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北京市(门头沟区、顺义区、朝阳区、平谷区、丰台区、房山区、西城区、通州区、石景山区、昌平区、海淀区、东城区、大兴区、怀柔区、密云区、延庆区)

呼伦贝尔市(满洲里市、新巴尔虎左旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、阿荣旗)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

凉山彝族自治州(美姑县、西昌市、德昌县、普格县、甘洛县、雷波县、越西县、木里藏族自治县、宁南县、会东县、冕宁县、昭觉县、盐源县、会理市、金阳县、布拖县、喜德县)  南昌市(南昌县、西湖区、新建区、青云谱区、东湖区、青山湖区、安义县、进贤县、红谷滩区)

信阳市(浉河区、息县、光山县、罗山县、平桥区、新县、商城县、潢川县、淮滨县、固始县)

百色市(乐业县、平果市、靖西市、田东县、凌云县、德保县、隆林各族自治县、西林县、那坡县、右江区、田阳区、田林县)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)衢州市(开化县、龙游县、柯城区、常山县、江山市、衢江区)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、民乐县、甘州区、临泽县)  黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、福泉市、龙里县、平塘县、长顺县、罗甸县、瓮安县、荔波县、贵定县、惠水县、都匀市、独山县)

乌鲁木齐市(天山区、达坂城区、新市区、沙依巴克区、头屯河区、水磨沟区、乌鲁木齐县、米东区)

庆阳市(镇原县、西峰区、正宁县、宁县、庆城县、合水县、环县、华池县)

滁州市(天长市、全椒县、凤阳县、来安县、明光市、琅琊区、南谯区、定远县)

泰安市(泰山区、宁阳县、东平县、岱岳区、肥城市、新泰市)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

营口市(西市区、老边区、站前区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区)

株洲市(炎陵县、攸县、醴陵市、茶陵县、芦淞区、石峰区、渌口区、荷塘区、天元区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、泸溪县、凤凰县、永顺县、龙山县、保靖县、花垣县、吉首市)

太原市(晋源区、小店区、杏花岭区、万柏林区、娄烦县、迎泽区、古交市、阳曲县、尖草坪区、清徐县)

朝阳市(朝阳县、北票市、龙城区、建平县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

荆门市(东宝区、京山市、钟祥市、沙洋县、掇刀区)

咸阳市(三原县、长武县、武功县、礼泉县、乾县、兴平市、秦都区、淳化县、彬州市、渭城区、旬邑县、杨陵区、泾阳县、永寿县)

十堰市(郧阳区、竹山县、张湾区、竹溪县、郧西县、丹江口市、房县、茅箭区)

宜春市(万载县、樟树市、靖安县、铜鼓县、宜丰县、高安市、奉新县、袁州区、上高县、丰城市)

镇江市(京口区、句容市、扬中市、丹阳市、丹徒区、润州区)

宁波市(余姚市、慈溪市、海曙区、江北区、象山县、宁海县、奉化区、镇海区、北仑区、鄞州区)

伊春市(嘉荫县、铁力市、友好区、乌翠区、南岔县、汤旺县、金林区、伊美区、丰林县、大箐山县)

白城市(洮南市、洮北区、通榆县、镇赉县、大安市)

五指山市(定安县、澄迈县、文昌市、琼海市、陵水黎族自治县、临高县、琼中黎族苗族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县)

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海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

大同市(云州区、灵丘县、广灵县、阳高县、平城区、浑源县、天镇县、云冈区、新荣区、左云县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市、和政县、永靖县、康乐县、临夏县)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县)  怀化市(辰溪县、麻阳苗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、溆浦县、中方县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县)

厦门市(海沧区、集美区、湖里区、思明区、同安区、翔安区)

烟台市(海阳市、莱阳市、莱州市、莱山区、栖霞市、招远市、蓬莱区、芝罘区、龙口市、牟平区、福山区)

吕梁市(兴县、孝义市、方山县、交城县、石楼县、离石区、临县、岚县、中阳县、交口县、柳林县、汾阳市、文水县)徐州市(贾汪区、邳州市、铜山区、睢宁县、新沂市、云龙区、泉山区、丰县、沛县、鼓楼区)

固原市(泾源县、原州区、彭阳县、隆德县、西吉县)  澳门特别行政区

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

萍乡市(上栗县、芦溪县、莲花县、安源区、湘东区)

陇南市(康县、宕昌县、成县、武都区、徽县、两当县、西和县、文县、礼县)台州市(温岭市、临海市、椒江区、路桥区、天台县、仙居县、玉环市、黄岩区、三门县)

天水市(张家川回族自治县、甘谷县、清水县、麦积区、秦州区、武山县、秦安县)

揭阳市(揭西县、榕城区、惠来县、揭东区、普宁市)

安康市(汉滨区、平利县、紫阳县、石泉县、白河县、岚皋县、汉阴县、宁陕县、镇坪县、旬阳市)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

白山市(江源区、临江市、浑江区、抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

喀什地区(岳普湖县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、麦盖提县、莎车县、疏勒县、喀什市、疏附县、泽普县、伽师县、叶城县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

牡丹江市(穆棱市、林口县、东安区、爱民区、阳明区、绥芬河市、海林市、西安区、东宁市、宁安市)

深圳市(坪山区、南山区、盐田区、福田区、龙华区、宝安区、光明区、罗湖区、龙岗区)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县)

抚州市(东乡区、临川区、金溪县、资溪县、宜黄县、崇仁县、黎川县、南丰县、广昌县、南城县、乐安县)

吴忠市(盐池县、同心县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县、德令哈市)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）