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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

双鸭山市(宝山区、集贤县、四方台区、岭东区、宝清县、饶河县、友谊县、尖山区)

梅州市(五华县、兴宁市、梅县区、蕉岭县、梅江区、平远县、大埔县、丰顺县)

焦作市(沁阳市、博爱县、修武县、武陟县、山阳区、解放区、马村区、孟州市、中站区、温县)  遂宁市(安居区、大英县、蓬溪县、船山区、射洪市)

贵阳市(白云区、清镇市、息烽县、观山湖区、花溪区、乌当区、开阳县、南明区、云岩区、修文县)

银川市(兴庆区、灵武市、金凤区、永宁县、贺兰县、西夏区)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

荆门市(东宝区、沙洋县、京山市、掇刀区、钟祥市)  中山市

锦州市(太和区、古塔区、凌河区、凌海市、北镇市、黑山县、义县)

宜宾市(兴文县、江安县、高县、翠屏区、屏山县、叙州区、南溪区、筠连县、长宁县、珙县)

安阳市(龙安区、殷都区、内黄县、文峰区、北关区、林州市、安阳县、汤阴县、滑县)

来宾市(忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县、合山市)

安庆市(大观区、宜秀区、太湖县、怀宁县、宿松县、桐城市、潜山市、望江县、迎江区、岳西县)

和田地区(民丰县、洛浦县、策勒县、和田市、于田县、皮山县、和田县、墨玉县)

天津市(滨海新区、河北区、河东区、蓟州区、武清区、河西区、宁河区、东丽区、红桥区、南开区、静海区、和平区、宝坻区、西青区、津南区、北辰区)

怀化市(溆浦县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、沅陵县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、鹤城区、会同县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、洪江市)

牡丹江市(海林市、东安区、爱民区、西安区、穆棱市、阳明区、宁安市、东宁市、林口县、绥芬河市)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、沭阳县、宿城区、泗阳县)

滨州市(博兴县、邹平市、沾化区、惠民县、无棣县、滨城区、阳信县)

重庆市(开州区、渝中区、武隆区、巫山县、璧山区、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、长寿区、沙坪坝区、江北区、南岸区、巴南区、城口县、垫江县、忠县、梁平区、秀山土家族苗族自治县、綦江区、江津区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、石柱土家族自治县、丰都县、永川区、潼南区、渝北区、合川区、涪陵区、巫溪县、奉节县、北碚区、南川区、九龙坡区、大足区、荣昌区、大渡口区、铜梁区、万州区)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

唐山市(迁西县、滦南县、路南区、曹妃甸区、丰润区、乐亭县、遵化市、路北区、开平区、丰南区、玉田县、古冶区、迁安市、滦州市)

泰安市(宁阳县、东平县、泰山区、岱岳区、肥城市、新泰市)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

开封市(通许县、尉氏县、顺河回族区、杞县、兰考县、鼓楼区、祥符区、禹王台区、龙亭区)

广安市(岳池县、武胜县、前锋区、邻水县、华蓥市、广安区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、德令哈市、天峻县、乌兰县、都兰县)

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凉山彝族自治州(冕宁县、昭觉县、雷波县、会东县、普格县、越西县、金阳县、德昌县、盐源县、宁南县、西昌市、会理市、美姑县、木里藏族自治县、甘洛县、喜德县、布拖县)

玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、通海县、红塔区、江川区、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

萍乡市(安源区、湘东区、芦溪县、莲花县、上栗县)

江门市(开平市、恩平市、江海区、蓬江区、鹤山市、台山市、新会区)  湖州市(安吉县、吴兴区、德清县、长兴县、南浔区)

南平市(武夷山市、政和县、松溪县、建阳区、光泽县、邵武市、延平区、顺昌县、浦城县、建瓯市)

百色市(靖西市、隆林各族自治县、凌云县、那坡县、平果市、田阳区、右江区、乐业县、田东县、德保县、田林县、西林县)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

鄂尔多斯市(乌审旗、杭锦旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克旗、准格尔旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、康巴什区)  阿克苏地区(沙雅县、温宿县、新和县、阿瓦提县、阿克苏市、拜城县、柯坪县、库车市、乌什县)

哈尔滨市(阿城区、依兰县、呼兰区、尚志市、南岗区、延寿县、双城区、香坊区、平房区、方正县、宾县、道里区、五常市、道外区、巴彦县、通河县、松北区、木兰县)

桂林市(秀峰区、叠彩区、兴安县、永福县、临桂区、平乐县、资源县、象山区、七星区、恭城瑶族自治县、荔浦市、全州县、灵川县、龙胜各族自治县、阳朔县、雁山区、灌阳县)

济源市周口市(川汇区、商水县、扶沟县、西华县、项城市、太康县、淮阳区、郸城县、鹿邑县、沈丘县)

无锡市(梁溪区、滨湖区、江阴市、新吴区、锡山区、惠山区、宜兴市)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

襄阳市(宜城市、枣阳市、谷城县、襄州区、樊城区、襄城区、南漳县、老河口市、保康县)

四平市(双辽市、铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)

儋州市

苏州市(太仓市、吴中区、昆山市、相城区、吴江区、姑苏区、张家港市、常熟市、虎丘区)

榆林市(子洲县、榆阳区、米脂县、靖边县、定边县、吴堡县、绥德县、佳县、神木市、清涧县、府谷县、横山区)

攀枝花市(仁和区、东区、盐边县、西区、米易县)

西宁市(城东区、城北区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城西区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

宜春市(靖安县、宜丰县、袁州区、上高县、樟树市、丰城市、奉新县、铜鼓县、高安市、万载县)

深圳市(盐田区、光明区、龙岗区、坪山区、宝安区、龙华区、福田区、南山区、罗湖区)

龙岩市(上杭县、新罗区、长汀县、漳平市、连城县、永定区、武平县)

鹤岗市(东山区、南山区、兴安区、向阳区、工农区、兴山区、萝北县、绥滨县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）