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广州市(南沙区、黄埔区、花都区、天河区、海珠区、越秀区、从化区、白云区、增城区、番禺区、荔湾区)

黄冈市(黄梅县、英山县、团风县、武穴市、蕲春县、罗田县、黄州区、红安县、麻城市、浠水县)

澳门特别行政区

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)  博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

乐山市(夹江县、犍为县、峨边彝族自治县、沙湾区、井研县、沐川县、五通桥区、市中区、峨眉山市、马边彝族自治县、金口河区)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

吉林市(龙潭区、永吉县、昌邑区、船营区、蛟河市、丰满区、磐石市、舒兰市、桦甸市)  三明市(明溪县、泰宁县、大田县、沙县区、三元区、建宁县、永安市、清流县、尤溪县、将乐县、宁化县)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、铁东区、双辽市、梨树县)

宁夏回族自治区

荆州市(洪湖市、荆州区、沙市区、松滋市、监利市、江陵县、公安县、石首市)

秦皇岛市(海港区、北戴河区、抚宁区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、惠来县、榕城区)

阜新市(细河区、清河门区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区)

安庆市(望江县、潜山市、岳西县、宜秀区、迎江区、大观区、怀宁县、宿松县、桐城市、太湖县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

唐山市(滦南县、曹妃甸区、丰南区、滦州市、开平区、迁西县、路北区、路南区、遵化市、乐亭县、玉田县、迁安市、古冶区、丰润区)

清远市(佛冈县、清新区、英德市、连州市、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县)

漯河市(召陵区、源汇区、舞阳县、郾城区、临颍县)

开封市(顺河回族区、祥符区、杞县、兰考县、龙亭区、禹王台区、通许县、尉氏县、鼓楼区)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、洪江市、鹤城区、沅陵县、会同县、通道侗族自治县、溆浦县、中方县、麻阳苗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县)

台州市(椒江区、温岭市、临海市、路桥区、黄岩区、仙居县、三门县、玉环市、天台县)

伊春市(金林区、友好区、南岔县、伊美区、丰林县、铁力市、大箐山县、乌翠区、汤旺县、嘉荫县)

益阳市(沅江市、安化县、南县、资阳区、桃江县、赫山区)

泰州市(泰兴市、兴化市、靖江市、海陵区、高港区、姜堰区)

焦作市(解放区、马村区、修武县、温县、孟州市、博爱县、沁阳市、武陟县、山阳区、中站区)

鞍山市(海城市、千山区、铁东区、岫岩满族自治县、台安县、铁西区、立山区)

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和田地区(洛浦县、和田市、和田县、墨玉县、民丰县、于田县、策勒县、皮山县)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

承德市(双滦区、承德县、隆化县、平泉市、丰宁满族自治县、滦平县、兴隆县、双桥区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、榕江县、黄平县、凯里市、天柱县、黎平县、麻江县、丹寨县、从江县、镇远县、施秉县、岑巩县、台江县、雷山县、剑河县、三穗县)  六安市(金安区、霍邱县、舒城县、叶集区、裕安区、金寨县、霍山县)

吕梁市(汾阳市、方山县、临县、孝义市、交口县、石楼县、柳林县、交城县、离石区、文水县、兴县、岚县、中阳县)

呼和浩特市(赛罕区、清水河县、托克托县、武川县、新城区、土默特左旗、玉泉区、回民区、和林格尔县)

绵阳市(游仙区、江油市、盐亭县、三台县、北川羌族自治县、安州区、梓潼县、涪城区、平武县)西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

白城市(洮北区、通榆县、镇赉县、洮南市、大安市)  黔南布依族苗族自治州(福泉市、平塘县、独山县、惠水县、龙里县、贵定县、长顺县、三都水族自治县、瓮安县、都匀市、罗甸县、荔波县)

南阳市(内乡县、南召县、新野县、邓州市、镇平县、宛城区、卧龙区、西峡县、方城县、桐柏县、唐河县、社旗县、淅川县)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县、青河县、阿勒泰市)

香港特别行政区丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、古城区)

邵阳市(新宁县、双清区、洞口县、武冈市、邵东市、北塔区、大祥区、邵阳县、城步苗族自治县、新邵县、绥宁县、隆回县)

汕头市(澄海区、金平区、潮阳区、潮南区、濠江区、南澳县、龙湖区)

攀枝花市(盐边县、东区、西区、米易县、仁和区)

大同市(灵丘县、阳高县、云州区、天镇县、浑源县、新荣区、广灵县、平城区、云冈区、左云县)

平顶山市(宝丰县、新华区、湛河区、卫东区、叶县、郏县、石龙区、汝州市、鲁山县、舞钢市)

五指山市(定安县、陵水黎族自治县、澄迈县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、万宁市、白沙黎族自治县、东方市、临高县、乐东黎族自治县、屯昌县)

晋中市(介休市、昔阳县、平遥县、榆社县、左权县、祁县、和顺县、榆次区、太谷区、寿阳县、灵石县)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

保定市(涞水县、涞源县、易县、容城县、涿州市、高碑店市、博野县、曲阳县、满城区、安国市、定兴县、安新县、阜平县、徐水区、蠡县、清苑区、望都县、定州市、莲池区、高阳县、顺平县、唐县、雄县、竞秀区)

晋城市(城区、高平市、陵川县、阳城县、沁水县、泽州县)

眉山市(东坡区、洪雅县、丹棱县、仁寿县、青神县、彭山区)

孝感市(大悟县、汉川市、孝南区、应城市、云梦县、安陆市、孝昌县)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

南通市(启东市、通州区、如皋市、崇川区、海门区、海安市、如东县)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

十堰市(竹溪县、竹山县、张湾区、郧阳区、房县、郧西县、茅箭区、丹江口市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷