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锡林郭勒盟(苏尼特左旗、镶黄旗、锡林浩特市、太仆寺旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、正镶白旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特右旗)

怀化市(洪江市、通道侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、鹤城区、沅陵县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、溆浦县、辰溪县、麻阳苗族自治县)

商洛市(洛南县、商南县、镇安县、山阳县、丹凤县、柞水县、商州区)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城北区、城中区、湟源县、城西区、城东区)  乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、头屯河区、达坂城区、米东区)

安康市(汉阴县、石泉县、岚皋县、平利县、汉滨区、镇坪县、白河县、宁陕县、紫阳县、旬阳市)

福州市(罗源县、仓山区、福清市、晋安区、鼓楼区、永泰县、平潭县、长乐区、闽侯县、闽清县、台江区、连江县、马尾区)

佳木斯市(汤原县、向阳区、桦南县、桦川县、富锦市、前进区、郊区、东风区、同江市、抚远市)

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)  日喀则市(昂仁县、亚东县、仁布县、萨嘎县、谢通门县、拉孜县、仲巴县、白朗县、桑珠孜区、江孜县、萨迦县、吉隆县、聂拉木县、康马县、岗巴县、定结县、定日县、南木林县)

平凉市(静宁县、崆峒区、庄浪县、华亭市、崇信县、灵台县、泾川县)

晋城市(城区、高平市、阳城县、泽州县、陵川县、沁水县)

湖州市(长兴县、吴兴区、南浔区、德清县、安吉县)

郑州市(二七区、上街区、金水区、中牟县、新郑市、新密市、巩义市、中原区、登封市、管城回族区、惠济区、荥阳市)

上海市(奉贤区、静安区、黄浦区、普陀区、宝山区、青浦区、松江区、金山区、长宁区、嘉定区、闵行区、崇明区、虹口区、浦东新区、徐汇区、杨浦区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区、五原县、乌拉特前旗)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

无锡市(新吴区、梁溪区、滨湖区、锡山区、江阴市、惠山区、宜兴市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

济南市(济阳区、平阴县、莱芜区、市中区、章丘区、天桥区、长清区、历城区、槐荫区、钢城区、商河县、历下区)

达州市(大竹县、渠县、开江县、达川区、宣汉县、通川区、万源市)

临沧市(云县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、临翔区)

河池市(南丹县、金城江区、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、天峨县、宜州区、东兰县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

永州市(双牌县、冷水滩区、江永县、宁远县、东安县、新田县、道县、蓝山县、江华瑶族自治县、零陵区、祁阳市)

德州市(平原县、宁津县、夏津县、陵城区、武城县、禹城市、乐陵市、庆云县、临邑县、德城区、齐河县)

玉林市(福绵区、陆川县、兴业县、容县、玉州区、博白县、北流市)

衡水市(深州市、冀州区、景县、故城县、饶阳县、枣强县、阜城县、武邑县、桃城区、安平县、武强县)

佛山市(高明区、禅城区、南海区、顺德区、三水区)

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随州市(广水市、曾都区、随县)

来宾市(忻城县、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、兴宾区)

荆州市(石首市、沙市区、荆州区、江陵县、松滋市、洪湖市、监利市、公安县)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)  抚顺市(清原满族自治县、顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、望花区、东洲区、新抚区)

肇庆市(封开县、德庆县、端州区、怀集县、鼎湖区、四会市、高要区、广宁县)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)鞍山市(铁东区、立山区、海城市、铁西区、千山区、台安县、岫岩满族自治县)

通化市(辉南县、梅河口市、集安市、柳河县、东昌区、通化县、二道江区)  宜春市(高安市、袁州区、奉新县、樟树市、万载县、上高县、丰城市、靖安县、宜丰县、铜鼓县)

昭通市(水富市、镇雄县、绥江县、巧家县、威信县、昭阳区、盐津县、大关县、鲁甸县、永善县、彝良县)

德阳市(绵竹市、什邡市、广汉市、旌阳区、中江县、罗江区)

广州市(增城区、越秀区、白云区、天河区、海珠区、花都区、荔湾区、南沙区、番禺区、黄埔区、从化区)鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

青岛市(黄岛区、市北区、胶州市、即墨区、市南区、李沧区、城阳区、崂山区、平度市、莱西市)

新余市(分宜县、渝水区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、龙井市、图们市、和龙市、延吉市、安图县、汪清县)

西安市(蓝田县、高陵区、灞桥区、莲湖区、长安区、临潼区、雁塔区、未央区、周至县、碑林区、鄠邑区、新城区、阎良区)

丽水市(遂昌县、庆元县、松阳县、缙云县、景宁畲族自治县、龙泉市、云和县、青田县、莲都区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、迭部县、夏河县、玛曲县、舟曲县、临潭县、卓尼县)

漳州市(龙海区、龙文区、平和县、云霄县、南靖县、长泰区、漳浦县、芗城区、诏安县、东山县、华安县)

昌都市(边坝县、卡若区、贡觉县、类乌齐县、洛隆县、察雅县、左贡县、芒康县、八宿县、丁青县、江达县)

张家口市(尚义县、下花园区、桥东区、桥西区、怀安县、蔚县、万全区、怀来县、崇礼区、张北县、沽源县、阳原县、康保县、涿鹿县、赤城县、宣化区)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

揭阳市(揭东区、榕城区、普宁市、揭西县、惠来县)

南阳市(唐河县、新野县、社旗县、方城县、南召县、桐柏县、内乡县、镇平县、宛城区、邓州市、西峡县、淅川县、卧龙区)

莆田市(秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区、城厢区)

固原市(泾源县、隆德县、西吉县、彭阳县、原州区)

呼伦贝尔市(根河市、鄂伦春自治旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、牙克石市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。

　　财经记者JamieMcGeever发文称，如果美国总统特朗普希望美元贬值，威胁开除美联储主席鲍威尔肯定是让他如愿以偿的方法。特朗普对鲍威尔不降息的不满可以追溯到他的第一个总统任期，但他最近的口头攻击标志着事态升级，可能使美元的下挫迅速演变成一场灾难性溃败。

　　这并非夸张。美元今年下跌了9%，仅在本月就贬值了近6%，特朗普的“解放日”关税使市场陷入不确定性和混乱的漩涡，加速了美元的下滑。以兑一篮子主要货币衡量，美元有可能创下自2007-09年全球金融危机以来的最大单月跌幅，这也将是自50多年前实行自由浮动汇率以来的第八大单月跌幅。

　　令决策者担忧的是，美元之所以遭遇历史性的抛售，似乎是因为人们对美国的决策和可信度产生了疑虑。没有什么比强行罢免央行总裁更能破坏一个国家的经济决策和货币的可信度了：即使是美国，即使是美元。或者更应该说，尤其是美国，尤其是美元，因为它们在全球金融体系中都扮演着重要角色。

　　前波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦周一在社交媒体平台X上写道：“除非目标是想让美国贸易变得像第三世界国家一样，否则威胁美联储的独立性只会让美国对外国投资者的吸引力大打折扣。”