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黄石市(铁山区、西塞山区、下陆区、黄石港区、大冶市、阳新县)

包头市(石拐区、九原区、青山区、昆都仑区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、白云鄂博矿区、固阳县)

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连云港市(东海县、灌南县、海州区、灌云县、连云区、赣榆区)

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苏州市(太仓市、相城区、姑苏区、吴江区、虎丘区、昆山市、张家港市、常熟市、吴中区)

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白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、江源区、靖宇县、临江市)

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贵阳市(开阳县、乌当区、观山湖区、修文县、花溪区、南明区、清镇市、云岩区、息烽县、白云区)

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宜宾市(屏山县、筠连县、翠屏区、高县、珙县、兴文县、南溪区、叙州区、长宁县、江安县)

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来宾市(兴宾区、武宣县、合山市、忻城县、象州县、金秀瑶族自治县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、定安县、东方市、乐东黎族自治县、屯昌县、万宁市、文昌市、澄迈县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、琼海市)

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温州市(龙湾区、瑞安市、文成县、永嘉县、平阳县、鹿城区、瓯海区、苍南县、龙港市、洞头区、乐清市、泰顺县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

葫芦岛市(绥中县、连山区、龙港区、兴城市、南票区、建昌县)

安阳市(汤阴县、安阳县、殷都区、内黄县、林州市、北关区、滑县、龙安区、文峰区)

滨州市(沾化区、博兴县、无棣县、滨城区、惠民县、邹平市、阳信县)

金昌市(金川区、永昌县)

武汉市(东西湖区、洪山区、青山区、江汉区、江岸区、硚口区、汉南区、武昌区、江夏区、黄陂区、汉阳区、蔡甸区、新洲区)

三明市(沙县区、明溪县、永安市、泰宁县、宁化县、清流县、三元区、将乐县、大田县、建宁县、尤溪县)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

攀枝花市(西区、盐边县、仁和区、米易县、东区)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、准格尔旗、伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、杭锦旗)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、莲花县、芦溪县)

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江门市(蓬江区、开平市、台山市、鹤山市、新会区、恩平市、江海区)

茂名市(电白区、高州市、化州市、信宜市、茂南区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、瑞丽市、芒市、梁河县)

丹东市(振安区、振兴区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县、元宝区)

南充市(嘉陵区、阆中市、南部县、顺庆区、西充县、仪陇县、营山县、蓬安县、高坪区)

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承德市(双桥区、隆化县、兴隆县、滦平县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、承德县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、平泉市、双滦区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

佛山市(南海区、顺德区、高明区、禅城区、三水区)

甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、碌曲县、夏河县、合作市、临潭县、舟曲县、卓尼县)

成都市(武侯区、龙泉驿区、青羊区、蒲江县、邛崃市、崇州市、彭州市、锦江区、金堂县、成华区、双流区、新都区、金牛区、青白江区、郫都区、简阳市、温江区、新津区、大邑县、都江堰市)

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黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

常州市(金坛区、钟楼区、武进区、溧阳市、新北区、天宁区)

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儋州市

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、锦屏县、镇远县、施秉县、麻江县、黄平县、三穗县、凯里市、台江县、黎平县、榕江县、剑河县、丹寨县、从江县、岑巩县、天柱县)

宿州市(泗县、砀山县、灵璧县、萧县、埇桥区)

昭通市(绥江县、镇雄县、水富市、巧家县、彝良县、昭阳区、威信县、大关县、鲁甸县、永善县、盐津县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、红塔区、澄江市、江川区、峨山彝族自治县、华宁县)

日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘潭县、岳塘区、湘乡市)

齐齐哈尔市(铁锋区、龙江县、甘南县、依安县、克东县、拜泉县、克山县、建华区、富拉尔基区、龙沙区、昂昂溪区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、碾子山区、讷河市)

  中金在线

  近日,燕京啤酒发布业绩快报,2024年实现营业收入146.67亿元,同比增长3.20%;归属于上市公司股东的净利润10.56亿元,同比增长63.74%。

  然而,当我们深入探究这些数据的背后,却不难发现,燕京啤酒的发展之路实则危机四伏,暗藏着诸多亟待解决的困局。营收增速放缓,透露出行业压力和自身增长动力的不足;四季度亏损的顽疾多年未愈,成为悬在燕京啤酒头上的达摩克利斯之剑;高端化之路更是任重道远,起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题,让燕京啤酒在高端市场的竞争中步履维艰。

  营收增速放缓,行业压力凸显

  从整个行业大环境来看,2024年对于啤酒行业而言,日子并不好过。中国规模以上企业累计啤酒产量在这一年出现了下降,同比下滑0.6%,总产量降至3521.3万千升。行业营业收入也减少了5.7%,成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。在这样的大背景下,燕京啤酒虽然实现了营收和净利润的双增长,但也不可避免地受到了行业大环境的负面影响。就好比在逆水行舟,大家都在艰难前行,燕京啤酒想要快速前进,难度可想而知。

  回顾燕京啤酒前几年的营收增速,2022年营收增速为10.4%,2023年为7.7%,而到了2024年,增速仅为3.2%。这样的增速下滑,无疑给燕京啤酒的未来发展蒙上了一层阴影。

  增速的放缓,反映出燕京啤酒在市场中可能面临着诸多问题。市场份额难以进一步扩大,增长动力不足。随着啤酒市场的逐渐饱和,各大品牌之间的竞争愈发激烈,燕京啤酒想要在这样的环境中脱颖而出,实现快速增长,难度可想而知。

  燕京啤酒四季度亏损的问题,就像一个甩不掉的“包袱”,已经持续了太长时间。在过去的十几年里,每到四季度,燕京啤酒的财报上总会出现亏损的数字,这几乎成了一种“惯例”。

  回顾2021-2023年,2021年四季度,燕京啤酒归母净利润亏损3.35亿元;2022年四季度,亏损3.20亿元;到了2023年四季度,依然亏损3.11亿元。而在2024年,情况也没有得到改善,四季度亏损约为2.32亿元。这些数字,就像一道道伤疤,记录着燕京啤酒在四季度面临的困境。

  啤酒行业的季节性特点,就像是一把高悬的“达摩克利斯之剑”,时刻影响着燕京啤酒的业绩。冬季,天气寒冷,人们对于啤酒的消费热情大幅下降,这是整个行业都面临的难题。在这个季节,啤酒的销量往往会大幅下滑,燕京啤酒也难以幸免。

  为了应对这一难题,燕京啤酒也采取了不少策略。比如,在成本控制方面,公司会在冬季减少生产,降低库存,节省原材料采购、生产运营等成本,就像一个精打细算的管家,在生意清淡的时候尽量减少开支。在销售费用上,也会进行缩减,减少广告投放、促销活动等费用的支出,避免在淡季做过多的“无用功”。

  然而,从实际效果来看,这些策略并没有从根本上解决问题。尽管采取了节省成本等措施,但四季度的亏损依然存在。这表明,这些策略虽然在一定程度上能够缓解压力,但并不能真正改变燕京啤酒在四季度的困境。

  高端化任重道远,产品结构单一

  在啤酒行业的高端化浪潮中,燕京啤酒就像是一个起跑稍晚的选手,眼睁睁看着竞争对手在前方越跑越远。早在2014年,青岛啤酒和华润啤酒等行业巨头就敏锐地捕捉到了市场的变化趋势,率先推出了高端产品线,开启了啤酒高端化的征程。

  而燕京啤酒直到2019年才姗姗来迟,推出了燕京U8等高端新品。这几年的时间差,让燕京啤酒在市场竞争中处于了极为不利的地位。在这期间,青岛啤酒凭借着“奥古特”“鸿运当头”等高端产品,在高端市场中迅速积累了大量的忠实消费者,华润啤酒也通过“雪花脸谱”“匠心营造”等产品,成功抢占了一席之地。燕京啤酒想要在已经被竞争对手瓜分的高端市场中,开拓出属于自己的一片天地,难度可想而知。

  虽然燕京啤酒在中高端产品的布局上取得了一定成效,中高端产品收入占比有所提升。但不可忽视的是,其产品结构相对单一,过度依赖燕京U8等少数产品。燕京U8作为燕京啤酒的核心大单品,近年来销量增长迅速,在2024年销量达到69.60万千升,同比增长31.40%,为公司的业绩增长做出了重要贡献。

  这种过度依赖也带来了潜在的风险。一旦市场需求发生变化,或者遇到强劲的竞品冲击,燕京啤酒的业绩很容易受到影响。如果消费者的口味偏好发生改变,对燕京U8的需求下降,而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品,那么营收和利润都可能面临下滑的风险。

  其他竞争对手推出类似的竞品,并且在价格、口感、营销等方面更具优势,燕京U8的市场份额也可能被蚕食,从而影响公司的整体业绩。就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里,一旦篮子出现问题,鸡蛋就会全部破碎。

  燕京啤酒在高端化的道路上,投入了大量的资金,试图通过广告宣传、品牌推广等方式,提升品牌知名度和产品销量。从2019-2022年,燕京啤酒的广告宣传费用就像坐了火箭一样,连续上涨,2022年更是达到了6.04亿元。虽然在2023年广告投入略有回落,但这几年的高额投入,已经给燕京啤酒的财务状况带来了不小的压力。

  然而,与高昂的成本投入形成鲜明对比的是,燕京啤酒的盈利能力却始终不尽如人意。与百威亚太、华润啤酒等同行相比,燕京啤酒的毛利率和净利率都处于较低水平。2023年,燕京啤酒啤酒业务毛利率为38.89%,而百威亚太的毛利率高达50.4%,华润啤酒也达到了40.2%。

  这表明,燕京啤酒在高端化策略的实施过程中,虽然付出了巨大的成本,但却没有获得相应的高回报,盈利能力还有待进一步提升。

  燕京啤酒在2024年业绩发布后,种种困局已经摆在眼前。营收增速放缓,反映出行业压力以及自身增长动力的不足;四季度亏损顽疾多年未愈,说明季节性难题和现有应对策略的失效;高端化之路任重道远,起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题,都制约着燕京啤酒在高端市场的发展。

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