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武汉市(武昌区、洪山区、江汉区、汉南区、东西湖区、青山区、蔡甸区、江岸区、江夏区、汉阳区、硚口区、新洲区、黄陂区)

澳门特别行政区

南充市(阆中市、顺庆区、仪陇县、蓬安县、嘉陵区、高坪区、西充县、南部县、营山县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、安宁市、富民县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、官渡区、五华区、嵩明县、宜良县、呈贡区、东川区、晋宁区、西山区)  黔南布依族苗族自治州(长顺县、平塘县、瓮安县、福泉市、三都水族自治县、都匀市、荔波县、独山县、罗甸县、贵定县、惠水县、龙里县)

渭南市(合阳县、澄城县、华阴市、临渭区、华州区、韩城市、蒲城县、白水县、潼关县、富平县、大荔县)

六安市(金寨县、舒城县、叶集区、金安区、霍山县、裕安区、霍邱县)

达州市(万源市、达川区、开江县、宣汉县、通川区、渠县、大竹县)

桂林市(象山区、七星区、资源县、荔浦市、灌阳县、灵川县、兴安县、恭城瑶族自治县、阳朔县、龙胜各族自治县、平乐县、雁山区、临桂区、叠彩区、秀峰区、永福县、全州县)  合肥市(长丰县、庐江县、庐阳区、包河区、肥东县、蜀山区、巢湖市、肥西县、瑶海区)

湖州市(吴兴区、长兴县、安吉县、德清县、南浔区)

宿州市(萧县、埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县)

内江市(东兴区、威远县、资中县、市中区、隆昌市)

毕节市(七星关区、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、织金县、黔西市、赫章县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

淮安市(清江浦区、盱眙县、洪泽区、淮阴区、涟水县、淮安区、金湖县)

荆门市(钟祥市、东宝区、京山市、掇刀区、沙洋县)

永州市(双牌县、宁远县、江华瑶族自治县、江永县、新田县、零陵区、道县、东安县、祁阳市、蓝山县、冷水滩区)

齐齐哈尔市(龙江县、建华区、龙沙区、碾子山区、甘南县、富拉尔基区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、昂昂溪区、克山县、铁锋区、克东县、泰来县、依安县、讷河市)

池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)

广安市(广安区、岳池县、华蓥市、武胜县、前锋区、邻水县)

大同市(阳高县、天镇县、广灵县、云冈区、云州区、灵丘县、左云县、平城区、浑源县、新荣区)

抚州市(东乡区、崇仁县、广昌县、宜黄县、南城县、金溪县、乐安县、南丰县、黎川县、临川区、资溪县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、天柱县、凯里市、榕江县、丹寨县、黎平县、雷山县、从江县、麻江县、施秉县、剑河县、黄平县、镇远县、三穗县、台江县、岑巩县)

黄山市(黄山区、休宁县、徽州区、歙县、屯溪区、黟县、祁门县)

吉安市(新干县、吉安县、吉水县、永新县、青原区、井冈山市、吉州区、安福县、永丰县、峡江县、遂川县、泰和县、万安县)

甘南藏族自治州(夏河县、卓尼县、合作市、临潭县、玛曲县、碌曲县、迭部县、舟曲县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区)

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金昌市(金川区、永昌县)

连云港市(东海县、灌云县、赣榆区、灌南县、海州区、连云区)

吴忠市(青铜峡市、利通区、盐池县、红寺堡区、同心县)

铜仁市(沿河土家族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、德江县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、江口县)  淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)

黄石市(下陆区、黄石港区、西塞山区、大冶市、阳新县、铁山区)

保山市(隆阳区、腾冲市、施甸县、龙陵县、昌宁县)

内蒙古自治区廊坊市(三河市、香河县、安次区、霸州市、大厂回族自治县、文安县、广阳区、大城县、固安县、永清县)

安康市(岚皋县、汉滨区、旬阳市、平利县、白河县、石泉县、宁陕县、镇坪县、汉阴县、紫阳县)  拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、当雄县、墨竹工卡县、曲水县、城关区、尼木县、林周县)

东莞市

盐城市(建湖县、盐都区、响水县、东台市、大丰区、射阳县、阜宁县、亭湖区、滨海县)

儋州市阜阳市(颍上县、临泉县、颍东区、颍泉区、颍州区、太和县、界首市、阜南县)

怀化市(麻阳苗族自治县、沅陵县、会同县、芷江侗族自治县、鹤城区、洪江市、靖州苗族侗族自治县、中方县、通道侗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县、辰溪县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、泽普县、喀什市、麦盖提县、英吉沙县、疏附县、伽师县、巴楚县、疏勒县、叶城县、岳普湖县)

临夏回族自治州(康乐县、和政县、临夏县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、东乡族自治县、广河县)

佳木斯市(向阳区、桦川县、前进区、同江市、富锦市、桦南县、东风区、汤原县、抚远市、郊区)

南阳市(南召县、镇平县、宛城区、唐河县、邓州市、淅川县、桐柏县、方城县、社旗县、西峡县、内乡县、新野县、卧龙区)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

蚌埠市(龙子湖区、固镇县、淮上区、五河县、蚌山区、怀远县、禹会区)

锦州市(太和区、古塔区、义县、黑山县、凌海市、北镇市、凌河区)

平顶山市(卫东区、舞钢市、宝丰县、汝州市、叶县、石龙区、郏县、鲁山县、湛河区、新华区)

玉溪市(澄江市、华宁县、红塔区、通海县、易门县、江川区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

遂宁市(船山区、射洪市、大英县、安居区、蓬溪县)

濮阳市(南乐县、华龙区、范县、台前县、濮阳县、清丰县)

济南市(天桥区、平阴县、历城区、历下区、槐荫区、济阳区、长清区、章丘区、莱芜区、钢城区、商河县、市中区)

石河子市(白杨市、北屯市、图木舒克市、铁门关市、新星市、五家渠市、胡杨河市、阿拉尔市、昆玉市、双河市、可克达拉市)

徐州市(鼓楼区、睢宁县、铜山区、云龙区、邳州市、丰县、新沂市、沛县、泉山区、贾汪区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷