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海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)

杭州市(萧山区、富阳区、临安区、上城区、桐庐县、建德市、钱塘区、西湖区、拱墅区、淳安县、滨江区、临平区、余杭区)

泸州市(叙永县、合江县、古蔺县、江阳区、纳溪区、龙马潭区、泸县)

咸宁市(咸安区、通城县、崇阳县、通山县、赤壁市、嘉鱼县)  黔南布依族苗族自治州(瓮安县、福泉市、龙里县、平塘县、荔波县、长顺县、惠水县、三都水族自治县、独山县、贵定县、都匀市、罗甸县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

洛阳市(新安县、栾川县、偃师区、汝阳县、嵩县、瀍河回族区、洛宁县、宜阳县、伊川县、孟津区、老城区、洛龙区、涧西区、西工区)

烟台市(莱山区、莱阳市、莱州市、福山区、海阳市、龙口市、招远市、蓬莱区、栖霞市、芝罘区、牟平区)

保山市(龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市)  惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县、惠城区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

厦门市(湖里区、海沧区、翔安区、思明区、同安区、集美区)

鸡西市(鸡东县、城子河区、虎林市、梨树区、滴道区、麻山区、恒山区、密山市、鸡冠区)

临夏回族自治州(永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、东乡族自治县、临夏市、和政县、康乐县、临夏县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、和龙市、安图县、延吉市、龙井市、图们市、珲春市)

河源市(源城区、东源县、连平县、龙川县、紫金县、和平县)

甘孜藏族自治州(理塘县、巴塘县、稻城县、白玉县、乡城县、康定市、甘孜县、炉霍县、九龙县、泸定县、德格县、雅江县、道孚县、色达县、新龙县、石渠县、得荣县、丹巴县)

淮安市(清江浦区、盱眙县、涟水县、洪泽区、淮安区、金湖县、淮阴区)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

长沙市(浏阳市、宁乡市、开福区、岳麓区、长沙县、芙蓉区、雨花区、望城区、天心区)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

和田地区(洛浦县、和田县、民丰县、皮山县、和田市、策勒县、于田县、墨玉县)

长治市(武乡县、壶关县、沁县、潞城区、平顺县、屯留区、潞州区、长子县、上党区、黎城县、沁源县、襄垣县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、焉耆回族自治县、博湖县、且末县、和硕县、轮台县、和静县、若羌县、库尔勒市)

扬州市(广陵区、高邮市、江都区、邗江区、宝应县、仪征市)

宜宾市(筠连县、珙县、高县、兴文县、江安县、叙州区、翠屏区、南溪区、长宁县、屏山县)

大庆市(大同区、让胡路区、萨尔图区、肇州县、林甸县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、红岗区)

临汾市(乡宁县、安泽县、翼城县、蒲县、吉县、洪洞县、浮山县、永和县、曲沃县、隰县、大宁县、尧都区、汾西县、襄汾县、侯马市、霍州市、古县)

澳门特别行政区

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鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

佳木斯市(桦南县、桦川县、郊区、汤原县、前进区、抚远市、同江市、东风区、向阳区、富锦市)

日喀则市(萨迦县、仲巴县、江孜县、仁布县、吉隆县、白朗县、康马县、定日县、岗巴县、拉孜县、聂拉木县、萨嘎县、谢通门县、亚东县、昂仁县、南木林县、桑珠孜区、定结县)

西藏自治区  新余市(分宜县、渝水区)

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

连云港市(赣榆区、连云区、东海县、灌南县、海州区、灌云县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)绵阳市(游仙区、平武县、梓潼县、盐亭县、三台县、江油市、涪城区、安州区、北川羌族自治县)

山南市(洛扎县、乃东区、桑日县、曲松县、隆子县、错那市、琼结县、加查县、措美县、扎囊县、浪卡子县、贡嘎县)  四平市(双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区)

葫芦岛市(龙港区、兴城市、南票区、连山区、绥中县、建昌县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、芒市、陇川县、盈江县)

开封市(禹王台区、祥符区、尉氏县、顺河回族区、兰考县、通许县、龙亭区、鼓楼区、杞县)湘潭市(湘乡市、雨湖区、岳塘区、韶山市、湘潭县)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、习水县、正安县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、播州区、绥阳县、桐梓县、红花岗区、仁怀市、汇川区、赤水市、湄潭县)

东莞市

松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)

鄂尔多斯市(乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、康巴什区、鄂托克旗、达拉特旗、东胜区、杭锦旗、准格尔旗)

株洲市(炎陵县、渌口区、醴陵市、攸县、荷塘区、茶陵县、石峰区、芦淞区、天元区)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、根河市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、海拉尔区、阿荣旗、额尔古纳市、扎兰屯市)

邢台市(广宗县、任泽区、平乡县、临城县、南宫市、信都区、临西县、隆尧县、襄都区、宁晋县、柏乡县、新河县、威县、巨鹿县、清河县、沙河市、内丘县、南和区)

平凉市(崆峒区、华亭市、庄浪县、崇信县、灵台县、泾川县、静宁县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、都兰县、茫崖市)

玉溪市(红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、华宁县、通海县、澄江市、江川区)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

香港特别行政区

铜仁市(碧江区、万山区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、石阡县、德江县、江口县、沿河土家族自治县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、特克斯县、伊宁县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、巩留县、霍城县、新源县、昭苏县、霍尔果斯市)

　　财联社4月23日讯（编辑潇湘）越来越多证据表明，随着美国总统特朗普发起的关税战持续升级，有关外资加速抛售美国国债的担忧在4月确实可能已演变为现实。

　　最新的信号来自纽约梅隆银行提供的跨境资金流动数据（iFlow），该银行为全球客户管理着约53万亿美元的资产，并提供有关资产配置趋势的见解。

　　纽约梅隆银行美洲宏观策略师JohnVelis在周二发布的客户报告中指出，“美国国债的避险属性正遭受日益严峻的质疑，我们的数据清晰印证了这一趋势转变。”

　　Velis通过图表展示了跨境美国国债资金流动的情况：截至4月11日当周，外资抛售规模“接近偏离正常值一个完整标准差”，创下近年来最剧烈的单周抛售纪录。

　　纽约梅隆银行的数据显示，自4月4日以来的11个交易日中，有8个交易日出现了外国卖盘。

　　华尔街始终担忧，随着特朗普运用关税工具重塑全球贸易格局，美债对海外投资者的吸引力可能持续衰减。

　　白宫宣称加征关税旨在引导制造业回流，但美国财政赤字高度依赖主要贸易伙伴的融资支持。若外资持续撤离美债，或将推高债券收益率，导致美国政府融资成本攀升，更将波及美国中产阶级——住房抵押贷款和汽车贷款等长期利率均与美债收益率挂钩。

　　据业内最新估计，目前外国投资者持有的美债比例约为30%，已明显低于了2008年时接近50%的水平。

　　日本财务省周二公布的初步数据也显示，截至4月4日的一周内，日本私人机构（包括银行和养老基金）抛售了价值175亿美元的长期外国债券，接下来的七天内又出售了36亿美元。这也是自2005年有记录以来，两周内最大规模的抛售之一。

　　本月的美债抛售潮，始于4月2日特朗普意外推出超预期规模的对等关税。一周后，债市剧烈震荡迫使特朗普宣布对部分国家的高额关税暂缓90天执行，为与其他国家领导人达成贸易协议争取时间。

　　纽约梅隆银行追踪的数据显示，4月11日当外资加速撤离美债时，10年期美债收益率曾一度逼近4.5%。尽管市场对中美达成贸易协议的预期推动美债价格周二有所反弹，但10年期美债收益率全天也仅回落了不到2个基点至4.393%。

　　值得一提的是，周二最新进行的2年期美债标售，也显示出海外投资者需求低迷。当天美国财政部标售了690亿美元的两年期国债，这是本周美国财政部1830亿美元总国债发行量的一部分。

　　最终，两年期美债标售的得标利率高达3.795%，比预发行利率3.789%高出0.6个基点，这是自去年10月以来最大的尾部利差。表明投资者要求获得更高的补偿以消化此次售债。其中尤其值得注意的是，通常代表外国央行等机构的间接竞标者此次获配所占比例仅为56.2%，这是自2023年3月硅谷银行危机最严重时期以来的最低值。

　　知名财经博客网站ZeroHedge表示，虽然间接竞标者需求在两周前很强劲，但这一次却崩溃了，如果比例再下降10-20%，美联储可能别无选择，只能重启量化宽松政策，以提供其明确应该做的事情：成为美国国债的“最后买家”。

　　LPLFinancial首席固定收益策略师LawrenceGillum表示：“毫无疑问，外国投资者抛售美元资产的现象已经发生，并加剧了市场波动。再加上对美联储独立性的担忧，以及过早降息可能造成的非受迫性政策失误，长期国债收益率持续走高也就不足为奇了。”

　　“我们看到欧洲投资者正在将部分投资汇回，”NorthlightAssetManagement首席投资官ChrisZaccarelli表示，“我们预计，只要关税政策和其他反全球化政策得到认真讨论，这种趋势就会持续下去。”

专题：第九届中国企业领袖读享盛典

　　2025第九届中国企业领袖读享盛典于4月22-23日在北京举办。华润啤酒副总裁，贵州金沙酒业董事长范世凯出席并致辞。

　　范世凯指出，在这个信息过载的时代，企业家需要的不仅仅是知识的增量，更是认知的提升。总裁读书会构建的共享认知生态，让商业思变和心智生产力同频共振，金沙酒业践行的上游战略，让品质坚守与时代脉搏深度交融，这二者看似路径不同，却都在完成对商业本质的溯源和重构。

　　他表示，中国人的精神世界里，好书与美酒从来都是相映成辉的知己。而摘要酒正是金沙酒业对书酒文化的当代诠释。金沙酒业将以上游战略为指引，在书酒共生的长河中守护文化的根脉，让传统工艺与现代精神相拥，让地理基因与人文情怀共振，让每一滴酒都成为传递东方智慧的媒介。

　　4月18日深夜，重药控股连收重庆证监局行政监管措施与深交所监管函，直指其2023年年报存在四类财务确认违规：未实质取得货权却确认收入、无商业实质交易入账、期后大额异常退货、收入确认时点与会计政策不符。值得关注的是，此次暴雷恰逢公司实控权由重庆国资委转至国务院国资委不足百日，业内猜测这或是新任控股方主动“挤水分”的结果。

　　千亿联合体的“阿喀琉斯之踵”

　　2023年初，通用技术集团入主重药控股，将其与中国医药合并打造出年营收超千亿的流通巨头。但规模神话难掩经营隐忧：2022-2024年净利润三连降，2024年预告净利腰斩，应收账款周转天数高达150天，远超同行均值。数据显示，其2023年801亿元营收仅转化6.55亿元净利，净利率不足0.8%，而同期国药控股净利率为2.3%。

　　重药控股73%网点分布在川渝云贵地区，这些区域公立医院平均回款周期长达9-12个月，叠加集采压价与账期延长，形成“规模越大、资金链越紧”的恶性循环。更严峻的是，其与中国医药的协同效应未能显现——两家企业应收账款周转天数均在150天高位徘徊，合并后资金效率不升反降。

　　市值管理考核下的业绩迷途

　　此次财务造假风波，恰逢国资委将市值管理纳入央企考核的关键节点。2023年报显示，重药控股管理层股权激励行权条件要求净利润年复合增长率不低于10%，而实际业绩已连续三年负增长。

　　这种现象并非孤例。2023年白云山第四季度突然计提3亿元亏损，被指是为新任管理层卸下历史包袱；九州通2022年也曾因提前确认收入被问询。这些案例折射出流通企业在规模扩张与质量提升间的集体迷失——商务部数据显示，TOP5企业已占据医药流通市场52%份额，但行业平均净利率从2018年的1.8%下滑至2023年的1.2%。

　　此刻摆在重药控股面前的，不仅是财务洗澡的阵痛，更是如何将千亿规模转化为真实价值的终极命题。当潮水退去，唯有真正穿上“效率救生衣”的企业，才能穿越行业周期。

　　本文结合AI工具生成