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杭州市(富阳区、桐庐县、滨江区、西湖区、临平区、萧山区、余杭区、建德市、临安区、淳安县、拱墅区、钱塘区、上城区)

泰州市(海陵区、泰兴市、高港区、兴化市、靖江市、姜堰区)

平顶山市(石龙区、叶县、鲁山县、新华区、汝州市、郏县、湛河区、宝丰县、卫东区、舞钢市)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)  广西壮族自治区

信阳市(商城县、息县、固始县、罗山县、平桥区、潢川县、新县、光山县、浉河区、淮滨县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、文山市、西畴县、马关县、丘北县、富宁县、广南县、砚山县)

黄山市(黟县、歙县、屯溪区、休宁县、徽州区、祁门县、黄山区)

郴州市(苏仙区、资兴市、宜章县、临武县、永兴县、北湖区、汝城县、嘉禾县、桂东县、桂阳县、安仁县)  福州市(晋安区、永泰县、鼓楼区、闽清县、福清市、闽侯县、仓山区、连江县、台江区、平潭县、马尾区、长乐区、罗源县)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、站前区、盖州市、大石桥市、西市区)

重庆市(渝中区、九龙坡区、城口县、彭水苗族土家族自治县、北碚区、江津区、巫山县、忠县、梁平区、开州区、石柱土家族自治县、铜梁区、南岸区、长寿区、綦江区、秀山土家族苗族自治县、丰都县、奉节县、巴南区、合川区、垫江县、云阳县、沙坪坝区、大足区、潼南区、南川区、渝北区、涪陵区、荣昌区、黔江区、巫溪县、璧山区、大渡口区、江北区、酉阳土家族苗族自治县、永川区、万州区、武隆区)

九江市(彭泽县、共青城市、瑞昌市、修水县、武宁县、永修县、柴桑区、浔阳区、濂溪区、德安县、庐山市、都昌县、湖口县)

昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县)

丹东市(凤城市、振兴区、元宝区、东港市、振安区、宽甸满族自治县)

石河子市(胡杨河市、五家渠市、图木舒克市、双河市、昆玉市、阿拉尔市、新星市、可克达拉市、白杨市、铁门关市、北屯市)

蚌埠市(蚌山区、固镇县、淮上区、怀远县、五河县、龙子湖区、禹会区)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

伊春市(铁力市、南岔县、嘉荫县、丰林县、金林区、大箐山县、友好区、伊美区、乌翠区、汤旺县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

成都市(郫都区、彭州市、武侯区、崇州市、邛崃市、新都区、蒲江县、青白江区、都江堰市、金牛区、新津区、成华区、双流区、锦江区、青羊区、大邑县、温江区、龙泉驿区、金堂县、简阳市)

贺州市(八步区、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县)

滨州市(博兴县、无棣县、邹平市、阳信县、沾化区、惠民县、滨城区)

十堰市(竹山县、竹溪县、房县、丹江口市、郧阳区、郧西县、茅箭区、张湾区)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、达日县、玛沁县、班玛县、久治县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、黑水县、阿坝县、松潘县、红原县、壤塘县、茂县、小金县、汶川县、马尔康市、理县、九寨沟县、若尔盖县)

上海市(嘉定区、长宁区、虹口区、闵行区、松江区、普陀区、黄浦区、杨浦区、青浦区、奉贤区、静安区、崇明区、金山区、宝山区、徐汇区、浦东新区)

南充市(顺庆区、高坪区、南部县、蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、嘉陵区、营山县)

漯河市(舞阳县、临颍县、源汇区、郾城区、召陵区)

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迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

鹤壁市(山城区、浚县、淇县、淇滨区、鹤山区)

绍兴市(柯桥区、诸暨市、上虞区、新昌县、嵊州市、越城区)

葫芦岛市(南票区、连山区、龙港区、兴城市、建昌县、绥中县)  本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、明山区)

运城市(垣曲县、永济市、绛县、河津市、闻喜县、盐湖区、平陆县、夏县、万荣县、临猗县、稷山县、芮城县、新绛县)

新疆维吾尔自治区

和田地区(墨玉县、和田县、民丰县、皮山县、策勒县、和田市、洛浦县、于田县)柳州市(柳南区、融安县、三江侗族自治县、鹿寨县、柳城县、城中区、柳江区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳北区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、三都水族自治县、瓮安县、长顺县、龙里县、荔波县、罗甸县、平塘县、惠水县、独山县、福泉市、贵定县)  乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

哈尔滨市(巴彦县、五常市、道外区、呼兰区、香坊区、木兰县、阿城区、南岗区、尚志市、宾县、通河县、依兰县、道里区、双城区、延寿县、松北区、平房区、方正县)

内江市(东兴区、威远县、隆昌市、市中区、资中县)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)西安市(阎良区、临潼区、蓝田县、长安区、碑林区、周至县、雁塔区、灞桥区、未央区、鄠邑区、莲湖区、新城区、高陵区)

雅安市(名山区、汉源县、天全县、荥经县、石棉县、芦山县、雨城区、宝兴县)

塔城地区(托里县、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、额敏县)

三明市(建宁县、泰宁县、永安市、清流县、沙县区、明溪县、三元区、尤溪县、将乐县、宁化县、大田县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

德州市(禹城市、平原县、临邑县、德城区、陵城区、夏津县、武城县、庆云县、宁津县、齐河县、乐陵市)

临沂市(沂水县、罗庄区、郯城县、兰山区、河东区、平邑县、兰陵县、蒙阴县、莒南县、沂南县、临沭县、费县)

周口市(淮阳区、商水县、川汇区、项城市、鹿邑县、沈丘县、西华县、太康县、郸城县、扶沟县)

宣城市(宁国市、广德市、宣州区、旌德县、绩溪县、郎溪县、泾县)

攀枝花市(米易县、西区、东区、仁和区、盐边县)

晋城市(陵川县、阳城县、泽州县、城区、高平市、沁水县)

兰州市(榆中县、皋兰县、永登县、红古区、西固区、七里河区、城关区、安宁区)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、杂多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县)

黄冈市(团风县、蕲春县、麻城市、黄州区、罗田县、英山县、黄梅县、武穴市、红安县、浠水县)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市)

泉州市(丰泽区、洛江区、石狮市、德化县、安溪县、惠安县、南安市、金门县、鲤城区、泉港区、永春县、晋江市)

金华市(永康市、婺城区、磐安县、兰溪市、武义县、浦江县、金东区、义乌市、东阳市)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。