一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣

400电话：123456（点击咨询）

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣各观看免费《今日汇总》

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣各区点热线观看免费《今日发布》

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣电话

7天观看免费人工电话为您、一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣电话区域：

延安市(子长市、富县、甘泉县、黄陵县、延川县、延长县、宜川县、黄龙县、吴起县、志丹县、宝塔区、洛川县、安塞区)

徐州市(泉山区、云龙区、铜山区、新沂市、沛县、丰县、睢宁县、鼓楼区、邳州市、贾汪区)

临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、永德县、临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)

兰州市(城关区、安宁区、西固区、七里河区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县)  大同市(左云县、云冈区、云州区、广灵县、阳高县、新荣区、天镇县、平城区、灵丘县、浑源县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、乌兰县、茫崖市、天峻县、德令哈市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、芒市、盈江县)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

新乡市(卫辉市、辉县市、封丘县、牧野区、延津县、原阳县、新乡县、获嘉县、卫滨区、长垣市、红旗区、凤泉区)  白山市(靖宇县、浑江区、抚松县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、龙山县、保靖县、花垣县、泸溪县、永顺县、凤凰县、吉首市)

上海市(崇明区、徐汇区、静安区、嘉定区、青浦区、浦东新区、黄浦区、长宁区、松江区、普陀区、奉贤区、杨浦区、闵行区、虹口区、金山区、宝山区)

三沙市(西沙区、南沙区)

张家口市(阳原县、涿鹿县、赤城县、康保县、张北县、沽源县、桥西区、怀来县、蔚县、崇礼区、尚义县、下花园区、怀安县、宣化区、桥东区、万全区)

广西壮族自治区

沈阳市(大东区、和平区、于洪区、苏家屯区、皇姑区、浑南区、康平县、法库县、辽中区、沈北新区、铁西区、沈河区、新民市)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、奇台县、昌吉市、阜康市)

临汾市(安泽县、尧都区、蒲县、霍州市、永和县、吉县、大宁县、古县、隰县、翼城县、洪洞县、侯马市、浮山县、曲沃县、襄汾县、乡宁县、汾西县)

长治市(上党区、沁源县、壶关县、黎城县、沁县、屯留区、襄垣县、潞州区、平顺县、武乡县、长子县、潞城区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

新余市(渝水区、分宜县)

六安市(舒城县、霍山县、裕安区、金安区、叶集区、霍邱县、金寨县)

鞍山市(立山区、台安县、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、海城市、千山区)

郑州市(中原区、管城回族区、新密市、金水区、登封市、荥阳市、惠济区、中牟县、巩义市、二七区、上街区、新郑市)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、达拉特旗、东胜区、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗)

安顺市(平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

庆阳市(庆城县、合水县、西峰区、宁县、镇原县、环县、华池县、正宁县)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、化德县、凉城县、丰镇市、集宁区、察哈尔右翼中旗、商都县、卓资县)

400电话：123456（点击咨询）

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣各观看免费《今日汇总》《今日发布》

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣电话

7天观看免费人工电话为您、一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣中心2025已更新(今日/推荐)

一家三口的瓜:解锁成人世界的新玩法与乐趣电话区域：

河源市(龙川县、紫金县、源城区、东源县、连平县、和平县)

马鞍山市(当涂县、含山县、花山区、博望区、雨山区、和县)

云浮市(云城区、郁南县、新兴县、罗定市、云安区)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、象州县、忻城县、武宣县)  宿州市(砀山县、泗县、灵璧县、萧县、埇桥区)

开封市(祥符区、鼓楼区、杞县、通许县、禹王台区、龙亭区、顺河回族区、兰考县、尉氏县)

济宁市(微山县、泗水县、嘉祥县、任城区、汶上县、梁山县、兖州区、鱼台县、邹城市、金乡县、曲阜市)

铜仁市(碧江区、万山区、德江县、江口县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、思南县、松桃苗族自治县)滁州市(来安县、琅琊区、明光市、定远县、天长市、凤阳县、南谯区、全椒县)

台州市(温岭市、路桥区、玉环市、三门县、天台县、椒江区、黄岩区、仙居县、临海市)  扬州市(宝应县、高邮市、江都区、邗江区、仪征市、广陵区)

阿里地区(改则县、噶尔县、革吉县、普兰县、日土县、措勤县、札达县)

吉林市(船营区、舒兰市、桦甸市、磐石市、昌邑区、龙潭区、蛟河市、永吉县、丰满区)

石河子市(双河市、可克达拉市、北屯市、胡杨河市、图木舒克市、阿拉尔市、铁门关市、新星市、五家渠市、昆玉市、白杨市)岳阳市(临湘市、汨罗市、岳阳楼区、湘阴县、君山区、云溪区、平江县、华容县、岳阳县)

普洱市(景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、高台县、山丹县)

东莞市

平顶山市(湛河区、卫东区、鲁山县、新华区、郏县、叶县、石龙区、舞钢市、宝丰县、汝州市)

新疆维吾尔自治区

林芝市(米林市、朗县、巴宜区、工布江达县、察隅县、墨脱县、波密县)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县、利通区)

盐城市(阜宁县、亭湖区、射阳县、建湖县、盐都区、东台市、滨海县、响水县、大丰区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

朔州市(平鲁区、右玉县、朔城区、怀仁市、应县、山阴县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、瓮安县、长顺县、平塘县、都匀市、惠水县、贵定县、福泉市、龙里县、罗甸县、三都水族自治县、独山县)

保定市(雄县、清苑区、望都县、定兴县、涿州市、安新县、高阳县、曲阳县、容城县、涞水县、徐水区、竞秀区、蠡县、唐县、莲池区、阜平县、定州市、满城区、涞源县、安国市、博野县、易县、顺平县、高碑店市)

银川市(金凤区、贺兰县、灵武市、永宁县、兴庆区、西夏区)

　　证券时报记者贺觉渊

　　国家外汇管理局4月22日公布的2025年3月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据显示，一季度外汇市场交易理性有序，跨境资金呈现净流入；企业、个人等非银行部门跨境资金净流入517亿美元，处于同期较高水平。4月以来，跨境资金延续净流入，人民币汇率双向浮动。

　　国家外汇局副局长、新闻发言人李斌表示，今年以来，我国稳步扩大金融市场开放，拓宽跨境投融资渠道，人民币多元化资产配置功能凸显，境内证券市场对外资吸引力有望继续增强。

　　今年一季度，外汇市场交易理性有序，跨境资金呈现净流入。

　　今年3月，银行结汇1896亿美元，售汇1916亿美元，逆差为20亿美元，前值为104亿美元，逆差明显收窄。

　　从市场购汇结汇看，3月企业等主体购汇需求回落，当月衡量购汇意愿的购汇率为64.4%，较1月高位回落近11个百分点；市场结汇意愿总体平稳，3月结汇率与1月基本持平。

　　银行代客涉外收支反映企业、个人等非银行部门跨境资金流动情况。今年3月，银行代客涉外收入6920亿美元，对外付款6428亿美元，顺差492亿美元，显示跨境资金继续保持净流入。一季度，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入517亿美元，处于同期较高水平。

　　从跨境资金主要渠道看，一季度货物贸易项下跨境资金净流入2063亿美元，同比增长1.2倍；外资配置人民币债券增多，2至3月外资净增持境内债券269亿美元，同比增长84%，4月1日至18日净买入332亿美元，保持较高规模；服务贸易、外资企业利润汇出总体平稳，一季度服务贸易跨境资金净流出同比增长25%，其中旅行项下资金净流出增长12%。外资企业利润汇出处于季节性低位，同比下降7%。

　　今年以来，人民币汇率双向浮动，保持相对稳定。截至4月21日，境内人民币对美元即期汇率为7.288，较2024年末升值0.1%。

　　4月以来，美方单边主义、保护主义行径引发国际金融市场剧烈波动，人民币对美元汇率先贬后升，与4月3日美宣布对贸易伙伴加征所谓“对等关税”前的水平大体相当。“人民币汇率双向浮动属于市场正常变化，也反映了经济基本面对汇率的支撑作用。”李斌说。

　　李斌指出，未来我国将根据形势需要及时推出新的增量政策，把扩大内需作为长期战略，推动科技创新和产业创新融合发展，对人民币汇率稳定和外汇市场稳健运行形成支撑。“境内证券市场对外资吸引力有望继续增强。”李斌表示，国家外汇局将继续出台支持跨境贸易发展、便利跨境投融资的政策措施。

　　近日，青岛文达通科技股份有限公司向香港交易所递交上市申请，山证国际、浤博资本为联席保荐人。此次为文达通“折戟”A股IPO后，第二次向港交所递表，该公司首次港交所主板上市申请已于2月13日失效。

　　在充分竞争特征显著的行业环境下，尽管文达通在山东省综合智慧城市解决方案行业的民营企业中市场份额高居第二，但增收不增利叠加现金流持续失血、负债率节节攀升，其经营压力日渐显著。此外，关联方资金占用及未及时披露行为和财报连年进行前期会计差错更正情况，一定程度上反映出文达通公司治理仍存缺陷；而异常的关联交易数据和大客户数据也令市场对其经营真实状况存疑。

　　面对行业竞争压力以及现金流错配带来的窘境，资本市场融资或被文达通视为破局“良药”。分析人士称，成功IPO带来的短期输血仅能延缓潜在的危机，现金流管理与核心竞争力的构建才是生存之本。

　　●本报记者徐昭周璐璐

　　行业激烈竞争之下经营压力凸显

　　随着中国智慧城市建设步伐不断加快，行业正经历高速扩张与激烈竞争的双重考验。一方面，中国智慧城市行业参与者众多，市场份额较为分散；另一方面，行业具有较高技术壁垒，科技巨头的入局挤压中小企业生存空间。

　　在上述背景下，尽管文达通近年来营收指标呈现整体增长态势，但经营活动现金流连续三年净流出、负债率节节攀升，文达通经营压力凸显。

　　根据招股书披露，文达通2021年至2024年营收从6.47亿元攀升至11.14亿元，但增速放缓：2022年营收同比增幅超51%，2023年同比增幅降至13.86%，2024年出现0.15%的负增长。文达通近三年净利润也逐渐下滑：2022年净利润为8175.8万元，2023年降至6557.6万元，2024年再降至6265.5万元。近三年来，文达通经营业绩整体呈增收不增利态势。

　　在增收不增利的背后，文达通现金流连年吃紧和负债率节节攀升所凸显的经营隐忧受到市场关注。根据招股书，2021年-2024年，文达通经营活动产生的现金流净额分别为0.19亿元、-2.67亿元、-2.03亿元和-2.11亿元；截至2021年、2022年、2023年及2024年末，文达通资产负债率分别为29.5%、89.3%、124.1%及137.7%。

　　对于为何陷入增收不增利的窘境，文达通在招股书中坦言，公司在2021年12月签订的PPP项目需要在项目施工阶段使用自有现金及外部融资进行重大前期投资，造成现金流错配。

　　2021年，文达通与青岛西海岸新区工业和信息化局签订《区智慧社区、智慧街区项目政府和社会资本合作（PPP）合同》，项目内容为智慧社区施工及维护，建设期2年，运营期8年。该项目总投资约6.09亿元，可行性缺口补助10.51亿元。根据文达通披露，为落实该项目，2021年12月，文达通与青岛西海岸公用事业集团有限公司共同出资设立控股子公司青岛西海岸智慧社区建设运营有限公司，认缴注册资本为1.22亿元。其中，文达通认缴出资1.10亿元，占注册资本的90.00%；西海岸公用事业认缴出资1218.34万元，占注册资本的10.00%。

　　文达通在招股书中解释称，在PPP项目的施工阶段，文达通需要动用自身现金及外部融资来投入大量项目前期资金，并于施工阶段结束后方会收到款项，因而造成现金流错配。文达通预期，公司将于2025年4月实现现金流入。

　　记者也注意到，在陷入现金流错配困局后，文达通积极通过融资来缓解现金流压力。在上述PPP项目中标后，文达通便进行了银行贷款。根据招股书披露，2022年3月，文达通与中国农行青岛西海岸新区分行、兴业银行青岛分行就支持上述PPP项目签订了融资银团贷款合同，贷款额度不超过4.79亿元。

　　某上市公司资深CFO告诉记者：“长期经营活动现金流净流出从一定程度上来说是一种不良的情况，不过如果是项目前期投入比较大，但后期经营活动现金流能恢复净流入，那就是商业模式问题。否则，就可能是公司经营恶化，或者本身就不是一个好生意。”一位会计从业人员告诉记者，大量现金流用于重要项目建设会加重企业日常经营负担，例如可能面临一定短期债务偿还压力、交付供应商货款压力等，推高整体经营风险。

　　关联交易、大客户数据异常

　　拷问经营真实状况

　　文达通经营业绩难有持续增长，或是被研发投入不足、地区依赖性强等因素掣肘。同时，异常的关联交易数据和大客户数据也令市场对其经营真实状况存疑。

　　文达通近四年研发支出在营收中占比均未超过2%。根据招股书披露，2021年至2024年，文达通共计投入47个研发项目，研发支出分别约为1150万元、1840万元、1900万元、2150万元，分别占当年营收的1.78%、1.88%、1.70%、1.93%。

　　文达通的业务高度依赖青岛市。2022年至2024年，青岛市分别贡献了文达通总收入的83.9%、70.9%、67.6%。根据弗若斯特沙利文数据，按收入口径，2023年，文达通在山东省综合智慧城市解决方案行业的民营企业中排名第二，但市场份额仅为3.2%。分析人士称，文达通业务在青岛市的高占比虽然为其提供了稳定的收入来源，但也限制了其在其他地区的市场拓展能力，过度依赖单一地区可能使其在区域政策调整或市场竞争加剧时面临较大风险。

　　文达通的经营业绩对大客户存在较强依赖。招股书显示，2021年至2024年，瑞源集团及其关联方都是文达通前五大客户，而文达通是瑞源集团关联方所开发物业的唯一物业服务供应商。2021年至2024年，文达通向瑞源集团关联方提供服务的销售总额分别为6440万元、6210万元、4540万元、8340万元。其中，2024年的增幅最大，与上年相比大增83.70%。根据文达通披露的2021年至2024年按各业务板块及收益来源划分的毛利及毛利率明细，瑞源集团关联方的毛利率多数高于独立第三方，例如，2021年至2024年瑞源集团关联方物业服务业务的毛利率分别为38.9%、29.8%、33.5%、29.6%，独立第三方同期的毛利率分别为17.6%、16.0%、17.5%、17.7%；2024年，瑞源集团关联方社区生活服务业务毛利率为15.7%，独立第三方毛利率仅为5.6%。

　　文达通大客户数据亦存在异常情况。对于2021年第四大客户信息，文达通在招股书中披露为“青岛源瑞昌信息科技有限公司及其联系人”，在新三板上市时期披露的2021年财报中为“青岛新美堂信息科技有限公司及其关联方”，“是否存在关联关系”均为“否”，且两家公司的销售金额和年度销售占比信息一致。天眼查数据显示，虽然源瑞昌与新美堂并无股权关联，但曾经或是邻居关系：新美堂在2022年8月变更地址前的地址为“山东省青岛市黄岛区太行山路11号418房间”，而源瑞昌2021年7月将地址变更为“山东省青岛市黄岛区太行山路11号417房间”。文达通在招股书中披露的各年度五大客户/供应商信息中，出现了参保人数为0的公司，其中之一便是源瑞昌。天眼查显示，源瑞昌成立于2020年9月1日，2022年、2023年参保人数均为0。其二是青岛润卿辰贸易有限公司，该公司成立于2021年12月8日，2023年参保员工人数为1，2021年、2022年参保人数均为0。此外，年报披露的2021年度成为文达通第四大客户的新美堂成立于2021年8月10日，2023年参保员工人数为1，2021年、2022年参保人数均为0。

　　信披违规、财报连年更正

　　折射公司治理缺陷

　　如果公司经营业绩增收不增利是受行业大环境和项目周期特点影响，那么文达通曾出现关联方资金占用及未及时披露行为和连年进行前期会计差错更正情况，一定程度上反映出公司治理仍存在缺陷。

　　2017年10月20日，青岛证监局发布关于对文达通采取出具警示函措施的决定，理由是文达通存在关联方资金占用及未及时披露的问题。

　　具体而言，2016年1月，关联方青岛瑞源宏业汽车销售服务有限公司因资金周转需要向文达通子公司青岛瑞源物业有限公司拆借资金20万元，于2017年4月10日已全部归还。2016年3月至2017年3月期间，关联方青岛捷邦车辆施救有限公司因资金周转需要先后向青岛瑞源物业拆借资金合计200万元，于2017年4月10日、4月11日分两次已全部归还。2016年12月、2017年2月，关联方青岛文达通泽机电有限公司因资金周转需要先后向文达通子公司青岛文达通机电有限公司拆借资金134万元、30万元，合计164万元，于2016年12月19日、2017年1月21日、2017年4月10日分三次已全部归还。

　　2017年4月10日，上述关联方分别与青岛瑞源物业、青岛文达通机电签订了借款补充协议，上述借款按照同期人民银行贷款利率6%的标准补充计算相应利息，并分别于2017年4月28日、5月3日支付相应利息。2017年4月11日文达通第二届董事会第十七次会议补充确认了上述关联方资金占用行为，对此进行了补充公告。青岛证监局认为，上述资金占用行为未按规定及时履行相应审议程序和信息披露义务，违反了《非上市公众公司监督管理办法》相关规定。

　　值得注意的是，文达通于2014年1月24日在新三板挂牌上市，上述违规行为均发生在新三板挂牌期间。

　　同样在新三板挂牌期间，文达通曾连续三年发布前期会计差错更正公告，分别是在2022年4月29日、2023年4月18日、2023年6月27日。此外，文达通还在2024年8月12日发布公告，对2021年度、2022年度、2023年度财务报表进行更正的情况进行说明。

　　根据文达通2024年8月披露的2021年度、2022年度和2023年度前期会计差错更正事项说明，涉及内容包括：合并范围（对青岛建发瑞源和青岛兴瑞合众的长期股权投资应作为合营企业以权益法核算，而非将以上两家公司纳入合并范围）、产品质量保证义务确认（在2021年度、2022年度和2023年度未对相关销售合同所产生的产品质量保证义务确认预计负债）、使用权资产确认（在2023年度未就相关租赁资产及租赁支付义务确认使用权资产及租赁负债，而是将相关服务费用计入预付账款作为待摊费用摊销）、调整盈余公积（2021年存在少计提盈余公积的情况，同时2021年度、2022年度及2023年度由于上述差错更正调整导致存在多计提盈余公积的情况）、对现金流量表的重分类调整（2021年度、2022年度及2023年度编制的合并现金流量表和母公司现金流量表，未准确列报经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额）、资本负债表及利润表的重分类调整（2021年度、2022年度及2023年度存在资产负债表、利润表科目之间列报错误的情况）。

　　上述更正事项对文达通2021年、2022年、2023年的部分财务报表项目及主要财务指标产生影响。例如，与更正前相比，2021年更正后的未分配利润降低3.05%，经营活动产生的现金流量净额则大幅增长178.12%。

　　IPO融资能否成破局良药

　　面对行业竞争压力以及现金流错配带来的窘境，资本市场融资或被文达通视为破局的重要途径。

　　记者了解到，文达通曾在2024年8月递交境外上市外资股（H股）并申请在港交所主板上市的申请，然而该申请于2025年2月13日失效。2025年4月3日，文达通第二次向港交所递交招股书。

　　在此之前，文达通曾尝试A股IPO。2021年9月，文达通就曾在青岛证监局进行过辅导备案，目标上市板块为创业板。2022年11月，文达通将上市目标转向北交所，但一直未果，直至2023年12月撤回辅导备案。2024年2月22日，文达通再次在青岛证监局进行了IPO辅导备案，上市目标仍旧指向北交所。接受辅导不到半年，2024年7月，文达通将目光转向港交所，在当月公告中其表示：“考虑到当时的资本市场环境，并根据与辅导机构的讨论，本公司认为完成A股上市的时间表存在不确定性，因此自愿决定暂缓寻求A股上市。”

　　对于本次赴港IPO，文达通表示，计划将募集的资金用于提升智慧城市解决方案能力、升级产品等。

　　IPO融资能否成文达通破局良药？分析人士称，如若成功IPO，从短期来看，有望为其带来一定的资金支持，缓解因PPP项目等导致的现金流紧张问题，为其持续经营和业务发展提供一定的资金保障。但从长期来看，仅靠融资并不能从根本上解决企业的现金流错配困境以及行业竞争等问题。业内企业仍需在技术创新、业务拓展、成本控制、财务管理等方面不断努力，提升自身的差异化竞争力，才能在智慧城市建设行业的激烈竞争中实现长远发展。

　　“智慧城市行业已进入‘强者恒强’阶段。”华北某券商分析人士称，中小企业若无法突破技术或模式瓶颈，将面临淘汰。此外，上市后的信息披露成本及股权稀释风险亦需权衡。对于如何破局，一方面，企业可以探索资产证券化（如项目收益债券）加速资金回流。另一方面，可以专注垂直领域深耕。例如，聚焦社区养老、智慧安防等细分场景，避开与巨头的正面交锋。

　　耶鲁大学周二表示，正考虑出售私募股权基金权益，并由投资银行Evercore提供咨询。

　　耶鲁大学发言人的声明没有提到此次出售的规模或原因。此前集团有报道称，交易规模可能高达60亿美元，相当于该校414亿美元捐赠基金的15%。

　　最近几周，由于美国总统特朗普威胁要削减联邦资金，哈佛大学和普林斯顿大学等其他大学也在探索财政选择。

　　耶伦大学发言人在一份电子邮件声明中表示：“我校正在探索出售私募股权基金权益，Evercore为其提供咨询，这一过程已经进行了数月。”

　　“我们仍然致力于将私募股权投资作为我们投资计划的主要部分，并继续对我们现有投资经理筹集的资金做出新的承诺。此外，我们将继续积极寻求与基金会中的私募股权公司建立新的关系。”

　　截止2024年6月30日，耶鲁大学捐赠基金的规模从一年前的407亿美元增至414亿美元。该大学的年度财务报告显示，该基金当年扣除费用后的投资回报率为5.7%。

　　本月早些时候，哈佛大学表示，计划向华尔街借款7.5亿美元，作为应急准备的一部分，而普林斯顿大学表示，正在考虑出售3.2亿美元的应税债券。

　　特朗普威胁要停止向高校提供联邦资金，原因是亲巴勒斯坦的校园活动抗议美国盟友以色列对加沙的军事袭击，以及气候倡议、跨性别政策、多样性、平等和包容项目等一系列其他问题。