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眉山市(东坡区、青神县、丹棱县、仁寿县、洪雅县、彭山区)
绍兴市(新昌县、上虞区、嵊州市、越城区、柯桥区、诸暨市)
克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)
晋中市(和顺县、灵石县、介休市、祁县、寿阳县、太谷区、平遥县、榆次区、左权县、榆社县、昔阳县)
忻州市(神池县、保德县、忻府区、偏关县、原平市、五台县、繁峙县、岢岚县、代县、定襄县、宁武县、五寨县、河曲县、静乐县)
安庆市(望江县、岳西县、宜秀区、怀宁县、大观区、太湖县、桐城市、宿松县、迎江区、潜山市)
宜春市(万载县、袁州区、奉新县、铜鼓县、靖安县、宜丰县、丰城市、樟树市、上高县、高安市)
塔城地区(乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县、沙湾市、额敏县、托里县)
茂名市(茂南区、信宜市、化州市、高州市、电白区)
吕梁市(中阳县、孝义市、兴县、文水县、离石区、岚县、方山县、石楼县、交城县、汾阳市、临县、交口县、柳林县)
金昌市(金川区、永昌县)
台州市(椒江区、天台县、三门县、黄岩区、玉环市、路桥区、温岭市、临海市、仙居县)
六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)
张家口市(宣化区、赤城县、崇礼区、涿鹿县、怀安县、沽源县、下花园区、阳原县、蔚县、张北县、桥东区、康保县、怀来县、万全区、桥西区、尚义县)
常德市(澧县、武陵区、津市市、鼎城区、汉寿县、石门县、桃源县、临澧县、安乡县)
盐城市(射阳县、亭湖区、建湖县、大丰区、东台市、阜宁县、响水县、盐都区、滨海县)
鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)
昭通市(盐津县、威信县、镇雄县、绥江县、巧家县、彝良县、永善县、鲁甸县、水富市、大关县、昭阳区)
黑河市(逊克县、爱辉区、北安市、五大连池市、孙吴县、嫩江市)
通化市(柳河县、梅河口市、辉南县、通化县、集安市、二道江区、东昌区)
漳州市(平和县、芗城区、云霄县、漳浦县、诏安县、龙海区、长泰区、东山县、华安县、龙文区、南靖县)
西安市(鄠邑区、临潼区、灞桥区、长安区、未央区、新城区、莲湖区、阎良区、蓝田县、雁塔区、周至县、高陵区、碑林区)
四平市(铁东区、铁西区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市)
丹东市(振安区、凤城市、振兴区、东港市、元宝区、宽甸满族自治县)
孝感市(云梦县、应城市、安陆市、孝南区、汉川市、大悟县、孝昌县)
厦门市(海沧区、翔安区、思明区、同安区、集美区、湖里区)
安康市(镇坪县、旬阳市、白河县、石泉县、平利县、宁陕县、岚皋县、紫阳县、汉滨区、汉阴县)
湘潭市(韶山市、岳塘区、雨湖区、湘乡市、湘潭县)
池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)
长春市(公主岭市、二道区、双阳区、南关区、朝阳区、农安县、宽城区、德惠市、榆树市、绿园区、九台区)
咸宁市(咸安区、通山县、崇阳县、赤壁市、通城县、嘉鱼县)
滁州市(明光市、凤阳县、全椒县、南谯区、琅琊区、天长市、定远县、来安县)
达州市(万源市、大竹县、开江县、渠县、达川区、宣汉县、通川区)
榆林市(靖边县、榆阳区、神木市、子洲县、横山区、绥德县、清涧县、米脂县、定边县、府谷县、吴堡县、佳县)
吴忠市(青铜峡市、利通区、同心县、盐池县、红寺堡区)
贵港市(港南区、桂平市、覃塘区、港北区、平南县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、晴隆县、安龙县、望谟县、册亨县、兴义市、兴仁市)
天水市(甘谷县、武山县、张家川回族自治县、清水县、秦州区、麦积区、秦安县)
锡林郭勒盟(二连浩特市、正蓝旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、苏尼特左旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、正镶白旗)
内江市(隆昌市、资中县、东兴区、市中区、威远县)
邯郸市(广平县、复兴区、肥乡区、丛台区、涉县、永年区、大名县、魏县、武安市、邱县、馆陶县、峰峰矿区、临漳县、鸡泽县、磁县、成安县、曲周县、邯山区)
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南阳市(方城县、镇平县、新野县、内乡县、西峡县、南召县、唐河县、社旗县、宛城区、邓州市、淅川县、卧龙区、桐柏县)
娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、涟源市、双峰县)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、盈江县、陇川县、梁河县)
临沧市(永德县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、云县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县)
白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、靖宇县、江源区)
锦州市(凌河区、太和区、义县、古塔区、北镇市、黑山县、凌海市)
十堰市(竹溪县、竹山县、郧西县、张湾区、房县、丹江口市、郧阳区、茅箭区)
苏州市(昆山市、虎丘区、太仓市、吴江区、张家港市、吴中区、相城区、姑苏区、常熟市)
兰州市(榆中县、西固区、皋兰县、永登县、城关区、安宁区、红古区、七里河区)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)
果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛沁县、甘德县、班玛县、玛多县)
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玉树藏族自治州(玉树市、治多县、杂多县、称多县、囊谦县、曲麻莱县)
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湖州市(长兴县、德清县、南浔区、安吉县、吴兴区)
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海南藏族自治州(贵南县、兴海县、共和县、同德县、贵德县)
北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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