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全国服务区域：
自贡市(自流井区、大安区、荣县、贡井区、富顺县、沿滩区)
新余市(渝水区、分宜县)
萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县、安源区)
呼和浩特市(新城区、玉泉区、土默特左旗、和林格尔县、托克托县、回民区、赛罕区、清水河县、武川县)
商丘市(民权县、夏邑县、睢阳区、柘城县、睢县、永城市、梁园区、宁陵县、虞城县)
吉安市(安福县、永丰县、新干县、永新县、峡江县、井冈山市、吉安县、青原区、遂川县、吉水县、万安县、泰和县、吉州区)
澳门特别行政区
延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、延吉市、龙井市、珲春市、敦化市、汪清县、和龙市)
白银市(白银区、平川区、会宁县、景泰县、靖远县)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、尉犁县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和静县、和硕县、若羌县、博湖县、且末县)
临沂市(兰山区、沂南县、莒南县、费县、平邑县、郯城县、临沭县、罗庄区、蒙阴县、河东区、兰陵县、沂水县)
南充市(营山县、嘉陵区、南部县、西充县、顺庆区、仪陇县、蓬安县、高坪区、阆中市)
哈尔滨市(平房区、双城区、呼兰区、巴彦县、延寿县、道里区、通河县、五常市、尚志市、木兰县、阿城区、道外区、方正县、宾县、南岗区、松北区、依兰县、香坊区)
陇南市(礼县、两当县、文县、武都区、康县、宕昌县、成县、西和县、徽县)
九江市(共青城市、武宁县、永修县、都昌县、柴桑区、庐山市、德安县、湖口县、浔阳区、修水县、彭泽县、瑞昌市、濂溪区)
许昌市(鄢陵县、禹州市、襄城县、建安区、长葛市、魏都区)
凉山彝族自治州(盐源县、甘洛县、德昌县、会理市、金阳县、木里藏族自治县、布拖县、雷波县、西昌市、宁南县、普格县、越西县、会东县、喜德县、美姑县、冕宁县、昭觉县)
玉树藏族自治州(治多县、玉树市、杂多县、囊谦县、称多县、曲麻莱县)
海南藏族自治州(贵德县、共和县、贵南县、兴海县、同德县)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
淄博市(桓台县、临淄区、淄川区、高青县、周村区、博山区、沂源县、张店区)
黄冈市(武穴市、黄梅县、英山县、罗田县、红安县、黄州区、浠水县、团风县、蕲春县、麻城市)
毕节市(大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、黔西市、七星关区、金沙县、纳雍县)
金华市(永康市、婺城区、东阳市、兰溪市、义乌市、浦江县、磐安县、武义县、金东区)
咸阳市(杨陵区、礼泉县、兴平市、武功县、乾县、旬邑县、渭城区、彬州市、三原县、永寿县、泾阳县、长武县、淳化县、秦都区)
云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云安区、云城区)
漳州市(漳浦县、长泰区、华安县、龙文区、龙海区、云霄县、芗城区、东山县、诏安县、平和县、南靖县)
柳州市(融安县、三江侗族自治县、柳江区、柳城县、柳南区、城中区、柳北区、鹿寨县、融水苗族自治县、鱼峰区)
亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)
通化市(二道江区、集安市、梅河口市、东昌区、辉南县、柳河县、通化县)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
南平市(延平区、建瓯市、顺昌县、政和县、武夷山市、邵武市、光泽县、松溪县、建阳区、浦城县)
池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)
德阳市(中江县、广汉市、什邡市、旌阳区、绵竹市、罗江区)
延安市(黄龙县、延川县、安塞区、延长县、吴起县、宝塔区、甘泉县、黄陵县、宜川县、志丹县、子长市、富县、洛川县)
吴忠市(利通区、盐池县、同心县、红寺堡区、青铜峡市)
运城市(临猗县、万荣县、平陆县、永济市、闻喜县、绛县、稷山县、河津市、夏县、盐湖区、新绛县、芮城县、垣曲县)
株洲市(醴陵市、茶陵县、芦淞区、炎陵县、石峰区、攸县、渌口区、荷塘区、天元区)
松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)
廊坊市(大城县、文安县、大厂回族自治县、广阳区、固安县、三河市、安次区、香河县、永清县、霸州市)
拉萨市(林周县、墨竹工卡县、尼木县、当雄县、堆龙德庆区、城关区、达孜区、曲水县)
邢台市(沙河市、临城县、内丘县、南宫市、任泽区、信都区、临西县、广宗县、清河县、柏乡县、新河县、巨鹿县、襄都区、隆尧县、威县、平乡县、宁晋县、南和区)
嘉兴市(秀洲区、嘉善县、海盐县、桐乡市、海宁市、平湖市、南湖区)
恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、咸丰县、建始县、宣恩县、恩施市、来凤县、利川市)
三明市(三元区、建宁县、宁化县、明溪县、沙县区、泰宁县、尤溪县、大田县、将乐县、永安市、清流县)
铁岭市(银州区、开原市、清河区、铁岭县、西丰县、调兵山市、昌图县)
常德市(临澧县、澧县、津市市、桃源县、鼎城区、汉寿县、武陵区、石门县、安乡县)
无锡市(惠山区、锡山区、宜兴市、新吴区、江阴市、滨湖区、梁溪区)
百色市(靖西市、那坡县、田阳区、乐业县、右江区、凌云县、隆林各族自治县、平果市、德保县、田东县、田林县、西林县)
甘孜藏族自治州(白玉县、乡城县、石渠县、道孚县、德格县、得荣县、稻城县、理塘县、甘孜县、泸定县、新龙县、色达县、九龙县、炉霍县、丹巴县、康定市、巴塘县、雅江县)
阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、福海县、阿勒泰市)
宿州市(埇桥区、萧县、灵璧县、泗县、砀山县)
阜阳市(阜南县、颍东区、颍州区、颍上县、太和县、颍泉区、临泉县、界首市)
绍兴市(越城区、新昌县、上虞区、柯桥区、诸暨市、嵊州市)
阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、清河门区、海州区、太平区)
常州市(天宁区、金坛区、新北区、溧阳市、武进区、钟楼区)
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盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)
六安市(金安区、金寨县、叶集区、舒城县、霍山县、裕安区、霍邱县)
阿克苏地区(温宿县、新和县、沙雅县、柯坪县、拜城县、阿克苏市、库车市、乌什县、阿瓦提县)
泉州市(安溪县、丰泽区、洛江区、晋江市、泉港区、永春县、鲤城区、惠安县、德化县、南安市、石狮市、金门县)
揭阳市(普宁市、榕城区、揭东区、揭西县、惠来县)
昭通市(大关县、水富市、绥江县、彝良县、巧家县、镇雄县、鲁甸县、永善县、盐津县、昭阳区、威信县)
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文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、广南县、马关县、西畴县、丘北县、富宁县、砚山县、文山市)
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贵港市(桂平市、平南县、覃塘区、港北区、港南区)
南宁市(兴宁区、上林县、江南区、良庆区、横州市、西乡塘区、邕宁区、隆安县、青秀区、武鸣区、宾阳县、马山县)
聊城市(茌平区、临清市、莘县、阳谷县、东阿县、东昌府区、高唐县、冠县)
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近期，仲景食品2025年一季度，披露了公司在开年首季的经营表现。报告期内，公司实现营业收入2.77亿元，同比微增1.06%。然而归母净利润同比减少4.81%，呈现“增收不增利”的阶段性特征。
成本端优化支撑毛利率提升，费用投入加大短期承压
一季度仲景食品营业成本同比下降1.50%至1.50亿元，得益于原材料采购策略调整及生产效率提升，毛利率同比提升1.41个百分点至45.91%，公司核心产品调味食品与香辛料的原材料占比较高，2024年以来通过建立战略采购联盟、优化库存管理，有效对冲了部分农产品价格波动风险，使得营业成本增速低于收入增速。
但在费用端，公司面临阶段性投入压力。销售费用同比增长11.96%至0.51亿元，费用率攀升至18.59%，主要用于线下渠道拓展与品牌推广——包括加大商超终端陈列投入、启动区域性促销活动，以及在餐饮渠道深化与连锁品牌的定制化合作。研发费用延续高增长态势，同比大幅增长27.64%至0.10亿元，财务费用因利息收入减少同比降幅达53.29%，进一步拖累净利率，成本端利好被费用增长部分抵消。
大健康战略能否破局
一季度公司在业务转型上迈出关键一步，首款即食滋补产品“仲景元气参”完成研发并进入市场储备阶段，标志着“风味+健康”战略落地。该产品定位药食同源概念，瞄准便捷化滋补场景，但大健康食品领域竞争激烈，且消费者对新品牌的认知建立需要时间，市场接受度存在不确定性。此外，南阳仲景食品产业园一期项目调味酱车间进入试生产，依托区域原料优势降低成本，但大规模产能投放可能导致短期折旧摊销增加，对利润形成进一步压力。
结语：短期承压下的战略清晰性
仲景食品2025年一季度的业绩表现，反映出传统食品企业在消费升级周期中的典型挑战——既要应对成本波动与费用投入的短期压力，又需推进战略转型以打开长期增长空间。从财务数据看，毛利率提升与现金流改善显示内部管理效能尚可，但净利润下滑暴露了费用管控与收入增长的不匹配；从业务布局看，大健康领域的尝试与产业园建设体现战略前瞻性，但新业务培育周期长、产能消化压力大的问题客观存在。对于投资者而言，需持续关注核心品类的市场份额变化、新业务落地进度及费用投放效率，这些因素将决定公司能否在传统业务与新兴领域间实现有效平衡，从而突破当前的增长瓶颈。
（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）
2024年，传音控股以2.01亿部手机出货量创下历史新高，成为首家年度出货量突破2亿部大关的中国手机厂商。这一数据在全球智能手机市场同比下滑3.2%（IDC数据）的背景下更显突出，其全球市占率攀升至14%，连续五年稳居全球第三。核心增长引擎仍来自非洲市场——智能机市占率超40%，功能机市场份额维持在78%以上。但市场版图已悄然生变：南亚市场贡献率从2020年的28%升至2024年的35%，巴基斯坦、孟加拉国智能机市占率分别突破40%和29.2%，成为新增长极。
技术突破与成本控制形成双重支撑：全年研发投入25.2亿元，占营收3.66%，重点布局多肤色影像算法、防汗液腐蚀结构等本地化创新。但硬件创新仍受制于价格带，智能机平均售价（ASP）仅85美元，较全球智能机ASP（385美元）差距显著。这种“高销量低溢价”模式，在非洲市场贡献227.19亿元营收（占总营收35.95%）、毛利64.95亿元的同时，也埋下盈利隐患——亚洲等新兴市场毛利率仅17.66%，较非洲市场低10.93个百分点。
增收不增利困局：成本激增与竞争白热化双重绞杀
尽管营收同比增长10.31%至687.15亿元，但扣非净利润同比下滑11.54%至45.41亿元，净利率从2020年的9.8%降至6.6%。利润侵蚀源自三重压力：
供应链成本剧增：4G芯片采购价同比上涨22%，DRAM内存涨幅达18%（TrendForce数据），叠加海运费用高位运行，直接拉低毛利率3.2个百分点至21.3%。
新兴市场货币贬值冲击：尼日利亚奈拉年度贬值35%、埃塞俄比亚比尔贬值28%，导致汇兑损失达8.2亿元，相当于净利润的14.8%。
竞争加剧下的价格战：小米在非洲季度出货量同比增长22%，realme增速达70%，迫使传音四季度非洲出货量同比仅增1%，市场份额从51%跌至49%。
库存压力与渠道投入激增加剧困境：存货金额攀升至153亿元，同比增长29%，库存周转天数延长至107天。为稳固市场地位，销售费用增长18.7%至66亿元，其中34亿元用于新增1.5万个零售网点，这种“以利润换市场”策略使期间费用率突破15%。
破局之路：高端突围与生态构建的生死时速
面对盈利瓶颈，传音控股开启战略转型：
中高端市场突破：推出售价400美元以上的TecnoPhantomX3系列，搭载联发科天玑9200芯片，在沙特、阿联酋等市场试水。2024年智能机ASP提升至85美元，但300美元以上机型占比仍不足3%。
AIoT生态布局：数码配件品牌oraimo在非洲品牌百强榜跃升至第81位，智能家居产品线扩展至32个SKU，但扩品类业务收入占比不足5%。移动互联服务月活用户达2.1亿，Boomplay音乐流媒体用户突破8000万，但互联网业务营收仅9.8亿元，占总收入1.4%。
财务策略显现两面性：全年分红34.21亿元，占净利润61.65%，股息率3.69%吸引长期资本。但高分红与研发投入增长形成资金博弈——2024年资本开支压缩至18亿元，同比减少12%，5G芯片研发进度落后主流厂商12-18个月。
行业分析师指出，传音面临三重生死考验：在非洲需抵御小米等厂商的“本土化复制”（雷军宣布2025年非洲门店扩张至500家）；在亚洲市场遭遇三星A系列低价机型的正面阻击；技术层面则需在2025年前实现5G机型占比突破15%，当前该比例不足5%。
新闻结尾
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