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全国服务区域:
咸宁市(咸安区、通城县、嘉鱼县、崇阳县、通山县、赤壁市)
克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)
双鸭山市(尖山区、宝清县、宝山区、饶河县、岭东区、友谊县、四方台区、集贤县)
烟台市(芝罘区、栖霞市、海阳市、莱州市、莱阳市、牟平区、蓬莱区、招远市、福山区、莱山区、龙口市)
乌兰察布市(卓资县、集宁区、凉城县、商都县、四子王旗、丰镇市、化德县、兴和县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗)
资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
佛山市(禅城区、南海区、三水区、高明区、顺德区)
台州市(天台县、三门县、路桥区、仙居县、临海市、温岭市、椒江区、黄岩区、玉环市)
平凉市(崆峒区、灵台县、崇信县、华亭市、庄浪县、静宁县、泾川县)
黑河市(嫩江市、孙吴县、北安市、爱辉区、五大连池市、逊克县)
德州市(庆云县、临邑县、武城县、夏津县、陵城区、乐陵市、平原县、齐河县、禹城市、德城区、宁津县)
梧州市(藤县、万秀区、苍梧县、长洲区、蒙山县、岑溪市、龙圩区)
黄冈市(黄梅县、英山县、武穴市、蕲春县、黄州区、红安县、罗田县、麻城市、浠水县、团风县)
铁岭市(调兵山市、开原市、银州区、清河区、西丰县、铁岭县、昌图县)
茂名市(高州市、茂南区、化州市、电白区、信宜市)
广安市(前锋区、武胜县、华蓥市、岳池县、广安区、邻水县)
内蒙古自治区
岳阳市(云溪区、临湘市、岳阳楼区、汨罗市、湘阴县、华容县、平江县、岳阳县、君山区)
武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)
汉中市(洋县、城固县、汉台区、南郑区、勉县、留坝县、略阳县、佛坪县、宁强县、西乡县、镇巴县)
汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)
吕梁市(交口县、柳林县、石楼县、离石区、交城县、兴县、临县、文水县、孝义市、中阳县、岚县、方山县、汾阳市)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)
眉山市(彭山区、仁寿县、青神县、丹棱县、洪雅县、东坡区)
牡丹江市(林口县、西安区、穆棱市、东安区、爱民区、海林市、阳明区、宁安市、东宁市、绥芬河市)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、长岭县、扶余市)
文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、西畴县、丘北县、马关县、富宁县、麻栗坡县、砚山县)
驻马店市(汝南县、平舆县、西平县、确山县、泌阳县、新蔡县、驿城区、正阳县、上蔡县、遂平县)
乐山市(五通桥区、峨眉山市、市中区、井研县、马边彝族自治县、金口河区、沐川县、峨边彝族自治县、沙湾区、犍为县、夹江县)
阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)
白山市(靖宇县、浑江区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区)
周口市(鹿邑县、淮阳区、太康县、郸城县、商水县、沈丘县、扶沟县、项城市、西华县、川汇区)
昭通市(昭阳区、大关县、鲁甸县、盐津县、水富市、彝良县、镇雄县、永善县、巧家县、威信县、绥江县)
陇南市(宕昌县、康县、两当县、西和县、文县、礼县、成县、徽县、武都区)
北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)
云浮市(新兴县、云安区、郁南县、罗定市、云城区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
临夏回族自治州(和政县、临夏市、康乐县、广河县、临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)
银川市(灵武市、西夏区、兴庆区、永宁县、金凤区、贺兰县)
宝鸡市(金台区、凤翔区、渭滨区、凤县、岐山县、眉县、千阳县、陇县、扶风县、麟游县、陈仓区、太白县)
亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)
临沂市(河东区、平邑县、莒南县、兰陵县、沂水县、罗庄区、兰山区、郯城县、费县、沂南县、临沭县、蒙阴县)
秦皇岛市(卢龙县、海港区、青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县、山海关区、北戴河区)
贺州市(钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区)
安康市(汉阴县、岚皋县、汉滨区、旬阳市、平利县、镇坪县、紫阳县、宁陕县、白河县、石泉县)
遵义市(汇川区、播州区、凤冈县、正安县、湄潭县、绥阳县、习水县、红花岗区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县)
合肥市(巢湖市、长丰县、蜀山区、庐江县、庐阳区、肥东县、瑶海区、肥西县、包河区)
昆明市(官渡区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、东川区、宜良县、石林彝族自治县、晋宁区、安宁市、五华区、富民县、嵩明县)
信阳市(光山县、罗山县、商城县、息县、固始县、淮滨县、潢川县、平桥区、浉河区、新县)
自贡市(自流井区、富顺县、荣县、沿滩区、贡井区、大安区)
南昌市(红谷滩区、东湖区、进贤县、西湖区、青山湖区、新建区、青云谱区、南昌县、安义县)
丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、凤城市、振安区、东港市、元宝区)
澳门特别行政区
邢台市(柏乡县、南宫市、内丘县、隆尧县、清河县、广宗县、信都区、临西县、巨鹿县、新河县、襄都区、宁晋县、临城县、平乡县、威县、南和区、任泽区、沙河市)
曲靖市(马龙区、罗平县、宣威市、师宗县、会泽县、沾益区、富源县、麒麟区、陆良县)
榆林市(清涧县、府谷县、横山区、吴堡县、定边县、靖边县、榆阳区、佳县、米脂县、子洲县、神木市、绥德县)
苏州市(虎丘区、相城区、姑苏区、昆山市、吴中区、吴江区、太仓市、常熟市、张家港市)
永州市(新田县、江永县、双牌县、蓝山县、祁阳市、道县、江华瑶族自治县、零陵区、冷水滩区、宁远县、东安县)
普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)
伊春市(乌翠区、金林区、伊美区、大箐山县、南岔县、铁力市、嘉荫县、汤旺县、丰林县、友好区)
益阳市(赫山区、资阳区、桃江县、安化县、沅江市、南县)
黄山市(祁门县、屯溪区、黄山区、徽州区、黟县、休宁县、歙县)
山南市(洛扎县、浪卡子县、贡嘎县、加查县、乃东区、琼结县、错那市、隆子县、措美县、扎囊县、桑日县、曲松县)
聊城市(东昌府区、阳谷县、高唐县、莘县、茌平区、临清市、东阿县、冠县)
洛阳市(嵩县、新安县、孟津区、宜阳县、瀍河回族区、伊川县、偃师区、涧西区、洛龙区、栾川县、洛宁县、汝阳县、老城区、西工区)
濮阳市(范县、南乐县、华龙区、清丰县、濮阳县、台前县)
凉山彝族自治州(冕宁县、甘洛县、木里藏族自治县、喜德县、盐源县、宁南县、美姑县、布拖县、昭觉县、金阳县、普格县、西昌市、德昌县、越西县、雷波县、会东县、会理市)
重庆市(万州区、璧山区、大渡口区、沙坪坝区、涪陵区、北碚区、云阳县、大足区、渝中区、渝北区、巫山县、綦江区、秀山土家族苗族自治县、梁平区、城口县、巴南区、南岸区、石柱土家族自治县、长寿区、忠县、丰都县、江北区、武隆区、永川区、九龙坡区、合川区、铜梁区、南川区、黔江区、荣昌区、垫江县、江津区、潼南区、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、开州区、奉节县)
长沙市(天心区、芙蓉区、宁乡市、开福区、雨花区、望城区、浏阳市、岳麓区、长沙县)
攀枝花市(东区、米易县、仁和区、西区、盐边县)
营口市(站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、盖州市、老边区、西市区)
惠州市(龙门县、惠阳区、惠城区、惠东县、博罗县)
赣州市(瑞金市、安远县、龙南市、宁都县、会昌县、大余县、信丰县、寻乌县、南康区、全南县、兴国县、章贡区、于都县、上犹县、定南县、赣县区、石城县、崇义县)
随州市(曾都区、随县、广水市)
嘉兴市(嘉善县、海宁市、平湖市、秀洲区、海盐县、桐乡市、南湖区)
宜宾市(江安县、兴文县、高县、筠连县、屏山县、南溪区、叙州区、长宁县、翠屏区、珙县)
梅州市(平远县、丰顺县、梅县区、兴宁市、五华县、蕉岭县、梅江区、大埔县)
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济源市
南宁市(邕宁区、武鸣区、宾阳县、西乡塘区、横州市、隆安县、青秀区、江南区、良庆区、上林县、兴宁区、马山县)
景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)
鸡西市(密山市、城子河区、滴道区、虎林市、恒山区、鸡冠区、鸡东县、麻山区、梨树区)
绥化市(明水县、安达市、海伦市、绥棱县、肇东市、北林区、庆安县、望奎县、兰西县、青冈县)
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锦州市(古塔区、凌海市、太和区、北镇市、凌河区、黑山县、义县)
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张掖市(甘州区、山丹县、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县)
大理白族自治州(云龙县、永平县、漾濞彝族自治县、洱源县、祥云县、宾川县、鹤庆县、弥渡县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、剑川县、大理市)
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专题:聚焦2025年IMF和世行春季年会
欧洲央行行长拉加德表示,通胀回落“进展顺利”,同时警告称,高度不确定性使其不太可能就利率发出明确信号。
“大多数核心通胀指标表明,通胀将持续稳定在我们的中期目标附近,”她周五表示。“展望未来,通胀料将徘徊在我们2%的目标附近。”
她在国际货币基金组织(IMF)于华盛顿举行的春季会议上发表声明称,“特别是当冲击的规模和分布高度不确定时,我们无法通过承诺特定的利率路径来提供确定性”。
在欧洲央行本轮第七次降息后,大多数决策者对之后的下一步行动保持谨慎,但也有一些人开始暗示,随着美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策对欧元区经济构成压力,可能需要采取更多宽松措施。与此同时,他们对通胀率今年将回到2%的信心也有所增强。
根据调查得出的预估中值,定于下周公布的4月数据料将显示通胀率进一步回落至2.1%。与此同时,核心通胀率可能略有上升。
投资者目前充分消化6月份再次降息的预期,并预计年内还会再降息一或两次。关键存款利率目前为2.25%,这个水平被视为大致中性的水平,既不会限制也不会刺激经济活动。
“经济增长的下行风险已经增加,”拉加德说,并强调“全球贸易紧张局势显著升级”。
不过她表示,“欧元区经济一直在增强抵御全球冲击的韧性”。
对美国避险资产来说,这个月行情波动剧烈。10年期美国国债收益率大幅波动,从4月初的约3.9%,在特朗普总统4月9日的“解放日”讲话后升至近4.6%。
自那以后,收益率稳定在4.3%至4.4%这一仍然较高的区间。
这些波动让投资者感到困惑。在不确定性时期,美国国债通常会充当避险资产,而目前这种情绪主导着华尔街,因为人们对不断变化的贸易动态以及可能出现的由自身因素导致的经济衰退的担忧日益加剧。
由于债券价格与收益率呈反向变动,收益率上升表明投资者正在抛售债券。这与投资者在市场波动时所预期的通常的“避险”行为背道而驰,引发了人们对更广泛的“抛售美国资产”交易的担忧。
但尽管市场走势异常,一些策略师表示他们并不惊慌。
“在目前这个阶段,这对我来说并不太令人担忧,”信安环球投资(ClearBridgeInvestments)的经济与市场策略主管杰夫・舒尔茨(JeffSchulze)在本周早些时候的一次问答环节中告诉雅虎财经。
舒尔茨将当前的市场状况与2022年进行了比较。2022年,由于美联储为应对飙升的通货膨胀而积极加息,收益率多次大幅飙升。2022年初,10年期国债收益率约为1.6%,随后攀升至4.3%的峰值,年底收于3.9%。
这些走势是由经济增长加快、通胀持续以及“期限溢价”上升等多种因素共同推动的。期限溢价是指投资者持有长期债券所要求的额外收益率,尤其是在未来经济状况不确定的时候。
在舒尔茨看来,当前收益率上升再次是由期限溢价上升推动的,而不是基本面恶化。在金融危机后徘徊在接近零的水平之后,期限溢价最近攀升至约50个基点——经过多年的超低增长和宽松货币政策,这一水平更符合历史标准。
例如,在21世纪初,期限溢价在50至100个基点之间波动。在20世纪90年代,这一数值甚至更高,常常在100至200个基点之间。
“期限溢价本质上是一种不确定性溢价,”摩根大通资产管理公司(JPMorganAssetManagement)的固定收益投资组合经理凯尔西・贝罗(KelseyBerro)周三告诉雅虎财经。
“过去几天的舆论焦点是什么?是对美国在全球秩序中(地位)的诸多不确定性,更具体地说是特朗普总统关于(美联储主席)杰罗姆・鲍威尔(JeromePowell)工作表现的言论和相关讨论。”
换句话说,收益率上升并不意味着人们对美国国债或整体经济的信心崩溃。相反,这反映了市场不确定性的加剧。
在特朗普决定收回解雇鲍威尔的想法后,市场在本周中期出现反弹。更多积极的贸易进展也有助于提升投资者情绪,促使长期收益率下降。
随着市场波动开始平息,贝罗表示,美国国债的走势将更多地取决于增长前景、通货膨胀以及美联储的政策等基本面因素,而美联储的态度已变得更加鸽派。
“我们认为美联储今年晚些时候会降息,”贝罗说,“这最终意味着10年期国债收益率将在3.75%至4.5%的区间内波动。”
周四,在克利夫兰联邦储备银行行长贝丝・哈马克(BethHammack)表示,如果到6月时经济数据清晰且有说服力,政策制定者可能会推进降息举措后,市场对美联储降息的预期增加。
“确实没有其他更好的选择”
除了期限溢价上升之外,其他因素,包括高杠杆头寸(如基差交易)的平仓,以及欧洲投资者的去风险操作,也加大了收益率上行的压力。
“在外国积累美国资产15年后,你现在看到这种资金流动出现了逆转,”信安环球投资的舒尔茨说。但尽管有人猜测这表明人们对美国失去了信心,舒尔茨认为这种转变是在多年过度暴露于美国市场之后的一种更广泛的去风险过程。
其他人也认同这一观点。
“确实没有其他更好的选择,”摩根大通的贝罗说,她认为近期的市场走势并不一定意味着美国正在失去其优势。相反,市场正在适应其他投资机会。
“近期的交易活动可能暗示美国的特殊性正在减弱,”她说,“但这并不意味着美国不再特殊。”
LPL金融公司(LPLFinancial)的首席固定收益策略师劳伦斯・吉勒姆(LawrenceGillum)也表达了类似的观点。他在周二给客户的报告中写道:“在我们看来,尽管近期市场波动,但美国国债(目前)仍是全球首屈一指的避险资产,这得益于美元(目前)的全球储备货币地位。”
“本月美国国债市场的抛售虽然很严重,但并不意味着(美国国债作为避险资产的)这种地位发生了‘根本性转变’,”他补充道,“相反,我们认为这主要反映了暂时的去杠杆压力,而不是对美国国债安全性的根本性否定。”
虽然没有什么是绝对的,但任何背离美国目前作为主要避险资产地位的转变都将是一个缓慢的过程。正如吉勒姆所说:“我们认为这种转变将需要几十年的时间,而不是几天。”
4月25日,GTC泽汇表示,根据最新数据,俄罗斯4月的石油和天然气收入预计较去年同期下降22%,降至约116亿美元。这一下滑主要受到油价下跌和本币走强的双重影响。油气收入是俄罗斯联邦预算的重要资金来源,其减少可能会对俄罗斯经济产生显著影响。
GTC泽汇分析,俄罗斯油气收入的下降并非孤立事件。3月,俄罗斯油气收入已较去年同期下降17%,而第一季度总收入较去年同期减少了近10%。这种趋势表明,俄罗斯油气行业正面临持续的市场压力。
此外,GTC泽汇认为,俄罗斯经济部近期下调了对2025年油价的预测,预计布伦特原油平均价格将从2024年9月预测的每桶81.70美元降至68美元。这一调整反映了全球石油市场趋势的变化,也暗示俄罗斯油气行业将面临更严峻的市场环境。
俄罗斯央行行长纳比乌利娜警告称,如果关税战继续升级,可能会导致全球贸易和经济下滑,进而影响对俄罗斯能源资源的需求。这表明,除了市场因素外,地缘政治和贸易政策的不确定性也对俄罗斯油气行业构成威胁。
GTC泽汇总结,尽管俄罗斯油气行业面临诸多挑战,但市场仍存在一定的机会。例如,随着全球对清洁能源需求的增加,俄罗斯可以利用其丰富的天然气资源,通过发展天然气发电和出口,来部分抵消石油收入的下降。此外,俄罗斯还可以通过技术创新和提高能源效率,来增强其在全球能源市场的竞争力。
总体而言,俄罗斯油气行业在2025年将面临较大的市场不确定性,需要密切关注全球市场动态和政策变化,以制定相应的应对策略。
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新闻结尾
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