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深圳市(南山区、坪山区、罗湖区、龙岗区、龙华区、福田区、盐田区、宝安区、光明区)

白城市(洮南市、镇赉县、大安市、洮北区、通榆县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)  鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

益阳市(安化县、南县、桃江县、资阳区、赫山区、沅江市)

朝阳市(凌源市、建平县、龙城区、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)  秦皇岛市(青龙满族自治县、抚宁区、山海关区、卢龙县、北戴河区、昌黎县、海港区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

安康市(汉阴县、平利县、白河县、旬阳市、紫阳县、岚皋县、石泉县、汉滨区、镇坪县、宁陕县)

通化市(通化县、辉南县、柳河县、集安市、二道江区、梅河口市、东昌区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、安龙县、兴义市、册亨县、晴隆县、望谟县、普安县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、岑巩县、台江县、凯里市、锦屏县、雷山县、麻江县、黎平县、从江县、天柱县、镇远县、三穗县、剑河县、黄平县、施秉县、榕江县)

宜宾市(翠屏区、屏山县、高县、南溪区、长宁县、江安县、筠连县、珙县、兴文县、叙州区)

荆门市(沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市、掇刀区)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、达日县、玛沁县、班玛县、久治县)

遵义市(凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、赤水市、正安县、桐梓县、余庆县、湄潭县、绥阳县、习水县、仁怀市、红花岗区、播州区、道真仡佬族苗族自治县)

宁夏回族自治区

河池市(凤山县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、大化瑶族自治县、天峨县、宜州区、金城江区、南丹县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县)

洛阳市(西工区、瀍河回族区、偃师区、新安县、孟津区、宜阳县、汝阳县、栾川县、洛龙区、伊川县、涧西区、嵩县、老城区、洛宁县)

宣城市(广德市、绩溪县、泾县、旌德县、宁国市、宣州区、郎溪县)

大连市(沙河口区、中山区、普兰店区、庄河市、西岗区、旅顺口区、瓦房店市、金州区、长海县、甘井子区)

大庆市(龙凤区、林甸县、萨尔图区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、红岗区、肇州县、肇源县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、花垣县、永顺县、龙山县、泸溪县、吉首市、凤凰县)

南平市(光泽县、松溪县、建阳区、武夷山市、邵武市、顺昌县、政和县、浦城县、建瓯市、延平区)

鄂尔多斯市(东胜区、康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克前旗、达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗)

抚顺市(望花区、新抚区、清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区)

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武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

白银市(白银区、平川区、会宁县、靖远县、景泰县)

泰安市(东平县、岱岳区、新泰市、肥城市、宁阳县、泰山区)

枣庄市(滕州市、峄城区、山亭区、市中区、薛城区、台儿庄区)  哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

荆州市(监利市、荆州区、公安县、沙市区、石首市、洪湖市、松滋市、江陵县)

黄山市(徽州区、黄山区、歙县、屯溪区、祁门县、黟县、休宁县)

昆明市(嵩明县、石林彝族自治县、盘龙区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、西山区、东川区、宜良县、五华区、安宁市、官渡区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县)白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、江源区、抚松县、靖宇县)

江门市(新会区、鹤山市、恩平市、开平市、蓬江区、台山市、江海区)  通辽市(开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗、库伦旗)

塔城地区(塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、裕民县、沙湾市、额敏县)

南阳市(内乡县、南召县、唐河县、卧龙区、邓州市、桐柏县、西峡县、新野县、宛城区、社旗县、镇平县、淅川县、方城县)

晋城市(城区、沁水县、高平市、阳城县、陵川县、泽州县)来宾市(合山市、象州县、武宣县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县)

兰州市(安宁区、榆中县、七里河区、永登县、西固区、红古区、皋兰县、城关区)

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陇南市(礼县、康县、两当县、成县、西和县、宕昌县、文县、武都区、徽县)

平凉市(崇信县、泾川县、崆峒区、庄浪县、静宁县、华亭市、灵台县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

双鸭山市(饶河县、尖山区、宝山区、集贤县、友谊县、宝清县、岭东区、四方台区)

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毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、赫章县、七星关区、织金县、金沙县、大方县、黔西市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

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玉溪市(新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、江川区、通海县、华宁县、红塔区、峨山彝族自治县、澄江市)

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文山壮族苗族自治州(富宁县、马关县、文山市、西畴县、砚山县、麻栗坡县、丘北县、广南县)

太原市(娄烦县、万柏林区、尖草坪区、晋源区、清徐县、阳曲县、小店区、杏花岭区、古交市、迎泽区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图