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莆田市(城厢区、涵江区、秀屿区、仙游县、荔城区)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、柯桥区、上虞区、新昌县、越城区)

黄石市(西塞山区、大冶市、阳新县、铁山区、黄石港区、下陆区)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)  合肥市(蜀山区、长丰县、巢湖市、肥东县、庐阳区、包河区、肥西县、庐江县、瑶海区)

南昌市(西湖区、南昌县、东湖区、新建区、青山湖区、红谷滩区、安义县、青云谱区、进贤县)

梧州市(龙圩区、蒙山县、长洲区、万秀区、岑溪市、藤县、苍梧县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、甘州区、高台县、临泽县)  邯郸市(武安市、邱县、成安县、魏县、丛台区、曲周县、广平县、鸡泽县、邯山区、峰峰矿区、磁县、肥乡区、大名县、复兴区、馆陶县、永年区、涉县、临漳县)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗阳县、宿城区、泗洪县)

铜仁市(江口县、石阡县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、德江县、万山区、玉屏侗族自治县、思南县、沿河土家族自治县)

无锡市(滨湖区、江阴市、新吴区、锡山区、梁溪区、惠山区、宜兴市)

新乡市(卫辉市、牧野区、辉县市、红旗区、凤泉区、原阳县、卫滨区、长垣市、封丘县、获嘉县、延津县、新乡县)

郴州市(桂东县、临武县、宜章县、北湖区、苏仙区、安仁县、资兴市、桂阳县、永兴县、汝城县、嘉禾县)

河源市(东源县、源城区、和平县、紫金县、龙川县、连平县)

金昌市(金川区、永昌县)

临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、临夏市、和政县、康乐县、广河县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

阳泉市(郊区、盂县、矿区、城区、平定县)

山南市(措美县、曲松县、琼结县、隆子县、贡嘎县、洛扎县、扎囊县、加查县、桑日县、浪卡子县、错那市、乃东区)

那曲市(双湖县、聂荣县、安多县、索县、班戈县、尼玛县、嘉黎县、色尼区、申扎县、比如县、巴青县)

武汉市(洪山区、江汉区、青山区、江夏区、武昌区、东西湖区、黄陂区、硚口区、汉南区、汉阳区、新洲区、蔡甸区、江岸区)

沈阳市(浑南区、于洪区、法库县、辽中区、苏家屯区、大东区、和平区、沈河区、皇姑区、新民市、沈北新区、康平县、铁西区)

玉林市(北流市、福绵区、兴业县、陆川县、博白县、玉州区、容县)

宜春市(上高县、高安市、樟树市、袁州区、奉新县、靖安县、丰城市、万载县、宜丰县、铜鼓县)

盐城市(建湖县、阜宁县、盐都区、响水县、亭湖区、滨海县、射阳县、大丰区、东台市)

甘孜藏族自治州(德格县、乡城县、道孚县、新龙县、丹巴县、石渠县、得荣县、色达县、稻城县、雅江县、巴塘县、白玉县、九龙县、泸定县、理塘县、康定市、甘孜县、炉霍县)

塔城地区(乌苏市、裕民县、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、塔城市)

平凉市(崆峒区、泾川县、灵台县、庄浪县、崇信县、华亭市、静宁县)

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成都市(郫都区、锦江区、新津区、蒲江县、双流区、新都区、都江堰市、武侯区、龙泉驿区、成华区、青羊区、大邑县、简阳市、金堂县、彭州市、邛崃市、青白江区、温江区、金牛区、崇州市)

太原市(古交市、阳曲县、小店区、娄烦县、清徐县、杏花岭区、尖草坪区、晋源区、万柏林区、迎泽区)

南通市(启东市、崇川区、海门区、通州区、如东县、海安市、如皋市)

哈尔滨市(双城区、方正县、阿城区、木兰县、五常市、依兰县、平房区、道里区、南岗区、呼兰区、尚志市、香坊区、延寿县、巴彦县、通河县、宾县、松北区、道外区)  眉山市(仁寿县、丹棱县、洪雅县、青神县、东坡区、彭山区)

陇南市(礼县、文县、成县、徽县、西和县、武都区、两当县、康县、宕昌县)

九江市(都昌县、庐山市、濂溪区、修水县、浔阳区、彭泽县、永修县、共青城市、武宁县、柴桑区、德安县、瑞昌市、湖口县)

宜宾市(叙州区、筠连县、翠屏区、屏山县、长宁县、江安县、高县、珙县、南溪区、兴文县)黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

杭州市(余杭区、富阳区、淳安县、上城区、临安区、西湖区、滨江区、桐庐县、拱墅区、萧山区、建德市、钱塘区、临平区)  株洲市(芦淞区、攸县、石峰区、醴陵市、天元区、荷塘区、茶陵县、炎陵县、渌口区)

宁德市(周宁县、蕉城区、霞浦县、寿宁县、柘荣县、古田县、福安市、福鼎市、屏南县)

荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市)

绵阳市(平武县、游仙区、北川羌族自治县、三台县、安州区、梓潼县、涪城区、江油市、盐亭县)台州市(临海市、黄岩区、天台县、仙居县、路桥区、玉环市、椒江区、温岭市、三门县)

保定市(安新县、易县、容城县、竞秀区、唐县、满城区、望都县、徐水区、阜平县、高碑店市、定兴县、博野县、雄县、定州市、涿州市、顺平县、涞源县、高阳县、清苑区、安国市、曲阳县、莲池区、蠡县、涞水县)

通化市(通化县、东昌区、辉南县、梅河口市、柳河县、二道江区、集安市)

娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、娄星区、涟源市)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、祥云县、永平县、洱源县、云龙县、巍山彝族回族自治县、大理市、剑川县、鹤庆县、宾川县、弥渡县)

东莞市

安庆市(宜秀区、宿松县、桐城市、潜山市、大观区、怀宁县、望江县、迎江区、岳西县、太湖县)

拉萨市(城关区、达孜区、当雄县、墨竹工卡县、曲水县、堆龙德庆区、尼木县、林周县)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、靖宇县、浑江区)

贵港市(桂平市、平南县、港南区、港北区、覃塘区)

惠州市(惠阳区、惠城区、龙门县、惠东县、博罗县)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

固原市(原州区、泾源县、西吉县、隆德县、彭阳县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

鄂尔多斯市(准格尔旗、东胜区、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、达拉特旗、乌审旗、杭锦旗、鄂托克前旗)

乌鲁木齐市(水磨沟区、天山区、米东区、新市区、达坂城区、头屯河区、沙依巴克区、乌鲁木齐县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰