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衡水市(枣强县、阜城县、冀州区、安平县、饶阳县、桃城区、景县、武邑县、深州市、武强县、故城县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

郑州市(惠济区、二七区、新密市、中原区、巩义市、新郑市、上街区、荥阳市、金水区、中牟县、登封市、管城回族区)  厦门市(翔安区、同安区、思明区、集美区、湖里区、海沧区)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、韶山市、岳塘区、雨湖区)

岳阳市(岳阳楼区、湘阴县、云溪区、汨罗市、君山区、岳阳县、临湘市、华容县、平江县)

聊城市(高唐县、冠县、临清市、东阿县、东昌府区、莘县、阳谷县、茌平区)

绵阳市(北川羌族自治县、盐亭县、安州区、梓潼县、三台县、平武县、游仙区、江油市、涪城区)  阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

攀枝花市(米易县、东区、仁和区、盐边县、西区)

黄山市(黄山区、徽州区、歙县、祁门县、休宁县、屯溪区、黟县)

兰州市(七里河区、皋兰县、榆中县、红古区、安宁区、城关区、永登县、西固区)

和田地区(墨玉县、皮山县、策勒县、和田县、和田市、民丰县、于田县、洛浦县)

安阳市(滑县、文峰区、殷都区、安阳县、汤阴县、北关区、林州市、内黄县、龙安区)

安康市(白河县、石泉县、紫阳县、镇坪县、汉阴县、平利县、宁陕县、汉滨区、旬阳市、岚皋县)

苏州市(张家港市、相城区、太仓市、姑苏区、虎丘区、吴江区、吴中区、昆山市、常熟市)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、天峻县、乌兰县、德令哈市、茫崖市)

黄石市(大冶市、下陆区、西塞山区、阳新县、铁山区、黄石港区)

福州市(罗源县、鼓楼区、晋安区、平潭县、闽清县、连江县、长乐区、永泰县、福清市、仓山区、台江区、闽侯县、马尾区)

西安市(新城区、碑林区、灞桥区、鄠邑区、高陵区、蓝田县、阎良区、雁塔区、周至县、未央区、莲湖区、临潼区、长安区)

贵阳市(观山湖区、南明区、开阳县、修文县、清镇市、白云区、息烽县、花溪区、乌当区、云岩区)

德阳市(中江县、绵竹市、罗江区、旌阳区、什邡市、广汉市)

天津市(静海区、津南区、武清区、红桥区、西青区、和平区、河西区、滨海新区、宁河区、河北区、蓟州区、北辰区、南开区、宝坻区、东丽区、河东区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、珲春市、和龙市、汪清县、图们市、延吉市、龙井市、安图县)

中山市

临沧市(云县、沧源佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、永德县、临翔区)

绥化市(海伦市、绥棱县、兰西县、肇东市、安达市、庆安县、北林区、青冈县、望奎县、明水县)

汉中市(南郑区、留坝县、镇巴县、佛坪县、城固县、宁强县、略阳县、洋县、勉县、汉台区、西乡县)

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滁州市(琅琊区、南谯区、凤阳县、来安县、明光市、定远县、天长市、全椒县)

东营市(东营区、垦利区、河口区、广饶县、利津县)

广州市(番禺区、从化区、荔湾区、黄埔区、增城区、天河区、南沙区、花都区、白云区、海珠区、越秀区)

漳州市(芗城区、平和县、漳浦县、南靖县、龙海区、龙文区、诏安县、华安县、云霄县、长泰区、东山县)  肇庆市(广宁县、怀集县、德庆县、鼎湖区、四会市、封开县、端州区、高要区)

漯河市(源汇区、召陵区、舞阳县、郾城区、临颍县)

济宁市(鱼台县、曲阜市、兖州区、金乡县、梁山县、邹城市、任城区、泗水县、嘉祥县、汶上县、微山县)

宣城市(旌德县、泾县、宣州区、广德市、宁国市、绩溪县、郎溪县)白城市(通榆县、洮南市、镇赉县、洮北区、大安市)

南京市(浦口区、高淳区、雨花台区、六合区、秦淮区、溧水区、栖霞区、玄武区、鼓楼区、江宁区、建邺区)  太原市(尖草坪区、迎泽区、阳曲县、娄烦县、晋源区、小店区、杏花岭区、古交市、万柏林区、清徐县)

通辽市(库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市)

眉山市(仁寿县、彭山区、洪雅县、青神县、丹棱县、东坡区)

长治市(潞城区、潞州区、平顺县、屯留区、长子县、壶关县、沁县、黎城县、沁源县、武乡县、襄垣县、上党区)德州市(陵城区、平原县、宁津县、齐河县、禹城市、德城区、临邑县、乐陵市、夏津县、武城县、庆云县)

无锡市(梁溪区、惠山区、滨湖区、宜兴市、江阴市、新吴区、锡山区)

武汉市(武昌区、汉阳区、洪山区、黄陂区、江岸区、江夏区、青山区、汉南区、新洲区、硚口区、东西湖区、江汉区、蔡甸区)

淮南市(八公山区、潘集区、凤台县、田家庵区、谢家集区、大通区、寿县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、根河市、海拉尔区、牙克石市)

周口市(太康县、郸城县、沈丘县、淮阳区、川汇区、项城市、西华县、扶沟县、商水县、鹿邑县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、古城区)

喀什地区(巴楚县、英吉沙县、疏勒县、伽师县、叶城县、喀什市、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、泽普县、莎车县、麦盖提县)

张家口市(宣化区、下花园区、涿鹿县、桥西区、沽源县、崇礼区、蔚县、尚义县、怀来县、怀安县、张北县、万全区、康保县、阳原县、桥东区、赤城县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

赣州市(南康区、会昌县、安远县、定南县、石城县、赣县区、章贡区、瑞金市、兴国县、寻乌县、龙南市、于都县、崇义县、大余县、宁都县、全南县、上犹县、信丰县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、金塔县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、鹤峰县、宣恩县、来凤县、巴东县、恩施市、利川市、咸丰县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

南通市(通州区、崇川区、如东县、如皋市、海门区、启东市、海安市)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。