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海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

阜新市(彰武县、清河门区、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区)

梧州市(万秀区、蒙山县、岑溪市、藤县、龙圩区、苍梧县、长洲区)  赣州市(南康区、寻乌县、于都县、石城县、全南县、大余县、崇义县、安远县、兴国县、瑞金市、赣县区、上犹县、会昌县、章贡区、宁都县、龙南市、定南县、信丰县)

宜春市(奉新县、袁州区、宜丰县、靖安县、铜鼓县、上高县、丰城市、高安市、樟树市、万载县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、多伦县、正蓝旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、太仆寺旗、锡林浩特市、苏尼特右旗)

苏州市(常熟市、张家港市、吴中区、太仓市、虎丘区、昆山市、相城区、姑苏区、吴江区)通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区、霍林郭勒市、奈曼旗、开鲁县)

银川市(西夏区、金凤区、贺兰县、永宁县、灵武市、兴庆区)  衡阳市(雁峰区、衡南县、祁东县、石鼓区、衡东县、珠晖区、蒸湘区、耒阳市、南岳区、衡阳县、衡山县、常宁市)

晋城市(陵川县、沁水县、高平市、阳城县、城区、泽州县)

雅安市(名山区、芦山县、汉源县、荥经县、雨城区、宝兴县、天全县、石棉县)

石家庄市(正定县、新乐市、裕华区、井陉县、桥西区、赵县、灵寿县、新华区、平山县、无极县、井陉矿区、行唐县、鹿泉区、高邑县、赞皇县、深泽县、长安区、藁城区、元氏县、晋州市、栾城区、辛集市)

延边朝鲜族自治州(和龙市、汪清县、珲春市、图们市、延吉市、敦化市、安图县、龙井市)

咸阳市(礼泉县、淳化县、秦都区、兴平市、武功县、旬邑县、彬州市、杨陵区、渭城区、泾阳县、乾县、三原县、长武县、永寿县)

新乡市(延津县、获嘉县、卫辉市、新乡县、封丘县、辉县市、卫滨区、长垣市、凤泉区、原阳县、牧野区、红旗区)

吉林市(龙潭区、丰满区、永吉县、船营区、桦甸市、舒兰市、蛟河市、磐石市、昌邑区)

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

庆阳市(镇原县、环县、合水县、庆城县、正宁县、西峰区、宁县、华池县)

儋州市

芜湖市(镜湖区、南陵县、弋江区、繁昌区、湾沚区、无为市、鸠江区)

南宁市(隆安县、邕宁区、兴宁区、江南区、马山县、横州市、良庆区、宾阳县、上林县、西乡塘区、武鸣区、青秀区)

兰州市(榆中县、永登县、皋兰县、城关区、七里河区、西固区、安宁区、红古区)

合肥市(蜀山区、包河区、瑶海区、长丰县、肥西县、庐江县、巢湖市、肥东县、庐阳区)

延安市(子长市、安塞区、延长县、黄龙县、延川县、甘泉县、吴起县、宝塔区、宜川县、富县、洛川县、志丹县、黄陵县)

荆州市(石首市、荆州区、公安县、监利市、松滋市、洪湖市、江陵县、沙市区)

株洲市(荷塘区、天元区、炎陵县、渌口区、攸县、芦淞区、醴陵市、石峰区、茶陵县)

和田地区(墨玉县、和田县、民丰县、洛浦县、策勒县、于田县、和田市、皮山县)

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眉山市(洪雅县、青神县、丹棱县、彭山区、仁寿县、东坡区)

北京市(房山区、东城区、大兴区、怀柔区、丰台区、平谷区、门头沟区、通州区、朝阳区、海淀区、密云区、西城区、顺义区、石景山区、昌平区、延庆区)

文山壮族苗族自治州(文山市、西畴县、丘北县、富宁县、马关县、麻栗坡县、砚山县、广南县)

铜仁市(石阡县、思南县、江口县、玉屏侗族自治县、德江县、碧江区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县)  天津市(津南区、河北区、和平区、宁河区、东丽区、西青区、静海区、武清区、北辰区、河西区、南开区、蓟州区、滨海新区、河东区、宝坻区、红桥区)

鹤岗市(兴安区、兴山区、东山区、向阳区、南山区、萝北县、工农区、绥滨县)

喀什地区(喀什市、泽普县、麦盖提县、巴楚县、岳普湖县、伽师县、英吉沙县、疏附县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、疏勒县)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、同德县、贵德县、共和县)石河子市(可克达拉市、铁门关市、昆玉市、白杨市、新星市、北屯市、胡杨河市、阿拉尔市、双河市、五家渠市、图木舒克市)

承德市(滦平县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、承德县、隆化县、平泉市、兴隆县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、双滦区)  泉州市(晋江市、金门县、永春县、安溪县、丰泽区、南安市、德化县、惠安县、鲤城区、泉港区、石狮市、洛江区)

泰州市(泰兴市、姜堰区、高港区、海陵区、靖江市、兴化市)

铁岭市(开原市、铁岭县、西丰县、调兵山市、银州区、清河区、昌图县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)山南市(曲松县、措美县、桑日县、错那市、扎囊县、贡嘎县、隆子县、琼结县、洛扎县、乃东区、浪卡子县、加查县)

南京市(浦口区、栖霞区、雨花台区、鼓楼区、六合区、建邺区、江宁区、溧水区、秦淮区、玄武区、高淳区)

商丘市(虞城县、梁园区、宁陵县、睢阳区、柘城县、永城市、睢县、民权县、夏邑县)

商洛市(洛南县、商南县、镇安县、柞水县、商州区、丹凤县、山阳县)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通山县、咸安区、通城县)

黄山市(黄山区、祁门县、黟县、歙县、徽州区、休宁县、屯溪区)

汉中市(汉台区、镇巴县、留坝县、佛坪县、勉县、南郑区、洋县、宁强县、城固县、西乡县、略阳县)

内江市(威远县、市中区、资中县、隆昌市、东兴区)

毕节市(赫章县、黔西市、金沙县、大方县、七星关区、织金县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县)

湛江市(遂溪县、赤坎区、吴川市、雷州市、徐闻县、廉江市、麻章区、坡头区、霞山区)

茂名市(茂南区、化州市、信宜市、高州市、电白区)

龙岩市(漳平市、永定区、新罗区、武平县、上杭县、连城县、长汀县)

梅州市(五华县、丰顺县、蕉岭县、大埔县、梅江区、梅县区、平远县、兴宁市)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、娄星区、涟源市)

营口市(老边区、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、西市区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

邵阳市(城步苗族自治县、邵阳县、新宁县、大祥区、武冈市、绥宁县、洞口县、邵东市、双清区、新邵县、北塔区、隆回县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）