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定西市(漳县、临洮县、陇西县、通渭县、岷县、安定区、渭源县)

济南市(商河县、天桥区、历城区、莱芜区、章丘区、长清区、市中区、济阳区、钢城区、槐荫区、平阴县、历下区)

嘉兴市(南湖区、海盐县、桐乡市、秀洲区、平湖市、嘉善县、海宁市)

长春市(二道区、朝阳区、榆树市、绿园区、德惠市、农安县、公主岭市、九台区、双阳区、南关区、宽城区)  巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县)

廊坊市(安次区、文安县、永清县、大厂回族自治县、三河市、大城县、香河县、固安县、霸州市、广阳区)

保定市(清苑区、博野县、满城区、定兴县、阜平县、竞秀区、唐县、安新县、易县、高碑店市、顺平县、蠡县、高阳县、涞源县、涞水县、曲阳县、涿州市、徐水区、雄县、容城县、望都县、安国市、莲池区、定州市)

阿里地区(普兰县、日土县、噶尔县、措勤县、改则县、革吉县、札达县)

百色市(德保县、田林县、那坡县、田东县、右江区、隆林各族自治县、乐业县、靖西市、平果市、田阳区、西林县、凌云县)  宿州市(泗县、砀山县、萧县、埇桥区、灵璧县)

淮安市(淮安区、淮阴区、涟水县、金湖县、盱眙县、清江浦区、洪泽区)

安康市(岚皋县、宁陕县、汉滨区、镇坪县、汉阴县、平利县、旬阳市、白河县、石泉县、紫阳县)

内江市(隆昌市、东兴区、资中县、市中区、威远县)

太原市(迎泽区、杏花岭区、清徐县、古交市、小店区、晋源区、阳曲县、娄烦县、尖草坪区、万柏林区)

宁德市(屏南县、寿宁县、霞浦县、柘荣县、福安市、蕉城区、周宁县、古田县、福鼎市)

郑州市(荥阳市、惠济区、中原区、二七区、登封市、中牟县、管城回族区、新郑市、金水区、上街区、新密市、巩义市)

石河子市(北屯市、图木舒克市、新星市、五家渠市、阿拉尔市、可克达拉市、白杨市、双河市、铁门关市、胡杨河市、昆玉市)

淮南市(寿县、谢家集区、凤台县、大通区、潘集区、田家庵区、八公山区)

四平市(梨树县、双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

开封市(尉氏县、禹王台区、杞县、祥符区、鼓楼区、顺河回族区、通许县、龙亭区、兰考县)

眉山市(东坡区、彭山区、丹棱县、青神县、洪雅县、仁寿县)

杭州市(淳安县、拱墅区、临安区、富阳区、建德市、滨江区、钱塘区、西湖区、上城区、萧山区、临平区、余杭区、桐庐县)

徐州市(沛县、丰县、贾汪区、邳州市、泉山区、鼓楼区、铜山区、睢宁县、云龙区、新沂市)

乐山市(峨眉山市、夹江县、井研县、沙湾区、马边彝族自治县、犍为县、市中区、峨边彝族自治县、五通桥区、金口河区、沐川县)

苏州市(太仓市、常熟市、相城区、吴江区、吴中区、虎丘区、张家港市、姑苏区、昆山市)

赤峰市(克什克腾旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、宁城县、敖汉旗、松山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、巴林右旗、红山区、元宝山区)

宜昌市(兴山县、长阳土家族自治县、夷陵区、西陵区、当阳市、伍家岗区、秭归县、枝江市、点军区、远安县、猇亭区、五峰土家族自治县、宜都市)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

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龙岩市(永定区、连城县、上杭县、武平县、长汀县、新罗区、漳平市)

娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区、新化县)

鞍山市(千山区、铁西区、立山区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、铁东区)

咸阳市(三原县、彬州市、兴平市、长武县、永寿县、礼泉县、武功县、旬邑县、渭城区、秦都区、泾阳县、淳化县、乾县、杨陵区)  东莞市

昌吉回族自治州(玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、阜康市、木垒哈萨克自治县)

聊城市(临清市、高唐县、东阿县、莘县、东昌府区、阳谷县、茌平区、冠县)

焦作市(解放区、武陟县、修武县、中站区、孟州市、沁阳市、山阳区、博爱县、温县、马村区)东营市(垦利区、东营区、利津县、河口区、广饶县)

茂名市(茂南区、高州市、化州市、电白区、信宜市)  晋中市(和顺县、平遥县、榆次区、寿阳县、太谷区、祁县、榆社县、左权县、介休市、昔阳县、灵石县)

九江市(庐山市、濂溪区、浔阳区、彭泽县、湖口县、修水县、柴桑区、瑞昌市、共青城市、都昌县、德安县、永修县、武宁县)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、宿城区、沭阳县、泗洪县)

南宁市(马山县、江南区、西乡塘区、邕宁区、良庆区、宾阳县、横州市、兴宁区、武鸣区、隆安县、青秀区、上林县)德州市(夏津县、临邑县、武城县、平原县、德城区、乐陵市、禹城市、齐河县、宁津县、庆云县、陵城区)

濮阳市(清丰县、濮阳县、台前县、华龙区、范县、南乐县)

桂林市(平乐县、龙胜各族自治县、临桂区、恭城瑶族自治县、雁山区、七星区、阳朔县、永福县、资源县、灵川县、秀峰区、兴安县、叠彩区、荔浦市、全州县、象山区、灌阳县)

西宁市(湟源县、城北区、城东区、湟中区、城中区、大通回族土族自治县、城西区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、集宁区、四子王旗、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、兴和县、化德县、商都县、卓资县)

昌都市(类乌齐县、边坝县、卡若区、洛隆县、芒康县、贡觉县、江达县、左贡县、八宿县、丁青县、察雅县)

广州市(番禺区、白云区、海珠区、越秀区、花都区、南沙区、天河区、荔湾区、增城区、从化区、黄埔区)

洛阳市(嵩县、栾川县、瀍河回族区、伊川县、洛龙区、孟津区、洛宁县、涧西区、汝阳县、老城区、新安县、宜阳县、偃师区、西工区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

陇南市(两当县、文县、礼县、康县、宕昌县、西和县、徽县、成县、武都区)

兰州市(永登县、皋兰县、红古区、西固区、城关区、榆中县、安宁区、七里河区)

新乡市(延津县、新乡县、凤泉区、原阳县、封丘县、长垣市、卫滨区、辉县市、牧野区、红旗区、卫辉市、获嘉县)

甘孜藏族自治州(得荣县、九龙县、石渠县、泸定县、巴塘县、雅江县、理塘县、康定市、新龙县、白玉县、道孚县、丹巴县、稻城县、炉霍县、色达县、乡城县、德格县、甘孜县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、乌兰县、德令哈市、都兰县、格尔木市)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

上海市(松江区、虹口区、崇明区、静安区、黄浦区、宝山区、金山区、杨浦区、闵行区、嘉定区、长宁区、青浦区、浦东新区、徐汇区、奉贤区、普陀区)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。