遮天 5200_畅享无缝连接的奇幻世界！

更新时间：2025-04-24 06:21:04　浏览次数： 430

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安庆市(潜山市、桐城市、岳西县、宜秀区、迎江区、宿松县、大观区、怀宁县、望江县、太湖县)

广安市(广安区、武胜县、华蓥市、岳池县、邻水县、前锋区)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

广元市(苍溪县、青川县、朝天区、利州区、剑阁县、旺苍县、昭化区) 阜新市(阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、彰武县、新邱区、细河区、太平区)

扬州市(宝应县、广陵区、仪征市、江都区、邗江区、高邮市)

临夏回族自治州(临夏市、和政县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、永靖县、东乡族自治县、康乐县)

杭州市(临平区、富阳区、临安区、滨江区、钱塘区、桐庐县、萧山区、西湖区、淳安县、建德市、上城区、拱墅区、余杭区)安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

芜湖市(弋江区、鸠江区、湾沚区、繁昌区、南陵县、无为市、镜湖区) 丹东市(振安区、凤城市、东港市、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

南昌市(西湖区、新建区、东湖区、进贤县、红谷滩区、南昌县、青山湖区、青云谱区、安义县)

通化市(梅河口市、集安市、二道江区、柳河县、辉南县、通化县、东昌区)德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、瑞丽市、陇川县、芒市)

内蒙古自治区

昭通市(鲁甸县、威信县、水富市、盐津县、彝良县、昭阳区、永善县、镇雄县、大关县、绥江县、巧家县)

白城市(洮北区、大安市、通榆县、洮南市、镇赉县)

阿里地区(普兰县、改则县、革吉县、噶尔县、日土县、札达县、措勤县)

铁岭市(昌图县、开原市、清河区、西丰县、铁岭县、调兵山市、银州区)

莆田市(涵江区、仙游县、城厢区、秀屿区、荔城区)

核心提要

公司是国产CPU和GPU双赛道领军，将受益于AI算力产业加快发展，看好国产服务器等市场的发展机遇。

核心观点

一、公司概览：“国资背景+国产使命”，高端处理器领军

公司为国内高端处理器领域的头部公司，提供应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器及相关技术服务。2024年，公司营收91.62亿元，同比+52.40%。公司持续在关键技术领域加大研发投入，2024年研发费用29.10亿元，同比增长31.76%，研发团队在高端处理器设计、验证等关键技术领域实现突破，形成大量自主知识产权。公司兼具高端CPU+GPU双核心，在异构计算趋势下，公司优势有望持续显现。

二、高端处理器行业：AI驱动算力革命，加速卡迎国产化新机遇

1）需求端：海内外大模型迭代，互联网AI及云计算资本开支加大。2024年，OpenAIo1、Claude、Gemini等多模态模型相继诞生。微软、谷歌、腾讯、字节跳动等国内外互联网大厂2024年资本开支大幅增加，预计未来将加大在AI和云计算方面投入。

2）供给端：全球AI芯片出货量提升，国产化进程提速。据Precedence，预期2026年全球AI芯片市场规模477亿美元，2024-2026年CAGR为29.72%，推理芯片占比61%。据IDC，2024上半年，中国加速芯片的市场规模达超过90万张，GPU卡占据80%的市场份额。

三、海光CPU与DCU：对标全球先进水平，持续推动技术创新

1）CPU：CPU细分为海光7000、5000、3000系列产品，兼容国际主流x86处理器架构和技术路线，具有先进的工艺制程、优异的系统架构、丰富的软硬件生态等优势，目前在售产品主要为海光三号。

2）DCU：DCU规划为海光8000系列，GPGPU优势明显，具备大规模并行计算能力，同时兼容“类CUDA”环境。目前深算三号研发进展顺利，性能实现翻倍增长，预计将迅速实现大规模应用。

盈利预测和投资评级

公司是国产CPU和GPU双赛道领军，将受益于AI算力产业加快发展。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为155.89/228.43/313.22亿，归母净利润分别为36.6/54.89/74.56亿元，EPS分别为1.57/2.36/3.21元/股，当前股价对应PE分别为90/60/44X，维持“买入”评级。

风险提示：中美博弈加剧、宏观经济影响下游需求、AI算力产业发展不及预期、市场竞争加剧、新品研发不及预期。

主要内容

证券研究报告《海光信息(688041.SH)公司深度报告：高端“CPU+GPU”双卡位，迎自主可控核心驱动》

对外发布时间：2025年4月13日

发布机构：国海证券股份有限公司

本报告分析师：刘熹

SAC编号：S0350523040001

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