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宋雨琦真实年龄-究竟为何引发如此热议?讨论背后的真相与影响!

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宋雨琦真实年龄-究竟为何引发如此热议?讨论背后的真相与影响!售后观看电话观看服务中心成立于2009年,
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兰州市(永登县、榆中县、西固区、红古区、皋兰县、城关区、安宁区、七里河区)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区、本溪满族自治县、平山区)

温州市(洞头区、泰顺县、瓯海区、文成县、永嘉县、平阳县、乐清市、鹿城区、龙港市、苍南县、瑞安市、龙湾区)

宜昌市(伍家岗区、猇亭区、西陵区、远安县、夷陵区、秭归县、长阳土家族自治县、宜都市、枝江市、兴山县、当阳市、五峰土家族自治县、点军区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

昆明市(官渡区、富民县、嵩明县、安宁市、盘龙区、石林彝族自治县、东川区、宜良县、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、呈贡区、五华区、寻甸回族彝族自治县)

辽阳市(文圣区、太子河区、辽阳县、灯塔市、宏伟区、白塔区、弓长岭区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

南京市(浦口区、六合区、鼓楼区、江宁区、栖霞区、溧水区、高淳区、秦淮区、雨花台区、建邺区、玄武区)

连云港市(连云区、东海县、海州区、灌南县、灌云县、赣榆区)

泰安市(泰山区、新泰市、肥城市、宁阳县、东平县、岱岳区)

金昌市(永昌县、金川区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

揭阳市(揭西县、惠来县、普宁市、榕城区、揭东区)

孝感市(安陆市、应城市、云梦县、汉川市、孝昌县、孝南区、大悟县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

邵阳市(邵阳县、武冈市、隆回县、邵东市、新宁县、双清区、大祥区、北塔区、洞口县、绥宁县、新邵县、城步苗族自治县)

娄底市(冷水江市、双峰县、娄星区、新化县、涟源市)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、兴宾区、合山市、忻城县、象州县)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、通城县、崇阳县、赤壁市、咸安区)

昭通市(威信县、昭阳区、盐津县、水富市、绥江县、鲁甸县、大关县、彝良县、巧家县、镇雄县、永善县)

潍坊市(昌邑市、寒亭区、安丘市、诸城市、临朐县、坊子区、奎文区、寿光市、青州市、高密市、昌乐县、潍城区)

河池市(都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、南丹县、东兰县、天峨县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、金城江区)

宿州市(泗县、萧县、灵璧县、埇桥区、砀山县)

庆阳市(正宁县、庆城县、宁县、华池县、镇原县、西峰区、合水县、环县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)

西藏自治区

通化市(柳河县、集安市、二道江区、东昌区、梅河口市、通化县、辉南县)

南平市(邵武市、建瓯市、武夷山市、光泽县、浦城县、顺昌县、松溪县、建阳区、延平区、政和县)

东莞市

阿坝藏族羌族自治州(小金县、汶川县、茂县、黑水县、若尔盖县、壤塘县、九寨沟县、理县、松潘县、金川县、马尔康市、阿坝县、红原县)

甘孜藏族自治州(白玉县、德格县、石渠县、甘孜县、色达县、泸定县、乡城县、道孚县、巴塘县、丹巴县、得荣县、雅江县、理塘县、新龙县、稻城县、炉霍县、康定市、九龙县)

大庆市(萨尔图区、林甸县、肇源县、红岗区、大同区、让胡路区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区)

汉中市(留坝县、略阳县、南郑区、汉台区、勉县、城固县、佛坪县、宁强县、洋县、镇巴县、西乡县)

焦作市(马村区、解放区、山阳区、修武县、武陟县、沁阳市、博爱县、中站区、孟州市、温县)

毕节市(七星关区、赫章县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、织金县、大方县、纳雍县)

柳州市(鹿寨县、柳北区、柳江区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳城县、柳南区、城中区、融安县、鱼峰区)

新疆维吾尔自治区

宣城市(绩溪县、宣州区、郎溪县、宁国市、泾县、广德市、旌德县)

喀什地区(喀什市、巴楚县、疏附县、英吉沙县、泽普县、伽师县、叶城县、岳普湖县、莎车县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、铁锋区、建华区、昂昂溪区、拜泉县、依安县、克东县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、龙江县、克山县、甘南县、碾子山区、讷河市、龙沙区、泰来县)

南阳市(内乡县、南召县、卧龙区、宛城区、唐河县、西峡县、方城县、社旗县、新野县、淅川县、桐柏县、邓州市、镇平县)

玉溪市(江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、通海县、峨山彝族自治县、华宁县、红塔区、易门县、新平彝族傣族自治县)

许昌市(魏都区、禹州市、鄢陵县、长葛市、襄城县、建安区)

昌都市(江达县、卡若区、芒康县、丁青县、察雅县、贡觉县、类乌齐县、八宿县、洛隆县、左贡县、边坝县)

龙岩市(长汀县、漳平市、上杭县、连城县、武平县、永定区、新罗区)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、永靖县、广河县、康乐县、临夏市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

吉林市(昌邑区、磐石市、丰满区、船营区、桦甸市、舒兰市、永吉县、龙潭区、蛟河市)

九江市(共青城市、浔阳区、柴桑区、修水县、都昌县、武宁县、永修县、湖口县、濂溪区、瑞昌市、彭泽县、庐山市、德安县)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、八步区)

眉山市(仁寿县、洪雅县、丹棱县、彭山区、青神县、东坡区)

牡丹江市(东宁市、东安区、穆棱市、宁安市、林口县、海林市、西安区、爱民区、阳明区、绥芬河市)

伊春市(友好区、嘉荫县、汤旺县、丰林县、南岔县、金林区、铁力市、乌翠区、伊美区、大箐山县)

广州市(黄埔区、番禺区、白云区、海珠区、越秀区、增城区、花都区、天河区、南沙区、荔湾区、从化区)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、奈曼旗、库伦旗、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县)

信阳市(淮滨县、罗山县、潢川县、新县、光山县、固始县、商城县、平桥区、息县、浉河区)

驻马店市(西平县、泌阳县、汝南县、正阳县、新蔡县、平舆县、遂平县、确山县、驿城区、上蔡县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、同德县、贵南县、兴海县)

甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、迭部县、舟曲县、临潭县、玛曲县、夏河县、卓尼县)

邯郸市(邯山区、峰峰矿区、磁县、大名县、馆陶县、丛台区、魏县、永年区、武安市、临漳县、鸡泽县、复兴区、邱县、涉县、曲周县、成安县、肥乡区、广平县)

德阳市(旌阳区、绵竹市、中江县、广汉市、罗江区、什邡市)

长春市(德惠市、南关区、农安县、宽城区、绿园区、公主岭市、朝阳区、榆树市、双阳区、九台区、二道区)

泉州市(惠安县、丰泽区、晋江市、石狮市、洛江区、鲤城区、泉港区、金门县、永春县、德化县、安溪县、南安市)

江门市(新会区、开平市、鹤山市、江海区、恩平市、蓬江区、台山市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

吕梁市(方山县、柳林县、兴县、中阳县、交口县、岚县、汾阳市、离石区、孝义市、文水县、石楼县、交城县、临县)

济宁市(曲阜市、任城区、兖州区、汶上县、嘉祥县、鱼台县、邹城市、泗水县、金乡县、梁山县、微山县)

宜宾市(南溪区、江安县、叙州区、珙县、兴文县、长宁县、高县、筠连县、翠屏区、屏山县)

赤峰市(敖汉旗、元宝山区、巴林左旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、宁城县、林西县、喀喇沁旗、红山区、松山区)

五指山市(白沙黎族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、万宁市、澄迈县、东方市、临高县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县、琼海市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

成都市(龙泉驿区、青羊区、武侯区、都江堰市、邛崃市、温江区、青白江区、金堂县、崇州市、成华区、彭州市、蒲江县、双流区、金牛区、大邑县、锦江区、新津区、郫都区、简阳市、新都区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

内蒙古自治区

石河子市(铁门关市、图木舒克市、白杨市、新星市、阿拉尔市、胡杨河市、双河市、可克达拉市、五家渠市、北屯市、昆玉市)

莆田市(涵江区、城厢区、仙游县、荔城区、秀屿区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

济南市(槐荫区、商河县、济阳区、长清区、历下区、历城区、莱芜区、天桥区、章丘区、市中区、平阴县、钢城区)

梅州市(梅县区、大埔县、丰顺县、平远县、蕉岭县、五华县、兴宁市、梅江区)

厦门市(湖里区、海沧区、集美区、思明区、同安区、翔安区)

佳木斯市(郊区、抚远市、同江市、前进区、东风区、桦南县、向阳区、桦川县、富锦市、汤原县)

安康市(汉阴县、镇坪县、石泉县、白河县、岚皋县、旬阳市、宁陕县、平利县、汉滨区、紫阳县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、苏尼特右旗、多伦县、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、正蓝旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗)

丽水市(松阳县、缙云县、莲都区、龙泉市、云和县、遂昌县、青田县、景宁畲族自治县、庆元县)

中山市

唐山市(滦南县、迁西县、曹妃甸区、乐亭县、遵化市、滦州市、古冶区、玉田县、开平区、丰润区、迁安市、丰南区、路南区、路北区)

福州市(鼓楼区、马尾区、罗源县、晋安区、福清市、闽清县、连江县、永泰县、平潭县、台江区、长乐区、闽侯县、仓山区)

陇南市(武都区、文县、成县、宕昌县、礼县、西和县、徽县、两当县、康县)

渭南市(蒲城县、白水县、潼关县、富平县、华州区、华阴市、澄城县、临渭区、大荔县、韩城市、合阳县)

河源市(东源县、龙川县、连平县、源城区、紫金县、和平县)

枣庄市(市中区、滕州市、薛城区、峄城区、台儿庄区、山亭区)

十堰市(竹溪县、丹江口市、竹山县、茅箭区、张湾区、郧西县、郧阳区、房县)

荆州市(松滋市、沙市区、监利市、洪湖市、荆州区、江陵县、石首市、公安县)

  北京时间4月24日凌晨,美股周三午盘维持涨势,科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔,并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。

  道指涨565.63点,涨幅为1.44%,报39752.61点;纳指涨457.48点,涨幅为2.81%,报16757.90点;标普500指数涨100.39点,涨幅为1.90%,报5388.15点。

  美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化,美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇,这些因素均提振了市场情绪。

  分析人士认为,这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。

  受特朗普立场软化迹象推动,科技股应声走高,苹果、英伟达等普遍上涨。

  特朗普关税立场软化

  美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位,并暗示可能会降低对外关税,其立场软化的迹象提振了市场情绪。

  特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态,标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。

  就在上周末和本周一,他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”,直呼这位美联储主席为“大输家”,并要求他立即降息。

  但鲍威尔表示,他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月,且不能被解雇,因此他打算留任直至任期结束。

  特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式,并指出目前对一些国家征收的关税“非常高,未来将大幅下调但不会归零。”

  美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态,称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念,提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。

  贝森特还表示:“若外方希望重新平衡经济,我们愿共同推进。”

  企业财报预警经济前景

  美银研报指出,自金融危机以来,美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观,对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言,这是一个不祥的信号。

  根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析,本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平,并势将创下2009年以来的最差水平。

  围绕美国资产的不安情绪持续攀升,促使投资者抛售美国长期政府债券,进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射,目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

  所谓的美国国债期权偏差显著扩大,投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权,推高其价格;而在收益率下行时获利的看涨期权,价格则未现同等涨幅。

  经济数据

  美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套;统计局公布,新建住宅销量3月份上升5万套;前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套;新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403,600美元;3月份房屋库存可供销售8.3个月,2月份为8.9个月。

  焦点个股

  特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期,仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外,关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动,也使该股得到提振。

  美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析,称英伟达长期价值仍被看好,重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会,将目标价从160美元下调至150美元。

  美银下调AMD的销售和每股收益预期,予该股“中性”评级,目标价从110美元下调至105美元。

  据知情人士透露,过去一年间,MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调,希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本,其中包括服务器相关的成本。此举表明,即便是资金雄厚的Meta,也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。

  知情人士透露,除了与亚马逊、微软接洽外,Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初,相关讨论仍在持续。

  欧盟依据数字市场法开出首笔罚单,对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

  富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。

  美东时间周二,OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称,如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome,OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器,这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来,法院首次下令拆分一家美国大公司。

  英特尔计划裁员逾20%。

  波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。

  新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元,同比增2%,经调净利同比降14.3%。

  从今年夏天开始,客户将获得3.7%的年利率。

  利息将以PayPal美元稳定币(PYUSD)的形式支付给持有相同代币的客户。

  这些奖励可用于在PayPal生态系统内进行支付和交易。

  PayPal和Venmo的用户很快将能够从他们持有的稳定币中获得收益,该公司周三宣布。

  从今年夏天开始,客户将获得3.7%的年利率。利息将以PayPal美元稳定币(PYUSD)的形式支付给持有相同代币的客户。这些奖励可用于在平台上与其他用户进行交易、为国际汇款提供资金、兑换美元或其他法定货币,或者在PayPal合作商家处购物。

  PayPal于2023年推出了PYUSD,使其成为首家推出由美元支持的稳定币的金融机构。根据CryptoQuant的数据,目前它在市场中的占比不到1%,而稳定币市场主要由泰达币(Tether的USDT,占市值的66%)和Circle的美元币(USDC,占28%)主导。在过去一年中,稳定币的总市值增长了37%。

  与比特币、以太币和其他加密货币不同,稳定币旨在相对于一种非加密资产(通常是美元)保持稳定的价值。从历史上看,它们被用于交易,并在去中心化金融(DeFi)中作为抵押品,而且稳定币的需求、流动性和市场活动情况受到密切关注。最近,它们作为一种为银行服务覆盖不足的用户提供金融服务接入途径的方式,变得更具吸引力。此外,带收益的稳定币越来越受欢迎。

  PayPal长期以来一直坚持认为,由于其商业模式在于支付领域,其对稳定币的使用应专注于这一功能,即实现价值的转移和交换以及购买商品。相比之下,其他公司,比如本月早些时候提交上市申请的泰达币和Circle,则通过将储备金持有在有息资产中来赚取利息收入。

  现在,为了让用户在PayPal生态系统内使用PYUSD,该公司正在激励他们购买这种稳定币,最终促使他们使用该稳定币。

  PayPal总裁兼首席执行官亚历克斯・克里斯(AlexChriss)在一份声明中表示:“稳定币有能力重塑商业的未来,成为下一代支付的基础。将这项创新技术与我们庞大的全球网络相结合,使我们能够帮助所有用户在世界经济中蓬勃发展。”

  他补充道,PayPal致力于“打造一个创新的、适合商业用途的生态系统,使其能够用于跨境转账结算、供应商付款,并且在未来还能用于更多支付用例,如支付款项和账单支付等”。

  周三国际油价大跌,布伦特原油与WTI原油分别收跌2%和2.2%,主因OPEC+内部消息人士透露该组织可能在6月连续第二个月加速增产。与此同时,白宫正考虑降低对外关税,为市场提供底部支撑。

  布伦特原油收跌1.32美元,跌幅约2%,收于每桶66.12美元。

  纽约商品交易所6月交割的西得州中质原油(WTI)收跌1.40美元,跌幅为2.2%,收于每桶62.27美元。

  美国能源信息署(EIA)数据显示上周原油库存意外增加24.4万桶(预期为减少77万桶)。

  美国拟放宽对伊朗石油运输大亨的制裁,涉及数亿美元油气贸易。

  三位知情人士向路透社透露,石油输出国组织及其盟友(OPEC+)的多个成员国将在6月会议上提议扩大增产。这一决定正值该组织内部围绕产量配额合规性爆发争端。

  哈萨克斯坦能源部长明确表示将“国家利益置于OPEC+之上”,该国因持续超配额生产已引发其他成员国不满。

  在金融市场剧烈波动时,美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击,甚至美国自身信用评级遭下调的时刻,美债曾迎来汹涌买盘潮。

  但今年4月初,当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时,国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。

  国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势,过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期,国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为,美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。

  这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表,美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具,也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。

  以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。

  通胀与关税齐飞

  尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天,此外,美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效,特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。

  外界担心,企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者,进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧,将削弱投资者对国债的需求,因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。

  如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生,即所谓“滞胀”,那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。

  现金为王

  部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时,选择了最保守的避风港:现金。随着美联储推迟降息决定,被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强,还能随着时间积累收益。截至4月2日当周,货币市场基金的资产规模创下纪录新高。

  政策不确定性

  投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时,往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例,其国债在4月中旬的收益率高达13%,正是风险溢价的体现。

  特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策,让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。

  吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信,美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡,从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心,而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。

  财政紧张

  在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后,各国央行开始大量购买美国国债,以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具,因为美国联邦政府从未违约。

  目前,美国联邦债务总额相当于国内生产总值(GDP)的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字,近期他又表示,关税收入也将有助于减轻债务负担。

  但外界担忧,特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化,并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退,政府或将面临增加支出的压力。

  富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示,考虑到这些因素,美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”,即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说,“全球的‘债券卫士’(bondvigilantes)显然依然活跃。”

  外国债权人抛售

  虽然没有实时证据来证明,但每当美债下跌,市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。

  对冲基金交易

  “基差交易”是一种对冲基金常用策略,即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。

  由于现货与期货之间的价差通常极小,投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时,这种高杠杆结构容易出问题,投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款,从而引发连锁反应,带动收益率螺旋式上升,甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。

  另一些分析指出,导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转:投资者原本押注美债将跑赢利率互换,但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债,同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。

  除了美债,还能买什么?

  欧洲和日本的资产管理机构如今已发现,相较于美债,他们现在有一些更具说服力的替代选项,这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。

  作为另一种传统避险资产,黄金在4月创下历史新高,跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金,意在降低对美元资产的依赖。不过,与债券不同,投资黄金并不带来稳定收益,其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。

  归根结底,至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论,若真要大规模撤出该市场,将是一个以年为单位的过程,而非短短数周即可完成。不过,一些市场观察人士认为,4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号,美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。

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