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贵港市(港南区、港北区、桂平市、平南县、覃塘区)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

孝感市(云梦县、大悟县、汉川市、孝南区、应城市、安陆市、孝昌县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)  巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、尉犁县、和硕县、且末县、若羌县、焉耆回族自治县、和静县、博湖县、轮台县)

阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县、清河门区、细河区、新邱区)

内蒙古自治区

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵德县、同德县、贵南县)

哈尔滨市(方正县、延寿县、尚志市、阿城区、松北区、平房区、香坊区、道里区、宾县、依兰县、呼兰区、道外区、巴彦县、木兰县、通河县、南岗区、五常市、双城区)  朝阳市(朝阳县、建平县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、双塔区、龙城区)

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、顺城区、新宾满族自治县、望花区、抚顺县、东洲区)

东营市(利津县、垦利区、东营区、河口区、广饶县)

安康市(平利县、汉阴县、岚皋县、紫阳县、旬阳市、白河县、汉滨区、宁陕县、石泉县、镇坪县)

临沂市(沂水县、莒南县、兰陵县、郯城县、蒙阴县、兰山区、沂南县、费县、河东区、平邑县、临沭县、罗庄区)

蚌埠市(禹会区、固镇县、五河县、蚌山区、淮上区、怀远县、龙子湖区)

陇南市(徽县、武都区、文县、宕昌县、康县、西和县、成县、两当县、礼县)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

定西市(陇西县、安定区、漳县、岷县、通渭县、渭源县、临洮县)

邯郸市(馆陶县、武安市、成安县、曲周县、大名县、磁县、肥乡区、复兴区、邱县、广平县、邯山区、临漳县、丛台区、峰峰矿区、涉县、魏县、鸡泽县、永年区)

辽阳市(辽阳县、白塔区、文圣区、宏伟区、灯塔市、太子河区、弓长岭区)

鹤岗市(工农区、兴安区、绥滨县、萝北县、南山区、向阳区、东山区、兴山区)

泰州市(姜堰区、靖江市、泰兴市、高港区、兴化市、海陵区)

益阳市(赫山区、桃江县、安化县、沅江市、南县、资阳区)

宣城市(绩溪县、旌德县、宣州区、泾县、广德市、郎溪县、宁国市)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

牡丹江市(阳明区、穆棱市、西安区、爱民区、海林市、东安区、东宁市、绥芬河市、宁安市、林口县)

北京市(朝阳区、丰台区、海淀区、大兴区、通州区、石景山区、顺义区、延庆区、房山区、昌平区、平谷区、密云区、西城区、门头沟区、怀柔区、东城区)

兰州市(永登县、皋兰县、红古区、榆中县、七里河区、城关区、安宁区、西固区)

鹤壁市(淇滨区、山城区、鹤山区、淇县、浚县)

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郴州市(桂阳县、北湖区、汝城县、苏仙区、桂东县、宜章县、资兴市、临武县、安仁县、嘉禾县、永兴县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

青岛市(城阳区、莱西市、李沧区、胶州市、即墨区、平度市、市南区、崂山区、黄岛区、市北区)

菏泽市(定陶区、东明县、成武县、巨野县、牡丹区、曹县、郓城县、单县、鄄城县)  湘西土家族苗族自治州(吉首市、花垣县、古丈县、永顺县、龙山县、凤凰县、保靖县、泸溪县)

长沙市(雨花区、望城区、浏阳市、芙蓉区、宁乡市、天心区、长沙县、开福区、岳麓区)

忻州市(原平市、保德县、宁武县、神池县、定襄县、忻府区、河曲县、五寨县、岢岚县、代县、偏关县、五台县、繁峙县、静乐县)

阿勒泰地区(福海县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、青河县)丹东市(元宝区、东港市、振安区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)  阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

重庆市(武隆区、丰都县、沙坪坝区、潼南区、綦江区、巴南区、南岸区、彭水苗族土家族自治县、大足区、忠县、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、长寿区、渝北区、永川区、云阳县、江北区、涪陵区、垫江县、大渡口区、酉阳土家族苗族自治县、合川区、城口县、南川区、巫溪县、奉节县、石柱土家族自治县、黔江区、万州区、开州区、璧山区、江津区、巫山县、渝中区、九龙坡区、北碚区、梁平区、铜梁区)

宁夏回族自治区

武汉市(蔡甸区、新洲区、硚口区、黄陂区、江岸区、汉阳区、东西湖区、青山区、洪山区、江夏区、江汉区、武昌区、汉南区)赤峰市(巴林右旗、克什克腾旗、元宝山区、红山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、宁城县、喀喇沁旗、翁牛特旗、松山区、巴林左旗、林西县)

白银市(白银区、平川区、景泰县、靖远县、会宁县)

株洲市(天元区、茶陵县、渌口区、石峰区、荷塘区、醴陵市、攸县、炎陵县、芦淞区)

吉林市(龙潭区、丰满区、船营区、蛟河市、磐石市、昌邑区、永吉县、舒兰市、桦甸市)

嘉兴市(桐乡市、南湖区、嘉善县、海宁市、海盐县、平湖市、秀洲区)

内江市(东兴区、资中县、隆昌市、市中区、威远县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、治多县、杂多县、玉树市、囊谦县)

金昌市(金川区、永昌县)

岳阳市(临湘市、君山区、华容县、汨罗市、云溪区、岳阳县、湘阴县、平江县、岳阳楼区)

南宁市(良庆区、青秀区、邕宁区、马山县、兴宁区、西乡塘区、隆安县、武鸣区、横州市、宾阳县、江南区、上林县)

昌都市(边坝县、洛隆县、类乌齐县、卡若区、察雅县、丁青县、江达县、芒康县、八宿县、贡觉县、左贡县)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

焦作市(武陟县、中站区、博爱县、孟州市、山阳区、解放区、温县、沁阳市、马村区、修武县)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

吴忠市(红寺堡区、同心县、盐池县、利通区、青铜峡市)

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　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？