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汕头市(金平区、潮阳区、龙湖区、南澳县、濠江区、潮南区、澄海区)

龙岩市(武平县、连城县、漳平市、长汀县、上杭县、新罗区、永定区)

遂宁市(大英县、船山区、安居区、射洪市、蓬溪县)

揭阳市(揭东区、惠来县、揭西县、普宁市、榕城区)  通辽市(开鲁县、库伦旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

上海市(宝山区、虹口区、奉贤区、金山区、松江区、黄浦区、静安区、杨浦区、长宁区、浦东新区、崇明区、徐汇区、闵行区、嘉定区、普陀区、青浦区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、库尔勒市、轮台县、和静县、博湖县、焉耆回族自治县、尉犁县、若羌县、且末县)

北京市(石景山区、房山区、朝阳区、西城区、昌平区、海淀区、丰台区、门头沟区、平谷区、顺义区、密云区、通州区、延庆区、大兴区、怀柔区、东城区)  忻州市(五寨县、宁武县、河曲县、繁峙县、代县、偏关县、原平市、岢岚县、定襄县、静乐县、保德县、神池县、忻府区、五台县)

白城市(通榆县、洮北区、洮南市、镇赉县、大安市)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、同德县、贵德县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

郴州市(资兴市、嘉禾县、宜章县、北湖区、桂东县、汝城县、永兴县、桂阳县、临武县、安仁县、苏仙区)

贵阳市(乌当区、修文县、南明区、清镇市、花溪区、白云区、云岩区、息烽县、观山湖区、开阳县)

丽水市(云和县、松阳县、庆元县、莲都区、青田县、龙泉市、遂昌县、缙云县、景宁畲族自治县)

伊春市(大箐山县、金林区、乌翠区、嘉荫县、丰林县、伊美区、友好区、汤旺县、南岔县、铁力市)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

鹤壁市(淇滨区、浚县、山城区、淇县、鹤山区)

连云港市(赣榆区、东海县、灌南县、连云区、灌云县、海州区)

芜湖市(镜湖区、繁昌区、弋江区、湾沚区、鸠江区、无为市、南陵县)

淄博市(高青县、淄川区、周村区、沂源县、博山区、临淄区、张店区、桓台县)

乌兰察布市(凉城县、丰镇市、化德县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、商都县、兴和县、集宁区、察哈尔右翼前旗)

内蒙古自治区

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、杂多县、囊谦县、曲麻莱县、称多县)

许昌市(长葛市、禹州市、魏都区、襄城县、建安区、鄢陵县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、建始县、利川市、鹤峰县、来凤县、宣恩县、巴东县、咸丰县)

南阳市(唐河县、西峡县、新野县、淅川县、南召县、桐柏县、卧龙区、方城县、宛城区、邓州市、镇平县、社旗县、内乡县)

河源市(东源县、龙川县、紫金县、连平县、和平县、源城区)

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内江市(市中区、威远县、资中县、隆昌市、东兴区)

银川市(金凤区、灵武市、西夏区、兴庆区、贺兰县、永宁县)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、山海关区、海港区、卢龙县、青龙满族自治县、抚宁区)

雅安市(石棉县、名山区、天全县、汉源县、荥经县、雨城区、芦山县、宝兴县)  大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

宝鸡市(陇县、渭滨区、扶风县、凤县、凤翔区、麟游县、千阳县、眉县、金台区、太白县、岐山县、陈仓区)

南京市(六合区、建邺区、玄武区、鼓楼区、溧水区、浦口区、栖霞区、秦淮区、雨花台区、江宁区、高淳区)

吉林市(永吉县、龙潭区、昌邑区、丰满区、磐石市、舒兰市、船营区、蛟河市、桦甸市)济南市(莱芜区、长清区、商河县、槐荫区、天桥区、历城区、历下区、章丘区、济阳区、钢城区、平阴县、市中区)

玉林市(博白县、北流市、福绵区、陆川县、玉州区、兴业县、容县)  益阳市(南县、安化县、沅江市、资阳区、赫山区、桃江县)

新疆维吾尔自治区

丽江市(永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县)

临汾市(曲沃县、侯马市、尧都区、大宁县、吉县、蒲县、永和县、洪洞县、翼城县、古县、浮山县、霍州市、隰县、乡宁县、安泽县、襄汾县、汾西县)南平市(顺昌县、武夷山市、邵武市、建阳区、松溪县、建瓯市、光泽县、政和县、浦城县、延平区)

吕梁市(汾阳市、中阳县、文水县、石楼县、柳林县、方山县、岚县、临县、交口县、孝义市、离石区、兴县、交城县)

嘉峪关市

伊犁哈萨克自治州(新源县、霍尔果斯市、奎屯市、尼勒克县、霍城县、昭苏县、伊宁市、伊宁县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县)

五指山市(定安县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、临高县、琼中黎族苗族自治县、东方市、屯昌县、乐东黎族自治县、澄迈县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、万宁市)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、麻江县、黄平县、台江县、从江县、锦屏县、三穗县、天柱县、雷山县、黎平县、丹寨县、岑巩县、凯里市、榕江县、镇远县、剑河县)

荆州市(松滋市、公安县、洪湖市、监利市、荆州区、沙市区、江陵县、石首市)

成都市(都江堰市、青白江区、郫都区、双流区、锦江区、新都区、彭州市、邛崃市、龙泉驿区、简阳市、崇州市、温江区、金堂县、蒲江县、金牛区、大邑县、新津区、青羊区、成华区、武侯区)

孝感市(孝南区、汉川市、大悟县、云梦县、孝昌县、应城市、安陆市)

佳木斯市(抚远市、东风区、富锦市、汤原县、前进区、郊区、向阳区、桦南县、同江市、桦川县)

昌都市(贡觉县、八宿县、察雅县、类乌齐县、边坝县、江达县、左贡县、卡若区、洛隆县、芒康县、丁青县)

襄阳市(南漳县、老河口市、宜城市、保康县、谷城县、襄州区、襄城区、枣阳市、樊城区)

抚州市(南丰县、广昌县、崇仁县、东乡区、宜黄县、乐安县、黎川县、南城县、资溪县、临川区、金溪县)

萍乡市(莲花县、上栗县、安源区、湘东区、芦溪县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

文山壮族苗族自治州(富宁县、丘北县、麻栗坡县、西畴县、广南县、文山市、马关县、砚山县)

　　文丨牛犇 

　　近期，热门题材股的爆发还在持续，如机器人相关的题材持续霸占涨幅榜，领域内频频掀起涨停潮。

　　作为2025年最确定的主线之一，机器人板块受事件催化的影响较大，如最近的行情就受到了人形机器人跑进马拉松的影响。现在以及未来，有关机器人的大事件更多，这也意味着其在二级市场有反复活跃的可能。而机器人股也正获得知名投资者的青睐，如最新消息显示，国际知名投行大摩、小摩刚刚斥资一个亿联合买入了一家机器人概念股（具体名单详见文内）。

　　机器人王者归来

　　在美国特朗普“不会对中国采取强硬态度，将大幅下调对华关税”表态下，4月23日，A股市场放量高开，各个热门题材精彩纷呈，尤其是机器人相关的板块表现亮眼，其中截至午间收盘，宇树机器人指数大涨4.82%，人形机器人指数大涨4.08%，具身智能指数大涨3.77%，其他机器人概念指数也纷纷跟涨（见图1）。

　　个股方面，长盛轴承、汉威科技、汉宇集团等大涨超10%，兆威机电、浙江荣泰、秦川机床、宁波东力、杭齿前进、南方精工（维权）等近10余只个股纷纷触及“10CM”涨停。

　　在资本市场外部环境向好发展的同时，机器人本身的利好刺激同样不断。如4月19日，全球首届人形机器人马拉松大赛（半马）在北京亦庄举办，全程21.0975公里，20支（？）人形机器人参赛。虽然竞赛过程颇为曲折，人形机器人暴露了能源系统瓶颈、可靠性困境、控制系统缺陷等较多的问题，但人形机器人的进步更受瞩目。最终，经过角逐，天工Ultra机器人凭借2小时40分42秒的成绩夺冠。

　　这意味着，机器人向商业化进程又迈出了重要一步。而据有关预测，2025年，全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元。其中，中国人形机器人的销量或将达到7300台。

　　《解密行业龙头》的主讲人彭祖曾多次明确表示看好机器人赛道，并在本周一再次明确指出，“（人形机器人参加半马）这些问题的暴露，是产品从实验室走向产业化的必经之路，今日的踉跄恰是技术迭代的催化剂。现在的AI和机器人，未来肯定是超越所有人的预期的。”

　　那么，机器人的市场行情还会延续多久？哪些核心公司将会出现超额收益？想进一步了解的投资者可扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费收看彭祖有关机器人赛道的详尽分析。

　　利好频频出现

　　除了人形机器人参加半马事件，近期机器人板块正在或者还将迎来更多的相关事件催化。如4月22日-24日，第三十三届NEPCONChina2025中国国际电子生产设备暨微电子工业展在上海世博展览馆举办，其中包括创新打造NEPCON人形机器人拆解区，机器人马拉松冠军“天工”隆重登场等。

　　4月24日-26日，由中国电子学会主办，中国人形机器人百人会、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司承办的首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办。

　　4月25日-26日，由中国机器人网与上海市汽车会展中心主办的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海盛大启幕。

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　　当然，更重要的是，一大批机器人概念股的业绩已经开启爆发模式。如据Wind统计，目前已披露2025年一季报的机器人概念股，有14只的盈利增速在20%以上，其中5只更是实现了翻倍增长。增速最快的是思特威-W，达1264.97%。据悉，公司主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片，产品已广泛应用于工业制造、物流领域，以及扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。

　　值得一提的是，从二级市场表现来看，已有2只机器人概念绩优股开启了上升行情，在上升通道持续的时间分别达86天和141天（具体名单详见表1，扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费领取）。

　　大摩、小摩联合买进

　　在机器人板块持续上涨以及未来可期的同时，知名投资者正在领域内积极布局，如大摩、小摩即联合买进了一家绩优机器人概念股。

　　大摩、小摩联合买进的这家机器人概念股是长虹华意。在今年一季度末，大摩摩根士丹利和小摩摩根大通两家国际投行同时新进入了长虹华意的前十大流通股股东名单，其中摩根士丹利持股市值0.67亿元，摩根大通持股市值0.38亿元，合计达1.05亿元（见图2）。在今年一季度，长虹华意实现归母净利润1.00亿元，同比增长25.58%。

　　据悉，长虹华意主营压缩机，是全球最大的环保、节能、高效制冷压缩机专业企业。同时，公司旗下浙江加西贝拉科技服务股份有限公司向企业和科研院校提供工业机器人及其应用系统集成服务、传统制造业数字化转型实践，以及机器人应用技术等培训服务，且该子公司目前有UR协作机器人、NACHI工业机器人等授权代理业务。不过，长虹华意没有涉及机器人制造相关业务，且机器人业务在公司总体占比较低。

　　此外，同属机器人概念股的建科智能则获得了大摩、小摩，以及高盛三家国际投行的新进重仓，英威腾获得了“中东资金”科威特政府投资局的新进重仓……（见表2）

　　美国总统特朗普改变关税口吻，而且声称从来没有解雇美联储主席鲍威尔的意图，有关贸易谈判的好消息也从多处传出，全球市场如释重负，股市和债市上涨。

　　美国股市创下两周来最大涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨2.37%，纳指期货涨2.76%。

　　德国DAX指数涨2.45%，英国富时100指数涨1.30%，法国CAC40指数涨2.12%，欧洲斯托克50指数涨2.32%。

　　自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　上一次出现如此明显的看跌期权偏好，是在2021年2月25日。当日，美国国债市场突发异常“闪崩”，受流动性紧张影响，债券价格骤然下跌。

　　凯投宏观分析师保罗・阿什沃思在一份报告中写道，特朗普为了让美联储屈服于他的意愿，将不得不进一步削弱央行的独立性。

　　阿什沃思表示，即使特朗普在鲍威尔明年任期结束前成功将其撤职，他可能也必须解雇美联储理事会的其他六名成员，以确保政策得到执行。

　　而用不合格的傀儡填补美联储的空缺将“引发更严重的市场反弹，导致美元下跌。”

　　之前外界担心美国总统特朗普可能会辞退美联储主席杰罗姆·鲍威尔，引发了人们抛售美国股票、债券和美元，这推动黄金在创纪录地升破每盎司3500美元。但随着投资者获利了结以及特朗普态度缓和，黄金势将连续第二天回落。

　　“华尔街空神”保尔森表示，央行大规模买入推动黄金加速上涨，认为“黄金需求的主要驱动力是央行试图逐渐从纸币多元化转向黄金作为储备货币，这种情况不会改变。”

　　在近日美股持续震荡、美债遭大量抛售、美元不断走弱的背景下，投资者连续两日涌入加密货币市场。比特币自3月以来首次收复9万美元关口，一度升至七周高点，达到94，171美元。

　　截至周二，比特币4月涨幅已超10%，超过同期黄金8%的涨幅，而标普500指数和美元指数本月均已累计下跌5%。

　　笼罩在全球市场上空的一些阴云开始散去，让亚洲投资者松了一口气。

　　澳股、韩股与印度和印度尼西亚市场一道，抹去自4月2日关税宣布以来的跌幅，MSCI新兴市场指数年迄今表现转为上涨。公司债市场也重启。但美元在亚洲时段早盘的大幅上涨基本已化为泡影。过去几周积累起来的对本届美国政府的怀疑之情似乎无法借助几句话就完全消失。

　　骏利亨德森等机构在采访中谈及资产配置可能从美国向其他市场转移、市场对美债标售需求的担忧不散，以及对比特币和加密资产的兴趣重燃等，都可以反映这样的犹豫之情。

　　焦点个股：

　　特斯拉涨近7%，特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。

　　苹果涨超3%、Meta涨超4%，此前欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　英特尔涨近5%，先前计划裁员逾20%。

　　波音涨超4%，第一季度营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方美股盘前跌约1%，新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　2025年第一季度泓德研究优选混合基金净值增长率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率82.90%，同期业绩比较基准收益率为10.37%。

　　一季度权益市场震荡上行，主要投资机会集中在人工智能和机器人等行业主题领域，A 股市场的领涨行业集中在汽车、机械和计算机，港股市场的表现在全球资本市场中遥遥领先，特别是恒生科技指数在主要成分股的带动下一季度的涨幅超过20%。表现相对落后的行业主要是资源品、地产和非银，红利类相关资产在资本市场风险偏好提高之后继续回落。

　　在市场震荡上行过程中，泓德研究优选混合在一季度基本保持了稳定的结构，制造业、医药和TMT是组合的主要构成，期间根据市场的波动情况对半导体、交运的持股进行一定的调整，增持了医药行业的投资比例。泓德研究优选混合结构上持股集中度有一定幅度的提高。

　　从2021年开始房地产的快速下行导致消费者信心、政府支出等很多方面形成共振，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。与之相对应的是海外的通胀压力和不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，而中国制造业企业的多重竞争优势和已经形成的全球产业链的分工将使得各种贸易壁垒的实际效果如何仍然存在很大变数，在这种情况下资本市场的高波动率对于投资者而言既是调整，也是机遇。基金经理王克玉表示，后期将继续优化在医药、消费等内需型行业的投资标的；同时希望能抓住市场波动率提高的机会，在机械、汽车、电子等制造业领域通过有效的积极管理来提升组合业绩。