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丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、华坪县)

赤峰市(巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、元宝山区、红山区、喀喇沁旗、林西县、松山区、翁牛特旗、克什克腾旗、敖汉旗、宁城县)

潍坊市(奎文区、寒亭区、潍城区、昌邑市、诸城市、临朐县、高密市、青州市、寿光市、昌乐县、坊子区、安丘市)

益阳市(安化县、桃江县、资阳区、南县、赫山区、沅江市)  大连市(中山区、普兰店区、西岗区、庄河市、旅顺口区、甘井子区、瓦房店市、沙河口区、长海县、金州区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

聊城市(东昌府区、临清市、高唐县、莘县、冠县、茌平区、阳谷县、东阿县)

无锡市(江阴市、锡山区、新吴区、梁溪区、惠山区、滨湖区、宜兴市)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、小金县、阿坝县、九寨沟县、汶川县、若尔盖县、理县、壤塘县、金川县、茂县、松潘县、黑水县、红原县)  儋州市

天水市(清水县、麦积区、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、武山县)

云浮市(云城区、罗定市、云安区、新兴县、郁南县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、北戴河区、抚宁区、海港区、昌黎县、卢龙县、山海关区)

平凉市(静宁县、庄浪县、崇信县、泾川县、灵台县、崆峒区、华亭市)

桂林市(灌阳县、七星区、秀峰区、临桂区、荔浦市、阳朔县、永福县、叠彩区、灵川县、全州县、兴安县、恭城瑶族自治县、资源县、龙胜各族自治县、象山区、雁山区、平乐县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

温州市(瑞安市、瓯海区、泰顺县、洞头区、龙港市、乐清市、文成县、龙湾区、鹿城区、平阳县、永嘉县、苍南县)

鞍山市(海城市、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、立山区、铁东区、千山区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

漳州市(东山县、云霄县、南靖县、龙文区、华安县、平和县、龙海区、漳浦县、长泰区、芗城区、诏安县)

柳州市(柳北区、柳城县、鱼峰区、融安县、融水苗族自治县、城中区、鹿寨县、柳南区、柳江区、三江侗族自治县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

焦作市(沁阳市、温县、马村区、修武县、武陟县、山阳区、中站区、解放区、孟州市、博爱县)

宁夏回族自治区

宣城市(广德市、绩溪县、宣州区、宁国市、旌德县、泾县、郎溪县)

福州市(台江区、永泰县、福清市、晋安区、平潭县、闽侯县、仓山区、鼓楼区、闽清县、罗源县、连江县、马尾区、长乐区)

阿勒泰地区(富蕴县、福海县、青河县、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、巩留县、霍尔果斯市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁市、奎屯市、昭苏县、霍城县、尼勒克县)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

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咸宁市(赤壁市、通山县、通城县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县)

肇庆市(高要区、鼎湖区、端州区、怀集县、四会市、德庆县、广宁县、封开县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、瑞丽市、芒市、陇川县)

合肥市(巢湖市、庐阳区、长丰县、蜀山区、包河区、庐江县、瑶海区、肥东县、肥西县)  内蒙古自治区

香港特别行政区

太原市(迎泽区、阳曲县、万柏林区、晋源区、杏花岭区、尖草坪区、小店区、古交市、清徐县、娄烦县)

大同市(广灵县、云州区、浑源县、天镇县、阳高县、平城区、灵丘县、左云县、新荣区、云冈区)洛阳市(宜阳县、汝阳县、洛龙区、新安县、偃师区、瀍河回族区、孟津区、伊川县、西工区、栾川县、嵩县、老城区、洛宁县、涧西区)

赣州市(于都县、上犹县、南康区、全南县、宁都县、安远县、大余县、兴国县、定南县、会昌县、龙南市、赣县区、寻乌县、石城县、信丰县、崇义县、瑞金市、章贡区)  贵阳市(息烽县、开阳县、南明区、白云区、修文县、花溪区、云岩区、观山湖区、乌当区、清镇市)

南宁市(江南区、武鸣区、良庆区、马山县、西乡塘区、上林县、宾阳县、邕宁区、横州市、兴宁区、隆安县、青秀区)

济宁市(曲阜市、任城区、鱼台县、兖州区、邹城市、金乡县、微山县、汶上县、嘉祥县、梁山县、泗水县)

玉溪市(峨山彝族自治县、易门县、红塔区、通海县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、华宁县)永州市(江华瑶族自治县、江永县、冷水滩区、宁远县、道县、零陵区、东安县、新田县、蓝山县、祁阳市、双牌县)

兰州市(城关区、安宁区、红古区、永登县、七里河区、皋兰县、榆中县、西固区)

中山市

枣庄市(市中区、滕州市、山亭区、台儿庄区、薛城区、峄城区)

五指山市(屯昌县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、万宁市、临高县、陵水黎族自治县、东方市、白沙黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县)

安庆市(迎江区、望江县、太湖县、大观区、桐城市、宜秀区、岳西县、潜山市、怀宁县、宿松县)

东营市(垦利区、利津县、广饶县、河口区、东营区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

乐山市(夹江县、峨眉山市、金口河区、马边彝族自治县、沙湾区、沐川县、犍为县、五通桥区、峨边彝族自治县、市中区、井研县)

郑州市(新密市、中原区、二七区、金水区、惠济区、上街区、巩义市、管城回族区、荥阳市、登封市、新郑市、中牟县)

大理白族自治州(鹤庆县、永平县、祥云县、巍山彝族回族自治县、宾川县、云龙县、弥渡县、南涧彝族自治县、大理市、漾濞彝族自治县、剑川县、洱源县)

衡水市(阜城县、深州市、景县、桃城区、安平县、枣强县、武邑县、饶阳县、武强县、冀州区、故城县)

泰州市(高港区、兴化市、海陵区、泰兴市、姜堰区、靖江市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

喀什地区(英吉沙县、岳普湖县、疏附县、伽师县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、喀什市、莎车县、叶城县、麦盖提县、疏勒县)

新余市(渝水区、分宜县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。