游泳馆里的两个教练孟月月,带你进入趣味无限的球球世界！

更新时间：2025-04-24 05:33:52　浏览次数： 868

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塔城地区(塔城市、沙湾市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、裕民县、托里县)

南阳市(桐柏县、镇平县、唐河县、淅川县、卧龙区、宛城区、社旗县、新野县、内乡县、邓州市、西峡县、方城县、南召县)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

包头市(青山区、九原区、土默特右旗、昆都仑区、固阳县、石拐区、东河区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗) 绵阳市(平武县、梓潼县、江油市、三台县、安州区、游仙区、北川羌族自治县、盐亭县、涪城区)

泰州市(泰兴市、高港区、兴化市、姜堰区、靖江市、海陵区)

无锡市(宜兴市、锡山区、江阴市、滨湖区、惠山区、新吴区、梁溪区)

甘孜藏族自治州(巴塘县、康定市、雅江县、德格县、理塘县、九龙县、得荣县、泸定县、白玉县、石渠县、丹巴县、炉霍县、道孚县、乡城县、新龙县、甘孜县、稻城县、色达县)舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

嘉兴市(平湖市、南湖区、嘉善县、秀洲区、桐乡市、海盐县、海宁市) 湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、古丈县、永顺县、花垣县、泸溪县、保靖县、龙山县)

双鸭山市(尖山区、集贤县、友谊县、岭东区、宝山区、四方台区、饶河县、宝清县)

丽水市(莲都区、遂昌县、云和县、龙泉市、景宁畲族自治县、青田县、缙云县、松阳县、庆元县)

齐齐哈尔市(富裕县、克山县、讷河市、泰来县、克东县、拜泉县、建华区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、甘南县、富拉尔基区、龙江县、碾子山区、铁锋区、依安县)滨州市(阳信县、无棣县、惠民县、滨城区、博兴县、沾化区、邹平市)

沈阳市(康平县、和平区、新民市、浑南区、铁西区、大东区、辽中区、苏家屯区、于洪区、法库县、皇姑区、沈河区、沈北新区)

银川市(西夏区、贺兰县、兴庆区、永宁县、灵武市、金凤区)

上饶市(广信区、弋阳县、婺源县、余干县、铅山县、信州区、万年县、玉山县、德兴市、鄱阳县、横峰县、广丰区)

驻马店市(确山县、泌阳县、驿城区、遂平县、汝南县、正阳县、西平县、上蔡县、平舆县、新蔡县)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、靖宇县、浑江区、抚松县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县)

　　证券时报记者王小芊

　　“对等关税”引发的不确定性仍在发酵，国际资管机构如何看待后市？

　　证券时报记者采访了解到，目前，国际资管机构已对相关资产采取谨慎态度，减少对敏感资产的加仓力度。同时，受到长期收益率曲线趋平、经济衰退预期升温等种种因素袭扰，市场情绪也偏向了防御。

　　在此背景下，投资者开始重新评估美股和美债的资产价值，并将视线扩展至欧洲市场及新兴市场等，寻求相对稳健且具有吸引力的资产，以期应对持续性的关税政策波动带来的全球市场冲击。

　　美股仍处于盘整期

　　在美股方面，对比2月份，施罗德投资建议投资者逐渐减少对美国金融股的多头仓位，因为收益率曲线可能比预期的更为平坦。同时，考虑到此前通过股票超配，投资者或已拥有足够的周期性风险敞口，无需再加大相关配置。

　　安联投资也表示，鉴于关税带来的不确定性增加、全球经济衰退风险上升以及美国经济增长前景走弱，对美股整体应采取谨慎立场。在地区偏好方面，考虑到近期美国股市的回调以及美国国债市场面临的压力，安联投资进一步强化了对美国以外地区的战术性偏好。

　　富达国际则称，近期美股发生剧烈波动，但仍然处于盘整阶段。进入2025年，美国经济衰退和滞胀风险的概率预计将提升，这一变化源自关税引发的担忧和恶化的经济指标。小企业相关指标、消费者信心和更广泛的动能指标都显示，美国经济已有疲软迹象。

　　富达国际认为，可以从估值、杠杆和盈利预期三个方面对美股进行深入分析。首先，尽管美股估值高于其他地区市场，但并未处于泡沫区域。其次，全球企业部门保持着稳健的资产负债表，美国银行业在经历了多年严格监管后，资本金保持充足，降低了系统性风险。就企业盈利而言，美国与各贸易伙伴的谈判进程是关键的影响因素。

　　关税谈判持续扰动美债

　　富达国际指出，近期，美国固定收益市场波动达到了2008年以来的罕见水平，MOVE指数（衡量整个美国收益率曲线的隐含波动率）接近新冠疫情时期的高点，在长端利率上的表现尤其明显。因此，美国国债的相对吸引力正在增强。目前，10年期美国国债收益率达到4%左右。而在美股回调后，标普500指数成份股的股息率在1.4%左右，在当前环境下美债确实是不错的投资选择。

　　不过，富达国际也表示，在当前的市场环境下，美债市场存在很多不确定性。未来一段时间，不确定的关税谈判进展仍将对美债市场形成持续扰动。可以确定的是，投资者“逢低买进”的心态已经发生变化，投资者可考虑采取灵活和分散的投资策略。

　　在固定收益领域，安联投资同样采取了选择性投资策略。安联投资表示，一方面，美国国债仍受到长期动能的支撑，但从基本面角度出发，对其整体前景保持谨慎；另一方面，德国政府最新的债务计划虽为欧元区债市带来不确定性，但鉴于欧元区总体债务水平相对较低，加之美国市场的不稳定，欧洲本地债券可能因此受益。此外，随着美国经济衰退风险上升，高收益债券利差扩大也在预料之中。

　　欧洲及新兴市场迎机会

　　多家外资资管机构表示，当前形势下，投资者已将投资眼光扩展到了全球范围。

　　富达投资认为，首先，在股票方面，具有本地需求导向和利率敏感属性的标的有望保持韧性，而消费板块则面临较大压力；其次，在债券板块，除美债外，新兴市场本币债券同样值得关注；再次，在商品领域，黄金凭借其避险属性仍具持续吸引力，而外汇市场方面，基于美元走弱，日元再度展现避险优势。最后，鉴于关税谈判进程仍在演进，预计未来一段时间全球市场仍将受到扰动，因此建议投资者采取多元化且灵活的投资策略，积极应对震荡。

　　由于关税冲击的大部分影响已反映在价格中，路博迈对今年剩余时间的全球股市持乐观态度。路博迈认为，全球工业经济的持续复苏可能会受到抑制，但不会脱轨，商品经济的潜在增长势头会支撑相关股票。值得提及的是，该机构更看好价值股而非成长股，更看好小盘股而非大盘股。

　　在区域配置上，路博迈将欧洲市场的配置比例上调至超配，对中国市场的观点也为“超配”，对日本市场则维持“中性”，同时对美国市场的配置比例维持在“标配”水平。此外，该机构将非必需消费品和金融板块的配置比例下调至“低配”，将能源板块的配置比例上调至“超配”。

　　施罗德投资也建议投资者在全球范围内实现更加分散化的超配布局。自去年12月起，施罗德投资已逐步从美国市场转向欧洲市场，并因预期美元走弱而对新兴市场持乐观态度。在欧洲市场方面，考虑到对欧洲经济上行潜力的信心增强和更有利的收益环境，该机构认为投资重点可从欧洲高收益债券转向银行股。新兴市场方面，施罗德投资看好新兴市场本币债券。大宗商品方面，施罗德投资认为工业金属投资值得布局，同时维持将黄金作为战略多元化投资工具的看法。

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