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普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

黄石市(铁山区、阳新县、西塞山区、下陆区、黄石港区、大冶市)

锦州市(义县、北镇市、太和区、黑山县、凌河区、古塔区、凌海市)

葫芦岛市(龙港区、南票区、连山区、建昌县、绥中县、兴城市)  杭州市(钱塘区、滨江区、临安区、淳安县、余杭区、富阳区、萧山区、西湖区、上城区、建德市、临平区、拱墅区、桐庐县)

固原市(隆德县、泾源县、原州区、西吉县、彭阳县)

许昌市(禹州市、魏都区、建安区、襄城县、鄢陵县、长葛市)

雅安市(芦山县、荥经县、天全县、名山区、石棉县、汉源县、宝兴县、雨城区)

阳泉市(郊区、平定县、矿区、城区、盂县)  深圳市(南山区、罗湖区、坪山区、龙岗区、福田区、光明区、龙华区、盐田区、宝安区)

孝感市(云梦县、孝昌县、应城市、汉川市、大悟县、孝南区、安陆市)

贺州市(昭平县、八步区、平桂区、钟山县、富川瑶族自治县)

那曲市(嘉黎县、双湖县、尼玛县、巴青县、聂荣县、索县、安多县、比如县、色尼区、班戈县、申扎县)

玉溪市(易门县、华宁县、通海县、红塔区、江川区、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市)

南昌市(进贤县、新建区、红谷滩区、西湖区、安义县、东湖区、青云谱区、南昌县、青山湖区)

伊春市(友好区、伊美区、大箐山县、金林区、乌翠区、南岔县、丰林县、铁力市、嘉荫县、汤旺县)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、利通区、盐池县、同心县)

宜春市(高安市、万载县、宜丰县、樟树市、铜鼓县、丰城市、奉新县、上高县、靖安县、袁州区)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

襄阳市(枣阳市、宜城市、樊城区、襄城区、南漳县、谷城县、保康县、襄州区、老河口市)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、黄平县、三穗县、麻江县、从江县、天柱县、凯里市、雷山县、台江县、黎平县、丹寨县、锦屏县、施秉县、岑巩县、榕江县、镇远县)

临汾市(襄汾县、浮山县、隰县、洪洞县、蒲县、曲沃县、霍州市、安泽县、吉县、侯马市、古县、大宁县、尧都区、汾西县、乡宁县、翼城县、永和县)

来宾市(合山市、象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、武宣县)

衡阳市(常宁市、衡南县、珠晖区、耒阳市、衡山县、南岳区、祁东县、石鼓区、衡东县、衡阳县、雁峰区、蒸湘区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、龙井市、和龙市、图们市、敦化市、安图县、延吉市、汪清县)

张掖市(山丹县、临泽县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县)

泰安市(宁阳县、东平县、岱岳区、肥城市、泰山区、新泰市)

三门峡市(湖滨区、渑池县、义马市、卢氏县、灵宝市、陕州区)

汉中市(南郑区、宁强县、佛坪县、镇巴县、汉台区、留坝县、洋县、西乡县、城固县、勉县、略阳县)

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阜阳市(颍泉区、界首市、颍州区、太和县、颍东区、阜南县、临泉县、颍上县)

肇庆市(高要区、怀集县、广宁县、德庆县、四会市、端州区、鼎湖区、封开县)

邯郸市(邱县、广平县、大名县、魏县、涉县、馆陶县、磁县、峰峰矿区、邯山区、丛台区、复兴区、成安县、临漳县、曲周县、肥乡区、鸡泽县、武安市、永年区)

合肥市(肥东县、巢湖市、庐江县、庐阳区、长丰县、瑶海区、包河区、蜀山区、肥西县)  益阳市(桃江县、安化县、赫山区、南县、沅江市、资阳区)

沈阳市(法库县、新民市、皇姑区、沈河区、沈北新区、康平县、浑南区、于洪区、辽中区、和平区、铁西区、大东区、苏家屯区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗、东胜区、乌审旗、康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗、准格尔旗)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、元阳县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、开远市、绿春县、红河县、蒙自市、建水县、屏边苗族自治县、个旧市、石屏县)商洛市(镇安县、商州区、柞水县、山阳县、洛南县、商南县、丹凤县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、来凤县、建始县、咸丰县、宣恩县、鹤峰县、利川市、巴东县)  阿克苏地区(阿克苏市、乌什县、沙雅县、新和县、柯坪县、拜城县、阿瓦提县、库车市、温宿县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

济宁市(泗水县、兖州区、嘉祥县、微山县、邹城市、金乡县、曲阜市、任城区、鱼台县、汶上县、梁山县)绵阳市(三台县、游仙区、梓潼县、平武县、盐亭县、北川羌族自治县、涪城区、江油市、安州区)

忻州市(五台县、定襄县、河曲县、忻府区、代县、原平市、保德县、神池县、静乐县、岢岚县、繁峙县、宁武县、偏关县、五寨县)

宿州市(埇桥区、萧县、灵璧县、砀山县、泗县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

庆阳市(环县、镇原县、庆城县、西峰区、合水县、华池县、正宁县、宁县)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、文山市、富宁县、西畴县、砚山县、丘北县、广南县、马关县)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、通山县、咸安区、通城县)

河池市(宜州区、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县、东兰县、天峨县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、金城江区)

广西壮族自治区

林芝市(工布江达县、米林市、巴宜区、波密县、墨脱县、朗县、察隅县)

香港特别行政区

晋中市(平遥县、榆次区、昔阳县、祁县、灵石县、和顺县、榆社县、介休市、太谷区、寿阳县、左权县)

大理白族自治州(鹤庆县、大理市、宾川县、弥渡县、洱源县、巍山彝族回族自治县、剑川县、永平县、云龙县、南涧彝族自治县、祥云县、漾濞彝族自治县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、玉门市、肃州区、肃北蒙古族自治县、敦煌市)

九江市(彭泽县、都昌县、德安县、庐山市、瑞昌市、柴桑区、武宁县、湖口县、浔阳区、共青城市、永修县、修水县、濂溪区)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金