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客户维修历史记录，便于追踪与分析：我们建立客户维修历史记录系统，记录每次维修的详细信息，便于后续追踪和故障分析。
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全国服务区域：
铁岭市(西丰县、银州区、调兵山市、开原市、昌图县、铁岭县、清河区)
阜新市(太平区、清河门区、彰武县、阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区、细河区)
伊春市(嘉荫县、金林区、铁力市、大箐山县、南岔县、友好区、伊美区、汤旺县、丰林县、乌翠区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
宿州市(泗县、萧县、灵璧县、砀山县、埇桥区)
钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)
常德市(安乡县、汉寿县、石门县、鼎城区、桃源县、武陵区、津市市、澧县、临澧县)
固原市(隆德县、彭阳县、原州区、泾源县、西吉县)
太原市(杏花岭区、万柏林区、阳曲县、迎泽区、古交市、晋源区、小店区、娄烦县、清徐县、尖草坪区)
拉萨市(达孜区、林周县、当雄县、尼木县、城关区、墨竹工卡县、曲水县、堆龙德庆区)
晋城市(城区、陵川县、阳城县、沁水县、高平市、泽州县)
白山市(江源区、浑江区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县)
宜春市(奉新县、丰城市、上高县、靖安县、铜鼓县、万载县、樟树市、袁州区、高安市、宜丰县)
濮阳市(濮阳县、清丰县、台前县、华龙区、范县、南乐县)
商丘市(睢县、梁园区、睢阳区、宁陵县、永城市、民权县、虞城县、柘城县、夏邑县)
肇庆市(鼎湖区、高要区、端州区、怀集县、四会市、广宁县、德庆县、封开县)
宿迁市(宿城区、沭阳县、泗阳县、宿豫区、泗洪县)
渭南市(合阳县、临渭区、富平县、蒲城县、华阴市、华州区、大荔县、澄城县、潼关县、韩城市、白水县)
台州市(三门县、仙居县、路桥区、临海市、温岭市、黄岩区、玉环市、天台县、椒江区)
喀什地区(疏附县、巴楚县、叶城县、伽师县、莎车县、喀什市、英吉沙县、岳普湖县、泽普县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县)
普洱市(景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)
襄阳市(枣阳市、南漳县、襄城区、襄州区、老河口市、宜城市、保康县、樊城区、谷城县)
邵阳市(邵阳县、洞口县、双清区、新邵县、隆回县、绥宁县、邵东市、新宁县、武冈市、大祥区、北塔区、城步苗族自治县)
泰安市(宁阳县、东平县、新泰市、岱岳区、肥城市、泰山区)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
保定市(涞水县、易县、满城区、涿州市、安新县、雄县、博野县、容城县、清苑区、唐县、顺平县、阜平县、蠡县、望都县、曲阳县、高碑店市、高阳县、莲池区、定兴县、徐水区、安国市、涞源县、定州市、竞秀区)
保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、龙陵县、昌宁县)
郑州市(登封市、金水区、中牟县、二七区、新密市、新郑市、上街区、惠济区、中原区、巩义市、管城回族区、荥阳市)
宝鸡市(金台区、扶风县、陈仓区、凤县、陇县、岐山县、麟游县、太白县、千阳县、凤翔区、渭滨区、眉县)
果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、玛沁县、达日县、久治县、班玛县)
池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)
惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区)
三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
红河哈尼族彝族自治州(石屏县、屏边苗族自治县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、开远市、泸西县、蒙自市、红河县、弥勒市、元阳县、建水县、河口瑶族自治县)
鹤壁市(淇滨区、淇县、浚县、山城区、鹤山区)
马鞍山市(雨山区、花山区、含山县、博望区、和县、当涂县)
滁州市(明光市、全椒县、南谯区、琅琊区、凤阳县、来安县、定远县、天长市)
西藏自治区
兰州市(永登县、红古区、七里河区、城关区、安宁区、榆中县、西固区、皋兰县)
双鸭山市(四方台区、宝山区、尖山区、集贤县、宝清县、饶河县、岭东区、友谊县)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、凤凰县、花垣县、龙山县、保靖县、永顺县、吉首市)
西安市(新城区、灞桥区、莲湖区、鄠邑区、碑林区、高陵区、雁塔区、蓝田县、临潼区、长安区、周至县、阎良区、未央区)
重庆市(酉阳土家族苗族自治县、武隆区、大渡口区、南川区、永川区、南岸区、渝北区、綦江区、合川区、云阳县、秀山土家族苗族自治县、北碚区、梁平区、九龙坡区、大足区、丰都县、巴南区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、铜梁区、江津区、沙坪坝区、渝中区、荣昌区、万州区、巫溪县、黔江区、石柱土家族自治县、长寿区、江北区、璧山区、奉节县、垫江县、潼南区、巫山县、开州区、忠县、城口县)
阿里地区(革吉县、措勤县、改则县、日土县、噶尔县、普兰县、札达县)
宣城市(旌德县、广德市、绩溪县、泾县、郎溪县、宁国市、宣州区)
海东市(循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区)
阳泉市(平定县、盂县、郊区、矿区、城区)
泉州市(丰泽区、金门县、永春县、德化县、晋江市、洛江区、石狮市、南安市、泉港区、惠安县、安溪县、鲤城区)
通化市(二道江区、通化县、柳河县、梅河口市、东昌区、辉南县、集安市)
衢州市(衢江区、江山市、常山县、开化县、龙游县、柯城区)
长治市(襄垣县、潞州区、武乡县、屯留区、壶关县、平顺县、黎城县、潞城区、上党区、沁源县、沁县、长子县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)
济宁市(任城区、曲阜市、金乡县、泗水县、兖州区、微山县、鱼台县、梁山县、嘉祥县、邹城市、汶上县)
延安市(洛川县、黄龙县、子长市、志丹县、甘泉县、宜川县、吴起县、安塞区、黄陵县、延川县、富县、宝塔区、延长县)
牡丹江市(东宁市、穆棱市、爱民区、阳明区、东安区、宁安市、绥芬河市、西安区、海林市、林口县)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、库尔勒市、尉犁县、博湖县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、和静县、且末县)
内江市(隆昌市、资中县、东兴区、威远县、市中区)
眉山市(丹棱县、仁寿县、东坡区、彭山区、洪雅县、青神县)
南昌市(安义县、进贤县、东湖区、新建区、西湖区、南昌县、红谷滩区、青云谱区、青山湖区)
忻州市(岢岚县、保德县、五台县、河曲县、繁峙县、宁武县、定襄县、忻府区、静乐县、代县、神池县、五寨县、原平市、偏关县)
赣州市(崇义县、南康区、赣县区、会昌县、兴国县、大余县、寻乌县、章贡区、龙南市、瑞金市、信丰县、石城县、宁都县、定南县、安远县、上犹县、全南县、于都县)
潍坊市(昌邑市、坊子区、寿光市、安丘市、潍城区、临朐县、奎文区、诸城市、高密市、寒亭区、青州市、昌乐县)
抚州市(崇仁县、临川区、宜黄县、资溪县、东乡区、南城县、南丰县、黎川县、广昌县、乐安县、金溪县)
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韶关市(新丰县、浈江区、曲江区、武江区、南雄市、仁化县、始兴县、翁源县、乐昌市、乳源瑶族自治县)
信阳市(息县、罗山县、商城县、新县、固始县、淮滨县、平桥区、潢川县、浉河区、光山县)
汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)
宁夏回族自治区
楚雄彝族自治州(永仁县、大姚县、元谋县、双柏县、南华县、姚安县、牟定县、禄丰市、武定县、楚雄市)
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荆门市(钟祥市、沙洋县、东宝区、掇刀区、京山市)
恩施土家族苗族自治州(咸丰县、恩施市、建始县、鹤峰县、来凤县、宣恩县、利川市、巴东县)
四平市(伊通满族自治县、铁东区、梨树县、铁西区、双辽市)
内蒙古自治区
定西市(漳县、通渭县、岷县、安定区、渭源县、陇西县、临洮县)
攀枝花市(东区、仁和区、米易县、西区、盐边县)
来源：华尔街见闻
“三大利空”因素包括：将于5月15日生效的AI扩散规则、美国超大规模客户的AI需求及资本支出，以及潜在关税对利润率的影响。在计提55亿美元费用后，花旗预计英伟达即将公布的第一财季销售额可能仅比市场预期高出约5亿美元。更令人担忧的是第二财季的展望，花旗预计其销售额将环比持平，约为440亿美元。
尽管行情有所修复，投资者对英伟达的紧张情绪仍未得到缓解。
根据花旗分析师AtifMalik和PapaSylla周二发布的研报，“三大清算”事件将考验英伟达的股价，包括即将于5月15日生效的AI扩散规则、美国超大规模客户的AI需求及资本支出，以及潜在关税对利润率的影响。
花旗还认为，投资者目前亟待消化芯片出口限制的持续影响。在计提55亿美元费用后，花旗预计英伟达即将公布的第一财季销售额可能仅比市场预期高出约5亿美元。更令人担忧的是第二财季的展望，花旗预计其销售额将环比持平，约为440亿美元。
这一停滞预期的背后，是H20芯片在亚洲市场需求下滑的直接后果，以及更广泛的Hopper架构芯片需求下滑。尽管新一代的GB200芯片已开始部分出货，且GB300预计在2025年四季度放量，但似乎难以完全抵消前述的负面冲击。
“三大清算”事件
AI扩散规则大限将至，不确定性增加
市场关注的第一个“清算事件”，是即将于5月15日可能出台的AI扩散规则——美国政府将对AI芯片和数据中心公司实施新的限制，特别是针对所谓的“第二梯队”国家。
花旗研究警告，这可能限制对部分“第二梯队”国家的AI芯片销售，并对美国数据中心公司在非美国及盟友国家部署的算力设定上限。
这对英伟达的全球扩张计划无疑增添了新的不确定性。
超大规模客户需求与资本支出成谜
投资者关注的第二个“清算事件”与英伟达的核心客户——美国超大规模云服务提供商（如谷歌、亚马逊、微软等）有关。
报道指出，市场亟需从这些巨头即将发布的财报和评论中，寻找他们对AI需求的真实看法以及未来的资本支出计划。这些信息，将直接关系到对英伟达数据中心业务增长可持续性的判断。
花旗特别强调，这是投资者高度关注的领域。
关税阴影笼罩高利润率预期
除了上述“清算”事件，潜在的关税问题也像乌云一样笼罩在英伟达的利润预期之上。此前，市场普遍预期英伟达第一财季毛利率能达到70%区间的中段水平。
然而，花旗在其模型中对此持谨慎态度，预计毛利率约为72.9%。报告明确点出，关税是影响利润率的关键因素之一。在此背景下，报告特别强调，任何关税带来的成本增加，都可能直接侵蚀其盈利能力。
尽管指出了多重挑战，花旗仍维持对英伟达股票的“买入”评级，并将目标价定为150美元，较当前股价高50%左右，理由是看好其在AI领域的长期增长机会。
该目标价基于对2026年预期（C26E）折现每股收益（EPS）约30倍的市盈率（P/E）。不过，花旗也相应下调了对英伟达2025和2026日历年（CY25/26）的EPS预测，幅度分别为-1%和0%。
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