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宿迁市(泗阳县、宿豫区、泗洪县、宿城区、沭阳县)

雅安市(荥经县、宝兴县、天全县、芦山县、雨城区、名山区、汉源县、石棉县)  揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、揭西县、惠来县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、金川县、阿坝县、九寨沟县、茂县、壤塘县、马尔康市、汶川县、红原县、松潘县、理县、黑水县、若尔盖县)

崇左市(江州区、大新县、凭祥市、扶绥县、宁明县、龙州县、天等县)

汉中市(宁强县、略阳县、西乡县、勉县、镇巴县、南郑区、汉台区、留坝县、城固县、佛坪县、洋县)

成都市(郫都区、锦江区、崇州市、新都区、双流区、龙泉驿区、都江堰市、蒲江县、金牛区、青羊区、邛崃市、温江区、成华区、武侯区、大邑县、青白江区、彭州市、简阳市、新津区、金堂县)  日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

潍坊市(昌邑市、安丘市、高密市、寒亭区、昌乐县、奎文区、临朐县、坊子区、青州市、潍城区、寿光市、诸城市)

唐山市(乐亭县、迁安市、丰润区、路北区、古冶区、迁西县、路南区、遵化市、丰南区、曹妃甸区、滦州市、开平区、玉田县、滦南县)

宜春市(靖安县、万载县、上高县、宜丰县、丰城市、铜鼓县、高安市、奉新县、樟树市、袁州区)

香港特别行政区

佛山市(南海区、高明区、三水区、顺德区、禅城区)

南阳市(方城县、内乡县、镇平县、淅川县、社旗县、桐柏县、卧龙区、西峡县、新野县、邓州市、宛城区、南召县、唐河县)

自贡市(自流井区、沿滩区、荣县、大安区、贡井区、富顺县)

青岛市(莱西市、崂山区、城阳区、黄岛区、李沧区、市南区、平度市、胶州市、即墨区、市北区)

玉林市(陆川县、博白县、福绵区、北流市、玉州区、兴业县、容县)

衡水市(安平县、故城县、阜城县、景县、饶阳县、武邑县、冀州区、武强县、枣强县、桃城区、深州市)

茂名市(高州市、电白区、化州市、信宜市、茂南区)

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郑州市(金水区、管城回族区、登封市、新密市、惠济区、二七区、荥阳市、中牟县、中原区、上街区、新郑市、巩义市)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、古丈县、龙山县、凤凰县、泸溪县、保靖县、吉首市、永顺县)

盐城市(阜宁县、射阳县、建湖县、东台市、响水县、大丰区、滨海县、盐都区、亭湖区)

临沧市(镇康县、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县)

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昆明市(寻甸回族彝族自治县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、嵩明县、西山区、安宁市、五华区、呈贡区、晋宁区、石林彝族自治县、宜良县、官渡区、富民县)

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陇南市(武都区、文县、西和县、礼县、成县、康县、徽县、宕昌县、两当县)

邯郸市(肥乡区、武安市、涉县、鸡泽县、曲周县、磁县、邯山区、成安县、峰峰矿区、馆陶县、邱县、广平县、魏县、复兴区、大名县、丛台区、临漳县、永年区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

龙岩市(上杭县、长汀县、新罗区、武平县、漳平市、永定区、连城县)  辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

楚雄彝族自治州(南华县、永仁县、元谋县、大姚县、姚安县、牟定县、双柏县、武定县、禄丰市、楚雄市)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、振安区、元宝区、东港市)广安市(前锋区、广安区、岳池县、邻水县、华蓥市、武胜县)

漳州市(龙文区、华安县、云霄县、长泰区、龙海区、诏安县、平和县、东山县、漳浦县、芗城区、南靖县)  太原市(晋源区、小店区、杏花岭区、古交市、清徐县、迎泽区、万柏林区、尖草坪区、阳曲县、娄烦县)

运城市(绛县、平陆县、垣曲县、闻喜县、芮城县、万荣县、夏县、稷山县、新绛县、河津市、盐湖区、临猗县、永济市)

乌鲁木齐市(米东区、乌鲁木齐县、头屯河区、达坂城区、天山区、新市区、沙依巴克区、水磨沟区)

昭通市(巧家县、威信县、镇雄县、昭阳区、盐津县、鲁甸县、绥江县、永善县、彝良县、大关县、水富市)宝鸡市(眉县、岐山县、渭滨区、麟游县、扶风县、金台区、陇县、太白县、凤县、凤翔区、陈仓区、千阳县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

衡阳市(南岳区、衡阳县、雁峰区、耒阳市、衡山县、衡东县、祁东县、珠晖区、常宁市、石鼓区、蒸湘区、衡南县)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

泸州市(纳溪区、泸县、古蔺县、合江县、江阳区、叙永县、龙马潭区)

三门峡市(湖滨区、陕州区、卢氏县、渑池县、灵宝市、义马市)

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邵阳市(大祥区、隆回县、邵阳县、新宁县、新邵县、绥宁县、洞口县、城步苗族自治县、双清区、北塔区、武冈市、邵东市)

蚌埠市(龙子湖区、淮上区、禹会区、蚌山区、固镇县、五河县、怀远县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

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来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、兴宾区、武宣县、象州县)

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白城市(洮北区、洮南市、通榆县、大安市、镇赉县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷