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吴忠市(同心县、红寺堡区、青铜峡市、盐池县、利通区)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

葫芦岛市(绥中县、南票区、建昌县、龙港区、连山区、兴城市)

福州市(晋安区、台江区、福清市、长乐区、马尾区、连江县、永泰县、鼓楼区、罗源县、闽清县、平潭县、仓山区、闽侯县)  厦门市(海沧区、思明区、集美区、湖里区、同安区、翔安区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

庆阳市(庆城县、宁县、西峰区、合水县、华池县、镇原县、环县、正宁县)

广西壮族自治区

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)  玉林市(福绵区、兴业县、北流市、玉州区、容县、博白县、陆川县)

柳州市(城中区、三江侗族自治县、柳北区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳江区、柳南区、鹿寨县、融安县、柳城县)

镇江市(京口区、丹阳市、丹徒区、扬中市、润州区、句容市)

南平市(延平区、浦城县、建阳区、松溪县、顺昌县、政和县、武夷山市、光泽县、邵武市、建瓯市)

和田地区(皮山县、策勒县、洛浦县、于田县、和田县、墨玉县、和田市、民丰县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

连云港市(海州区、连云区、东海县、灌云县、赣榆区、灌南县)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、舟曲县、碌曲县、玛曲县、临潭县、卓尼县、迭部县)

信阳市(光山县、商城县、新县、平桥区、罗山县、潢川县、淮滨县、浉河区、固始县、息县)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、浑江区、临江市、靖宇县)

长治市(长子县、上党区、平顺县、襄垣县、屯留区、壶关县、潞州区、潞城区、沁县、黎城县、武乡县、沁源县)

怀化市(中方县、鹤城区、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、辰溪县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、洪江市)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、永靖县、东乡族自治县、广河县、和政县、临夏县)

廊坊市(文安县、大城县、霸州市、香河县、安次区、固安县、广阳区、永清县、大厂回族自治县、三河市)

九江市(德安县、共青城市、柴桑区、都昌县、庐山市、武宁县、湖口县、濂溪区、瑞昌市、修水县、永修县、浔阳区、彭泽县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

那曲市(聂荣县、比如县、申扎县、尼玛县、嘉黎县、索县、安多县、巴青县、色尼区、双湖县、班戈县)

宿迁市(泗阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县、沭阳县)

衢州市(柯城区、常山县、开化县、龙游县、衢江区、江山市)

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周口市(川汇区、扶沟县、商水县、沈丘县、项城市、太康县、郸城县、鹿邑县、西华县、淮阳区)

宿州市(砀山县、泗县、埇桥区、萧县、灵璧县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市、凌源市、双塔区、朝阳县、建平县)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市、福海县)  开封市(鼓楼区、顺河回族区、通许县、兰考县、祥符区、尉氏县、杞县、禹王台区、龙亭区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

赣州市(龙南市、南康区、章贡区、兴国县、信丰县、会昌县、安远县、崇义县、宁都县、大余县、定南县、上犹县、全南县、石城县、寻乌县、于都县、赣县区、瑞金市)

贵港市(桂平市、港北区、覃塘区、港南区、平南县)湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘潭县、韶山市、湘乡市)

吉林市(永吉县、舒兰市、丰满区、龙潭区、蛟河市、船营区、磐石市、桦甸市、昌邑区)  大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、凤城市、振安区)

榆林市(榆阳区、定边县、吴堡县、靖边县、佳县、米脂县、府谷县、横山区、清涧县、子洲县、绥德县、神木市)

焦作市(沁阳市、解放区、修武县、博爱县、马村区、山阳区、武陟县、中站区、孟州市、温县)盐城市(东台市、大丰区、阜宁县、亭湖区、建湖县、响水县、射阳县、滨海县、盐都区)

上饶市(广丰区、信州区、鄱阳县、婺源县、余干县、横峰县、广信区、弋阳县、万年县、德兴市、玉山县、铅山县)

晋中市(平遥县、介休市、榆社县、左权县、太谷区、寿阳县、灵石县、和顺县、祁县、昔阳县、榆次区)

韶关市(新丰县、南雄市、浈江区、翁源县、始兴县、武江区、乐昌市、仁化县、乳源瑶族自治县、曲江区)

朔州市(右玉县、山阴县、平鲁区、怀仁市、朔城区、应县)

贺州市(八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区)

曲靖市(富源县、麒麟区、师宗县、会泽县、陆良县、罗平县、沾益区、马龙区、宣威市)

台州市(仙居县、玉环市、三门县、天台县、临海市、椒江区、路桥区、温岭市、黄岩区)

邯郸市(磁县、邯山区、魏县、曲周县、复兴区、成安县、邱县、广平县、临漳县、大名县、峰峰矿区、永年区、涉县、鸡泽县、馆陶县、武安市、丛台区、肥乡区)

营口市(盖州市、西市区、大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、老边区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、吉首市、花垣县、保靖县、古丈县、凤凰县、永顺县)

上海市(静安区、长宁区、浦东新区、奉贤区、虹口区、宝山区、崇明区、杨浦区、黄浦区、青浦区、徐汇区、闵行区、普陀区、金山区、嘉定区、松江区)

兴安盟(突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

松原市(扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

大庆市(林甸县、肇源县、红岗区、萨尔图区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、龙凤区、大同区)

深圳市(宝安区、盐田区、龙华区、罗湖区、坪山区、龙岗区、福田区、南山区、光明区)

秦皇岛市(昌黎县、山海关区、卢龙县、北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、海港区)

　　4月14日早盘，现货黄金持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.45美元/盎司，金价相关话题冲上微博热搜。

　　黄金为什么持续上涨？

　　短期黄金价格上涨受到多重因素驱动，一方面，地缘局势紧张和美国关税政策引发避险需求，市场波动加大，黄金可以用来对冲风险。

　　另一方面，全球央行持续购买黄金，世界黄金协会数据显示，2024年全球央行连续第三年购买量超过1000吨，需求增加带来金价走高。

　　长期来看，历史上黄金上涨通常伴随着美元信用周期走弱。随着全球财政赤字率扩大，美元信用走弱，黄金长期配置价值正在凸显。

　　波动市场下，黄金是组合的压舱石

　　当前宏观经济不确定性增加，全球局势复杂多变，投资者追求多元化配置，以分散风险。黄金是全球公认的抗通胀类资产，作为不可再生的稀缺资源，具备保值功能。更重要的是，黄金作为大宗商品，与股票债券等传统资产相关性较小，适当配置可以降低组合波动，或可起到风险对冲的作用。

　　长跑健将，5年同类第1

　　作为QDII基金，中信保诚全球商品在全球范围内通过对黄金+原油等大宗商品轮动配置，长期业绩优异：

　　近5年累计收益高达200.22%，排名同类第1。（数据已经托管复核，数据截至2025.03.31，同期业绩比较基准业绩为：158.21%，排名来源：中国银河证券基金研究中心，同类指QDII商品基金（A类），排名为1/11，截至2025.03.31，基金的过往排名不代表未来表现。）

　　2024年该基金累计回报22.85%。2024年报显示，该基金前六大重仓基金均为黄金类基金，占基金资产净值比例达81.04%。（数据来源：基金定期报告，区间日期：2024.1.1-2024.12.31，定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

　　中信保诚全球商品连续四年均为正收益

　　通过下图也可以看出，中信保诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）收益率超越了单一持有原油、黄金。基金经理顾凡丁成功捕捉了原油、黄金等大宗商品类资产的上涨周期，并通过对资产的轮动切换，优化了基金资产组合的整体风险。

　　黄金新高后怎么看？

　　而对于近期黄金走势，基金经理顾凡丁表示，特朗普当地时间4月2日宣布对等关税政策，在对全球征收关税的基础上，对主要对美贸易顺差加收高额税率，大超市场预期。

　　市场预计，美国单方面发起的关税政策可能将对全球经济产生大幅冲击，且贸易阻隔或将加剧全球通胀压力。受此冲击，全球股票、大宗商品大幅下跌，美股三大股指在4个交易日内均下跌超10%；美股VIX指数大幅攀升，直逼2008年金融危机和2020年疫情冲击的高点。

　　本次美国关税政策或对全球经济造成巨大冲击，资本市场或因衰退恐慌交易混乱，集中抛售造成金融市场流动性受到挤压，导致传统避险资产如黄金、美债也在上周出现下跌。

　　顾凡丁认为，不论从关税事件可能对经济造成的滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加深美元信用担忧，黄金资产均有可能较好地对冲此类风险。在上周资本市场恐慌抛售中国际金价回调，并不从根本上改变对其中长期配置价值的判断，当金融流动性冲击平复，黄金资产或迎来价值修复机会。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。上述观点仅代表个人作出评论时的观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐，也不构成任何基金投资决策之必然依据。

　　中信保诚全球商品主题基金（QDII-FOF-LOF）成立于2011-12-20，业绩比较基准为标准普尔高盛商品总收益指数（S&PGSCICommodityTotalReturnIndex）。A类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024：-30.02%/-23.72%、43.24%/40.35%、32.31%/25.99%、3.92%/-4.27%、22.85%/9.25%。2024-03-15起增设C类份额，截至2024.12.31，近6个月历史业绩/基准业绩：9.39%/-1.65%。历任及现任基金经理：李舒禾（2011-12-20至2019-04-26）、刘儒明（2013-01-15至2019-01-25）、顾凡丁（2019-04-18至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

　　风险提示：

　　本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

　　根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金管理人对文中提及的板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

　　材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。