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济南市(历城区、长清区、商河县、莱芜区、章丘区、槐荫区、天桥区、历下区、平阴县、济阳区、钢城区、市中区)

许昌市(鄢陵县、禹州市、长葛市、建安区、襄城县、魏都区)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、额敏县、裕民县、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘乡市)  苏州市(虎丘区、张家港市、相城区、吴江区、吴中区、常熟市、姑苏区、太仓市、昆山市)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区)

金华市(磐安县、武义县、婺城区、金东区、浦江县、义乌市、东阳市、永康市、兰溪市)

邯郸市(肥乡区、临漳县、丛台区、曲周县、永年区、涉县、武安市、大名县、复兴区、魏县、馆陶县、鸡泽县、成安县、峰峰矿区、邱县、广平县、磁县、邯山区)

濮阳市(南乐县、华龙区、范县、濮阳县、台前县、清丰县)  邵阳市(大祥区、双清区、邵东市、武冈市、新邵县、新宁县、绥宁县、城步苗族自治县、邵阳县、隆回县、北塔区、洞口县)

丹东市(凤城市、东港市、宽甸满族自治县、振兴区、振安区、元宝区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

成都市(成华区、新都区、锦江区、蒲江县、温江区、邛崃市、大邑县、简阳市、新津区、武侯区、崇州市、青羊区、都江堰市、龙泉驿区、金堂县、青白江区、郫都区、彭州市、金牛区、双流区)

九江市(德安县、瑞昌市、濂溪区、浔阳区、共青城市、柴桑区、都昌县、庐山市、彭泽县、武宁县、修水县、永修县、湖口县)

嘉峪关市

泸州市(合江县、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、叙永县、泸县、江阳区)

梧州市(万秀区、龙圩区、岑溪市、苍梧县、藤县、长洲区、蒙山县)

益阳市(桃江县、安化县、沅江市、赫山区、南县、资阳区)

甘南藏族自治州(合作市、夏河县、迭部县、碌曲县、临潭县、舟曲县、玛曲县、卓尼县)

自贡市(自流井区、富顺县、荣县、沿滩区、大安区、贡井区)

怀化市(新晃侗族自治县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、会同县、沅陵县、芷江侗族自治县、辰溪县、中方县、溆浦县、鹤城区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、云龙县、剑川县、鹤庆县、永平县、祥云县、弥渡县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、洱源县、大理市)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、德令哈市、格尔木市、都兰县、茫崖市)

清远市(英德市、阳山县、连州市、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、连南瑶族自治县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

湖州市(安吉县、吴兴区、南浔区、德清县、长兴县)

安康市(岚皋县、石泉县、旬阳市、镇坪县、白河县、平利县、汉阴县、汉滨区、紫阳县、宁陕县)

汕头市(南澳县、金平区、濠江区、潮南区、澄海区、龙湖区、潮阳区)

重庆市(巴南区、武隆区、巫溪县、城口县、石柱土家族自治县、涪陵区、大足区、黔江区、北碚区、开州区、垫江县、綦江区、荣昌区、巫山县、南川区、渝北区、沙坪坝区、璧山区、奉节县、渝中区、梁平区、江北区、彭水苗族土家族自治县、忠县、江津区、丰都县、云阳县、长寿区、万州区、潼南区、大渡口区、永川区、九龙坡区、铜梁区、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、合川区)

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怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

朔州市(右玉县、平鲁区、山阴县、怀仁市、应县、朔城区)

枣庄市(薛城区、山亭区、滕州市、台儿庄区、市中区、峄城区)

邢台市(新河县、威县、内丘县、临西县、襄都区、广宗县、巨鹿县、任泽区、柏乡县、宁晋县、平乡县、临城县、隆尧县、清河县、南和区、信都区、南宫市、沙河市)  海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

扬州市(高邮市、宝应县、江都区、邗江区、仪征市、广陵区)

来宾市(忻城县、合山市、兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县、武宣县)

伊春市(铁力市、南岔县、嘉荫县、乌翠区、伊美区、丰林县、大箐山县、友好区、金林区、汤旺县)克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

厦门市(湖里区、海沧区、集美区、思明区、同安区、翔安区)  酒泉市(敦煌市、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县)

哈尔滨市(阿城区、道里区、南岗区、巴彦县、宾县、呼兰区、木兰县、依兰县、尚志市、松北区、平房区、香坊区、通河县、方正县、延寿县、双城区、道外区、五常市)

新余市(渝水区、分宜县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)昌都市(贡觉县、江达县、洛隆县、丁青县、芒康县、左贡县、卡若区、八宿县、边坝县、类乌齐县、察雅县)

乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、米东区、天山区、新市区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、头屯河区)

乐山市(峨眉山市、马边彝族自治县、夹江县、市中区、峨边彝族自治县、犍为县、沙湾区、沐川县、井研县、金口河区、五通桥区)

孝感市(汉川市、孝南区、大悟县、孝昌县、安陆市、云梦县、应城市)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、英吉沙县、巴楚县、喀什市、伽师县、岳普湖县、莎车县、疏附县、疏勒县、麦盖提县、泽普县)

洛阳市(洛宁县、涧西区、老城区、洛龙区、偃师区、宜阳县、汝阳县、栾川县、孟津区、嵩县、伊川县、新安县、瀍河回族区、西工区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、临河区、五原县、磴口县、乌拉特前旗)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

泰州市(海陵区、姜堰区、泰兴市、兴化市、靖江市、高港区)

青岛市(即墨区、城阳区、崂山区、市北区、胶州市、市南区、平度市、莱西市、黄岛区、李沧区)

三明市(清流县、建宁县、永安市、泰宁县、尤溪县、大田县、沙县区、宁化县、明溪县、三元区、将乐县)

榆林市(吴堡县、子洲县、靖边县、神木市、榆阳区、定边县、府谷县、佳县、清涧县、绥德县、横山区、米脂县)

贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)

北交所的上市之路并非坦途。

从创业板撤离后，宏远股份火速转道北交所。

4月18日，沈阳宏远电磁线股份有限公司（下称“宏远股份”）将首发上会。该公司计划在北交所上市，保荐机构为民生证券。然而，该公司上市之路并非坦途，面临客户高度集中、家族治理争议和募投项目数据矛盾等问题。

根据最新招股说明书，近三年来，宏远股份前五大客户销售额占比超7成，从第一大供应商处采购占比更接近九成。过度依赖上下游，该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩，2021年至2023年现金流净额持续为负数。

宏远股份还是一家典型的家族企业，杨绪清及其子女控制了83.62%的股权；7名高管中，杨氏家族成员占据5席，这也在一定程度上引起市场对其公司治理及经营合规性的担忧。

更令人质疑的是，宏远股份募资拟投的电磁线生产线智能数字化扩建项目，关键数据还出现了“三重版本”。招股书、问询回复和环评文件，对同一项目的产能描述分别为5000吨、4000吨和5160吨。

针对上述问题，第一财经向宏远股份发送了采访提纲，但截至发稿未能得到回复。

高度依赖大客户、供应商

宏远股份的业绩，高度依赖大客户。

披露显示，2022年至2024年，该公司向前五大客户销售的金额，分别为10.53亿元、11.18亿元和15.01亿元，占当期销售收入的比例分别为80.31%、76.54%和72.45%。

期间，该公司向第一大客户为特变电工及其关联公司的供应销售金额，分别为8.66亿元、6.84亿元、5.52亿元，占年度销售的比例分别为42.16%、46.83%、41.8%。

宏远股份的部分高管，曾在特变电工任职。如现任董事、副总经理、董事会秘书的何润，2003年12月至2008年12月，历任特变电工沈阳变压器集团有限公司质量检验部技术主管、工艺部技术主管。

上述前五大客户销售占比，远高于行业可比公司。宏远股份主营业务为高电压等级变压器用电磁线的研发、生产和销售。记者从业内获悉，目前行业内的可比公司包括金杯电工(002533.SZ)、

精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大客户集中度分别为20.2%、11.64%、31.03%。

宏远股份在招股说明书中承认，由于主要客户相对集中，一旦该等客户发生重大经营问题导致其对公司产品需求下降，公司在短期内又无法找到新客户进行替代，则公司可能出现订单减少、存货积压、货款回收不畅甚至发生坏账的情况。

这也导致该公司应收账款规模逐年攀升，且上升速度很快。根据招股说明书，2022年至2024年末，该公司应收账款账面余额分别为1.27亿元、1.68亿元和2.53亿元，占主营业务收入的比例分别为9.73%、11.53%和12.25%。

与之相对应的，是应收账款周转率在逐步下滑。同期，该公司应收账款周转率分别为10.01次/年、9.9次/年和9.84次/年。这通常也意味着企业收账速度在变慢、平均收账期或会增加。

除依赖大客户外，宏远股份的原材料采购，也在一定程度上受制于人。该公司生产电磁线的主要原材料为电解铜、无氧铜杆，其成本占公司营业成本的比例超过90%。

电解铜作为大宗商品，供应渠道较多，但宏远股份向第一大原材料供应商的采购占比却接近九成。2022年至2024年，宏远股份向前五大原材料供应商采购原材料的金额分别为11.45亿元、13.23亿元和18.84亿元，占当期材料采购总额的比例分别为98.25%、97.61%和97.37%。其中，向第一大供应商中国船舶工业物资东北有限公司（下称“中国船舶”）采购的金额，占年度采购额的比例分别为95.42%、94.4%、81.54%。

这一比例同样也远高于行业均值。金杯电工(002533.SZ)、精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大供应商采购金额占比分别为60.08%、49.67%、83.25%，均低于宏远股份。

这种“两头受压”的商业模式，也一定程度上导致该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩。招股书显示，2021年至2023年，宏远股份经营现金流净额分别为-1.37亿元、-2.44亿元、-6829.04万元，持续为负数。直至2024年才勉强转正，但2856万元的净额仍不足当期净利润的三分之一。

企业治理高度家族化

宏远股份成立于2000年4月24日，公司实际控制人为杨绪清、杨立山和杨丽娜。杨绪清是杨立山和杨丽娜之父。

根据最新披露的招股说明书，杨绪清直接持有宏远股份4.35%的股权，杨立山、杨丽娜分别直接持股44.54%、23.97%。加上员工持股平台沈阳宏远永昌投资管理中心（有限合伙）、沈阳宏远日新投资管理中心（有限合伙）间接持有的股权，上述三人合计持有宏远股份80.05%的股权。

该公司多个关键岗位如董事长、总经理、多名副总经理、财务总监等，均存在亲属关系。根据招股说明书，该公司董事会现有的4名非独立董事中，杨氏家族占据3席，分别为杨绪清、杨立山、杨丽娜。

7名高级管理人员中，杨氏家族占据5席。其中，杨绪清担任董事长、总经理，杨立山担任董事、副总经理，杨绪清的弟弟杨绪明担任副总经理，杨丽娜的丈夫庄政曦担任副总经理、证券事务代表。担任公司财务总监的熊伟才，为杨绪清侄女杨立敏的配偶。

然而，在招股说明书中，庄政曦、杨绪明、熊伟才等三人未被认定为实际控制人。北交所要求宏远股份说明合理性和依据充分性。

宏远股份在问询函回复中称，上述三人不存在股份代持情形，除作为高级管理人员履行职责外，不存在事实上享有公司经营管理控制权的情形，不存在以非持股规避实际控制人认定及关于资金流水、合规性、同业竞争、关联交易等方面的核查的情形。

家族经营模式下，公司治理及经营合规成为重要挑战。此前，该公司治理、经营就多有不合规的情形。

北交所在问询函中提及，宏远股份存在“三会”材料不规范、个别内控制度执行不到位、挂牌期间信息披露错误等内控瑕疵情形。

此外，该公司设立宏远电磁线香港有限公司，按照规定应当向所在地省级发改委备案，但由于该公司认为项目不属于实体投资，且经办人员对法规不熟悉，没有完成备案。

产能疑云

闯关北交所过程中，宏远股份对于募投项目的产能，多次披露前后矛盾。

宏远股份此前披露的招股说明书显示，拟募投项目之一“为电磁线生产线智能数字化扩建项目”，拟投入募集资金金额5557.9万元，新增电磁线产能5000吨。

但在首轮问询函回复中，该公司的说法，却变成了“新增产能4000吨”。招股说明书显示，该项目环评批复号为沈环辽中审字[2024]17号。而据沈阳生态环境局在2024年6月17日披露的沈环辽中审字[2024]17号《关于电磁线生产线智能数字化扩建项目环境影响报告书的批复》显示，该扩建项目年产电磁线5160吨，总投资5557.90万元。

上述三份文件在产能规模、项目总投资上均存在一定出入。

宏远股份募投项目的必要性及合理性也引发关注。2023年，该公司冲刺创业板，当时预计融资金额3.3707亿元，涉及4个项目。而仓促撤单转战北交所后，募资额增加到3.94亿元，对应项目变成了5个。其中，募投项目电磁线生产线智能数字化扩建拟进一步增加产能。

但宏远股份设备产能长期未达到核定指标。根据披露，从2021年至2024年1～6月，该公司漆包线(含换位导线、漆包纸包线)的核定产能利用率分别为49.58%、63.68%、78.44%和67.93%;纸包线的核定产能分别为50.89%、56.27%、56.7%和54.57%。基本低于7成，且远低于同期的设备产能利用率。

宏远股份解释称，核定产能为经环保部门核准的产能，设备产能为公司已投产的生产设备产能。公司在历次扩产中，在核定产能范围内结合公司资金情况及市场需求情况，合理增加设备产能，因此存在设备产能未达到核定产能的情况，具有合理性。

从创业板仓促撤回至北交所火速闯关，宏远股份的“上市突击战”背后，客户依赖、家族治理、数据矛盾三重问题相互叠加，这家电磁线制造商能否真正“通电”资本市场，仍有待进一步观察。

　　来源：中国金融新闻网

　　2025年4月16日，“中信信托-东方园林破产重整专项服务信托”在北京市朝阳区市场监督管理局顺利完成股权信托财产登记，这是全国首例股权信托财产登记。

　　该项目的成功落地，标志着北京市股权信托财产登记试点政策实施取得重大进展，既是北京市深化信托财产登记制度改革的又一里程碑，也为金融风险化解和信托行业转型发展提供了创新范本。

　　为落实国务院《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》的相关要求，2025年4月10日，北京金融监管局与北京市监局联合印发股权信托财产登记试点政策，通知辖内各单位做好北京市股权信托财产登记工作。4月14日，中国信托登记有限公司随后发布办理股权信托财登记证明文件的配套通知。

　　长期以来，股权信托依托信托工具本身独特的制度优势，在多元化金融实践中持续发挥着重要作用。中信信托不断努力尝试，积极总结经验，已对股权信托财产的交付、管理、运用、处分及退出方式积累了丰富的实践经验，也为股权信托登记政策出台后能够迅速落实做好了准备。在接到监管机构通知后，中信信托积极响应政策号召，充分发挥金融国企带头作用，迅速部署推进，并以“中信信托·东方园林破产重整专项服务信托”项下的股权信托财产登记作为试点项目。

　　据了解，在北京金融监管局、中国信托登记有限公司、北京市监局、北京市朝阳区政府、北京市朝阳区市场监督管理局的大力支持和悉心指导下，中信信托仅用时2天即完成全国首单试点项目落地，率先在全行业实现股权信托财产登记，将所持股权在标的公司营业执照上明确标注股权为信托财产。

　　股权信托财产登记办理过程中，北京市朝阳区市场监督管理局的相关工作人员积极响应，竭力支持此次股权信托财产登记工作，充分展现出了高效、专业、创新、文明的服务精神和高质量的营商环境。

　　该试点项目是中信信托和外贸信托作为双受托人的项目，旨在帮助北京市朝阳区国资委控股的A股上市公司北京东方园林环境股份有限公司完成破产重整，符合监管机构倡导的信托行业创新转型方向，是中信信托服务实体经济、保障社会稳定，以“中信所能”服务“国家所需”的生动体现。通过将列入破产重整计划的股权资产装入服务信托架构，实现了三大核心价值：其一，依托信托制度优势，避免企业资产因无序清算而贬值，防止风险向金融系统扩散，为“精准拆弹”提供市场化、法治化工具，助力维护经济金融稳定。其二，通过专业化管理盘活存量股权资产，保障员工就业与产业链上下游稳定，同时预留信托收益用于清偿债权人权益，缓解社会矛盾。其三，突破传统资金信托局限，推动服务信托在风险处置领域的应用，为行业探索“财产独立+受托运营”模式提供实践样本，加速信托业回归本源。

　　此次试行政策的发布，切实解决了行业痛点。不仅在行政管理和法律层面有效强化了信托财产的独立性，更为信托公司开展股权信托业务提供了更为清晰的操作指引和坚实的制度保障。首单股权信托财产登记的顺利实现，标志着股权信托登记政策从“制度设计”迈向“实践落地”，为我国信托财产登记制度的完善和信托行业高质量发展奠定了坚实基础。