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澳门特别行政区

黄石市(大冶市、黄石港区、下陆区、西塞山区、铁山区、阳新县)

杭州市(淳安县、拱墅区、桐庐县、临平区、建德市、钱塘区、临安区、余杭区、西湖区、萧山区、富阳区、滨江区、上城区)  淮南市(八公山区、潘集区、谢家集区、田家庵区、寿县、大通区、凤台县)

肇庆市(四会市、德庆县、高要区、鼎湖区、怀集县、端州区、广宁县、封开县)

天水市(秦州区、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、秦安县、武山县、麦积区)

阿里地区(措勤县、革吉县、改则县、普兰县、日土县、札达县、噶尔县)

济南市(天桥区、历下区、平阴县、长清区、商河县、历城区、莱芜区、市中区、章丘区、钢城区、槐荫区、济阳区)  绵阳市(平武县、涪城区、江油市、梓潼县、安州区、盐亭县、北川羌族自治县、游仙区、三台县)

三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

周口市(扶沟县、太康县、鹿邑县、郸城县、项城市、商水县、沈丘县、川汇区、西华县、淮阳区)

江门市(鹤山市、江海区、台山市、开平市、蓬江区、恩平市、新会区)

淄博市(桓台县、张店区、周村区、淄川区、高青县、临淄区、沂源县、博山区)

内江市(资中县、市中区、威远县、隆昌市、东兴区)

滁州市(全椒县、琅琊区、凤阳县、定远县、来安县、明光市、南谯区、天长市)

喀什地区(喀什市、巴楚县、莎车县、麦盖提县、岳普湖县、英吉沙县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、疏附县、泽普县、伽师县)

铜仁市(碧江区、印江土家族苗族自治县、万山区、松桃苗族自治县、思南县、德江县、玉屏侗族自治县、江口县、石阡县、沿河土家族自治县)

银川市(灵武市、西夏区、金凤区、永宁县、贺兰县、兴庆区)

日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)

玉林市(北流市、博白县、福绵区、容县、陆川县、玉州区、兴业县)

昆明市(五华区、安宁市、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、嵩明县、富民县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、东川区、石林彝族自治县、宜良县、西山区、晋宁区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县、梁河县)

徐州市(贾汪区、沛县、泉山区、鼓楼区、云龙区、新沂市、睢宁县、丰县、铜山区、邳州市)

昭通市(永善县、威信县、彝良县、镇雄县、盐津县、鲁甸县、大关县、绥江县、昭阳区、水富市、巧家县)

吉安市(遂川县、泰和县、永丰县、永新县、吉州区、吉安县、安福县、峡江县、井冈山市、吉水县、青原区、万安县、新干县)

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果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、甘德县、班玛县、玛多县、久治县)

南京市(玄武区、秦淮区、溧水区、雨花台区、浦口区、建邺区、六合区、江宁区、鼓楼区、栖霞区、高淳区)

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三沙市(西沙区、南沙区)

盐城市(滨海县、东台市、大丰区、射阳县、建湖县、亭湖区、响水县、阜宁县、盐都区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

常德市(武陵区、临澧县、桃源县、汉寿县、鼎城区、澧县、石门县、安乡县、津市市)  鹤岗市(工农区、东山区、兴安区、兴山区、萝北县、向阳区、南山区、绥滨县)

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济源市

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张家口市(阳原县、万全区、沽源县、涿鹿县、康保县、张北县、尚义县、桥东区、下花园区、崇礼区、赤城县、怀安县、蔚县、桥西区、宣化区、怀来县)

咸阳市(淳化县、永寿县、泾阳县、三原县、秦都区、旬邑县、长武县、武功县、礼泉县、彬州市、乾县、渭城区、杨陵区、兴平市)

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遂宁市(安居区、大英县、射洪市、蓬溪县、船山区)

包头市(土默特右旗、青山区、白云鄂博矿区、东河区、石拐区、固阳县、昆都仑区、九原区、达尔罕茂明安联合旗)

福州市(鼓楼区、闽清县、闽侯县、晋安区、连江县、长乐区、罗源县、永泰县、福清市、马尾区、台江区、平潭县、仓山区)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

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菏泽市(成武县、定陶区、曹县、鄄城县、郓城县、单县、东明县、巨野县、牡丹区)

丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、青田县、云和县、庆元县、遂昌县、龙泉市、莲都区、缙云县)

常州市(钟楼区、武进区、溧阳市、新北区、金坛区、天宁区)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、沅陵县、鹤城区、洪江市、新晃侗族自治县、中方县、会同县、通道侗族自治县)

百色市(乐业县、那坡县、右江区、靖西市、田东县、德保县、平果市、田阳区、西林县、凌云县、隆林各族自治县、田林县)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区)

业绩怎么就不涨

博士眼镜，这个2024年曾经在资本市场吃到特大红利的公司，如今迎来见真章的时刻！

2024年，乘着AI眼镜的东风，博士眼镜在5个月的时间里，股价涨超400%，在资本市场上赚足了眼球。

不过，根据其最新发布的业绩来看，博士眼镜，或许远远谈不上是AI眼镜领域的天之骄子。随着利润的下滑，目前股价跌至40元/股左右。

矩阵强大，业绩拉胯

根据博士眼镜公告，2024年除了营收同比稍微增长了一些之外，净利润、扣费净利润、公司经营活动现金流都同比出现不同程度的下滑。

2024年，公司营收12.03亿元，同比增长2.29%；归母净利润1.04亿元，同比下降19.08%；扣非净利润8847.6万元，同比下降24.03%；经营活动产生的现金流量净额为2.76亿元，同比下降1.93%。

博士眼镜主营业务涉足眼镜零售领域，采用连锁经营的模式，为消费者提供时尚化、个性化的眼镜产品和专业的视觉健康解决方案，业务范围还是很广泛的。

而且针对不同场景，博士眼镜构建起的矩阵还是很强大的，共塑造出六大特色鲜明的眼镜零售品牌。包括“Presidentoptical”定位于“高端定制”、“博士眼镜”定位于“专业视光”、“砼（石人工）”定位于“全国加盟”、“Boojing”定位于“新消费零售”、“zèle”定位于“时尚快消”、“ZORRO”定位于“复古文化主题”。

并且，公司通过线上线下一体化方式销售光学眼镜（镜架、镜片）、智能眼镜、成镜系列产品（太阳镜、老花镜等）、隐形眼镜系列产品（软/硬性隐形眼镜、护理液）、眼健康周边产品。

行业本身也存在一定的成长性。据Euromonitor，2024年我国眼镜零售市场规模约978.61亿元，预计到2029年有望扩张至1,162.87亿元。

细分功能镜来看，在其布局的近视镜、老花镜方面，人群受众也比较广泛。2023年我国儿童青少年总体近视率为52.7%。2024年我国60岁及以上人口已达到3.1亿人，占全国总人口的比例为22%。

而且，2024年10月，公司开创性地推出了“全能花镜”配镜方案。全年公司功能性镜片的销量已占总体镜片销量的35.32%，同比增长33.87%。

在追潮流方面，博士眼镜也是不遗余力。其宣称与全球许多知名眼镜生产制造商如开云集团、依视路、LVMH等建立了长期战略合作关系。人工智能持续升温之下，去年8月，公司与雷鸟创新签订了合作协议，共同研发智能眼镜产品。

不管从业务广度和深度上来看，博士眼镜的布局都十分有力。但是，业绩证明一切，博士眼镜当前的赚钱能力没有那么强。

毛利率持续走低

一直以来，眼镜生意都被视为暴力行业。博士眼镜本身业绩有过一段很好的时光。

2019年以前，博士眼镜毛利率长期处于70%之上。根据2023年财报显示，公司营收首次突破10亿元，归母净利润超过1亿元。

不过，最近几年，博士眼镜的毛利率就没有那么可观了。2020年开始，其毛利率一路下滑，目前在61%左右。导致这一结果的根本原因，归功于其销售费用的高企。2024年，公司销售费用高达5亿，同比增长5.18%。

经营模式上，根据其上半年披露的数据，博士眼镜共有530家门店‌，其中直营门店501家，并且其店铺多数位居一线城市的核心地段，租金和人力成本可以想象有多高。

各业务板块中，光学眼镜业务占比最高。这类眼镜最大的特点就是具有耐用属性。消费者不可能1、2个月就换一次眼镜，因此更新眼镜的周期最起码要按年来算。

2024年半年报，博士眼镜存货2.10亿元，占营业收入的比重达34.9%。

高管套现，AI眼镜是花把式

年报披露当日，博士眼镜还顺带公布了一则高管离职消息。副总经理BINGXIA因个人原因申请辞去副总经理职务。

2024年随着公司股价迎来爆发式增长，2024年11月-12月，博士眼镜实控人一致行动人刘开跃、董事刘之明、董事兼副总经理郑庆秋及何庆柏、员工持股平台江南道开始减持，合计共减持268.9万股，按彼时股价来看，套现约1.2亿。

2025年2月17日，博士眼镜实控人ALEXANDERLIU等再次宣布计划减持472万股，如果按50元的价格来算，或套现2.36亿。

研发费用上，2020年-2022年博士眼镜的研发费用为0元。2023年，研发费用仅466.94万元，占总营收的0.4%。2024年研发费用反降至307.98万。

在所谓的AI眼镜领域，博士眼镜从2022年就开始布局智能眼镜赛道。首先其与华为达成合作，成为其智能眼镜产品在线下眼镜零售渠道的独家合作商。此后博士眼镜不断扩大合作版图，先后与Rokid、魅族、李未可等多家智能硬件厂商建立合作关系。

博士眼镜目前已经和星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可、Rokid等品牌开展合作，致力于智能眼镜的“最后一公里”的验配服务，为智能眼镜的消费群体提供视力矫正综合解决方案。

这样看来，博士眼镜更像是他们的智能眼镜的配镜服务商，而非提供什么独门的技术。

更何况，AI眼镜目前来看，实用性不强，也不太炫！

从各品牌宣传的功能来看，AI眼镜主打的是拍照、拍视频、会议纪要等。使用场景更适合开会的时候帮你偷懒，自媒体博主日常秀一下而已。想象力上，也没有VR眼镜那么酷，只是目前技术上实现不了。

总之，博士眼镜还在等风来！

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