王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛

400电话：123456（点击咨询）

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛各观看免费《今日汇总》

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛各区点热线观看免费《今日发布》

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛电话

7天观看免费人工电话为您、王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛电话区域：

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗)

郴州市(资兴市、桂东县、永兴县、北湖区、汝城县、苏仙区、安仁县、宜章县、临武县、桂阳县、嘉禾县)

天津市(东丽区、河西区、和平区、西青区、滨海新区、北辰区、红桥区、宁河区、蓟州区、南开区、河北区、静海区、津南区、武清区、河东区、宝坻区)

香港特别行政区  乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、集宁区、丰镇市、化德县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、察哈尔右翼前旗、商都县、兴和县、凉城县)

天水市(秦安县、甘谷县、清水县、秦州区、武山县、麦积区、张家川回族自治县)

西安市(未央区、阎良区、鄠邑区、周至县、新城区、临潼区、高陵区、莲湖区、蓝田县、长安区、灞桥区、雁塔区、碑林区)

赣州市(全南县、龙南市、于都县、安远县、石城县、信丰县、章贡区、南康区、上犹县、宁都县、定南县、赣县区、大余县、兴国县、崇义县、会昌县、寻乌县、瑞金市)

庆阳市(正宁县、庆城县、镇原县、华池县、合水县、宁县、西峰区、环县)  滁州市(琅琊区、来安县、南谯区、天长市、全椒县、定远县、明光市、凤阳县)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、西畴县、马关县、砚山县、文山市、富宁县、麻栗坡县)

韶关市(乐昌市、浈江区、新丰县、武江区、始兴县、南雄市、曲江区、仁化县、翁源县、乳源瑶族自治县)

葫芦岛市(连山区、南票区、龙港区、兴城市、建昌县、绥中县)

丽水市(莲都区、松阳县、龙泉市、遂昌县、云和县、庆元县、青田县、景宁畲族自治县、缙云县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、玛纳斯县、昌吉市)

永州市(新田县、零陵区、江永县、冷水滩区、双牌县、道县、江华瑶族自治县、宁远县、祁阳市、蓝山县、东安县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

自贡市(大安区、富顺县、自流井区、贡井区、荣县、沿滩区)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、准格尔旗、达拉特旗、东胜区、鄂托克前旗、康巴什区、伊金霍洛旗、杭锦旗、乌审旗)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、石屏县、绿春县、泸西县、个旧市、元阳县、建水县、蒙自市、弥勒市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县)

安康市(白河县、紫阳县、汉滨区、镇坪县、旬阳市、汉阴县、石泉县、岚皋县、平利县、宁陕县)

安庆市(迎江区、宜秀区、桐城市、潜山市、怀宁县、岳西县、宿松县、大观区、太湖县、望江县)

内江市(市中区、隆昌市、威远县、资中县、东兴区)

呼和浩特市(武川县、清水河县、和林格尔县、土默特左旗、回民区、赛罕区、新城区、托克托县、玉泉区)

厦门市(翔安区、思明区、集美区、海沧区、湖里区、同安区)

四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)

九江市(瑞昌市、永修县、共青城市、浔阳区、湖口县、彭泽县、濂溪区、德安县、武宁县、庐山市、柴桑区、修水县、都昌县)

三明市(泰宁县、三元区、建宁县、沙县区、尤溪县、明溪县、宁化县、将乐县、清流县、大田县、永安市)

400电话：123456（点击咨询）

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛各观看免费《今日汇总》《今日发布》

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛电话

7天观看免费人工电话为您、王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛中心2025已更新(今日/推荐)

王者荣耀女英雄被捅的流眼泪翻白眼流口水|青春懵懂的悸动，一场无法抗拒的情感纠葛电话区域：

鸡西市(恒山区、滴道区、麻山区、密山市、梨树区、虎林市、鸡冠区、城子河区、鸡东县)

宜宾市(珙县、南溪区、叙州区、屏山县、高县、兴文县、长宁县、江安县、筠连县、翠屏区)

漳州市(漳浦县、东山县、华安县、长泰区、诏安县、云霄县、芗城区、南靖县、龙海区、平和县、龙文区)

漯河市(源汇区、舞阳县、郾城区、临颍县、召陵区)  开封市(兰考县、龙亭区、鼓楼区、通许县、禹王台区、尉氏县、顺河回族区、祥符区、杞县)

朔州市(山阴县、应县、怀仁市、右玉县、平鲁区、朔城区)

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)

营口市(站前区、西市区、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、盖州市)金昌市(永昌县、金川区)

三沙市(西沙区、南沙区)  六安市(金寨县、霍邱县、舒城县、裕安区、叶集区、金安区、霍山县)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

保山市(隆阳区、腾冲市、龙陵县、昌宁县、施甸县)

常德市(津市市、武陵区、澧县、汉寿县、安乡县、临澧县、石门县、鼎城区、桃源县)嘉峪关市

山南市(隆子县、桑日县、错那市、贡嘎县、扎囊县、琼结县、措美县、洛扎县、曲松县、浪卡子县、乃东区、加查县)

梅州市(梅江区、兴宁市、五华县、平远县、梅县区、蕉岭县、丰顺县、大埔县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

广安市(武胜县、华蓥市、前锋区、岳池县、广安区、邻水县)

双鸭山市(饶河县、尖山区、集贤县、宝清县、友谊县、四方台区、宝山区、岭东区)

泰州市(海陵区、泰兴市、靖江市、姜堰区、兴化市、高港区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴仁市、兴义市、贞丰县、安龙县、普安县、望谟县、晴隆县)

徐州市(铜山区、云龙区、睢宁县、丰县、鼓楼区、贾汪区、泉山区、邳州市、新沂市、沛县)

滨州市(博兴县、滨城区、惠民县、邹平市、阳信县、沾化区、无棣县)

南昌市(青云谱区、西湖区、新建区、东湖区、青山湖区、南昌县、红谷滩区、安义县、进贤县)

曲靖市(马龙区、麒麟区、宣威市、富源县、师宗县、沾益区、罗平县、会泽县、陆良县)

合肥市(长丰县、庐江县、瑶海区、包河区、肥西县、肥东县、巢湖市、蜀山区、庐阳区)

遵义市(赤水市、湄潭县、正安县、凤冈县、习水县、汇川区、播州区、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、绥阳县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、红花岗区)

石家庄市(桥西区、井陉县、元氏县、正定县、新华区、赵县、深泽县、赞皇县、无极县、行唐县、长安区、井陉矿区、新乐市、辛集市、灵寿县、晋州市、平山县、藁城区、鹿泉区、高邑县、裕华区、栾城区)

澳门特别行政区

佛山市(禅城区、高明区、顺德区、三水区、南海区)

　　文|WBO烈酒商业团队

　　编|星雨

　　2024年，海伦司（Helen‘s）交出了一份令人担忧的成绩单。

　　财报显示，其全年营收为7.52亿元，降幅达37.76%，归属母公司净亏损7797.60万元。被称为“酒馆界蜜雪冰城”的海伦司，以极致性价比吸引年轻群体的连锁酒馆，为何陷入困境？

　　01

　　营收腰斩至7.52亿元，净亏损7797.60万

　　财报显示，海伦司2024年全年营收从2023年的12.1亿元大幅下滑至7.52亿元，降幅达37.76%，连续第三年收入下滑；归属母公司净亏损7797.60万元，同比止盈转亏，与去年同期净利润1.80亿元形成鲜明对比。 

　　通过其关键指标分析可知，尽管酒馆总数从2023年末的479家增至2024年末的560家。但新增的81家门店主要集中于三线及以下城市，而一线、二线城市门店则缩减至35家和146家。

　　同店销售额大幅下滑（“同店”指分别在2024年和2023年开业至少300天的酒吧）。2024年同店数量为154家。日均销售额为9.5万元，同比减少21.5%，反映出单店盈利能力持续恶化。

　　截至2025年4月23日，海伦司市值仅剩21.13亿港元，较2021年上市首日的302亿港元蒸发93%，资本市场对其信心严重不足。

　　对于2024年度收入下降，财报称主要由于消费市场表现疲软，积极优化调整直营酒馆网络，使得直营业务收入下降所致。

　　02

　　疯狂扩张，持续下沉，越开越亏？

　　海伦司是国内连锁酒馆赛道代表，2009年创始人徐炳忠在北京五道口开了第一家海伦司小酒馆。通过精准锚定Z世代消费群体，以人均50元喝一晚的极致性价比重构夜间消费逻辑，品牌发展迅速。

　　2021年9月登陆港交所主板，成为“小酒馆第一股”，一时间风光无限。

　　上市后，截至2021年末，海伦司酒馆数量782家，门店增加431家，不仅一年之内实现门店数量翻倍，新增数量更是比2018年-2020年新开门店总和还要多出176家。截至2022年3月25日，海伦司酒馆数量已增至854家，涵盖26个省份的152个城市。

　　然而疫情冲击下，企业遭遇“规模陷阱”，2022年战略性关停超40%直营店以优化资产结构。

　　一位成都地区的酒吧经营者陈浩（化名）告诉烈酒商业：“在酒吧和酒馆直营门店的运营结构中，租金与人力成本构成最主要的经营支出。为维持合理利润率，这类门店通常采取较高的产品定价策略。”

　　这与海伦司主打的高性价比市场定位存在根本性冲突，这也为海伦司之后向加盟模式转变埋下了伏笔。

　　2022年，首次尝试特许经营合作模式，通过部分门店进行加盟模式试点。进入2023年后，海伦司实施大规模门店优化，同年6月正式推出“嗨啤合伙人”计划，全面开放加盟体系。在2023年，虽然营收下滑，但其净利润则扭亏为盈。

　　2024年海伦司又提出“社区空间”战略概念，着力拓展增量市场。不过社区店的“拓荒”，似乎未明显赋能其业绩，社区店相关数据及发展情况并未在财报里体现。

　　截至2024年末，门店恢复至560家，其中“嗨啤合伙人”门店为406家，同比增加200%，特许经营酒吧为42家，下降54%，自营酒吧也腰斩至112家。在560家门店中，自营门店仅占到了20%。

　　海伦司的门店开拓上也呈现出持续“分散下沉”的特点，但下沉策略似乎并未带来业绩的上升。

　　根据财报，2024年公司新开门店中，60%以上来自三线及以下城市，且这些低线城市的闭店率仅为二线及以上城市的一半。在年内新进入的70个城市中，90%以上为四五线城市，其中超过50%分布在西北、华北地区。

　　值得注意的是，门店数量排名前十的城市占比已从年初的34%下降至25%，反映出公司正在降低对一线城市的依赖，加速向低线城市渗透。

　　从财报可知，海伦司在下沉市场的扩张成效并不理想。报告期内一线城市直营门店日均销售额达8300元，同比增长10.7%，已恢复至2020年水平；二线城市门店日均销售额稳定在7000元，与2023年持平；而三线及以下城市门店日均销售额仅为6700元，同比下滑9.5%，创下近六年最低水平。下沉市场的扩张并未带来收入增长，反而拉低了整体单店效率。

　　值得关注的是，作为海伦司的重点策略的“嗨啤合伙人”计划，其门店的单日平均销量仅为5000元，相较2023年末的7100元，下降了29.5%。

　　而根据海伦司“嗨啤合伙人”最新招商政策，以面积为90平米-150平米的精品店为例，投资额由原来的约60万元降至最低50万元。一位熟悉海伦司的业内人士认为：“加盟店的回本很不确定，和门店城市和选址关系很大。有的回本比较快，有的经营都比较难，投资的费用也不低。”

　　海伦司的“嗨啤合伙人”计划主要聚焦于加盟模式的发展，该计划中合伙人酒馆主要销售海伦司的自有产品，包括精酿啤酒、果啤等部分其他酒饮。

　　结合财报披露的经营数据推算，海伦司门店层面的经营毛利率约为69%，租金、人力和其他成本合计约占比40%，扣除总部费用后门店利润率约为14%-16%。精品店日均销售额约4500元，收回成本大概需要2.5年。

　　03

　　年轻人不买单了？

　　显然从海伦司2024年财报来看，其加盟模式和下沉策略并未带来更高的收益。有业内人士指出，海伦司的现状与当前的消费趋势以及市场环境的变化密不可分。

　　烈酒商业不久前探访了成都的一家海伦司小酒馆，其店内依旧有19.9元12瓶啤酒加小吃的超值套餐。不过也观察到，晚上8、9点的上座率仅2-3桌，翻台率较低。据工作人员透露，该门店的客流高峰通常出现在晚上11点之后，但也难以出现满座的情况。

　　从去过海伦司的消费者反馈中了解到，酒水普通、氛围感不足、服务态度也不尽人意等问题频现。而其店内的社交小游戏，也成为槽点之一。“作为‘酒吧界蜜雪冰城’，海伦司确实用物美价廉的啤酒和可乐桶撑起学生党/职场新人的社交场，但产品过于单一。昏暗灯光自带磨皮滤镜，桌面的社交小程序让拼桌交友像开盲盒，素质参差不齐。”一位消费者告诉烈酒商业。

　　此外，从大众点评上的低分差评来看，对海伦司诟病最多的就是服务问题，在加盟模式下的弊端也由此显现。

　　如今，年轻人对“微醺社交”的需求已从单纯低价转向对品质、场景、情绪价值的综合追求。产品来看，精酿啤酒、小众葡萄酒的兴起表明，其实低价已然不是唯一的选择，而海伦司的自有品牌创新缓慢，果啤等新品也迭代滞后。

　　特色化酒馆与替代性社交空间的小酒馆业态不断涌现也稀释了传统小酒馆的市场份额。一位小酒馆的主理人李静（化名）指出：“像一些威士忌酒吧、鸡尾酒吧、以各地餐食为特色的bistro小酒馆等也成为消费者选择之一，也在蚕食海伦司的市场份额。当消费者更倾向为情绪价值付费，海伦司的标准化模式更加难以满足个性化需求。”

　　一位连锁酒吧集团的负责人柳升（化名）也表示：“当前酒类市场整体呈现急剧下滑态势，核心问题在于消费逻辑转变。消费者在夜场消费时愈发注重情绪价值，而传统娱乐场所面临双重困境，一方面年轻消费群体经济能力减弱，另一方面以海伦司为代表的传统夜场存在业态混乱、场景氛围不足等问题，既无法提供优质情绪价值，又难以维持消费吸引力。”

　　与此同时，如今小酒馆业态也十分内卷，陈浩坦言：“我们的价格现在卷得很低，一些鸡尾酒只要11.9元，完全就是引流，其他产品的毛利率也很低。其实不光是我们在做低价，整个小酒馆差不多都在以低价和性价比去留住客户，所以低价并不是海伦司的专属了。”

　　目前，即时零售的爆发式增长也重塑酒水消费场景，美团闪购、京东秒送、酒小二等多个平台以线上下单快速送达的便利性符合年轻人的饮酒需求。同时即时零售的酒类较为平价，且酒饮品类也多，加之保冰服务与快速送达，也让年轻人喝酒打破了饮用的场景限制。2024年酒水即时配送市场规模突破千亿，直接削弱到店消费的必要性。

　　低价是入场券，而非护城河。海伦司从“小酒馆第一股”到市值缩水90%，仅靠便宜、低价已不足以留住善变的年轻消费者。若无法在性价比与体验价值间找到新平衡点，海伦司或将面临更大的困境。