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巴中市(巴州区、通江县、恩阳区、平昌县、南江县)

朔州市(朔城区、平鲁区、应县、右玉县、怀仁市、山阴县)

保定市(顺平县、徐水区、涞源县、安国市、博野县、阜平县、安新县、莲池区、雄县、满城区、清苑区、易县、涿州市、曲阳县、唐县、容城县、高碑店市、蠡县、竞秀区、定兴县、望都县、涞水县、高阳县、定州市)

淄博市(周村区、沂源县、临淄区、张店区、博山区、高青县、桓台县、淄川区)  赣州市(章贡区、崇义县、大余县、安远县、会昌县、瑞金市、龙南市、上犹县、全南县、南康区、信丰县、石城县、赣县区、寻乌县、兴国县、宁都县、定南县、于都县)

鞍山市(铁西区、铁东区、岫岩满族自治县、台安县、海城市、立山区、千山区)

桂林市(灌阳县、阳朔县、全州县、灵川县、平乐县、龙胜各族自治县、雁山区、象山区、临桂区、叠彩区、资源县、秀峰区、七星区、兴安县、荔浦市、恭城瑶族自治县、永福县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、晴隆县、贞丰县、普安县、兴义市、望谟县、兴仁市、安龙县)那曲市(申扎县、安多县、聂荣县、班戈县、尼玛县、双湖县、色尼区、比如县、索县、嘉黎县、巴青县)

南宁市(武鸣区、横州市、隆安县、邕宁区、青秀区、良庆区、西乡塘区、江南区、兴宁区、宾阳县、马山县、上林县)  武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)

漯河市(召陵区、舞阳县、郾城区、临颍县、源汇区)

临沂市(兰陵县、费县、兰山区、蒙阴县、罗庄区、莒南县、沂南县、郯城县、沂水县、河东区、平邑县、临沭县)

贵阳市(南明区、息烽县、修文县、花溪区、开阳县、清镇市、白云区、乌当区、观山湖区、云岩区)

聊城市(莘县、东阿县、高唐县、临清市、东昌府区、冠县、阳谷县、茌平区)

沈阳市(浑南区、沈北新区、新民市、沈河区、铁西区、康平县、法库县、辽中区、皇姑区、大东区、和平区、苏家屯区、于洪区)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、福泉市、罗甸县、贵定县、独山县、长顺县、瓮安县、龙里县、三都水族自治县、荔波县、都匀市、平塘县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

松原市(乾安县、扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

佛山市(禅城区、南海区、三水区、高明区、顺德区)

阳泉市(平定县、城区、矿区、郊区、盂县)

固原市(原州区、西吉县、彭阳县、隆德县、泾源县)

太原市(迎泽区、杏花岭区、小店区、晋源区、万柏林区、娄烦县、古交市、清徐县、阳曲县、尖草坪区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

深圳市(南山区、坪山区、龙华区、龙岗区、罗湖区、光明区、宝安区、盐田区、福田区)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、多伦县、苏尼特右旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、正镶白旗、苏尼特左旗)

三门峡市(灵宝市、义马市、陕州区、卢氏县、渑池县、湖滨区)

佳木斯市(同江市、抚远市、汤原县、富锦市、桦川县、桦南县、向阳区、前进区、郊区、东风区)

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襄阳市(保康县、襄城区、枣阳市、南漳县、樊城区、谷城县、宜城市、老河口市、襄州区)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、黎平县、剑河县、施秉县、岑巩县、雷山县、丹寨县、锦屏县、台江县、从江县、麻江县、三穗县、镇远县、天柱县、凯里市、榕江县)

绥化市(庆安县、兰西县、望奎县、安达市、绥棱县、北林区、肇东市、海伦市、明水县、青冈县)

山南市(加查县、曲松县、隆子县、措美县、桑日县、贡嘎县、浪卡子县、扎囊县、琼结县、洛扎县、错那市、乃东区)  安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

东营市(利津县、垦利区、河口区、广饶县、东营区)

湛江市(赤坎区、徐闻县、坡头区、吴川市、遂溪县、廉江市、霞山区、麻章区、雷州市)贵港市(覃塘区、桂平市、平南县、港北区、港南区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)  拉萨市(城关区、墨竹工卡县、林周县、尼木县、当雄县、曲水县、达孜区、堆龙德庆区)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、班玛县、久治县、达日县、玛沁县)

肇庆市(四会市、端州区、广宁县、封开县、鼎湖区、高要区、德庆县、怀集县)

广州市(天河区、花都区、海珠区、从化区、增城区、南沙区、番禺区、越秀区、荔湾区、白云区、黄埔区)赤峰市(元宝山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、巴林左旗、松山区、翁牛特旗、敖汉旗、林西县、喀喇沁旗、红山区、克什克腾旗)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、湘潭县、韶山市、岳塘区)

兰州市(七里河区、榆中县、城关区、红古区、安宁区、永登县、皋兰县、西固区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

三明市(三元区、大田县、尤溪县、宁化县、泰宁县、沙县区、清流县、永安市、将乐县、明溪县、建宁县)

绵阳市(北川羌族自治县、游仙区、江油市、盐亭县、涪城区、三台县、梓潼县、安州区、平武县)

郴州市(北湖区、桂东县、资兴市、永兴县、苏仙区、安仁县、宜章县、桂阳县、汝城县、临武县、嘉禾县)

德州市(平原县、武城县、庆云县、临邑县、德城区、宁津县、陵城区、齐河县、夏津县、禹城市、乐陵市)

蚌埠市(淮上区、禹会区、龙子湖区、蚌山区、五河县、固镇县、怀远县)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、同德县、贵德县、共和县)

梧州市(藤县、苍梧县、岑溪市、蒙山县、长洲区、龙圩区、万秀区)

衡水市(深州市、武邑县、景县、枣强县、阜城县、武强县、桃城区、饶阳县、故城县、冀州区、安平县)

南通市(如东县、启东市、海门区、崇川区、海安市、如皋市、通州区)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市)

鸡西市(恒山区、密山市、梨树区、鸡冠区、滴道区、麻山区、虎林市、鸡东县、城子河区)

巴彦淖尔市(临河区、五原县、磴口县、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗)

　　电力板块今日表现亮眼。

　　沪指今日维持窄幅震荡走势，尾盘微跌；创业板指一度涨超1%。截至收盘，沪指微跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%报9917.05点，创业板指涨0.59%报1947.19点，沪深北三市合计成交11371亿元，成交额和昨日大致相当。

　　场内超2800股飘红，电力板块爆发，长源电力、西昌电力、明星电力等涨停，乐山电力近10个交易日累计涨幅接近翻倍。家电、汽车、酿酒、纺织服装等消费板块集体拉升，北鼎股份、惠而浦、万里马、九牧王等涨停；CPO概念崛起，致尚科技20%涨停；智能医疗概念活跃，塞力医疗（维权）、广誉远（维权）等涨停；此外，天元股份、步步高（维权）双双斩获6连板。

　　港股盘中强势拉升，恒生科技指数一度涨超2%，午后涨幅逐渐收窄，截至收盘，恒生指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.14%。

　　电力板块爆发

　　电力板块盘中大幅拉升，截至收盘，九洲集团、华电能源、华银电力、长源电力、西昌电力、明星电力等均涨停；乐山电力涨超7%，近10个交易日累计涨幅已接近翻倍。

　　国家能源局今日发布消息称，2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦（其中，风电5.36亿千瓦，光伏发电9.46亿千瓦），首次超过火电装机（14.51亿千瓦）。未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长，风电光伏装机超过火电将成为常态。

　　据悉，今年以来，我国煤电装机占比持续下降，到3月底，煤电装机占总发电装机容量的比重为34.9%，同比降低4.1个百分点，全国所有省份的煤电装机占比均已降至50%以下，我国能源绿色供给持续加强。

　　银河证券指出，国家对清洁能源的支持政策持续加码，为行业发展提供有力保障。风光装机量显著增长，显示新能源领域的强劲发展势头，为相关企业带来长期增长潜力。

　　CPO概念拉升

　　CPO概念盘中发力走高，截至收盘，致尚科技20%涨停，仕佳光子涨超18%，源杰科技涨超7%，太辰光、新易盛等涨逾5%。

　　近期元宝AI入驻微信功能上线，搭载混元和DeepSeek双模引擎，无缝衔接微信生态，AI应用加快普及。机构认为，国内AI模型迭代和应用催生的基础设施投资或将持续。

　　天风证券表示，AI拉动CPO市场有望快速增长，Yole预计到2033年，CPO市场规模达到26亿美元。各芯片大厂纷纷布局CPO领域，行业百花齐放，CPO产业链环节较多，未来发展仍需产业链各个环节协同。目前CPO的需求主要集中在海外，海外大厂争相布局CPO技术。博通已向客户交付了业界首款51.2TCPO以太网交换机Bailly；Marvell将CPO技术集成到下一代定制XPU中，提升AI服务器性能；台积电推出COUPE平台，已成功实现CPO与先进半导体封装技术的集成；英伟达加速CPO技术进程，并在GTC大会上发布了3款CPO交换机。国内厂商积极进行技术研发和产品布局，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技均已在CPO技术领域有所布局。

　　智能医疗概念崛起

　　智能医疗概念盘中震荡上扬，截至收盘，何氏眼科涨超15%，塞力医疗、广誉远涨停，思创医惠（维权）涨近7%。

　　消息面上，近日，工业和信息化部、国家卫生健康委、国家医保局、国家药监局等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升；到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

　　中金指出，本次文件内容从“数字化”延伸到“数智化”，或强调在AI典型的下游应用场景落地过程中对软件技术+硬件设备+应用场景的有机融合，以核心硬件设备实现高价值量数据产出，并通过AI实现数据处理应用，打造智能化医疗产品及设备，最终实现对特定医疗工业领域细分应用场景的赋能。2024年11月，国家卫健委和国家医保局陆续出台人工智能在医疗领域应用落地的相关政策。随着上游技术近年不断突破，同时终端硬件设备基础设施不断优化，人工智能在下游医疗领域应用场景的落地或有望迎来全面提速。

　　4月25日金融一线消息，财通证券日前发布关于独立董事无法履职的公告。公告显示，公司近日收到第四届董事会独立董事高强先生家属通知，高强先生目前因个人原因无法履职。高强先生为公司第四届董事会独立董事、薪酬与提名委员会主任委员、审计委员会委员，除此以外未担任公司其他职务。

　　公开资料显示，高强，1960年9月出生，毕业于同济大学，工商管理硕士学位，高级经济师，1979年10月进入建行工作。历任建设银行浙江丽水地区分行党组成员、金温铁路专业支行行长，浙江省分行营业部副总经理，杭州市之江支行行长、浙江省分行杭州公司客户部兼省分行营业部总经理、浙江省分行公司业务部总经理，安徽省分行风险总监，安徽省分行副行长，山西省分行党委书记、行长。

　　2015年，高强出任建设银行浙江省分行党委书记、行长，2020年初离任，并在同年10月当选财通证券独立董事。

　　来源：《理财周刊》

　　葡萄酒“龙头”业绩大跌。

　　4月17日晚，张裕A（000869.SZ）交出了2024年的成绩单：2024年公司实现营收32.77亿元，同比下滑25.26%；实现归母净利润3.05亿元，同比暴跌42.68%；扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　早在2023年年报中，张裕A为公司定下的2024年目标是力争实现营业收入不低于47亿元。然而如今，不仅离先前定下的目标差距甚大，而且营收和归母净利润都创近十年来最低水平。

　　这样的业绩表现，市场也不认可。年报发布次日，张裕A的股价一开盘便开始下跌，至收盘，股价报收22.20元/股，日内跌幅达2.80%。随后几天又发生了几次不同程度的下跌，截至4月25日收盘，张裕A股价为22.73元/股，总市值为153亿元，市盈率（TTM）为50倍。

　　然而回顾过去，2010年张裕A的巅峰时期股价达87.63元/股，如今其市值却已跌破至153亿元。为何葡萄酒龙头衰落至此，如今又遇到了什么问题？

　　百年品牌的新困境：

　　市场需求萎缩，行业竞争加剧

　　据公司官网介绍，张裕A的历史最早可以追溯到1892年，爱国侨领张弼士先生在烟台创办了张裕酿酒公司，开创了中国工业化生产葡萄酒的先河。2002年，张裕在中国率先引入“酒庄”概念，在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外，张裕还加速全球布局，陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄。经过多年发展，张裕A已成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业之一。

　　目前，公司主营业务涵盖葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等多品类酒产品的生产与销售，其中葡萄酒和白兰地是其核心业务板块，两者合计占公司营收的96.98%。在国内市场，张裕A凭借悠久历史沉淀、庞大销售网络以及丰富产品线，占据重要地位。

　　然而，近年来张裕A却陷入了业绩困境。2019年打断了张裕A从2014年到2018年营收稳步上升的走势，当年实现营收50.31亿元，同比下滑2.16%；在2020年，下滑趋势叠加疫情影响，当年营收暴跌33.08%，仅为33.95亿元。随后几年业绩虽稍有恢复，但还是不及疫情前；而在2024年，张裕A的营收水平再次大跌，成为近十年来最差。

　　从业务结构来看，公司两大核心板块葡萄酒与白兰地均呈现全线下滑态势。葡萄酒产品全年营收24.38亿元，同比下降22.32%；白兰地业务颓势更为明显，营收同比骤降35.80%至7.40亿元。

　　最近几年，随着消费理念转变以及宏观经济进入调整期，葡萄酒行业正面临着严峻的市场环境。

　　国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）4月15日发布的报告显示，2024年全球葡萄酒消费量为214亿升，同比下降3.3%，创60年来最低水平；而在中国市场，下跌更加剧烈，2024年葡萄酒消费同比降幅达19.3%，国产葡萄酒行业正面临前所未有的结构性挑战。

　　图片来源：网络

　　与此同时，进口葡萄酒的冲击也给国产葡萄酒行业带来了巨大压力。据中国海关总署公布的数据显示，2024年全年葡萄酒进口金额为15.92亿美元，同比增长37.2%，进口量为2.8亿升，同比增长13.6%，五年来首次迎来增长。

　　这一增长现象主要由重新回归中国市场的澳大利亚葡萄酒带动。2024年全年，澳大利亚瓶装酒进口量达到3422.49万升，同比增长203倍，进口额达到5.47亿美元，同比增长570倍，位居中国葡萄酒进口额排行榜首位。进口葡萄酒凭借其品牌知名度、产品质量以及价格优势，在国内市场迅速抢占份额，对张裕A等国产葡萄酒企业形成了强有力的竞争。

　　图源：中国葡萄酒资讯网

　　在国内市场，张裕A还面临着来自白酒、黄酒、啤酒等其他酒种企业的竞争。白酒企业纷纷布局低度酒市场，如茅台推出“悠蜜”12款低度果酒，洋河的“微分子”等；啤酒企业则主推高端化，力图打入高端餐饮、休闲市场。这些消费群体高度重合的产品，对消费场景较为单一的葡萄酒是个不小的冲击，进一步压缩了葡萄酒的市场空间。

　　10亿元营销难挡销量下滑

　　净利不够资产处置来凑

　　张裕A自身产品销量下滑问题也十分突出。2024年，公司葡萄酒产品销量为5.77万吨，同比下滑12.22%；白兰地产品销售量为2.05万吨，同比下降31.56%。

　　然而，尽管销量大幅下滑，张裕A的营销投入却仍然居高不下。2024年张裕A的销售费用为10.13亿元，同比下降18.29%；同时，过去一年里，张裕A经销商数量继续增加，总计增加了121家，至5180家经销商。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　值得注意的是，与10亿元销售费用相对的是，2024年张裕A的研发费用仅0.20亿元，销售占比仅0.60%。

　　费用控制仍需努力，下游需求持续萎缩，同时受成本压力与终端价格体系的双重挤压，2024年张裕A葡萄酒的毛利率为57.32%，较上年减少2.91个百分点；白兰地的毛利率为58.26%，较上年减少2.99个百分点。

　　张裕A净利润不断下滑，扣除非经常性损益后的净利润下滑更为显著。公司2024年全年归母净利润为3.05亿元，扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　具体来看，2024年张裕A录得非经常性收益为1.74亿元，其中来自葡萄园等资产处置收益为1.27亿元，这部分收益占归母净利润比例达57.05%，超过了同期主营业务贡献的利润额。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　此外，2024年度公司计入当期损益中有5261.39万元来自补助费用。资产处置收益和补贴资金具有一次性特征，难以持续支撑未来业绩。

　　不佳的业绩也影响到了公司经营性现金流。截至2024年末，张裕A经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，同比下降66.09%，期末现金及现金等价物净额为-2.45亿元，同比下降170.04%，公司现金流的短期压力有所增加。由于销售额同比下降导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降，这直接影响了公司的资金回笼和日常运营资金的周转。

　　自2018年以来，张裕A葡萄酒的存货一直在28亿元上下波动。2024年末，公司存货29亿元，其中最多的是19.2亿元的在产品，其次是7亿元的库存商品，库存商品比上年增长约1亿元。

　　基于当前的市场形势，张裕A下调了2025年的营收目标。公司在财报中表示，2025年公司将力争实现营业收入不低于34亿元，这一数据较2024年实际营收增长约3.7%。同时，公司力争将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下。从这一经营目标来看，张裕A对2025年的市场形势仍持谨慎态度，设定的营收增长目标较为保守。

　　但在当前行业竞争激烈、市场需求萎缩的大环境下，张裕A要实现这一经营目标也并非易事。公司需要在产品创新、市场拓展、成本控制等多个方面采取有效措施，提升自身的核心竞争力。（《理财周刊-财事汇》出品）