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安阳市(龙安区、林州市、汤阴县、文峰区、滑县、北关区、内黄县、殷都区、安阳县)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、永靖县、和政县)

广元市(朝天区、苍溪县、剑阁县、昭化区、利州区、青川县、旺苍县)

常州市(金坛区、武进区、天宁区、钟楼区、新北区、溧阳市)  本溪市(南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、平山区)

日喀则市(康马县、萨嘎县、江孜县、亚东县、桑珠孜区、聂拉木县、南木林县、谢通门县、岗巴县、吉隆县、定结县、昂仁县、白朗县、仲巴县、仁布县、拉孜县、定日县、萨迦县)

邢台市(临城县、威县、平乡县、南和区、任泽区、襄都区、柏乡县、广宗县、信都区、临西县、清河县、沙河市、内丘县、南宫市、新河县、宁晋县、巨鹿县、隆尧县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、万山区、德江县、思南县、碧江区、沿河土家族自治县、江口县)

杭州市(萧山区、桐庐县、临安区、钱塘区、拱墅区、淳安县、临平区、富阳区、滨江区、西湖区、建德市、余杭区、上城区)  临汾市(蒲县、侯马市、吉县、浮山县、大宁县、隰县、古县、襄汾县、翼城县、乡宁县、永和县、汾西县、霍州市、安泽县、洪洞县、曲沃县、尧都区)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

玉溪市(通海县、江川区、峨山彝族自治县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、易门县)

河源市(龙川县、和平县、东源县、连平县、紫金县、源城区)

成都市(武侯区、青羊区、青白江区、崇州市、新津区、简阳市、大邑县、邛崃市、蒲江县、双流区、金堂县、新都区、锦江区、成华区、温江区、彭州市、郫都区、都江堰市、龙泉驿区、金牛区)

扬州市(广陵区、仪征市、宝应县、高邮市、邗江区、江都区)

大同市(新荣区、灵丘县、浑源县、广灵县、天镇县、云州区、云冈区、左云县、阳高县、平城区)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县、临河区、磴口县)

宜春市(万载县、上高县、丰城市、靖安县、奉新县、樟树市、高安市、袁州区、铜鼓县、宜丰县)

平顶山市(叶县、宝丰县、舞钢市、湛河区、新华区、鲁山县、卫东区、郏县、石龙区、汝州市)

济南市(市中区、章丘区、钢城区、济阳区、莱芜区、天桥区、商河县、槐荫区、长清区、历城区、历下区、平阴县)

五指山市(文昌市、琼海市、定安县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、澄迈县、东方市、万宁市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县)

青岛市(崂山区、胶州市、平度市、莱西市、市南区、城阳区、黄岛区、市北区、李沧区、即墨区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区)

衡水市(深州市、武强县、故城县、枣强县、安平县、桃城区、景县、阜城县、饶阳县、武邑县、冀州区)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、剑河县、从江县、凯里市、镇远县、黎平县、丹寨县、锦屏县、施秉县、天柱县、岑巩县、台江县、雷山县、黄平县、榕江县、三穗县)

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襄阳市(襄城区、保康县、樊城区、宜城市、谷城县、老河口市、枣阳市、南漳县、襄州区)

南平市(松溪县、光泽县、政和县、建瓯市、建阳区、邵武市、延平区、顺昌县、武夷山市、浦城县)

南京市(溧水区、雨花台区、玄武区、高淳区、建邺区、江宁区、浦口区、鼓楼区、秦淮区、六合区、栖霞区)

深圳市(宝安区、福田区、龙岗区、坪山区、光明区、罗湖区、南山区、龙华区、盐田区)  衢州市(龙游县、衢江区、开化县、江山市、柯城区、常山县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

山南市(加查县、措美县、琼结县、错那市、隆子县、乃东区、洛扎县、浪卡子县、贡嘎县、曲松县、扎囊县、桑日县)

嘉兴市(海宁市、桐乡市、嘉善县、海盐县、秀洲区、南湖区、平湖市)海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、格尔木市、都兰县、乌兰县、天峻县)

信阳市(潢川县、罗山县、淮滨县、息县、平桥区、固始县、光山县、浉河区、新县、商城县)  双鸭山市(宝山区、岭东区、尖山区、宝清县、集贤县、友谊县、饶河县、四方台区)

茂名市(茂南区、高州市、化州市、电白区、信宜市)

德州市(禹城市、庆云县、宁津县、临邑县、陵城区、夏津县、武城县、平原县、德城区、齐河县、乐陵市)

凉山彝族自治州(喜德县、冕宁县、盐源县、美姑县、德昌县、布拖县、木里藏族自治县、西昌市、越西县、雷波县、甘洛县、会东县、昭觉县、普格县、金阳县、会理市、宁南县)濮阳市(台前县、华龙区、范县、清丰县、濮阳县、南乐县)

呼和浩特市(和林格尔县、新城区、赛罕区、托克托县、清水河县、土默特左旗、回民区、玉泉区、武川县)

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兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

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昌都市(卡若区、江达县、洛隆县、察雅县、芒康县、边坝县、类乌齐县、八宿县、左贡县、丁青县、贡觉县)

重庆市(云阳县、南川区、彭水苗族土家族自治县、渝北区、巫山县、梁平区、九龙坡区、璧山区、涪陵区、万州区、垫江县、长寿区、丰都县、黔江区、荣昌区、永川区、石柱土家族自治县、南岸区、秀山土家族苗族自治县、巴南区、江津区、忠县、渝中区、潼南区、沙坪坝区、大渡口区、巫溪县、铜梁区、开州区、北碚区、綦江区、奉节县、大足区、城口县、合川区、武隆区、江北区、酉阳土家族苗族自治县)

漯河市(召陵区、舞阳县、郾城区、源汇区、临颍县)

眉山市(丹棱县、彭山区、青神县、洪雅县、东坡区、仁寿县)

安康市(紫阳县、宁陕县、岚皋县、平利县、白河县、汉阴县、镇坪县、旬阳市、汉滨区、石泉县)

泸州市(泸县、纳溪区、龙马潭区、古蔺县、江阳区、叙永县、合江县)

上海市(宝山区、嘉定区、浦东新区、黄浦区、闵行区、徐汇区、杨浦区、奉贤区、松江区、静安区、长宁区、金山区、青浦区、崇明区、虹口区、普陀区)

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黄山市(黄山区、徽州区、屯溪区、歙县、祁门县、休宁县、黟县)

苏州市(吴江区、相城区、虎丘区、姑苏区、常熟市、吴中区、太仓市、张家港市、昆山市)

开封市(兰考县、尉氏县、禹王台区、祥符区、龙亭区、杞县、顺河回族区、通许县、鼓楼区)

渭南市(大荔县、华阴市、澄城县、蒲城县、富平县、韩城市、潼关县、白水县、华州区、合阳县、临渭区)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。