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吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)  七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、册亨县、望谟县、晴隆县、兴义市、安龙县、普安县)

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延边朝鲜族自治州(和龙市、汪清县、安图县、敦化市、龙井市、珲春市、延吉市、图们市)定西市(通渭县、临洮县、漳县、岷县、安定区、陇西县、渭源县)

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济宁市(任城区、金乡县、鱼台县、兖州区、梁山县、泗水县、嘉祥县、邹城市、曲阜市、汶上县、微山县)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、桐乡市、嘉善县、海盐县、海宁市、南湖区)

包头市(青山区、昆都仑区、土默特右旗、白云鄂博矿区、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、九原区)

宜春市(奉新县、高安市、靖安县、铜鼓县、樟树市、丰城市、上高县、袁州区、万载县、宜丰县)

保定市(望都县、博野县、高碑店市、定州市、高阳县、唐县、阜平县、徐水区、容城县、满城区、曲阳县、莲池区、竞秀区、定兴县、安国市、雄县、涿州市、蠡县、易县、清苑区、安新县、涞水县、顺平县、涞源县)

林芝市(朗县、墨脱县、察隅县、工布江达县、波密县、米林市、巴宜区)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

邵阳市(洞口县、大祥区、邵阳县、隆回县、新宁县、城步苗族自治县、北塔区、新邵县、武冈市、双清区、绥宁县、邵东市)

益阳市(南县、赫山区、沅江市、桃江县、资阳区、安化县)

鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克旗、杭锦旗、鄂托克前旗、东胜区、达拉特旗、准格尔旗)

开封市(通许县、尉氏县、鼓楼区、祥符区、禹王台区、杞县、顺河回族区、龙亭区、兰考县)

大庆市(萨尔图区、肇源县、大同区、肇州县、红岗区、林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区)

白城市(洮南市、洮北区、大安市、通榆县、镇赉县)

通化市(柳河县、辉南县、通化县、梅河口市、集安市、东昌区、二道江区)

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韶关市(始兴县、翁源县、乐昌市、南雄市、武江区、乳源瑶族自治县、浈江区、仁化县、曲江区、新丰县)

宁夏回族自治区

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

廊坊市(霸州市、固安县、广阳区、大厂回族自治县、香河县、永清县、文安县、三河市、安次区、大城县)

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抚州市(南城县、临川区、东乡区、乐安县、广昌县、金溪县、宜黄县、资溪县、崇仁县、黎川县、南丰县)

唐山市(遵化市、丰南区、曹妃甸区、滦州市、古冶区、丰润区、路北区、迁西县、乐亭县、玉田县、滦南县、开平区、迁安市、路南区)

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昭通市(昭阳区、威信县、镇雄县、巧家县、永善县、绥江县、大关县、彝良县、水富市、鲁甸县、盐津县)

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衢州市(龙游县、衢江区、常山县、开化县、柯城区、江山市)

湛江市(吴川市、遂溪县、赤坎区、徐闻县、坡头区、麻章区、霞山区、雷州市、廉江市)博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

毕节市(赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、七星关区、织金县、纳雍县、金沙县、大方县)

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澳门特别行政区

呼伦贝尔市(根河市、牙克石市、陈巴尔虎旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、扎兰屯市、满洲里市、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、阿荣旗)

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　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）