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赤峰市(松山区、喀喇沁旗、宁城县、翁牛特旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、巴林左旗、元宝山区、敖汉旗、红山区、林西县)

本溪市(明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区、溪湖区、南芬区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)  临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、凤庆县、永德县、镇康县、耿马傣族佤族自治县)

安庆市(宿松县、潜山市、宜秀区、太湖县、迎江区、望江县、桐城市、大观区、怀宁县、岳西县)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区)

泰安市(泰山区、东平县、宁阳县、岱岳区、肥城市、新泰市)西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

宁德市(柘荣县、寿宁县、霞浦县、蕉城区、古田县、周宁县、福安市、屏南县、福鼎市)  六安市(霍邱县、舒城县、裕安区、霍山县、金寨县、金安区、叶集区)

鹤壁市(淇县、淇滨区、山城区、鹤山区、浚县)

扬州市(宝应县、仪征市、高邮市、邗江区、江都区、广陵区)

韶关市(武江区、始兴县、仁化县、浈江区、翁源县、南雄市、新丰县、曲江区、乐昌市、乳源瑶族自治县)

安阳市(汤阴县、北关区、安阳县、殷都区、内黄县、林州市、龙安区、滑县、文峰区)

怀化市(会同县、中方县、通道侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、辰溪县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、溆浦县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、乌兰县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

济南市(槐荫区、历城区、钢城区、平阴县、商河县、天桥区、章丘区、长清区、莱芜区、市中区、济阳区、历下区)

驻马店市(平舆县、正阳县、驿城区、西平县、上蔡县、遂平县、汝南县、新蔡县、泌阳县、确山县)

阿里地区(革吉县、普兰县、措勤县、改则县、日土县、札达县、噶尔县)

成都市(崇州市、青白江区、金牛区、都江堰市、锦江区、成华区、简阳市、蒲江县、温江区、金堂县、邛崃市、龙泉驿区、双流区、新津区、郫都区、彭州市、武侯区、青羊区、新都区、大邑县)

肇庆市(怀集县、高要区、德庆县、封开县、四会市、广宁县、鼎湖区、端州区)

忻州市(偏关县、岢岚县、定襄县、河曲县、神池县、繁峙县、五台县、原平市、静乐县、五寨县、宁武县、忻府区、代县、保德县)

宿州市(泗县、埇桥区、灵璧县、砀山县、萧县)

蚌埠市(固镇县、蚌山区、龙子湖区、禹会区、五河县、淮上区、怀远县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

玉溪市(峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、江川区、通海县、易门县、澄江市)

渭南市(韩城市、富平县、合阳县、潼关县、大荔县、蒲城县、澄城县、临渭区、华州区、华阴市、白水县)

通化市(辉南县、二道江区、梅河口市、柳河县、东昌区、通化县、集安市)

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铁岭市(开原市、银州区、调兵山市、铁岭县、昌图县、西丰县、清河区)

汉中市(勉县、镇巴县、佛坪县、城固县、略阳县、留坝县、洋县、南郑区、宁强县、西乡县、汉台区)

运城市(万荣县、夏县、河津市、垣曲县、临猗县、芮城县、闻喜县、盐湖区、永济市、绛县、新绛县、稷山县、平陆县)

宁波市(余姚市、慈溪市、海曙区、象山县、宁海县、奉化区、江北区、北仑区、镇海区、鄞州区)  永州市(江永县、祁阳市、新田县、江华瑶族自治县、宁远县、蓝山县、道县、双牌县、冷水滩区、零陵区、东安县)

盐城市(盐都区、建湖县、滨海县、亭湖区、大丰区、射阳县、东台市、响水县、阜宁县)

眉山市(丹棱县、东坡区、彭山区、洪雅县、仁寿县、青神县)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市、雨湖区)苏州市(虎丘区、昆山市、张家港市、吴江区、常熟市、姑苏区、吴中区、太仓市、相城区)

西安市(未央区、阎良区、莲湖区、新城区、雁塔区、鄠邑区、高陵区、灞桥区、蓝田县、碑林区、长安区、临潼区、周至县)  白山市(抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、浑江区)

孝感市(云梦县、安陆市、大悟县、应城市、汉川市、孝昌县、孝南区)

南京市(鼓楼区、六合区、建邺区、溧水区、浦口区、江宁区、雨花台区、高淳区、玄武区、秦淮区、栖霞区)

白银市(平川区、会宁县、景泰县、白银区、靖远县)新乡市(封丘县、卫滨区、红旗区、新乡县、原阳县、延津县、凤泉区、长垣市、牧野区、卫辉市、获嘉县、辉县市)

新余市(渝水区、分宜县)

南充市(高坪区、顺庆区、蓬安县、嘉陵区、仪陇县、营山县、西充县、阆中市、南部县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

新疆维吾尔自治区

厦门市(集美区、思明区、同安区、翔安区、海沧区、湖里区)

温州市(鹿城区、平阳县、洞头区、龙港市、瓯海区、乐清市、龙湾区、泰顺县、永嘉县、苍南县、瑞安市、文成县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、特克斯县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、新源县、尼勒克县、巩留县、伊宁县、伊宁市、奎屯市)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

淮南市(田家庵区、潘集区、大通区、凤台县、八公山区、寿县、谢家集区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

定西市(漳县、通渭县、渭源县、陇西县、安定区、临洮县、岷县)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

武汉市(汉南区、硚口区、蔡甸区、武昌区、汉阳区、东西湖区、洪山区、青山区、江汉区、江岸区、黄陂区、新洲区、江夏区)

青岛市(城阳区、市南区、平度市、胶州市、市北区、崂山区、即墨区、黄岛区、李沧区、莱西市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。