临翔区、沧源佤族自治县、云县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

丹东市(振兴区、东港市、振安区、宽甸满族自治县、元宝区、凤城市)

广元市(朝天区、旺苍县、昭化区、苍溪县、剑阁县、青川县、利州区)

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温州市(苍南县、瑞安市、乐清市、永嘉县、龙港市、瓯海区、泰顺县、洞头区、文成县、平阳县、鹿城区、龙湾区)

南通市(通州区、如皋市、如东县、启东市、海安市、海门区、崇川区)

北京市(朝阳区、海淀区、平谷区、顺义区、房山区、东城区、石景山区、丰台区、怀柔区、大兴区、门头沟区、西城区、密云区、通州区、延庆区、昌平区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)  晋中市(昔阳县、榆次区、平遥县、介休市、榆社县、太谷区、祁县、灵石县、左权县、和顺县、寿阳县)

内江市(市中区、威远县、隆昌市、东兴区、资中县)

阿克苏地区(温宿县、阿克苏市、柯坪县、阿瓦提县、库车市、沙雅县、乌什县、拜城县、新和县)

大同市(广灵县、云州区、云冈区、灵丘县、天镇县、平城区、左云县、新荣区、浑源县、阳高县)儋州市

宣城市(旌德县、绩溪县、郎溪县、泾县、宣州区、广德市、宁国市)  杭州市(淳安县、钱塘区、临平区、拱墅区、上城区、萧山区、桐庐县、余杭区、建德市、西湖区、富阳区、滨江区、临安区)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

长春市(九台区、农安县、朝阳区、双阳区、公主岭市、德惠市、南关区、榆树市、宽城区、二道区、绿园区)

广西壮族自治区衢州市(开化县、衢江区、柯城区、常山县、江山市、龙游县)

哈尔滨市(道里区、宾县、双城区、依兰县、尚志市、延寿县、五常市、松北区、道外区、平房区、阿城区、通河县、巴彦县、木兰县、香坊区、方正县、南岗区、呼兰区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

韶关市(新丰县、始兴县、南雄市、乳源瑶族自治县、武江区、浈江区、翁源县、曲江区、乐昌市、仁化县)

邵阳市(双清区、隆回县、洞口县、大祥区、城步苗族自治县、新宁县、绥宁县、新邵县、北塔区、武冈市、邵阳县、邵东市)

朝阳市(双塔区、北票市、龙城区、建平县、凌源市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

宜春市(上高县、樟树市、丰城市、高安市、宜丰县、奉新县、袁州区、万载县、靖安县、铜鼓县)

吉林市(蛟河市、桦甸市、船营区、丰满区、舒兰市、龙潭区、永吉县、磐石市、昌邑区)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、奇台县)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、岳塘区、湘潭县、韶山市)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、蒙自市、建水县、开远市、个旧市、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、红河县、泸西县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、石屏县)

深圳市(龙岗区、宝安区、光明区、坪山区、罗湖区、盐田区、龙华区、福田区、南山区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

阿坝藏族羌族自治州(理县、汶川县、黑水县、红原县、若尔盖县、九寨沟县、壤塘县、小金县、茂县、松潘县、马尔康市、阿坝县、金川县)

安庆市(宜秀区、太湖县、怀宁县、宿松县、岳西县、迎江区、潜山市、大观区、桐城市、望江县)

雅安市(汉源县、名山区、雨城区、芦山县、石棉县、天全县、宝兴县、荥经县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图