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怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)
佳木斯市(桦川县、郊区、向阳区、前进区、汤原县、桦南县、同江市、抚远市、富锦市、东风区)
中山市
吉林市(永吉县、龙潭区、船营区、磐石市、舒兰市、蛟河市、丰满区、桦甸市、昌邑区)
昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县)
丽水市(龙泉市、松阳县、遂昌县、庆元县、云和县、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、青田县)
葫芦岛市(龙港区、绥中县、兴城市、南票区、连山区、建昌县)
汕头市(潮南区、澄海区、潮阳区、濠江区、金平区、南澳县、龙湖区)
西藏自治区
长治市(屯留区、黎城县、襄垣县、武乡县、潞州区、长子县、平顺县、沁县、壶关县、潞城区、上党区、沁源县)
漯河市(郾城区、召陵区、舞阳县、临颍县、源汇区)
塔城地区(额敏县、裕民县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县)
龙岩市(永定区、武平县、漳平市、连城县、长汀县、上杭县、新罗区)
毕节市(大方县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、七星关区、赫章县、金沙县、黔西市)
连云港市(灌云县、海州区、灌南县、连云区、东海县、赣榆区)
本溪市(溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、明山区)
兴安盟(阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)
新余市(渝水区、分宜县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)
大连市(长海县、瓦房店市、中山区、西岗区、金州区、旅顺口区、甘井子区、庄河市、沙河口区、普兰店区)
来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、合山市、忻城县、兴宾区、武宣县)
宣城市(宁国市、郎溪县、旌德县、宣州区、绩溪县、泾县、广德市)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县)
梅州市(蕉岭县、梅县区、五华县、平远县、兴宁市、大埔县、丰顺县、梅江区)
铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)
宁德市(霞浦县、古田县、柘荣县、周宁县、福鼎市、屏南县、寿宁县、福安市、蕉城区)
绵阳市(梓潼县、安州区、三台县、江油市、涪城区、游仙区、盐亭县、北川羌族自治县、平武县)
呼和浩特市(玉泉区、和林格尔县、新城区、武川县、清水河县、托克托县、回民区、土默特左旗、赛罕区)
三沙市(西沙区、南沙区)
南京市(栖霞区、玄武区、鼓楼区、浦口区、六合区、溧水区、高淳区、秦淮区、江宁区、建邺区、雨花台区)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、芒市、瑞丽市)
朔州市(朔城区、应县、右玉县、平鲁区、怀仁市、山阴县)
保山市(施甸县、龙陵县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)
盐城市(盐都区、阜宁县、响水县、亭湖区、东台市、大丰区、射阳县、建湖县、滨海县)
乌鲁木齐市(达坂城区、天山区、沙依巴克区、头屯河区、乌鲁木齐县、新市区、米东区、水磨沟区)
吴忠市(利通区、盐池县、同心县、青铜峡市、红寺堡区)
济源市
荆州市(洪湖市、荆州区、沙市区、公安县、松滋市、石首市、监利市、江陵县)
克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)
嘉峪关市
白银市(景泰县、平川区、会宁县、白银区、靖远县)
烟台市(龙口市、牟平区、栖霞市、海阳市、莱山区、招远市、福山区、莱阳市、蓬莱区、芝罘区、莱州市)
济南市(济阳区、槐荫区、莱芜区、长清区、平阴县、章丘区、市中区、商河县、钢城区、历下区、天桥区、历城区)
宜宾市(筠连县、兴文县、屏山县、叙州区、高县、江安县、珙县、长宁县、翠屏区、南溪区)
娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、双峰县、涟源市)
南昌市(新建区、青山湖区、南昌县、进贤县、红谷滩区、青云谱区、西湖区、安义县、东湖区)
荆门市(钟祥市、京山市、东宝区、掇刀区、沙洋县)
上海市(徐汇区、虹口区、闵行区、静安区、松江区、青浦区、宝山区、浦东新区、黄浦区、奉贤区、普陀区、嘉定区、长宁区、金山区、崇明区、杨浦区)
重庆市(丰都县、北碚区、潼南区、合川区、忠县、梁平区、荣昌区、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、璧山区、巴南区、彭水苗族土家族自治县、南川区、渝北区、綦江区、奉节县、江北区、涪陵区、万州区、云阳县、垫江县、城口县、大足区、江津区、石柱土家族自治县、武隆区、渝中区、巫山县、开州区、大渡口区、巫溪县、南岸区、长寿区、永川区、九龙坡区、黔江区、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区)
九江市(共青城市、德安县、都昌县、瑞昌市、柴桑区、濂溪区、湖口县、庐山市、武宁县、浔阳区、修水县、永修县、彭泽县)
新疆维吾尔自治区
新乡市(辉县市、凤泉区、原阳县、牧野区、卫滨区、封丘县、卫辉市、新乡县、获嘉县、延津县、长垣市、红旗区)
通化市(柳河县、集安市、东昌区、辉南县、通化县、梅河口市、二道江区)
河池市(环江毛南族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、南丹县、天峨县、凤山县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、东兰县)
韶关市(曲江区、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、武江区、浈江区、翁源县、南雄市、乐昌市、始兴县)
衡阳市(珠晖区、衡东县、蒸湘区、耒阳市、祁东县、常宁市、南岳区、石鼓区、衡阳县、衡南县、雁峰区、衡山县)
张家口市(阳原县、宣化区、沽源县、怀安县、万全区、蔚县、桥东区、赤城县、康保县、张北县、怀来县、下花园区、涿鹿县、崇礼区、尚义县、桥西区)
阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)
白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区、大安市)
乐山市(沐川县、沙湾区、井研县、夹江县、峨边彝族自治县、市中区、峨眉山市、五通桥区、犍为县、马边彝族自治县、金口河区)
七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)
宁夏回族自治区
广西壮族自治区
东营市(东营区、利津县、广饶县、垦利区、河口区)
鹤壁市(山城区、淇滨区、鹤山区、浚县、淇县)
广安市(武胜县、广安区、邻水县、岳池县、华蓥市、前锋区)
无锡市(惠山区、梁溪区、江阴市、锡山区、宜兴市、新吴区、滨湖区)
菏泽市(牡丹区、成武县、曹县、巨野县、郓城县、单县、东明县、定陶区、鄄城县)
清远市(佛冈县、连州市、清新区、阳山县、清城区、连南瑶族自治县、英德市、连山壮族瑶族自治县)
十堰市(房县、竹溪县、郧西县、茅箭区、郧阳区、丹江口市、竹山县、张湾区)
泰安市(肥城市、岱岳区、泰山区、新泰市、东平县、宁阳县)
宁波市(慈溪市、江北区、奉化区、宁海县、镇海区、象山县、鄞州区、余姚市、北仑区、海曙区)
抚州市(资溪县、宜黄县、黎川县、乐安县、广昌县、南城县、临川区、南丰县、东乡区、金溪县、崇仁县)
齐齐哈尔市(泰来县、铁锋区、碾子山区、建华区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、富拉尔基区、龙江县、依安县、拜泉县、讷河市、克山县、龙沙区、富裕县、昂昂溪区、克东县)
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转自：上观新闻
近期在美国“对等关税”事件冲击下，市场对美联储降息预期上升，但美债反而出现了一波“抛售潮”。
4月7日至4月11日，长端美债价格接连下跌。以10年期美债为例，10年期美债收益率4月4日一度下行至3.858%，但随后10年期美债收益率持续上行，并在4月11日上行至4.588%。30年期美债收益率也从4.31%的水平上行至5%以上。
不过，随着近期美股、美元指数逐渐企稳，美债市场也企稳反弹。10年期、30年期美债收益率4月14日均出现明显下行。
美债“抛售潮”暂歇
近期，美债市场遭遇惨烈抛售，令华尔街悲观情绪蔓延。
号称“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率自3.858%持续上行至超过4.5%，并在4月11日最高达到4.588%。4月7日至4月11日，10年期美债收益率创下了多年来的最大单周涨幅。
30年期美债收益率也出现剧烈波动。4月4日，30年期美债收益率一度下行至4.31%，随后30年期美债收益率持续上行，并在4月9日突破5%，最高达到5.018%。
在美债收益率上行的情况下，美国国债期货价格下跌明显。4月7日至4月11日，10年期美国国债期货价格下跌近3%。
不过，随着近期美股、美元指数逐渐企稳，美债市场也企稳反弹。10年期美债收益率目前已下行至4.366%，30年期美债收益率下行至4.793%。
对于近期美债“抛售潮”，浙商国际认为，本轮美债下跌主要是经济衰退预期升温、信用债利差小幅走阔、流动性边际收紧导致基差交易收益率/规模收敛的结果，并非广义美元流动性出了问题或美债面临全面的抛售压力。
国金证券也指出，近期，美国“对等关税”政策引发全球资产剧烈波动，投资者甚至开始担忧税收政策上的不确定性扩大至美债市场。由此引发投资者风险偏好骤然降低并迅速撤出风险敞口较大的资产，导致市场交易流动性迅速恶化。在此情景下，美国国债市场的深度出现明显下降，交易价差显著扩大，市场流动性恶化，无法有效吸纳短时间内集中涌现的大规模抛售压力，其中包括杠杆基差交易平仓带来的巨大抛压。这种流动性条件的急剧恶化进一步放大了美债收益率的波动幅度，短期内加剧了美债市场的抛压，并形成了类似“踩踏”的市场情绪和行为，收益率因此在短期内迅速飙升。
美债避险属性正面临挑战
在经济不稳定、地缘政治紧张或市场动荡时期，黄金和美债往往被视为避险资产。但从近期相关资产表现来看，本应作为“避风港”的美国国债在不确定性上升之际遭遇抛售，美债正“失去其避险属性”。
近期黄金价格持续攀升并多次创出历史新高，日元、瑞郎等传统避险货币也表现强劲，而美债遭遇“抛售潮”，也印证了市场对避险资产偏好的结构性转变。
国金证券认为，美债市场大幅波动的背后，更深层的潜在风险来自对美元信用的担忧。美国财政赤字持续扩大、债务水平屡创新高，均影响投资者对美国主权信用的长期信心和美债的避险功能。特朗普政府政策不确定性或成为开启这一定价的“导火索”，使得资金快速从长期美债这一传统避险资产撤出，转而流入其他更具确定性和稳健性的资产。
当前美债收益率大幅上行，更多反映了市场对美国政策不确定性与流动性恶化的担忧。中金公司研究指出，下一个潜在的问题可能来自于美债和美国财政，尽管今年一季度采取了不少节省支出的措施，但美国的财政赤字仍然超过了去年同期。由于大部分的关税被延迟，且减税和债务上限等计划可能进一步加剧财政负担，若没有美联储的干预，美债或继续面临抛售压力。如果现状维持，那么美元仍然会面临压力，直到市场的忧虑缓解。
原标题：《美债“抛售潮”暂歇，什么信号？》
栏目主编：顾万全文字编辑：董思韵题图来源：上观题图图片编辑：雍凯
来源：作者：证券时报
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