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湘潭市(雨湖区、湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市)

淮南市(潘集区、田家庵区、凤台县、大通区、八公山区、寿县、谢家集区)

烟台市(福山区、芝罘区、蓬莱区、栖霞市、招远市、牟平区、莱州市、龙口市、莱阳市、莱山区、海阳市)

渭南市(蒲城县、富平县、华阴市、临渭区、华州区、大荔县、合阳县、澄城县、韩城市、潼关县、白水县)  淄博市(张店区、桓台县、临淄区、高青县、沂源县、周村区、淄川区、博山区)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

宣城市(郎溪县、旌德县、绩溪县、泾县、广德市、宣州区、宁国市)

曲靖市(麒麟区、宣威市、罗平县、富源县、会泽县、师宗县、马龙区、沾益区、陆良县)安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区)

上海市(宝山区、金山区、青浦区、奉贤区、闵行区、浦东新区、徐汇区、松江区、黄浦区、静安区、长宁区、嘉定区、普陀区、虹口区、崇明区、杨浦区)  武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

内江市(资中县、隆昌市、威远县、市中区、东兴区)

梧州市(藤县、岑溪市、龙圩区、长洲区、万秀区、蒙山县、苍梧县)

辽阳市(灯塔市、弓长岭区、白塔区、宏伟区、文圣区、太子河区、辽阳县)

贺州市(平桂区、八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)

永州市(东安县、冷水滩区、蓝山县、祁阳市、江华瑶族自治县、宁远县、新田县、双牌县、零陵区、道县、江永县)

石河子市(阿拉尔市、胡杨河市、北屯市、双河市、可克达拉市、白杨市、图木舒克市、新星市、昆玉市、五家渠市、铁门关市)

长春市(绿园区、德惠市、朝阳区、宽城区、公主岭市、双阳区、南关区、农安县、二道区、榆树市、九台区)

沈阳市(沈河区、大东区、皇姑区、新民市、苏家屯区、铁西区、浑南区、辽中区、法库县、康平县、和平区、于洪区、沈北新区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

常州市(钟楼区、武进区、溧阳市、金坛区、天宁区、新北区)

绥化市(绥棱县、兰西县、望奎县、海伦市、明水县、肇东市、安达市、青冈县、北林区、庆安县)

昆明市(晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、五华区、安宁市、西山区、宜良县、东川区、嵩明县、富民县、官渡区、石林彝族自治县、呈贡区)

葫芦岛市(连山区、兴城市、龙港区、绥中县、建昌县、南票区)

广安市(邻水县、广安区、华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区)

连云港市(赣榆区、灌南县、灌云县、连云区、东海县、海州区)

佛山市(南海区、禅城区、顺德区、三水区、高明区)

郴州市(临武县、宜章县、北湖区、苏仙区、资兴市、桂东县、永兴县、安仁县、嘉禾县、桂阳县、汝城县)

塔城地区(塔城市、裕民县、沙湾市、乌苏市、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

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咸阳市(永寿县、礼泉县、武功县、旬邑县、兴平市、泾阳县、长武县、三原县、淳化县、秦都区、杨陵区、彬州市、乾县、渭城区)

济源市

南通市(如皋市、通州区、海门区、海安市、崇川区、如东县、启东市)

枣庄市(薛城区、滕州市、峄城区、市中区、台儿庄区、山亭区)  海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、同德县、兴海县)

绍兴市(越城区、上虞区、柯桥区、诸暨市、嵊州市、新昌县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和静县、焉耆回族自治县、轮台县、博湖县、若羌县、尉犁县、且末县、和硕县)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)保定市(望都县、安新县、博野县、莲池区、易县、容城县、涞源县、涿州市、安国市、唐县、满城区、高阳县、竞秀区、徐水区、清苑区、涞水县、定兴县、曲阳县、雄县、高碑店市、蠡县、顺平县、定州市、阜平县)

玉林市(陆川县、博白县、福绵区、容县、北流市、玉州区、兴业县)  合肥市(瑶海区、蜀山区、巢湖市、包河区、肥东县、庐江县、长丰县、庐阳区、肥西县)

商洛市(丹凤县、商南县、商州区、洛南县、柞水县、山阳县、镇安县)

安阳市(汤阴县、北关区、安阳县、文峰区、林州市、龙安区、内黄县、滑县、殷都区)

四平市(铁西区、梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)天水市(武山县、张家川回族自治县、麦积区、甘谷县、清水县、秦州区、秦安县)

延安市(延长县、志丹县、富县、延川县、黄龙县、安塞区、洛川县、黄陵县、子长市、甘泉县、宜川县、宝塔区、吴起县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县、阜康市、玛纳斯县)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

唐山市(古冶区、滦州市、丰润区、路北区、遵化市、曹妃甸区、迁安市、开平区、丰南区、迁西县、玉田县、路南区、乐亭县、滦南县)

濮阳市(清丰县、濮阳县、南乐县、台前县、范县、华龙区)

呼伦贝尔市(满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、牙克石市、阿荣旗、海拉尔区、根河市、扎赉诺尔区、扎兰屯市)

十堰市(竹溪县、茅箭区、竹山县、丹江口市、张湾区、房县、郧西县、郧阳区)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

娄底市(娄星区、冷水江市、新化县、涟源市、双峰县)

新余市(分宜县、渝水区)

平顶山市(石龙区、湛河区、宝丰县、卫东区、郏县、鲁山县、舞钢市、新华区、叶县、汝州市)

德阳市(罗江区、旌阳区、广汉市、绵竹市、什邡市、中江县)

新疆维吾尔自治区

那曲市(安多县、色尼区、嘉黎县、聂荣县、比如县、班戈县、巴青县、申扎县、双湖县、尼玛县、索县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）