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贵阳市(白云区、乌当区、息烽县、清镇市、花溪区、南明区、观山湖区、修文县、云岩区、开阳县)

濮阳市(华龙区、南乐县、清丰县、范县、台前县、濮阳县)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

温州市(永嘉县、龙湾区、苍南县、文成县、乐清市、平阳县、瓯海区、洞头区、龙港市、瑞安市、鹿城区、泰顺县)  漯河市(源汇区、舞阳县、召陵区、临颍县、郾城区)

河源市(紫金县、龙川县、连平县、东源县、源城区、和平县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

运城市(永济市、垣曲县、平陆县、万荣县、闻喜县、河津市、临猗县、绛县、芮城县、稷山县、盐湖区、夏县、新绛县)福州市(晋安区、鼓楼区、平潭县、闽侯县、永泰县、罗源县、闽清县、长乐区、台江区、仓山区、福清市、连江县、马尾区)

银川市(金凤区、灵武市、兴庆区、永宁县、贺兰县、西夏区)  绵阳市(平武县、安州区、江油市、三台县、梓潼县、涪城区、盐亭县、游仙区、北川羌族自治县)

辽阳市(太子河区、白塔区、宏伟区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市、文圣区)

呼伦贝尔市(阿荣旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、根河市、陈巴尔虎旗、牙克石市、额尔古纳市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市)

西宁市(湟源县、城西区、城中区、城北区、大通回族土族自治县、湟中区、城东区)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、崇阳县、通城县、赤壁市、通山县)

惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、博罗县、龙门县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、开远市、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、建水县、泸西县、蒙自市、个旧市、元阳县、屏边苗族自治县、绿春县、红河县)

阿里地区(改则县、日土县、札达县、革吉县、普兰县、噶尔县、措勤县)

开封市(龙亭区、禹王台区、顺河回族区、鼓楼区、通许县、兰考县、杞县、祥符区、尉氏县)

天水市(麦积区、秦安县、秦州区、张家川回族自治县、甘谷县、武山县、清水县)

来宾市(兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、忻城县)

乌兰察布市(集宁区、察哈尔右翼前旗、化德县、凉城县、察哈尔右翼后旗、兴和县、商都县、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、丰镇市)

衡阳市(衡山县、衡东县、珠晖区、南岳区、常宁市、蒸湘区、祁东县、耒阳市、衡南县、石鼓区、衡阳县、雁峰区)

赣州市(寻乌县、龙南市、崇义县、兴国县、章贡区、石城县、宁都县、大余县、赣县区、信丰县、安远县、南康区、会昌县、瑞金市、上犹县、定南县、于都县、全南县)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭西县、揭东区、惠来县)

临汾市(大宁县、吉县、曲沃县、霍州市、古县、汾西县、蒲县、侯马市、洪洞县、襄汾县、翼城县、浮山县、隰县、乡宁县、安泽县、永和县、尧都区)

沧州市(河间市、海兴县、青县、吴桥县、南皮县、黄骅市、孟村回族自治县、新华区、东光县、沧县、肃宁县、盐山县、泊头市、运河区、献县、任丘市)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

嘉峪关市

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娄底市(冷水江市、双峰县、娄星区、涟源市、新化县)

那曲市(索县、双湖县、巴青县、色尼区、聂荣县、班戈县、安多县、嘉黎县、申扎县、尼玛县、比如县)

台州市(玉环市、天台县、路桥区、仙居县、三门县、温岭市、椒江区、临海市、黄岩区)

保定市(顺平县、曲阳县、唐县、雄县、阜平县、定兴县、徐水区、涞水县、安国市、定州市、满城区、易县、高阳县、莲池区、竞秀区、涿州市、望都县、蠡县、容城县、清苑区、安新县、涞源县、博野县、高碑店市)  三明市(建宁县、大田县、宁化县、泰宁县、尤溪县、沙县区、永安市、明溪县、将乐县、三元区、清流县)

佛山市(禅城区、三水区、高明区、南海区、顺德区)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、从江县、凯里市、岑巩县、台江县、黎平县、剑河县、天柱县、锦屏县、雷山县、施秉县、榕江县、麻江县、三穗县、黄平县、镇远县)

深圳市(盐田区、罗湖区、福田区、坪山区、光明区、宝安区、龙华区、南山区、龙岗区)双鸭山市(岭东区、尖山区、四方台区、集贤县、饶河县、友谊县、宝山区、宝清县)

南平市(浦城县、光泽县、建阳区、邵武市、政和县、松溪县、延平区、建瓯市、顺昌县、武夷山市)  武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

云浮市(郁南县、云安区、新兴县、罗定市、云城区)

宜春市(铜鼓县、高安市、宜丰县、樟树市、丰城市、奉新县、上高县、靖安县、袁州区、万载县)黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、安龙县、普安县、兴义市、晴隆县、贞丰县、兴仁市)

甘南藏族自治州(卓尼县、玛曲县、迭部县、临潭县、碌曲县、夏河县、舟曲县、合作市)

天津市(宁河区、河北区、河东区、北辰区、静海区、东丽区、滨海新区、武清区、南开区、河西区、和平区、西青区、蓟州区、津南区、红桥区、宝坻区)

西安市(莲湖区、周至县、灞桥区、临潼区、长安区、新城区、鄠邑区、阎良区、蓝田县、高陵区、未央区、雁塔区、碑林区)

张掖市(民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区、高台县、临泽县)

黄石市(西塞山区、大冶市、铁山区、阳新县、下陆区、黄石港区)

内蒙古自治区

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

泰安市(新泰市、泰山区、东平县、宁阳县、岱岳区、肥城市)

泉州市(德化县、晋江市、永春县、金门县、安溪县、洛江区、鲤城区、惠安县、石狮市、丰泽区、泉港区、南安市)

齐齐哈尔市(拜泉县、富拉尔基区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、龙江县、龙沙区、甘南县、克东县、碾子山区、昂昂溪区、依安县、富裕县、铁锋区、建华区、讷河市、克山县)

上饶市(铅山县、万年县、广丰区、横峰县、广信区、婺源县、德兴市、弋阳县、玉山县、信州区、余干县、鄱阳县)

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岳阳市(云溪区、平江县、湘阴县、华容县、岳阳楼区、临湘市、君山区、汨罗市、岳阳县)

宁波市(宁海县、江北区、慈溪市、鄞州区、余姚市、海曙区、北仑区、象山县、奉化区、镇海区)

宿州市(砀山县、埇桥区、萧县、泗县、灵璧县)

江门市(蓬江区、鹤山市、台山市、江海区、新会区、开平市、恩平市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。