恶魔小宠儿，探寻的独特魅力所在

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香港特别行政区

阜新市(细河区、彰武县、清河门区、新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县、太平区)

延安市(黄龙县、甘泉县、富县、延川县、宝塔区、志丹县、洛川县、黄陵县、宜川县、子长市、安塞区、延长县、吴起县)  平顶山市(鲁山县、叶县、郏县、石龙区、新华区、湛河区、汝州市、卫东区、宝丰县、舞钢市)

聊城市(高唐县、阳谷县、临清市、东阿县、冠县、茌平区、莘县、东昌府区)

吉林市(船营区、永吉县、磐石市、龙潭区、昌邑区、舒兰市、蛟河市、丰满区、桦甸市)

周口市(西华县、沈丘县、太康县、扶沟县、商水县、郸城县、项城市、川汇区、淮阳区、鹿邑县)

杭州市(萧山区、上城区、临平区、桐庐县、钱塘区、拱墅区、建德市、滨江区、富阳区、余杭区、淳安县、西湖区、临安区)  通化市(通化县、东昌区、柳河县、辉南县、梅河口市、集安市、二道江区)

衡水市(故城县、深州市、阜城县、桃城区、武邑县、饶阳县、冀州区、枣强县、武强县、景县、安平县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县、忻城县、合山市、武宣县)

三门峡市(义马市、渑池县、湖滨区、陕州区、卢氏县、灵宝市)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

济源市

阿里地区(革吉县、改则县、札达县、普兰县、措勤县、噶尔县、日土县)

呼和浩特市(回民区、土默特左旗、新城区、赛罕区、玉泉区、武川县、清水河县、托克托县、和林格尔县)

榆林市(清涧县、子洲县、榆阳区、吴堡县、米脂县、府谷县、佳县、神木市、靖边县、横山区、绥德县、定边县)

梅州市(平远县、兴宁市、大埔县、梅县区、五华县、丰顺县、蕉岭县、梅江区)

成都市(龙泉驿区、邛崃市、新都区、崇州市、简阳市、新津区、金牛区、温江区、大邑县、金堂县、郫都区、都江堰市、彭州市、蒲江县、锦江区、成华区、青羊区、青白江区、武侯区、双流区)

金华市(兰溪市、金东区、东阳市、武义县、婺城区、浦江县、永康市、义乌市、磐安县)

凉山彝族自治州(会东县、越西县、冕宁县、宁南县、布拖县、盐源县、德昌县、普格县、昭觉县、西昌市、会理市、美姑县、雷波县、甘洛县、木里藏族自治县、金阳县、喜德县)

广西壮族自治区

玉溪市(新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、易门县、通海县、江川区)

蚌埠市(固镇县、怀远县、蚌山区、淮上区、五河县、禹会区、龙子湖区)

六安市(裕安区、金安区、舒城县、霍邱县、霍山县、金寨县、叶集区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县)

牡丹江市(东安区、东宁市、宁安市、林口县、穆棱市、爱民区、阳明区、海林市、西安区、绥芬河市)

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海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

山南市(隆子县、加查县、措美县、贡嘎县、曲松县、浪卡子县、琼结县、洛扎县、乃东区、桑日县、扎囊县、错那市)  亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、磴口县、临河区、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗)

昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县、吉木萨尔县)

武汉市(武昌区、黄陂区、汉南区、江岸区、江汉区、东西湖区、新洲区、汉阳区、硚口区、江夏区、洪山区、蔡甸区、青山区)张掖市(临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、甘州区)

沈阳市(辽中区、新民市、大东区、和平区、法库县、苏家屯区、浑南区、皇姑区、于洪区、沈河区、康平县、铁西区、沈北新区)  萍乡市(芦溪县、安源区、湘东区、上栗县、莲花县)

大同市(灵丘县、云州区、广灵县、左云县、平城区、阳高县、浑源县、云冈区、新荣区、天镇县)

天津市(西青区、宝坻区、东丽区、河西区、蓟州区、河东区、武清区、津南区、滨海新区、和平区、北辰区、红桥区、南开区、宁河区、静海区、河北区)

茂名市(茂南区、信宜市、化州市、电白区、高州市)南京市(建邺区、浦口区、栖霞区、鼓楼区、江宁区、高淳区、溧水区、雨花台区、秦淮区、六合区、玄武区)

泸州市(合江县、泸县、纳溪区、江阳区、龙马潭区、叙永县、古蔺县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、库尔勒市、尉犁县、和静县、若羌县、且末县、焉耆回族自治县、轮台县、和硕县)

滁州市(全椒县、琅琊区、凤阳县、天长市、南谯区、明光市、定远县、来安县)

上海市(黄浦区、虹口区、青浦区、嘉定区、普陀区、奉贤区、崇明区、宝山区、松江区、闵行区、浦东新区、静安区、杨浦区、徐汇区、长宁区、金山区)

定西市(安定区、陇西县、通渭县、漳县、岷县、临洮县、渭源县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、丰镇市、凉城县、卓资县、兴和县、察哈尔右翼后旗、集宁区、四子王旗、商都县)

佳木斯市(同江市、桦川县、郊区、抚远市、东风区、前进区、富锦市、向阳区、汤原县、桦南县)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、汶川县、壤塘县、茂县、九寨沟县、黑水县、理县、阿坝县、小金县、红原县、马尔康市、金川县、松潘县)

厦门市(思明区、湖里区、集美区、同安区、海沧区、翔安区)

十堰市(张湾区、郧阳区、郧西县、茅箭区、竹山县、房县、丹江口市、竹溪县)

日喀则市(江孜县、聂拉木县、康马县、桑珠孜区、仁布县、岗巴县、谢通门县、拉孜县、萨迦县、南木林县、仲巴县、吉隆县、定结县、白朗县、亚东县、昂仁县、定日县、萨嘎县)

白山市(靖宇县、临江市、浑江区、抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县)

秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、卢龙县、北戴河区、海港区)

连云港市(赣榆区、海州区、灌南县、连云区、东海县、灌云县)

泰安市(宁阳县、肥城市、岱岳区、东平县、泰山区、新泰市)

　　来源：证券之星

　　百年老字号九芝堂（000989.SZ，下称“ST九芝（维权）”）近期发布的2024年年报显示，公司实现营收和归母净利润分别为：23.71亿元和2.16亿元，较上年同期分别下降：19.91%和27.31%。这也是公司连续两年呈现业绩双降。

　　证券之星注意到，2024年，公司处方药板块贡献的收入较上年大幅下降14.76%，其中该板块旗下核心产品疏血通注射液自2021年起连续三年收入下滑。受2024年医保目录部分内容调整影响，这一核心产品医保报销范围再度缩窄，未来能否扭转收入下滑颓势充满不确定性。

　　主业收入承压下，ST九芝近年也在向创新药、干细胞等前沿领域布局，不过前述业务还处于临床研发阶段，转型远水难解业绩增长近渴。更严峻的是，原实控人李振国还需兑现三年（2025年至2027年）合计9亿元扣非净利润的对赌承诺，而公司已连续7年扣非归母净利润未突破3亿元，业绩承诺实现面临巨大挑战。

　　01． OTC毛利率全年锐减8.72%

　　2024年，ST九芝的营收结构呈现“两极分化”态势：核心业务承压明显，新兴业务虽增长强劲但体量尚小。公司年报显示，公司三大产品板块中，OTC与处方药作为传统支柱，2024年营收分别为11.34亿元和11.32亿元，同比下滑24.69%和14.76%，拖累整体业绩表现；相比之下，大健康产品板块实现收入2164.82万元，同比上涨35.86%。然而，由于该业务目前规模较小，占公司总营收比重不足1%，短期内仍难以弥补核心板块收入下滑带来的缺口。

　　对于整体业绩下滑的原因，ST九芝表示，受医保政策、市场需求变化和市场结构调整等综合因素影响，公司部分产品销售下降，导致公司营业收入下降，加之原材料采购价格上涨等原因导致营业成本上升，公司报告期内盈利有所下降。

　　证券之星了解到，2023年12月，国家医疗保障局发布《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》，提出指导医药采购机构聚焦“四同药品”（指通用名、厂牌、剂型、规格均相同的药品），对照全国现有挂网药品价格统计形成监测价，进行全面梳理排查，到2024年3月底前，基本消除“四同药品”省际间的不公平高价、歧视性高价。

　　在此政策背景下，ST九芝的OTC业务板块承压，面临全国价格体系重构的巨大挑战。例如该板块旗下的拳头产品之一六味地黄丸需与同仁堂、仲景等品牌在统一价格框架下竞争，可能会挤压终端利润空间。

　　分季度看，证券之星注意到，2024年第一季度，公司营收达10.79亿元，营收占比超四成，此后便呈现出连续下滑趋势，直至第四季度，营收仅为3.08亿元。归母净利润方面，第一季度是全年唯一突破亿元大关的季度，随后三个季度持续走低。到2024年第四季度，公司更是陷入亏损为负2410.22万元。值得注意的是，与上一年同期对比，公司每个季度的归母净利润均出现大幅下滑。而在毛利率方面，2024年，ST九芝整体毛利率为59.12%，较上年下滑1.43个百分点，其中OTC板块毛利率下滑幅度更为显著，同比下滑8.72个百分点，降至43.64%。

　　02． 核心产品三年收入缩水29%

　　作为ST九芝处方药板块的核心单品，疏血通注射液曾贡献超两成营收，但近年来业绩持续承压。数据显示，该产品收入从2021年的8.29亿元逐年下滑，至2023年已降至5.88亿元。公司在2023年年报问询回复中表示，销售遇冷主要源于两大因素：一是未能参与广东省药品招标采购，以及19省区市组成的湖北中成药省际联盟集中带量采购；二是医保支付政策持续收紧，产品适用人群被严格限定为二级及以上医疗机构中具备明确缺血性脑血管疾病急性发作证据的重症患者，限制了临床使用范围。

　　医保政策的变动进一步加剧了产品销售压力。证券之星注意到，尽管2023年国家医保目录解除了对疏血通注射液等部分中药注射剂的支付限制，但次年政策再度调整，2024年医保目录将其适用群体从缺血性心脑血管疾病，调整为仅涵盖急性脑梗塞患者。这一改变缩小了产品的医保覆盖范围，尽管公司强调影响可控，但产品未来市场份额是否会被进一步挤压，仍存在较大不确定性，市场表现有待时间验证。

　　两大核心业务板块营收齐跌，成为ST九芝业绩下滑的直接诱因。事实上，公司已陷入连续三年营收下滑、连续两年归母净利润双位数降幅的困局。2023年，原实控人李振国违规占用资金事件更是雪上加霜，会计师事务所对公司2023年度内部控制出具否定意见。这一负面审计结果直接导致公司股票于2024年4月26日被实施“其他风险警示”。同年11月，公司发布实控权变更公告，李振国以7.19元/股的价格将其持有的公司53500000股股份（占公司总股本的6.25%）转让给辰能创投，转让款合计为3.85亿元。

　　上述前述交易完成后，辰能创投持股比例达到24.04%，成为公司控股股东，公司实控人变更为黑龙江省国资委，而李振国持股比例减少至18.91%，退居第二大股东。

　　03． 新业务难解近渴

　　值得关注的是，在此次股权转让过程中，李振国作出了业绩承诺：上市公司在标的股份完成过户后的三个会计年度（即业绩承诺期）内，经审计的扣除非经常性损益后的净利润总和不得低于9亿元。若最终业绩未达承诺标准，李振国需在业绩承诺期结束后，就差额部分向交易方进行现金补偿。

　　今年1月5日，上述转让的股份正式完成过户登记手续，即业绩承诺期为2025年至2027年。然而该业绩承诺对ST九芝而言颇具有挑战性，公司平均每年实现的扣非净利润需达到3亿元，而公司已经连续8年扣非归母净利润未突破3亿元。

　　从2024年的节点看，ST九芝正面临着传统核心业务增长乏力与新兴业务培育漫长的双重困境。尤其在新兴业务方面，ST九芝此前进行了多款创新药研发，并切入干细胞治疗领域。年报显示，公司正在推动两款仿制药YB212、SQ213的上市，其中YB212已完成注册批次生产，但预计完成时间需要到2026年6月30日，SQ213则未有具体的上市时间线。

　　公司创新药研发领域主要聚焦于抗凝药物（YB209项目）、抗生素（YB211项目）及糖尿病药物（REMD-477）等方向。年报显示，YB209项目完成I期临床试验所有受试者的入组和出组等收尾工作；YB211项目则进入II期临床试验不久。REMD-477则正在中国1型糖尿病患者中开展临床试验，后续尚需申请开展Ⅲ期临床试验并经国家药品监督管理局审评、审批通过后方可生产上市。公司表示，新药各研发事项的推进时间较长，存在不确定性，短期内不会对公司经营业绩产生重大影响。

　　同样，干细胞治疗项目虽具有一定前景，但公司在报告期内还在围绕干细胞治疗缺血性脑卒中、干细胞治疗自身免疫性肺泡蛋白沉积症等项目进行研发，距离商业化落地、实现盈利还有很长的路要走。若仅依赖传统业务，在医保政策持续收紧、核心产品医保适用范围缩窄以及市场竞争白热化态势下，实现上述业绩承诺，难度不容小觑。（本文首发证券之星，作者|吴凡）

　　每经记者陈鹏丽    

　　每经珠海4月22日电（记者陈鹏丽）今天（4月22日）下午，格力电器2025年第一次临时股东大会在珠海格力电子元器件有限公司召开。本次临时股东大会，主要审议格力电器董事会换届选举等相关议案。《每日经济新闻》记者现场参会获悉，董明珠以超过33亿股的同意票数、超100%的高赞成票率被选举为第十三届董事会非独立董事。