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阿勒泰地区(青河县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、富蕴县、福海县、哈巴河县)

平顶山市(石龙区、汝州市、湛河区、舞钢市、郏县、卫东区、叶县、鲁山县、宝丰县、新华区)

镇江市(丹徒区、丹阳市、句容市、扬中市、京口区、润州区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)  三门峡市(灵宝市、义马市、陕州区、渑池县、湖滨区、卢氏县)

茂名市(高州市、电白区、信宜市、化州市、茂南区)

长春市(榆树市、绿园区、南关区、朝阳区、二道区、公主岭市、九台区、农安县、德惠市、宽城区、双阳区)

果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛沁县、久治县、班玛县、玛多县)玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、称多县、玉树市、治多县、杂多县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、雨湖区、岳塘区、韶山市)  日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

安阳市(北关区、龙安区、汤阴县、文峰区、殷都区、滑县、安阳县、内黄县、林州市)

榆林市(吴堡县、子洲县、靖边县、横山区、榆阳区、定边县、佳县、清涧县、绥德县、府谷县、神木市、米脂县)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、峄城区、市中区、山亭区、滕州市)

漳州市(诏安县、东山县、南靖县、长泰区、云霄县、华安县、龙海区、平和县、漳浦县、龙文区、芗城区)

儋州市

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

莆田市(荔城区、仙游县、城厢区、涵江区、秀屿区)

丹东市(振安区、凤城市、元宝区、振兴区、东港市、宽甸满族自治县)

宁德市(柘荣县、古田县、周宁县、福鼎市、寿宁县、霞浦县、蕉城区、屏南县、福安市)

拉萨市(林周县、达孜区、当雄县、堆龙德庆区、城关区、曲水县、尼木县、墨竹工卡县)

商丘市(虞城县、睢阳区、夏邑县、永城市、柘城县、梁园区、民权县、睢县、宁陵县)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、镶黄旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、正镶白旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、多伦县、阿巴嘎旗)

娄底市(冷水江市、新化县、涟源市、娄星区、双峰县)

曲靖市(麒麟区、宣威市、沾益区、会泽县、马龙区、富源县、罗平县、陆良县、师宗县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

连云港市(连云区、东海县、灌云县、赣榆区、灌南县、海州区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

包头市(白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、九原区、石拐区、土默特右旗、青山区、昆都仑区、固阳县)

株洲市(石峰区、醴陵市、天元区、芦淞区、荷塘区、炎陵县、渌口区、茶陵县、攸县)

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新疆维吾尔自治区

宁夏回族自治区

定西市(安定区、渭源县、陇西县、漳县、岷县、临洮县、通渭县)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、米易县、东区)  衡阳市(衡东县、衡南县、南岳区、常宁市、祁东县、蒸湘区、珠晖区、石鼓区、衡山县、耒阳市、衡阳县、雁峰区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、巴东县、利川市、鹤峰县、恩施市、来凤县、宣恩县、咸丰县)

黄石市(阳新县、西塞山区、下陆区、大冶市、黄石港区、铁山区)

澳门特别行政区韶关市(翁源县、浈江区、武江区、曲江区、仁化县、南雄市、乐昌市、乳源瑶族自治县、新丰县、始兴县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、金川县、理县、茂县、马尔康市、红原县、若尔盖县、小金县、九寨沟县、黑水县、汶川县、松潘县、壤塘县)  宜春市(高安市、万载县、奉新县、樟树市、靖安县、袁州区、铜鼓县、丰城市、宜丰县、上高县)

南宁市(横州市、宾阳县、邕宁区、武鸣区、马山县、江南区、兴宁区、青秀区、上林县、西乡塘区、良庆区、隆安县)

桂林市(平乐县、临桂区、永福县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、灵川县、灌阳县、象山区、叠彩区、资源县、雁山区、七星区、阳朔县、荔浦市、全州县、秀峰区、兴安县)

玉溪市(红塔区、澄江市、峨山彝族自治县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县)牡丹江市(西安区、阳明区、穆棱市、海林市、东安区、宁安市、爱民区、林口县、东宁市、绥芬河市)

岳阳市(岳阳楼区、湘阴县、汨罗市、临湘市、君山区、岳阳县、云溪区、平江县、华容县)

襄阳市(南漳县、老河口市、谷城县、枣阳市、保康县、宜城市、樊城区、襄州区、襄城区)

喀什地区(麦盖提县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、伽师县、英吉沙县、疏勒县、喀什市、泽普县、岳普湖县、巴楚县、疏附县)

济南市(商河县、平阴县、槐荫区、章丘区、长清区、济阳区、天桥区、历下区、市中区、钢城区、莱芜区、历城区)

合肥市(瑶海区、肥西县、包河区、肥东县、长丰县、庐江县、庐阳区、巢湖市、蜀山区)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

驻马店市(驿城区、西平县、泌阳县、汝南县、遂平县、确山县、新蔡县、平舆县、上蔡县、正阳县)

新乡市(封丘县、卫滨区、红旗区、牧野区、长垣市、延津县、凤泉区、获嘉县、辉县市、新乡县、卫辉市、原阳县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、轮台县、和硕县、和静县、尉犁县、博湖县、若羌县、库尔勒市、焉耆回族自治县)

汕头市(潮南区、南澳县、龙湖区、金平区、澄海区、濠江区、潮阳区)

郑州市(中原区、金水区、荥阳市、惠济区、管城回族区、上街区、新郑市、二七区、登封市、巩义市、新密市、中牟县)

邢台市(柏乡县、沙河市、隆尧县、信都区、威县、临城县、内丘县、任泽区、南宫市、临西县、宁晋县、新河县、南和区、平乡县、清河县、襄都区、广宗县、巨鹿县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

菏泽市(单县、定陶区、成武县、鄄城县、东明县、郓城县、牡丹区、巨野县、曹县)

西安市(碑林区、未央区、高陵区、长安区、灞桥区、蓝田县、鄠邑区、莲湖区、周至县、阎良区、新城区、雁塔区、临潼区)

上饶市(万年县、婺源县、横峰县、玉山县、余干县、信州区、铅山县、广丰区、广信区、弋阳县、德兴市、鄱阳县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。